"Трампова економіка": Масштабне друкування грошей призведе до того, що Біткойн перевищить 1 мільйон доларів

В Китаї є відома фраза: "Не важливо, чорна кішка чи біла, якщо вона ловить мишей, це хороша кішка."

Я назву політику, яку президент Трамп впровадить після обрання, "американським капіталізмом з китайським обличчям".

Еліти, які правлять Америкою, не переймаються, чи є економічна система капіталізмом, соціалізмом чи фашизмом, їх цікавить лише те, чи допомагають реалізовані політики зберігати їхню владу. Америка ще в початку 19 століття вже не була чистим капіталізмом. Капіталізм означає, що коли багаті приймають неправильні рішення, вони втрачають гроші. Цей стан справ було заборонено ще з моменту заснування Федеральної резервної системи в 1913 році. З огляду на вплив приватизації прибутків і соціалізації втрат на країну, а також на екстремальну класову диференціацію між "нижчими" людьми, які живуть у багатьох внутрішніх районах, і елітою узбережжя, президент Рузвельт був змушений скоригувати курс, роздаючи бідним деякі крихти через свою політику "Новий курс". Однак розширення державної допомоги для відсталих не є політикою, яку вітають багаті так звані капіталісти.

З екстремального соціалізму ( у 1944 році, ставка найвищого граничного податку на доходи понад 200 тисяч доларів була підвищена до 94% ) до нестриманого корпоративного соціалізму, цей перехід розпочався в 1980-х роках за президентства Рейгана. Після цього центральний банк через друкування грошей влив кошти в фінансову сферу, сподіваючись, що багатство поступово перетече з верхів до низів; ця неоліберальна економічна політика тривала до пандемії COVID-19 у 2020 році. Президент Трамп під час реагування на кризу продемонстрував свій внутрішній дух Рузвельта; він вперше з часів Нового курсу безпосередньо розподілив найбільшу кількість коштів серед усіх громадян. США в період з 2020 по 2021 рік надрукували 40% світових доларів. Трамп розпочав виплату "стимулюючих чеків", а президент Байден продовжив цю популярну політику під час свого терміну. При оцінці впливу активів і зобов'язань уряду виникли деякі дивні явища між 2008-2020 роками та 2020-2022 роками.

З 2009 по другий квартал 2020 року був пік так званої "економіки крапельного зрошення". Економічне зростання цього періоду в основному залежало від політики друку грошей центральним банком, відомої як кількісне пом'якшення (QE). Як ви бачите, зростання ( номінального ВВП) було нижчим за швидкість накопичення державного боргу. Іншими словами, багаті використовували кошти, отримані від уряду, для придбання активів. Такі угоди не призвели до суттєвої економічної активності. Отже, надання багатим власникам фінансових активів трильйонів доларів через борг насправді підвищило співвідношення боргу до номінального ВВП.

З другого кварталу 2020 року до першого кварталу 2023 року президенти Трамп і Байден в採няли різні підходи. Їхнє Міністерство фінансів випустило борг, який купувався Федеральною резервною системою через кількісне пом'якшення (QE), але цього разу не для багатих, а безпосередньо надсилаючи чеки кожному громадянину. Бідні дійсно отримали готівку на свої банківські рахунки. Очевидно, що CEO одного великого банку непогано заробляв на комісії з трансакцій від уряду... Його називають американським Лі Кашіном, і ви не можете уникнути сплати йому комісії. Бідні бідні, тому що витрачають усі свої гроші на покупки товарів і послуг, а в цей період вони дійсно це робили. З прискоренням швидкості обігу грошей економіка зросла швидко. Тобто, борг у 1 долар приніс більше 1 долара економічної активності. Таким чином, співвідношення боргу США до номінального ВВП дивовижним чином знизилося.

Однак інфляція посилюється, оскільки зростання пропозиції товарів і послуг не встигає за зростанням купівельної спроможності людей, отриманої через державний борг. Багаті, які володіють державними облігаціями, незадоволені цими популістськими політиками. Ці багаті зазнали найгірших загальних доходів з 1812 року. Щоб дати відсіч, вони відправили голову Федеральної резервної системи, яка на початку 2022 року почала підвищувати процентні ставки, щоб контролювати інфляцію, тоді як звичайні люди сподівалися на ще один раунд стимулюючих виплат, але такі політики були заборонені. Міністр фінансів США втрутився, щоб компенсувати наслідки посилення грошово-кредитної політики Федеральної резервної системи. Вона, змінивши випуск боргу з довгострокових облігацій на короткострокові векселі, вичерпала зворотні викупні можливості Федеральної резервної системи (RRP). Це забезпечило ринку майже 2,5 трильйона доларів фінансових стимулів, які в основному вигідні тим, хто володіє фінансовими активами; ринок активів внаслідок цього процвітає. Як і після 2008 року, ці державні дотації для багатих не призвели до реальної економічної активності, співвідношення боргу США до номінального ВВП знову почало зростати.

