Ethereum резерв став новим улюбленцем американських акцій, огляд бізнесу чотирьох зіркових компаній та їхніх закадрових рушіїв

Нещодавно на ринку зросла позитивна емоція щодо Ethereum. Від "Ethereum - це нафта цифрової епохи" до гасла на EthCC "ETH повинно зрости до 10 тисяч", майбутнє Ethereum, здається, сповнене надії. Однак ключовими факторами, що сприяють зростанню ETH, можуть бути не на ланцюгу, а на американському фондовому ринку.

Зі зростанням популярності "біткоїн-резервів" серед компаній, що котируються на американських фондових ринках, резерви Етеру поступово стають новою улюбленицею ринку акцій США. Минулого тижня одна компанія оголосила про повторну покупку 7689 ETH, ставши компанією з найбільшими резервами ETH серед публічних компаній. Після цього ціна акцій компанії виросла майже на 30%.

Інша компанія, яка спеціалізується на майнінгу біткоїнів, нещодавно оголосила про запуск програми резервування активів ETH на суму 250 мільйонів доларів. Акції цієї компанії за місяць зросли в 16 разів, а короткострокова віддача навіть перевищила деякі популярні токени.

Крім того, одна з компаній з видобутку біткоїнів, яка торгується на американській фондовій біржі, також планує залучити 100 мільйонів доларів для придбання Ethereum. Після публікації новини акції компанії зросли на 110%.

Є ще одна компанія, основним бізнесом якої є видобуток біткоїнів та стейкінг Етер, яка оголосила про повний перехід на Етер і продаж біткоїнів. Після публікації новини її акції на деякий час зросли приблизно на 20%.

Ці чотири компанії є відображенням нещодавнього активного прийняття на американському ринку розповіді про Ethereum, а також стали центром уваги капіталів. Увага спекулятивних коштів обмежена, тому ринок часто не може запам'ятати більшу кількість новачків, тому ці компанії змагаються у публікації оголошень, щоб встановити чітку позицію та ринкову ідентифікацію.

Бізнеси різні, але всі прагнуть вийти на прибуток

Ці чотири компанії мають свої особливості в бізнесі, але всі стикаються з тиском на досягнення прибутковості.

З азартних ігор до Ethereum резерву

Перша компанія спеціалізується на онлайн-спортивних ставках і співпрацює зі спортивними медіа-компаніями для розробки стратегій та інноваційних рішень. Однак у 2024 році її дохід склав лише 3,66 мільйона доларів, що на 26% менше, ніж у попередньому році. Компанія ледь змогла отримати прибуток, продавши частину бізнесу.

Перед трансформацією ринкова капіталізація компанії становила близько 10 мільйонів доларів, ціна акцій наближалася до позначки делістингу, а акціонерний капітал становив менше 2,5 мільйонів доларів, що супроводжувалося тиском з боку регуляторів. Її традиційний бізнес зростав обмежено, що ускладнювало пробиття в умовах жорсткої конкуренції в індустрії азартних ігор.

У травні 2025 року компанія придбала велику кількість ETH через приватне розміщення на суму 425 мільйонів доларів, наразі вона володіє 205,634 ETH. Це робить її одним з найбільших публічно торгованих володарів ETH у світі.

Відкриті дані показують, що понад 95% ETH цієї компанії розгорнуто в ліквідних стейкінгових протоколах, наразі вона отримала 322 ETH винагороди за стейкінг.

Грошові потоки, що виникають від стейкінгу, дійсно можуть позитивно вплинути на оптимізацію балансу, але що ще важливіше, ця стратегія не лише покращила фінансову структуру, а й дозволила компанії перетворитися з невеликої компанії на межі делістингу на "криптоакцію", яку підтримують капітальні ринки.

На фоні того, що основний бізнес стикається з перешкодами, а також через бум ETF на Ethereum, трансформація компанії більше схожа на азартну гру. Високий відсоток ETH також робить її дуже вразливою до коливань цін на монети, адже коливання цін ETH є більш різкими, ніж BTC.

З біткоїн-майданчика до Ethereum-сховища

Друга компанія спочатку була компанією з видобутку біткоїнів, яка використовувала занурювальну охолоджувальну технологію для видобутку криптовалюти на шахтах у Техасі та Тринідаді.

