Доля глобальних фінансових ринків у руках однієї людини

Фінансові ринки останнім часом переживають потрясіння, а дії політичної особи стали ключовим фактором, що визначає напрямок ринку. У міру загострення глобальної торгової війни, занепокоєння щодо рецесії в американській економіці також зростає. 10 березня американські фондові ринки зазнали серйозних втрат, три основні індекси показали колективне падіння. Індекс Доу-Джонса знизився на 2,08%, індекс Nasdaq впав на 4%, а індекс S&P 500 знизився на 2,7%.

Криптовалютний ринок також не зміг уникнути труднощів, біткоїн на деякий час впав нижче 77 000 доларів, досягнувши 76 560 доларів, за день знизившись більше ніж на 8%. Ефір демонстрував ще більшу слабкість, короткочасно впавши нижче 1800 доларів, досягнувши мінімуму близько 1760 доларів, ціна повернулася на рівень чотирирічної давності.

Проте ринок, здається, почав демонструвати ознаки відновлення. Ціна біткоїна повернулася до 82 000 доларів, а ефір знову перевищив позначку в 1900 доларів. Але на фоні зростання невизначеності зовнішнього середовища інвестори все ще сумніваються, чи означає цей сплеск зміну тренду.

Оглядаючи історію, фінансові ринки мали великі сподівання на прихід до влади певного політичного діяча. Протягом кількох місяців після його обрання інвестори почали ставити на його політику щодо послаблення регулювання, зниження податків та імміграції, що сприяло загальному зростанню фондових ринків США, долара та біткоїна. Доходність десятирічних державних облігацій США швидко зросла на 60 базисних пунктів. Виступ малих компаній був особливо помітним: на другий день після виборів індекс Russell 2000, який представляє американські малі компанії, зріс на 5,8%, що стало найбільшим одноденним зростанням за останні три роки. Від дня виборів до офіційного вступу на посаду індекс долара зріс приблизно на 6%. У перший місяць його перебування на посаді індекс S&P 500 зріс на 2,5%, а індекс Nasdaq, який складається здебільшого з технологічних акцій, зріс на 2,2%.

Однак, виявилось, що цей політик приніс фінансовим ринкам не лише зростання, але й побоювання економічного спаду.

З точки зору внутрішніх економічних показників США, ситуація є складною та мінливою. У лютому кількість нових робочих місць у несільськогосподарському секторі зросла на 151000, що трохи менше за ринкові прогнози; рівень безробіття становить 4,1%, попереднє значення - 4%. Хоча ситуація з зайнятістю виглядає прийнятною, проблема інфляції залишається гострою. У лютому кінцеве значення однорічного прогнозу інфляції в США становило 4,3%, що є найвищим показником з листопада 2023 року. Щодо споживчих очікувань, то за даними опитування споживчих очікувань від Нью-Йоркського федерального резервного банку за лютий, споживачі підвищили свої очікування щодо інфляції на рік вперед на 0,1 відсоткового пункту до 3,1%; пропорція тих, хто очікує погіршення фінансового становища домогосподарств у майбутньому році, зросла до 27,4%, що є найвищим рівнем з листопада 2023 року.

На цьому тлі кілька установ почали прогнозувати, що США можуть впасти у рецесію. Федеральний резервний банк Атланти прогнозує, що валовий внутрішній продукт США може зменшитися на 2,4% у першому кварталі цього року. Модель прогнозування одного великого фінансового інституту показує, що станом на початок квітня ймовірність економічної рецесії в США зросла з 17% наприкінці листопада минулого року до 31%.

Зміни в цих економічних показниках тісно пов'язані з низкою нещодавно прийнятих політичних заходів. Зокрема, податкова політика є особливо помітною. 1 лютого указом було оголошено про введення 10% мита на американські товари та 25% мита на товари з Мексики та Канади. Хоча впровадження було відкладено на місяць, 27 лютого раптово було оголошено про введення мит у заплановані терміни, і було заявлено про додаткове 10% мито на товари з Китаю.

Ця ініціатива викликала сильну реакцію з боку Канади та Мексики. Прем'єр-міністр Канади заявив, що накладе помстні мита на США, а президент Мексики також оголосив, що за необхідності вживе заходів у відповідь. У відповідь на погіршення ситуації 6 березня було підписано указ про коригування мита на імпортні товари з обох країн, які відповідають умовам угоди США-Мексика-Канада. Проте вчора з'явилися новини про накладення додаткових 25% мит на сталь і алюміній з Канади, а потім було заявлено, що додаткові мита не будуть накладені, що викликало плутанину на ринку через непослідовну позицію.

Насправді, поточна економічна ситуація не є оптимістичною. Окрім історичних проблем, країна стикається з викликами на суму 36 трильйонів доларів державного боргу, 1.8 трильйона доларів федерального бюджетного дефіциту, великою кількістю федеральних працівників, які працюють з дому, масштабною нелегальною імміграцією, труднощами у судовій реформі та постійно зростаючими санкціями проти Росії.

Стикаючись з цими проблемами, уряд змушений вжити низку реформ. До них входять скорочення державних витрат, підвищення мит для збільшення доходів, а також повторний розгляд політики зовнішньої допомоги тощо. У довгостроковій перспективі ці заходи можуть дати позитивний ефект, але в короткостроковій перспективі неминуче викличуть певний дискомфорт.

