Від реальних активів до цифрових токенів: нова ера злиття RWA та Децентралізовані фінанси

На даний момент токенізація реальних активів (RWA) стає гарячою темою на крипто-ринку. Оскільки все більше реальних активів починають мігрувати на блокчейн, загальна капіталізація сегменту RWA (без урахування стейблкоїнів) наближається до 20 мільярдів доларів, зростаючи на 25,4% з початку року та демонструючи зріст на 109,27% у порівнянні з аналогічним періодом минулого року, що явно перевищує інші категорії криптоактивів.

Ця тенденція зростання відображає визнання концепції RWA на ринку. У традиційній фінансовій системі обіг активів зазвичай потребує значного часу та витрат. А на блокчейні час, необхідний для переведення активів в цифровий формат, можна скоротити до секунд, а витрати також значно знижуються. Це величезне підвищення ефективності привертає все більше уваги традиційних фінансових установ.

Однак просто "перенесення" активів на блокчейн недостатньо. Якщо інновації зупиняться на цьому, RWA в кращому випадку просто накладуть на традиційні фінансові продукти оболонку технології блокчейн, і їх потенціал не буде повністю реалізований. Наприклад, у випадку з облігаціями, хоча токенізація може забезпечити миттєвий розрахунок, якщо не вистачає супутніх ліквідних пулів, кредитних протоколів або ринків деривативів, ці токени все ще важко буде реалізувати їх справжню вартість.

Більш того, під час просування активів на блокчейн традиційні фінансові установи зазвичай повинні проходити через складні процеси клирингу, зберігання та відповідності. Ці процеси, хоча й забезпечують безпеку активів, але також значно обмежують поширення та розвиток токенізованих застосувань. Деякі токенізовані платформи, які контролюються великими установами, часто відновлюють фінансові бар'єри через строгі процедури ідентифікації та високі вимоги для входу, що ускладнює звичайним інвесторам отримати справжні переваги.

Тому розвиток RWA має бути тісно пов'язаний з Децентралізованими фінансами (DeFi). Відкритість і децентралізована природа DeFi надають нову енергію токенізації RWA. Через DeFi вартість окремого активу може бути перетворена на багатовимірний портфель доходів для глобальних інвесторів. Наприклад, офісна будівля вартістю кілька сотень мільйонів доларів може бути токенізована як NFT і далі розділена на токени з різними рівнями ризику, підключаючись до ліквідних пулів. Таким чином, звичайні інвестори можуть купити токени з низьким рівнем ризику за невелику суму грошей, щоб поділитися фіксованим доходом від оренди офісної будівлі; тоді як професійні інвестори можуть використовувати токени з високим рівнем ризику для арбітражу з важелем.

Ця модель "фрагментації + комбінованості" не лише надає інвесторам більше різноманітних виборів, але й може підвищити загальну ліквідність ринку, сприяючи ефективному розподілу капіталу. Водночас інтеграція RWA з Децентралізованими фінансами забезпечить ринок більш стабільними каналами доходу. Завдяки кредитним протоколам у Децентралізованих фінансах інвестори часто можуть отримати більш привабливі доходи, ніж від традиційних фінансових продуктів.

Зворотно, розвиток Децентралізованих фінансів також не може обійтися без надійної підтримки RWA. Введення активів RWA не лише може принести в екосистему Децентралізованих фінансів більше стабільних активів з реальним ціннісним підґрунтям, але й може забезпечити користувачів стабільним безризиковим доходом в періоди ринкової млявості. Ця стабільність є саме тим, що терміново потрібно платформам Децентралізованих фінансів для залучення інституційного капіталу та інвесторів на довгий термін.

Злиття RWA та Децентралізованих фінансів, по суті, полягає в інтеграції логіки традиційних фінансів у програмовану природу блокчейну. Коли токенізований офіс може автоматично перетворювати орендний дохід на токенізовані депозитні відсотки, а цифровий витвір мистецтва може бути розподілений на кілька застав для DeFi-позик, фінанси більше не будуть ексклюзивними для небагатьох, а стануть відкритим протоколом глобальної ліквідності.

Ця революція не має на меті зруйнувати цінність традиційних активів, а дати можливість кожному стати "маркет-мейкером" власних активів. Сьогодні токенізація торкається межі перебудови традиційних фінансів, відкриваючи нову еру фінансів.