Компанія отримує доходи від біткоїнів через власний майнінг та управління третім сторони обладнання. У першому кварталі 2025 року компанія отримала доходи в розмірі 3,31 мільйона доларів США, але високе споживання енергії та низька рентабельність (чистий збиток у 3,29 мільйона доларів США у 2024 році) ускладнюють її діяльність. Перед трансформацією ринкова капіталізація компанії становила лише 26 мільйонів доларів США, а її майнінговий бізнес обмежений високими витратами та жорсткою конкуренцією, що обмежує простір для зростання.

30 червня компанія оголосила про приватний збір коштів, плануючи придбати близько 95,000 монет Етер, але фактична кількість ще не розкрито. Після публікації новини акції компанії зросли з 4.50 доларів до 111.50 доларів, з початку червня зростання склало 3000%.

Водночас, зростання цін на акції також підвищило ринкову вартість компанії, яка наразі становить близько 5,7 мільярда доларів. На відміну від першої компанії, ця компанія все ще зберігає свою первісну діяльність з видобутку BTC, що також демонструє, що її стратегія резервування ETH більше нагадує короткострокову наратив.

Нові зміни в старому бізнесі, наратив відповідає бізнесу

Третя компанія відрізняється від перших двох, її стратегія резервування Етерів більше відповідає історичному бізнесу.

Компанія зосереджена на інфраструктурі блокчейн, була заснована в 2014 році і є однією з перших блокчейн-компаній, що вийшли на Nasdaq. Її основний бізнес зосереджений на інфраструктурній діяльності мереж блокчейн на основі Етер та інших систем доказу частки (PoS), що включає в себе запуск вузлів Етер і надання аналітичних платформ для даних, щоб забезпечити послуги стейкінгу та даних для DeFi та підприємств.

Однак фінансові показники компанії також залишаються незадовільними. У 2024 році доходи компанії становили приблизно 2,6 мільйона доларів, що на 12% менше в порівнянні з минулим роком, головним чином через високі витрати на експлуатацію вузлів та посилення конкурентної боротьби. Чистий збиток склав 5,8 мільйона доларів, що призвело до фінансових труднощів з високими витратами і низькою віддачею.

Компанія з 2021 року володіє ETH і управляє вузлами верифікації, накопичивши 14 600 ETH, що значно раніше, ніж у двох згаданих вище публічних компаній. У червні-липні цього року компанія прискорила накопичення ETH, збільшуючи обсяги через певну платформу DeFi для кредитування та традиційні фінансові методи, і 8 липня оприлюднила оголошення про плани залучення 100 мільйонів доларів для подальшого розширення портфеля ETH.

Об'єктивно кажучи, збільшення володіння ETH може зміцнити можливості стейкінгу верифікаційних вузлів у основному бізнесі компанії, підвищити доходи від газових зборів та конкурентоспроможність на ринку. Ринок також досить позитивно оцінює цю стратегію, після оголошення акції компанії за один день зросли більш ніж на 100%, з 2.50 доларів до 5.25 доларів.

повний перехід на Ethereum

Четверта компанія є технологічною компанією в галузі блокчейн, що має штаб-квартиру в Нью-Йорку, США, заснована у 2015 році, спочатку зосереджувалася на видобутку біткоїнів (BTC), з 2022 року поступово розвиває інфраструктуру для стейкінгу Етеру, а також має послуги з GPU хмарних обчислень та управління активами.

Також компанія фінансово зазнала збитків. Згідно з фінансовим звітом, у першому кварталі 2025 року дохід склав 25,1 мільйона доларів, а за результатами бухгалтерських коригувань її збиток становив приблизно 44,5 мільйона доларів.

У 2025 році, у липні, компанія через публічний продаж на 172 мільйони доларів і продаж 280 BTC збільшила свою частку в ETH до 100603 монет (приблизно 264 мільйони доларів), що становить 60% активів, що робить її публічною компанією з найбільшою кількістю ETH після першої компанії.

Ці чотири компанії мають спільні риси: погане фінансове становище та низька ринкова капіталізація, схожі на деякі проекти з низькою ринковою капіталізацією в крипторинку, які швидко зростають у ціні після отримання наративу та уваги.

Ключові рушії трансформації

Зв'язки та ресурси є ключовими для з'єднання криптонаративу з традиційними капітальними ринками. Від великих гравців в криптовалюті до гігантів інвестиційних банків, за цими чотирма компаніями стоять різні ключові особи.

