Настав новий етап Децентралізованих фінансів: SEC США випускає сприятливу інформацію

9 червня голова Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) Пол Аткінс провів круглий стіл спеціальної робочої групи з криптовалют, що вказує на те, що учасники криптовалют та Децентралізовані фінанси можуть зіштовхнутися зі сприятливою інформацією. Це найпідтримуваніша позиція американських регуляторів щодо Децентралізованих фінансів в історії, проте більшість людей ще не усвідомлюють цього. Хоча законодавство ще не ухвалено, ці висловлювання:

• Створення сприятливого регуляторного середовища для інновацій
• Посилення легітимності самостійного зберігання та участі в ланцюгу
• Сприятлива інформація для розробки більш гнучких і розумних правил для експериментів з Децентралізованими фінансами

Це, ймовірно, є каталізатором нового етапу відродження Децентралізованих фінансів, який очолює США. Якщо ви перебуваєте в криптосфері, ви знаєте, що це безумовно випускає сигнал: нова ера Децентралізованих фінансів під контролем США народжується. Це не лише зміна в регулюванні, а й інвестиційна гра.

Ключові сприятливі сигнали кругового столу SEC

1. Фінансова незалежність

Аткинс пов'язує економічну свободу, інновації та приватну власність із духом Децентралізованих фінансів. Це оповідання переосмислює Децентралізовані фінанси як продовження американського духу фінансової незалежності, а не як загрозу регулювання. Це різко контрастує з попереднім агресивним ставленням.

2. Усунення невизначеності тесту Хоуі: стейкінг, майнінг та валідатори - не цінні папери

Чітко вказано, що операції зі стейкінгу, майнінгу та валідації не є цінними паперами, що усунуло тривалу значну регуляторну невизначеність, яка заважала інституційній участі в механізмі консенсусу. Це вирішує основну стурбованість щодо того, що участь у мережі може активувати регулювання цінних паперів згідно з тестом Howey. Це чітке положення безпосередньо вигідне для ринку ліквідного стейкінгу обсягом до 47 мільярдів доларів. Комісія з цінних паперів і бірж США чітко заявила, що участь у механізмі підтвердження акцій або механізмі підтвердження роботи в якості майнера/валідатора, або участь у стейкінгу як послузі, за суттю не є цінними паперами. Це знижує регуляторну невизначеність у наступних аспектах:

• Протокол ліквідного стейкінгу
• Компанія інфраструктури валідаторів
• Децентралізовані фінанси протокол з функцією стейкінгу

3. Інноваційні продукти на блокчейні, звільнені від обмежень

Аткинс запропонував політику "умовного звільнення" або "інноваційного звільнення", яка дозволяє швидке тестування та запуск нових Децентралізованих фінансів продуктів без громіздкої реєстрації в SEC. Запропонований механізм "умовного звільнення" створює регуляторний пісочницю, спеціально розроблену для інновацій в DeFi. Цей підхід запозичує успішні рамки регулювання фінансових технологій з юрисдикцій, таких як Сінгапур та Швейцарія, що дозволяє проводити контрольовані випробування без повного задоволення вимог реєстрації цінних паперів: це може прокласти шлях для наступних ситуацій:

• Інновації без дозволу
• Публікація продуктів Децентралізованих фінансів в США
• Швидше інтегруватися з традиційними фінансами

4. Самостійне зберігання отримує захист

Atkins підтримує автономне зберігання цифрових активів і називає це "основними цінностями Америки". Це підтримує наступні типи продуктів:

• Постачальник гаманців
• Неконсольовані біржі
• Інструменти для торгівлі та інвестування на блокчейні

5. Публічна підтримка програми Трампа щодо криптовалют

Аткінс згадував про мету Трампа зробити США "глобальною столицею криптовалют", що узгоджує регуляторний тон з поточним політичним керівництвом. З завершенням президентських виборів у США 2024 року така політична узгодженість може звільнити більш сприятливу регуляторну політику та сприяти будівництву криптоінфраструктури під керівництвом уряду.

6. Заохочення до стійкості в мережі

Аткінс цитував дані S&P Global, відзначаючи, що під час краху централізованих фінансових систем (таких як FTX, Celsius) Децентралізовані фінанси все ще змогли функціонувати. Це пряма визнання надійності Децентралізованих фінансів у стресових умовах.

Стратегічна позиційна рамка

Перший рівень: основний інфраструктурний протокол

Найбільш прямими вигодами від чіткої регуляції користуються протоколи, що складають основу інфраструктури DeFi. Ці протоколи зазвичай мають високу загальну заблоковану вартість (TVL), зрілу структуру управління та чіткі функціональні можливості, що відповідають традиційним фінансовим послугам.

Протоколи ліквідного стейкінгу: З огляду на чіткість правил стейкінгу, такі протоколи ліквідного стейкінгу, як очікується, приваблять інституційні інвестиції, які шукають відповідні рішення для стейкінгу. У міру усунення регуляторних бар'єрів ліквідний ринок стейкінгу обсягом 47 мільярдів доларів може істотно зрости.

