Очікування зниження процентних ставок у США зростає, Ethereum святкує десятирічний ювілей

Нещодавно опубліковані економічні дані США розвіяли занепокоєння ринку, і в даний час ринок в цілому очікує, що в вересні почнуться зниження ставок. Американські фондові ринки змінюють стиль відповідно до очікувань, групування великих технологічних акцій починає розпадатися, а акції малих компаній та не технологічні сектори отримують можливості для розвитку. У липні крипторинок зазнавав великих коливань через емоції, але наразі він став більш стабільним. Спотовий ETF на Ethereum вийшов на торги, тиску з боку певної торгової платформи тимчасово зазнає ціну, але через швидкість продажів цей тиск, як очікується, не триватиме довго.

25 липня США оприлюднили зростання ВВП у другому кварталі 2024 року на 2,8% у річному обчисленні, що перевищує очікуване зростання на 2,0%. Індекс цін PCE зріс на 2,6% у другому кварталі, нижче за 3,4% у першому кварталі. Основний індекс цін PCE, що виключає ціни на продукти харчування та енергію, зріс на 2,9%, також нижче за попереднє значення 3,7%. Проте ринок, здається, не зовсім визнає ці дані. У день публікації даних американські акції зазнали різких коливань, протягом дня сторони «биків» і «ведмедів» вели запеклі бої, ринок не зміг досягти згоди.

Насправді, деякі інвестори скептично ставляться до економічних даних, наданих відповідними установами США. Наприклад, Міністерство праці США, оголосивши дані по непрацюючим у цьому місяці, суттєво знизило попередні дані про зайнятість за кілька попередніх місяців. Такий підхід викликав різні припущення на ринку, деякі вважають, що економічні дані можуть використовуватися як інструмент для регулювання політики.

Тривала політика підвищення процентних ставок вже суттєво вплинула на економіку США. Наразі ринок загалом вважає, що багато економічних даних можуть бути створені для обґрунтування зниження ставок. Це очікування також відображається у ринковому ціноутворенні: наразі дані показують, що ймовірність зниження ставок починаючи з вересня становить 100%.

Ці екстремальні очікування свідчать про те, що ринок почав коригувати ціни на різні активи в умовах циклу зниження процентних ставок. Загальний тренд процентних ставок по десятирічних державних облігаціях США має тенденцію до зниження, капітал починає переходити від ризикованих активів під час циклу підвищення ставок до перепризначення активів в умовах циклу зниження ставок.

Спостерігаючи за недавніми тенденціями індексу малих капіталізацій Russell 2000 та індексу Nasdaq Composite, можна помітити, що 11 липня став переломним моментом: в той час, коли індекс Nasdaq досяг свого піку, саме тоді індекс Russell 2000 почав зростати. Цей день співпав з публікацією останніх даних про CPI в США, і ринок чітко уловив сигнали про зниження інфляції, широко вважаючи, що в вересні можуть початися зниження процентних ставок. Після цього кошти швидко вийшли з акцій великої капіталізації і почали вливатися в акції малих капіталізацій.

Такий перехід до стилю "великий до малого" є виправданим. У період зниження процентних ставок, надмірна ліквідність збільшує спекулятивність на ринку. У порівнянні з акціями великих компаній, акції малих компаній мають вищу волатильність, що робить їх більш придатними для спекуляцій.

На даний момент кілька великих технологічних гігантів на американському ринку акцій вже поступово оприлюднили фінансові звіти за другий квартал. Загалом, результати не зовсім втішні, що посилило побоювання ринку щодо загальної прибутковості цих компаній. Якщо лише окремі компанії отримують вигоду від хвилі ШІ, а інші показують посередні результати, то це навряд чи зможе підтримати загальний ринок. В умовах зміни стилю інвестування американський ринок акцій може зіткнутися з подальшими корекціями.

У липні ринок криптовалют зазнав значних коливань під впливом кількох факторів. Ціна біткоїна на деякий час опустилася нижче 54000 доларів, після чого знову перевищила 70000 доларів, а в кінці місяця знову знизилася до рівня близько 66000 доларів. Нещодавно індекс волатильності біткоїна досяг високого рівня, що свідчить про те, що ринок перебуває в стадії рівноваги між бичачими та ведмежими настроями.

Виступ Трампа на одній з конференцій по біткоїну привернув увагу ринку. Він висловив намір перетворити США на світовий центр біткоїну, навіть запропонувавши створити національний резерв біткоїну. Однак ринок має різні думки щодо здійсненності цих заяв та їх довгострокового впливу, що відображається у різких коливаннях ціни біткоїну в короткостроковій перспективі.

Ринок Ethereum цього місяця досяг важливої віхи: у східний час США 23 липня, в день десятиріччя першого публічного продажу Ethereum, розпочалися торги спотовими ETF на Ethereum. Проте ринкові результати були відносно млявими: у перший день торгів чистий приплив перевищив 100 мільйонів доларів, але в наступні дні спостерігалося постійне чисте відплив.

Продукти певної торгової платформи постійно масово виходять, що нагадує ситуацію під час запуску спот ETF на біткоїн. Ця платформа перетворить існуючий трест на Етер на ETF, зберігаючи при цьому високі комісії. Високі комісії значно перевищують комісії інших конкурентів, що призводить до масових розпродажів інвесторами або вибору продуктів конкурентів.

Проте, не варто надто турбуватися з цього приводу. На даний момент швидкість розпродажу ETF на цій платформі дуже висока, тиск на продаж може швидко зменшитися. Швидкість запуску ETF на спотовий Ethereum вже довела, що криптоактиви приймаються традиційним ринком значно швидше, ніж очікувалося, майбутнє криптоактивів виглядає обнадійливо.

В цілому, ринок у липні переважно керувався емоціями. Крипторинок наразі може страждати від нестачі нових наративів бичачого ринку, а також через відокремлення від руху акцій США, загалом перебуваючи в досить хаотичний період, що робить його більш вразливим до емоційного впливу.

Проте, наразі ринок вже в основному перетравив емоції, демонструючи спіралеподібний підйом у відновленні, ціна біткойна рухається в позитивному напрямку. Безпосередній ETF на біткойн продовжує отримувати чистий приплив, що вказує на те, що ринковий страх не триває, що може передувати більшому руху.

Хоча в макроекономіці та традиційних фінансових ринках існує невизначеність, ринок криптоактивів демонструє свою незалежність та стійкість, сподіваючись відігравати все більш важливу роль у різноманітних інвестиційних портфелях, надаючи інвесторам нові можливості для зростання. Цього місяця ціна биткоїна коливалася, більше під впливом емоцій, але довгострокова тенденція, представлена ETF на спотовий биткоїн, залишається незмінною. Запуск ETF на спотовий Етер також приніс нову динаміку та стабільність на ринок. Майбутнє крипторинку сповнене викликів, але також містить величезний потенціал для розвитку.