Перша компанія: Ethereum Ліонг і його друзі з криптосвіту

Ця компанія з моменту, коли вона була на межі делістингу, до того, як стала найбільшим власником ETH, не змогла б обійтися без управлінських зусиль одного з співзасновників Ethereum.

Як засновник та генеральний директор компанії з інфраструктури на базі Ethereum, цей співзасновник керує важливою інфраструктурою в екосистемі Ethereum, включаючи відомий гаманець та інфраструктуру, що обробляє понад 50% транзакцій Ethereum.

У травні 2025 року він приєднався до ради директорів компанії, зайнявши посаду голови, особисто сприяючи фінансуванню в розмірі 463 мільйонів доларів. А це також тісно пов'язано з крипто-VC, які раніше інвестували в різні проекти екосистеми Ethereum.

Його власна компанія стала лідером у раунді приватних інвестицій на суму 425 мільйонів доларів, об’єднавшись з кількома відомими інвестиційними установами DeFi та ранніми інвесторами в Ethereum.

Незважаючи на те, що в спільноті є сумніви щодо того, чи це змова Фонду Ethereum, мережа цього співзасновника та ресурси його компанії безсумнівно надають цій компанії можливість стати піонером «Уолл-стріт» для Ethereum.

Друга компанія: зв'язок між стратегами Уолл-стріт та венчурними капіталістами Кремнієвої долини

Відомий стратег на Уолл-стріт, співзасновник інвестиційної компанії, відомий своїми точними прогнозами, є за кадром стратегії резервів ETH цієї компанії.

Цей стратег з 2017 року налаштований на біткойн, у 2024 році прогнозує, що Ethereum досягне 5000-6000 доларів, у червні 2025 року займе посаду голови правління компанії.

Він у інтерв'ю згадував, що причини для ставки на Ethereum пов'язані з розвитком стабільних монет, вважаючи, що стабільні монети є ChatGPT криптовсесвіту, вже стали мейнстрімом і є доказом спроб Уолл-стріт "акціонувати" токени.

Одночасно він зазначив, що компанія стане "MicroStrategy Ethereum".

У плані залучення 250 мільйонів доларів, запропонованому цим стратегом, ми побачили відомого венчурного капіталіста з Силіконової долини, заснованого відомим інвестором, який інвестував у кілька успішних проєктів. З 2021 року він також почав активно інвестувати в криптовалюту, включаючи Ethereum та інші публічні блокчейни.

Крім того, кілька відомих крипто-орієнтованих установ також беруть участь.

Третя компанія: CEO був консультантом певної біржі

Генеральний директор компанії є керівником стратегії резервів ETH, він також має досвід переходу з Уолл-стріт у криптосвіт.

Цей CEO раніше був керівником капітальних ринків у великому інвестиційному банку, з 2017 по 2018 рік обіймав посаду стратегічного консультанта в одній з криптобірж, оптимізував процеси торгівлі стабільною монетою в мережі Ethereum, приєднався до компанії у 2021 році.

В інтерв'ю він назвав Ethereum "блакитним активом, що перебудовує фінансову систему", підкреслюючи його величезний потенціал у стабільних монетах та DeFi-додатках. Традиційний фінансовий досвід та досвід у криптовалютах надають компанії більше довіри в її трансформації, а його висловлювання про "блакитний актив" також відповідає наративу про відновлення Ethereum.

У червні 2025 року компанія залучила 172 млн доларів через публічне розміщення акцій для придбання ETH; основними інвесторами є велика компанія з управління активами та інвестиційний банк-андеррайтер, який неодноразово надавав компанії фінансову підтримку, у 2025 році підтвердивши рейтинг компанії як "Купити" з цільовою ціною 5-7 доларів.

Четверта компанія: активно використовувати DeFi для кредитування для купівлі Етер

У порівнянні з трьома попередніми, CEO компанії є відносно стриманим.

Проте він також є ветераном криптоіндустрії, його досвід у блокчейні розпочався з інвестицій у Bitcoin у 2011 році, у 2014 році він перейшов до Ethereum, а у 2016 році сприяв тому, щоб компанія стала першою блокчейн-компанією на Nasdaq.

У червні 2025 року він очолив компанію, яка позичила 2,5 мільйона доларів через певну платформу DeFi для придбання 1000 монет.