Децентралізовані біржі: деякі DEX отримують вигоду від самостійного зберігання та користуються інноваційними пільгами. Ці платформи можуть запускати більш складні фінансові продукти, не стикаючись із затримками з боку регуляторів.

Кредитні угоди: деякі кредитні угоди можуть розширити свої продукти для установ в умовах більш чіткої регуляції, особливо в сфері автоматизованого кредитування та створення синтетичних активів.

Другий рівень: інтеграція активів реального світу

Інноваційна система звільнення особливо вигідна для з'єднання традиційних фінансів та Децентралізовані фінанси протоколів. Протоколи реальних світових активів (RWA) тепер можуть спробувати модель токенізації без складних процедур реєстрації цінних паперів.

Лідери в сфері RWA очікують прискорення впровадження токенізованих цінних паперів, корпоративних кредитів та структурованих продуктів серед установ. Наразі TVL в сфері RWA становить близько 8 мільярдів доларів США, і якщо регуляторний шлях стане більш зрозумілим, ця сфера може швидко розширитися.

Третій рівень: нові інноваційні категорії

Умовний механізм звільнення створив можливості для нового типу Децентралізовані фінанси продуктів, які раніше зупинилися через регуляторну невизначеність.

Кросчейн інфраструктура: протоколи, що підтримують безпечний трансфер активів між різними блокчейнами, тепер можуть розробляти більш складні продукти, не турбуючись про ненавмисне порушення законодавства про цінні папери.

Автоматизовані фінансові продукти: протоколи оптимізації доходу, автоматизовані торгові системи та алгоритмічні інструменти управління активами тепер можуть швидше розроблятися та впроваджуватися на американському ринку.

Як підготуватися до майбутнього бичачого ринку Децентралізованих фінансів?

1. Подвійна ставка на високонадійні Децентралізовані фінанси протоколи

Зверніть увагу на протоколи, які можуть отримати вигоду від чіткої регуляції:

• Стейкінг та LST-угода
• Децентралізовані фінанси
• Протокол стейблкоїнів
• RWA протокол

2. Накопичення токенів управління

Токени основної інфраструктури DeFi (особливо ті, що мають високий TVL та добру регуляторну відповідність) можуть отримати вигоду.

3. Участь у управлінні на блокчейні

Беріть участь у форумах управління та делегуйте голосування. Регулятори можуть більше схилятися до прозорих та децентралізованих протоколів управління.

4. Будівництво або внесок у криптоекосистему в США

Сигнал SEC зробить наступні сторони більш безпечними:

• Стартапи на блокчейні
• Розробник гаманців
• Стейкінг як послуга
• Учасник відкритого програмного забезпечення

Зараз саме час для:

• Запустити або зробити внесок у громадські продукти
• Подати заявку на фінансування або брати участь у будівництві екосистеми DAO
• Приєднатися до американської організації DeFi або DAO

5. Передові проекти з участю установ

Зверніть увагу на потік коштів від установ та інноваційні проекти з пільгового експерименту:

• Встановлення позиції у DeFi протоколах з ліквідністю, що можуть бути інтегровані в установи
• Слідкуйте за оголошеннями про пілотні проекти деяких великих фінансових установ
• Уважно слідкуйте за екосистемою Ефіріуму, особливо з огляду на ясність стейкінгу та високу прийнятність інфраструктури.

6. Уважно стежте за інструкцією "Інноваційне звільнення"

Якщо SEC США випустить чіткі стандарти, ви зможете:

• Запуск нових інструментів Децентралізовані фінанси, що відповідають умовам звільнення
• Отримати аеродроп або винагороду з комплаєнс-угоди
• Створення вмісту або послуг для спрощеної системи звільнення

Аналіз каталізаторів установ

Прогноз руху капіталу

Чіткість регулювання відкрила для установ кілька шляхів, які раніше були заблоковані:

• Традиційні компанії з управління активами: деякі великі компанії з управління активами зараз можуть досліджувати інтеграцію Децентралізованих фінансів (DeFi) у свій бізнес для досягнення зростання прибутків, диверсифікації портфелів та підвищення операційної ефективності. Наразі рівень прийняття DeFi серед установ становить менше 5% від масштабу традиційного управління активами, що свідчить про його величезний потенціал для зростання.
• Управління корпоративними фінансами: Сьогодні підприємства можуть розглянути можливість використання DeFi-протоколів для управління фінансами, включаючи отримання доходу від готівкових резервів та автоматизовані платіжні системи. Ринок управління корпоративними фінансами становить приблизно 50 трильйонів доларів, частина активів може бути переведена на DeFi-протоколи.
• Пенсійні фонди та суверенні фонди: великі інституційні інвестори тепер можуть розглядати DeFi протоколи як законну інвестиційну категорію для розподілу активів. Ці інвестори, як правило, інвестують з обсягом коштів від 100 мільйонів до 1 мільярда доларів, що означає, що TVL протоколу може зрости на порядки.

