Щотижневий огляд ринкових гарячих тем【6.3 - 6.7】: Pump.Fun випуск монети та аналіз нової політики Кореї

Цього тижня крипторинок в цілому перебуває в стані коливань, шукаючи напрямок, з основним акцентом на корекцію після зростання. Сприятливими факторами є те, що токени екосистеми певної торгової платформи зросли завдяки акціям з просування ліквідності, розмова між Трампом і Сі Цзіньпіном вказує на можливість мирних переговорів, а також вражаючі результати Circle під стабільною монетною політикою. Негативні фактори зосереджені на митах на сталь і суперечках між Трампом і Маском у п'ятницю, в той час як зниження процентної ставки все ще не наставло. У цій статті буде зосереджено увагу на випуску монети Pump.Fun та криптополітиці Південної Кореї і Сінгапуру.

Одне. Pump.Fun випуск монети

4 червня з'явилася новина, що Pump.fun планує провести продаж монет на 1 мільярд доларів з оцінкою в 4 мільярди доларів, орієнтуючись на публічних та приватних інвесторів, що може відбутися протягом наступних двох тижнів. Ця новина швидко викликала широке обговорення на ринку.

1.випуск монети契机

• Ліквідність ринку

На початку 2025 року Трамп та президент Аргентини Мілей поспіль випустили монети, привернувши велику увагу ринку, але це також призвело до швидкого виснаження ліквідності. За даними статистичної платформи, близько половини власників монет раніше не купували відповідні альткоїни, 47% покупців створили гаманці лише в день покупки. Ці події призвели до поширення панічних настроїв на ринку, багато інвесторів вивели свої кошти, загальна ліквідність знизилася.

• Конкуренція платформ

Pump.Fun довгий час займав монопольну позицію на мем-ринку Solana, але його методи ведення бізнесу викликали суперечки, що призвело до входження Believe та LetsBONK.fun у конкурентну боротьбу, які швидко почали поглинати його частку на ринку. На початку травня середня добова частка ринку Pump.fun на деякий час впала до 56.2%, LetsBonk займав 29%, а Launchlab – 7%, що стало ознакою справжньої конкуренції.

• спад популярності мемів та різке зменшення доходів

Обсяг торгів на Pump.fun різко впав з 118,9 мільярда доларів у січні до 25,1 мільярда доларів, зниження на 79%. У травні прибуток платформи становив 46,6 мільйона доларів, що на 42,85% менше, ніж 137 мільйонів доларів у січні. Перевага платформи полягає в швидкому випуску та миттєвих торгах, але їй бракує унікальних технологій або економічної моделі, які б захищали ринкову позицію. Її дохід сильно залежить від загальної продуктивності екосистеми Solana.

2.Оцінка

Оцінка Pump така висока в основному завдяки його доходам від грошових потоків, з моменту запуску в березні 2024 року накопичений дохід наближається до 700 мільйонів доларів. За співвідношенням P/S, P/S Pump.fun становить 9.1, на основі оцінки в 4 мільярди доларів і приблизно 440 мільйонів доларів річного доходу.

Загалом:

• P/S < 5 може бути недооцінено
• P/S 5-20 відображає стабільний дохід та певні очікування зростання
• P/S > 20 може бути переоцінено або містити бульбашку

Загалом, поточна оцінка в 4 мільярди є ризикованою, особливо в умовах постійної низької прибутковості або посилення конкуренції. Рекомендується уважно стежити за відновленням доходів, ефективністю продажу токенів та загальною продуктивністю екосистеми Solana.

Два, політика регулювання

1. Новий президент Південної Кореї пообіцяв сприяти розвитку крипто-ETF та стабільної монети вон

Лі Чжаймінг пообіцяв:

• Сприяти легалізації спотових крипто-ETF, щоб сприяти інтеграції корейського крипторинку з глобальним
• Випуск монети вон, стримування витоку капіталу, зміцнення фінансового суверенітету
• Сприяти розподілу криптоактивів національними органами, такими як державний пенсійний фонд
• Оптимізація регулювання, зниження податкового навантаження на угоди та витрат, можливе внесення змін до Закону про специфічну фінансову інформацію.

2. Сінгапур заборонив нерегульовані послуги криптовалют за кордоном

Новий управління фінансів Сінгапуру ( MAS ) вимагає:

• До 30 червня 2025 року постачальники криптосервісів, які не отримали ліцензію DTSP, повинні припинити надання послуг іноземним клієнтам.
• Визначення "торговельного місця" є широким і охоплює будь-яке місце, яке використовується для ведення бізнесу
• Послуги цифрових монет мають широке визначення, охоплюючи випуск, торгівлю, зберігання, консалтинг тощо.
• Без перехідного періоду, MAS буде "надзвичайно обережно" затверджувати ліцензію DTSP

Це означає перехід Сінгапуру від "дружнього до криптовалют" до жорсткого регулювання. У короткостроковій перспективі малі та середні проекти можуть покинути ринок або об'єднатися з великими інститутами; у довгостроковій перспективі це може підвищити довіру до ринку, але може зменшити привабливість Сінгапуру як центру інновацій Web3.

3. JPMorgan планує дозволити клієнтам використовувати біткойн ETF як заставу для кредитів

Цей захід буде:

• Підвищення фінансових властивостей біткойна, перехід від "статичного активу" до "ліквідного капіталу"
• Підвищення капіталовикористання, оцінкової надбавки та ринкового попиту
• Вказує на те, що криптоактиви визнані основними фінансовими установами як законний інвестиційний інструмент
• Може спонукати інші банки наслідувати, що додатково підвищить прийнятність серед установ