Чи взяв новий кабінет Трампа уроки з нещодавньої економічної історії США? Я вірю, що так.

Загально вважається, що він є кандидатом на посаду міністра фінансів США замість Єлан, який виступив з багатьма промовами про те, як "відновити" Америку. Його промови та колонкові статті детально викладають, як виконати "План Америки на першому місці" Трампа, який дуже схожий на стратегію розвитку Китаю, що почалася в 80-х роках XX століття за часів Дун Сяопіна і триває до сьогодні. Цей план має на меті сприяти поверненню ключових галузей, таких як кораблебудування, напівпровідникові заводи, автомобілебудування тощо, через податкові пільги та дотації, що надаються урядом, з метою сприяння зростанню номінального ВВП. Компанії, що відповідають умовам, зможуть отримувати низькопроцентні банківські кредити. Банки знову активно надаватимуть кредити цим компаніям, що фактично працюють, оскільки їхня прибутковість гарантована урядом США. Коли компанії розширюють свою діяльність у США, їм потрібно буде наймати американських працівників. Звичайні американці отримують більш високооплачувані роботи, що означає збільшення споживчих витрат. Якщо Трамп обмежить імміграцію з певних країн, ці ефекти стануть ще більш вираженими. Ці заходи стимулюють економічну активність, а уряд отримує доходи через корпоративні прибутки та податки на доходи фізичних осіб. Щоб підтримати ці плани, урядовий дефіцит має залишатися на високому рівні, а Міністерство фінансів збирає кошти, продаючи облігації банкам. Оскільки Федеральний резерв або законодавці призупинили поповнення важелів, банки тепер можуть повторно використовувати свої активи. Переможцями є звичайні робітники, компанії, що виробляють "кваліфіковані" продукти та послуги, а також уряд США, чий борг знижується в співвідношенні до номінального ВВП. Ця політика є своєрідним суперкількісним пом'якшенням для бідних.

Звучить непогано. Хто буде проти такої процвітаючої епохи Америки?

Програшними є ті, хто має довгострокові облігації або заощадження, оскільки дохідність цих інструментів буде навмисно знижена нижче номінального темпу зростання економіки США. Якщо ваша зарплата не встигає за вищим рівнем інфляції, ви також постраждаєте. Варто зазначити, що вступ до профспілок знову став популярним. "4 і 40" стало новим гаслом, тобто протягом наступних чотирьох років підвищити зарплату працівникам на 40%, тобто на 10% щороку, щоб спонукати їх продовжувати працювати.

Для тих читачів, які вважають себе багатими, не турбуйтеся. Ось інвестиційний посібник. Це не фінансова порада; я просто ділюся своїм досвідом у особистому портфелі. Кожного разу, коли проходить законопроект і виділяються кошти на певну галузь, уважно читайте, а потім інвестуйте в акції цих галузей. Замість того, щоб вкладати гроші в державні облігації чи банківські депозити, краще купити золото ( як хедж для покоління бебі-бумерів проти фінансового тиску ) або Біткойн ( як хедж для покоління мілленіалів проти фінансового тиску ).

Очевидно, мій інвестиційний портфель в першу чергу включає Біткойн, інші криптовалюти та акції компаній, пов'язаних з криптовалютами, потім золото, що зберігається в сховищі, і нарешті акції. Я триматиму невелику кількість готівки в грошовому ринковому фонді для оплати своїх кредитних карт.

У решті цієї статті я поясню, як політика кількісного пом'якшення багатих і бідних впливає на економічний ріст та грошову масу. Потім я передбачу, як звільнений банківський додатковий важіль (SLR) знову зробить можливим безмежне кількісне пом'якшення для бідних. У останній частині я представлю новий індекс для відстеження постачання кредитів американських банків і продемонструю, як Біткойн показує кращі результати в порівнянні з усіма іншими активами після коригування на основі постачання банківських кредитів.

Постачання монет

Уявіть собі, що ви Джером Пауел під час банківської кризи в США в березні 2023 року. Щоб зняти напругу, Пауел відправляється до Тенісного клубу на 370-й Парк-авеню в Нью-Йорку, щоб пограти в сквош з багатим другом, чия вартість перевищує мільярд. Друг Пауела дуже стривожений.