Індекс прискорення інновацій

Інноваційна система вивільнень може суттєво прискорити розвиток Децентралізованих фінансів:

• Цикл розробки продукту: раніше нові DeFi продукти потребували 18-24 місяців юридичної перевірки, і це також могло залучати втручання SEC США. Режим звільнення обіцяє скоротити цей цикл до 6-12 місяців, що ефективно прискорить темпи фінансових інновацій.
• Региональний ренесанс: через невизначеність регулювання в США багато DeFi протоколів розробляються за кордоном. Новий регламент може привернути ці проекти назад до юрисдикції США, що збільшить діяльність з розробки блокчейну в країні.

Кейс-стаді: Перетворення 10 тисяч до 100 тисяч доларів у 100 тисяч до 1 мільйона доларів

Вищезгадана стратегічна рамка може бути застосована до різних масштабів фінансування, з урахуванням різних ризикових уподобань та інвестиційних термінів, для розробки конкретних стратегій розподілу активів.

Часова шкала: 12 до 24 місяців

Діапазон фінансування: від 10 000 до 100 000 доларів США

Цільова прибутковість інвестицій: досягти 10-кратного прибутку за допомогою комбінованої стратегії

Стратегія інвесторів-роздрібників (капітал: від 10 000 до 25 000 доларів США)

Для роздрібних учасників важливо зосередитися на зрілих протоколах з чітким регуляторним позиціонуванням та сильними основами. Консервативна стратегія може розподілити 60% коштів на ліквідні стейкінгові протоколи та основні DEX, 25% коштів на кредитні протоколи, а 15% коштів на нові категорії з високим потенціалом зростання.

Ключовим є отримання права участі в управлінні та можливостей генерації прибутку, які раніше були доступні лише професійним інвесторам. За чітко визначеного регулювання ці договори можуть забезпечити більш прозорі та легкі для участі механізми.

Високоякісна стратегія (обсяг капіталу: 25,000 - 100,000 доларів США)

Цей капітал може підтримувати більш складні стратегії, включаючи безпосередню участь у протоколах, делегування управління та використання DeFi продуктів рівня установи. Стратегічне розподілення може зосереджуватися на токенах управління основних протоколів (40%), безпосередніх ставках (30%), експозиції до RWA протоколів (20%) та протоколах на стадії інновацій (10%).

Учасники з високою чистою вартістю також можуть більш активно брати участь у керуванні та створювати можливу додаткову вартість через управлінський майнінг і участь у ранній розробці протоколу.

Інституційна стратегія (діапазон капіталу: понад 100 тисяч доларів)

Капітал великих інституцій може брати участь у оптових бізнесах Децентралізованих фінансів, включаючи пряме управління вузлами верифікації, управління грошовими фондами протоколів та використання складних стратегій отримання прибутку. Ці учасники також можуть брати участь у співпраці протоколів та кастомізованій інтеграційній розробці.

Стратегії установ повинні підкреслювати операційні угоди та розробляти чітку рамку регуляторної відповідності, вдосконалену структуру управління та заходи безпеки на рівні установ. На такому рівні пряме стейкування стає доцільним, а його ризиковані виплати можуть бути вищими в порівнянні з ліквідними стейкінговими угодами.

Аналіз потенціалу прибутку

На основі консервативного прогнозу минулих циклів застосування Децентралізовані фінанси, ймовірні доходи в межах цих фондів можуть бути наступними:

Зростання вартості токенів: з прискоренням впровадження установ та підвищенням ефективності протоколу, ясність регулювання зазвичай призводить до зростання вартості токенів управління в 3-5 разів.

Генерація доходу: Децентралізовані фінанси (DeFi) пропонують річну прибутковість від 4 до 15% через різні механізми, такі як нагороди за заставу, комісії за угоди та відсотки за позиками. З входженням інституційного капіталу на ринок, чіткість регулювання може стабілізувати і, можливо, підвищити ці прибутковості.

Інноваційний доступ: рання участь у інноваційній звільняльній угоді може принести надвисокі прибутки (від 5 до 10 разів), оскільки ці проекти розроблять нові фінансові примітиви та займатимуть частку ринку в нових категоріях.

Комплексний ефект: поєднання зростання вартості токенів, генерації доходу та участі в управлінні може створити складний дохід, який протягом 12-24 місяців може суттєво перевищити традиційні інвестиційні рішення.

Графік впровадження

Перший етап (третій квартал 2025 року - четвертий квартал): впровадження попередніх регуляторних настанов, ранні пілотні проекти для установ, зростання вартості токенів управління в рамках угод зі сприятливою інформацією.

Другий етап (перший квартал 2026 року до другого кварталу): більше