15 мільярдів доларів спору: розкриття темних кутків світу криптоактивів

Криптоактиви галузь знову викликала хвилю. 23 червня команда з ліквідації FTX подала до суду важливий документ, в якому відхилила вимогу Three Arrows Capital на суму 15,3 мільярда доларів. Цей крок знову вивів на світло двох вже збанкрутілих криптогігантів, відкривши нову сторінку в одній з найсуперечливіших подій в історії шифрування.

Щоб зрозуміти цей складний юридичний спір, нам потрібно ознайомитися з трьома ключовими особами та їх історіями.

По-перше, це Сем Банкман-Фрід, засновник імперії FTX. До краху 2022 року його вважали спасителем криптовсесвіту, він користувався великою популярністю в медіа та політичних колах. Проте після падіння імперії його образ з генія перетворився на шахрая, якого засудили до 25 років позбавлення волі.

По-друге, це засновники Three Arrows Capital Су Чжу та Кайл Девіс. Вони відомі агресивними інвестиційними стратегіями та величезним кредитним плечем, але після ринкового розвороту їхній міф зруйнувався, компанія збанкрутувала, а двоє чоловіків відправилися в глобальне втечу.

Третій - Джон Рей III, досвідчений фахівець з банкрутства. Він займався ліквідацією банкрутства компанії Енрон, одного з найбільших випадків шахрайства в США. Коли він взявся за безлад FTX, навіть цей "король ліквідації" був шокований його ступенем хаосу.

2022 року, ринок криптоактивів зазнав потрясінь через крах Terra/LUNA. Three Arrows Capital першими потрапили під удар і швидко зникли. Через кілька місяців FTX також раптово вибухнув зсередини, виявивши величезну аферу.

Сьогодні в суді штату Делавер ці два збанкрутілі гіганти ведуть запеклу боротьбу за борг у 15,3 мільярда доларів. Представники Three Arrows стверджують, що FTX незаконно захопила їхні активи напередодні свого банкрутства, тоді як FTX заперечує, що Three Arrows сама винна в цьому.

Адвокати обох сторін у суді наполягали на своєму, викладаючи абсолютно різні версії. FTX описує себе як старанного "платформенного наглядача", стверджуючи, що їхні дії були зумовлені належним управлінням ризиками. Три стріли звинувачують FTX у проведенні ретельно спланованої "чорної акції".

Проте правда набагато складніша, ніж здається на перший погляд. Свідчення колишньої керівниці FTX Каролін Еллісон виявило шокуючий факт: під час ліквідації активів Three Arrows FTX сама також стикалася з серйозною фінансовою кризою. Асоційована компанія FTX Alameda Research зазнала величезних збитків через крах Terra і була змушена нелегально "позичити" десятки мільярдів доларів із коштів клієнтів FTX, щоб заповнити дірку.

Це відкриття кардинально змінило природу подій. FTX більше не є платформою, що справедливо виконує свої обов'язки, а швидше за все desperate роль, готова жертвувати клієнтами заради самозахисту. Їхні дії щодо ліквідації Three Arrows, ймовірно, були спрямовані на отримання термінової ліквідності, одночасно стабілізуючи ринкові настрої через усунення великого джерела ризику.

Розглядаючи цей спір у більш широкому історичному контексті, ми виявимо вражаючу схожість з фінансовою кризою 2008 року. Основна проблема обох випадків полягає в невмінні ефективно ізолювати активи клієнтів, що є найосновнішим і найважливішим принципом у фінансовій сфері. Як і Lehman Brothers, FTX змішував кошти клієнтів із коштами власної торгівлі, що перетворювало клієнтів із власників активів на незабезпечених кредиторів платформи.

Цей спір на суму 1,5 мільярда доларів за своєю суттю не є простим питанням про порушення контракту, а є відвертою грою на виживання. Three Arrows Capital безсумнівно є безрозсудним азартним гравцем, але FTX також зовсім не є невинним. Це шахрай, який вже зазнав глибоких проблем, але намагається приховати свої власні проблеми за рахунок жертвування суперників.

Остаточне рішення у цій справі може стати певним орієнтиром для майбутніх справ про банкрутство криптоактивів. Але для цієї молодої галузі історія вже дала сувору попередження: коли система позбавлена ефективного регулювання та прозорості, коли ідея "децентралізації" перетворюється на сліпе поклоніння небагатьом великим гравцям, тут не буде справжніх героїв, тільки хижаки з різними обличчями.

Битва мертвих між FTX та Three Arrows - це просто ще одна версія історії про жадібність Уолл-стріт, тільки в новому вбранні криптоактивів. Це знову доводить, що, незалежно від того, як прогресують технології, людська жадібність і страх залишаються незмінними.