Злиття ETH після зміни MEV-структури

Після злиття Ethereum минув рік, ринкова частка MEV-Boost стабільно тримається на рівні близько 90%. Наразі складність екосистеми MEV є надзвичайно високою, і лише не користувацькі ролі включають в себе пошукачів, будівельників, релейщиків, валідаторів і пропонентів тощо. Вони ведуть багатосторонні переговори протягом 12-секундного часу створення блоку, що дозволяє їм домагатися своїх максимальних інтересів.

Ця стаття має на меті порівняти зміни в прибутковості до та після MEV, розглянути життєвий цикл MEV після злиття та поділитися деякими інсайтами щодо актуальних питань.

1. Після злиття прибуток MEV значно знизився

• За рік до злиття ( з вересня 2021 року по вересень 2022 року ), середній прибуток MEV становив приблизно 22MU/M
• Після злиття, протягом року з 12 грудня 2022 року по 9 вересня 2023 року, середній прибуток MEV становив приблизно 8.3 MU/M

Після виключення хакерських атак, які не повинні належати до MEV, загальна прибутковість знизилася приблизно на 62%. Варто зазначити, що через різницю в методах статистики на різних платформах, це лише макротренд, а не абсолютно точні дані.

( 2. Традиційна модель MEV

Традиційний MEV переважно захоплюється трейдерами DeFi за допомогою різних арбітражних стратегій, а майнери лише непрямо отримують прибуток з комісій за транзакції. В мережі існує безліч хакерів, які постійно шукають вразливості в контрактах, але вони стикаються з проблемою, як отримати прибуток, не потрапивши під атакуючі дії.

Деякі досвідчені гравці використовують метод укладання контрактів для приховування торгової логіки, але все ще можуть бути обіграні. Крім того, деякі вузли займають P2P з'єднання, але не поширюють дані з交易池, підвищуючи прибутковість MEV за рахунок ресурсної переваги.

) 3. Модель MEV після злиття

Злиття ETH, інтервал між блоками стабілізувався на 12 секунд, винагорода за блок значно зменшилася. Це мало важливий вплив на MEV:

1. Стабільний час створення блоків дозволяє пошуковцям накопичувати кращі послідовності транзакцій.
2. Зниження стимулів для валідаторів спонукає їх більше приймати аукціони MEV-транзакцій.

Життєвий цикл транзакцій після злиття включає в себе такі ролі, як шукачі, будівельники, реле, пропоненти та валідатори. Шукачі шукають вигідні транзакції та формують пакет, будівельники обирають послідовності транзакцій з вищими прибутками, реле перевіряють дійсність транзакцій і обчислюють прибуток, а в кінці валідатори обирають оптимальну послідовність для завершення блоку.

! [Еволюція ландшафту MEV через рік після злиття Ethereum]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-74f5f5cf4a523cb12518a989b34dbc2d.webp###

( 4. Підсумок

1. MEV-Boost переробляє життєвий цикл交易, уточнюючи ролі та ігри всіх учасників.
2. Між пошукачами та будівельниками існує висока конкуренція, потік замовлень стає ключовим.
3. Загальний рівень прибутковості MEV знизився, але більше доходів спрямовано до валідаторів.
4. Передові дослідження включають напрямки такі як приватні транзакції, справедливе сортування угод тощо.
5. Ethereum має певний опір перевіркам OFAC.
6. Існують побоювання щодо стійкості ретранслятора, можливо, потрібно шукати нові моделі прибутку.
7. Популяризація ERC4337 може вплинути на структуру MEV.
8. DeFi та CeFi мають свої переваги, орієнтуючись на різні групи користувачів.
9. Мережі Layer-2 використовують різні рішення для вирішення проблеми MEV.

Екосистема MEV постійно еволюціонує, майбутнє представить більш складні ігрові ситуації.