10 березня, коли його запитали, чи очікує він, що цього року в США відбудеться економічний спад, цей політик заявив, що "не хоче прогнозувати такі речі", зазначивши, що уряд "повертає багатство в США", але "це потребує деякого часу". Ці слова швидко викликали хвилювання на фінансових ринках. Три основні фондові індекси США знизилися, а акції технологічних гігантів впали суттєво.

Криптовалютний ринок також не зміг уникнути негативного впливу: біткоїн впав на 8%, ефір знизився нижче 2200 доларів, загальна капіталізація крипто-ринку на деякий час впала нижче 2,66 трильйонів доларів. Інституційні інвестори також почали виходити з ринку: біткоїн-ETF на спот-ринку протягом шести днів зазнавав чистого відтоку, а ефір-ETF на спот-ринку також зазнавав чистого відтоку протягом чотирьох днів.

Проте, наразі ринок почав стабілізуватися і відновлюватися. Загальна капіталізація криптовалют незначно зросла до 2,77 трильйона доларів США, за 24 години зростання склало 2,5%, біткойн повернувся вище 83 тисяч доларів США. Проте, інвестори все ще ставлять під сумнів, чи є цей відскок тимчасовим чи точкою повороту тренду.

Очевидно, що динаміка цін на біткоїн і весь криптовалютний ринок тісно пов'язані з економічними показниками США. Поточна ринкова ситуація є досить схожою на економічну обстановку в США і перебуває на межі між бичачим і ведмежим ринком. З одного боку, баланс активів і зобов'язань у приватному секторі США є стабільним, рівень боргового навантаження домогосподарств перебуває на історично низькому рівні, а рівень безробіття також відносно контрольований; з іншого боку, інфляція залишається високою, зростання цін на продукти харчування, житло та інші товари стало найнагальнішою економічною проблемою США.

Крипторинок також стикається з подібною дилемою. Ціна біткоїна перевищила 80 тисяч доларів, а очікування щодо відповідної політики, здається, ускладнює визначення поточної ситуації як ведмежого ринку. Але зростання ринку та спад ліквідності – це незаперечний факт, а малі монети показують слабкі результати.

Тому, щоб оцінити майбутні тенденції, також слід звертати увагу на напрямок економічної політики США. На ринку є думки, що поточне попередження про рецесію може бути спробою змусити Федеральну резервну систему знизити процентні ставки, щоб зменшити витрати на виплату відсотків уряду. Хоча це твердження має ознаки змови, проте не можна заперечувати, що поточна економічна ситуація дійсно підвищила очікування щодо зниження процентних ставок, і ринок вважає, що в червні може відбутися зниження. Якщо зниження ставок буде успішно реалізовано і розпочнеться кількісне пом'якшення, враховуючи відносно сильні фінансові показники, економіка США може відновити економічний цикл, хоча не слід відкидати можливість рецесії.

У короткостроковій перспективі митна політика та економічна невизначеність продовжать існувати, і до покращення макроекономічного середовища крипторинок навряд чи зможе зазнати справжнього повороту. Незважаючи на постійні позитивні новини, фактори, включаючи політичні заяви, вже важко можуть суттєво вплинути на крипторинок, оскільки ринок сам по собі має недостатню здатність до самоутворення, і потребує зовнішнього вливу ліквідності, а не лише покладання на усні політичні позитиви.

У випадку, якщо не буде рецесії, максимальне можливе падіння біткоїна може повернутися до приблизно 70 тисяч доларів, що є вартістю входу більшості інституцій. Але якщо відбудеться рецесія, ціна може суттєво впасти. Якщо врахувати падіння S&P 500 під час рецесії на 20%-50%, біткоїн також може зіткнутися з екстремальним ризиком падіння. Проте наразі немає необхідності в надмірній паніці, ринок BTC у зоні щільності капіталу (між 90-95 тисячами доларів) ще не знищений, що показує, що інвестори в цій зоні не здійснюють частих угод.

Виходячи з поточної ситуації, через зменшення ймовірності значних позитивних подій у найближчому майбутньому, ринок буде позбавлений імпульсів для зростання, якщо макроекономічне середовище не покращиться поступово. Враховуючи властивості біткоїна як захисного активу, в подальшому може розпочатися велика коливальна ринкова тенденція, що триватиме роками. Але перспективи ринку монет з невеликою капіталізацією виглядають не надто оптимістично; окрім провідних монет та певних тематичних монет, інші монети навряд чи зможуть зрости.

У довгостроковій перспективі більшість учасників ринку залишаються оптимістично налаштованими щодо ринку. Деякі аналітики прогнозують, що біткоїн може врешті-решт досягти мільйона доларів, але перед цим, ймовірно, потрібно буде пережити суворі ведмежі умови. Дані показують, що протягом останніх 30 днів великі гравці накопичили понад 65000 BTC. Частина аналітиків вважає, що біткоїн наближається до дна, і очікує відновлення у другому кварталі.

Отже, під впливом зовнішньої економічної ситуації, такі фактори, як митні збори, інфляція та геополітика, вплинуть на напрямок криптовалютного ринку. Для інвесторів збереження терпіння та обережності, можливо, є наймудрішим вибором на сьогодні.