Цей друг, ми називаємо його Кевін, є досвідченим фінансистом, він сказав: "Джей, мені, можливо, доведеться продати будинок у Хемптоні. Усі мої гроші зберігаються в певному банку, очевидно, мій баланс перевищує ліміт федерального страхування депозитів. Ти мусиш допомогти мені. Ти знаєш, як важко кроликові влітку залишатися в місті на цілий день."

Джей відповів: "Не хвилюйся, я все вирішу. Я проведу кількісне пом'якшення на 2 трильйони доларів. Це буде оголошено в неділю ввечері. Ти знаєш, що Федеральна резервна система завжди підтримує тебе. Без твого внеску, хто знає, яким би став США. Уяви собі, якщо Трамп знову займе пост через фінансову кризу, з якою повинен боротися Байден. Я досі пам'ятаю, як на початку 80-х Трамп забрав мою дівчину в одному дорогому ресторані, це було дійсно роздратування."

Федеральна резервна система створила програму фінансування термінових кредитів для банків, що відрізняється від прямого кількісного пом'якшення, щоб вирішити банківську кризу. Але дозвольте мені тут трохи художньо обробити. Тепер давайте подивимося, як 2 трильйони доларів кількісного пом'якшення впливають на грошову масу. Усі цифри будуть в мільярдах доларів.

1. Федеральна резервна система купила державні облігації на суму 200 мільярдів доларів у великої компанії з управління активами та здійснила оплату через резерви. Один великий банк виступив посередником у цій угоді. Цей банк отримав 200 мільярдів доларів резервів і зарахував 200 мільярдів доларів депозитів компанії з управління активами. Політика кількісного пом'якшення Федеральної резервної системи дозволила банкам створювати депозити, які врешті-решт стали грошима.

2. Втративши облігації, компанії з управління активами потрібно повторно інвестувати ці кошти в інші активи з відсотковим доходом. Генеральний директор компанії з управління активами зазвичай співпрацює лише з лідерами галузі, а в даний момент його дуже цікавить технологічна сфера. Нова соціальна мережа під назвою Anaconda будує спільноту користувачів для обміну завантаженими користувачами фотографіями. Anaconda знаходиться на стадії зростання, і компанія з управління активами з радістю купує їх облігації вартістю 200 мільярдів доларів.

3. Anaconda вже стала важливим гравцем на американському капітальному ринку. Вони успішно залучили чоловічу аудиторію віком від 18 до 45 років, змусивши їх захопитися цим додатком. Оскільки ці користувачі зменшили час на читання, натомість витрачаючи час на перегляд додатку, їхня продуктивність суттєво знизилася. Anaconda фінансує викуп акцій через випуск боргових зобов'язань з метою податкової оптимізації, таким чином їм не потрібно повертати зарубіжні нерозподілені прибутки в країну. Зменшення кількості акцій не лише підвищує ціну акцій, але й збільшує прибуток на акцію, оскільки зменшується знаменник. Тому пасивні індексні інвестори, такі як компанії з управління активами, більше схильні купувати їхні акції. В результаті, аристократи, продавши свої акції, отримали на своїх банківських рахунках додаткові 200 мільярдів доларів.

4. Багаті акціонери Anaconda тимчасово не мають термінової потреби в цих коштах. У певній галереї на арт-виставці Art Basel у Маямі відбулася велика вечірка. На вечірці аристократи вирішили придбати останні твори мистецтва, щоб підвищити свій статус як серйозних колекціонерів мистецтва, водночас справивши враження на красунь на стенді. Продавці цих творів мистецтва також належали до тієї ж економічної верстви. Результатом стало те, що рахунок покупця було зараховано, а рахунок продавця - дебетовано.

Усі ці交易 закінчилися, але не створили жодної фактичної економічної активності. Федеральна резервна система, інвестуючи в економіку 2 трильйони доларів, насправді лише збільшила залишки на банківських рахунках багатих. Навіть фінансування американської компанії не призвело до економічного зростання, оскільки ці кошти були використані для підвищення цін на акції, а не для створення нових робочих місць. Кількість грошей, що випускаються в обіг, у розмірі 1 долара призвела до збільшення грошової маси на 1 долар, але не принесла жодної економічної активності. Це не раціональне використання боргу. Таким чином, з 2008 по 2020 рік під час періоду кількісного пом'якшення борг і номінальний.