Шифрування підприємств IPO зростає: як розумно встановити ціну, щоб залучити капітал Уолл-Стріт

Нещодавно, публічний вихід на ринок компаній у сфері шифрування привернув широку увагу. Ці IPO не лише звільнили величезну цінність для галузі, але й підкреслили виклики, з якими стикається ринок у визначенні цін. Одночасно нова прозорість токенів має на меті підвищити ясність на ринку та залучити більше інституційних інвестицій у токенний ринок. Крім того, токенізація акцій перебудовує фінансовий ландшафт, підвищуючи ефективність і розширюючи доступ до глобального капіталу.

Шифрування IPO-стратегій цінового розподілу

Виступ одного відомого платформи для обміну криптовалютами з моменту її виходу на ринок є типовим прикладом, який демонструє труднощі оцінки фінансових інновацій на відкритому ринку. Ми стали свідками того, як акції компанії зросли на 52% з початкової ціни, а оцінка короткочасно перевищила 100 млрд доларів, до того як вони потім сильно коригувалися внаслідок коливань ринкових емоцій і циклів шифрування. Кожен раз, коли ринок змінюється, здається, що він перепризначає з новою рамкою, що викликає плутанину у довгострокових інвесторів та будівельників галузі.

Ще один випадок IPO компанії-емітента стабільних монет: незважаючи на великий попит на стабільні монети на ринку, компанія заробила на перший день торгів лише 1,7 мільярда доларів, що стало одним з найконсертивніших IPO за останні кілька десятиліть. Це не лише виняток для шифрувальної індустрії, але й відображає структурні проблеми ціноутворення, з якими стикаються нове покоління фінансових компаній при виході на публічний ринок.

Шифрувальна індустрія терміново потребує більш гнучкого механізму виявлення цін, який може усунути розрив між попитом інститутів та фактичною вартістю платформи під час зміни ринкових циклів.

Запропонування нової моделі оцінки

Ринок шифрування наразі страждає від нестачі стандартизованої системи розкриття інформації, подібної до документа S-1. Помилкове ціноутворення шифрувальних IPO свідчить про те, що коли андеррайтери не можуть зв'язати токенну економіку з традиційними бухгалтерськими стандартами, це призводить або до переоцінки через надмірний оптимізм, або до заниження через паніку. Щоб заповнити цю прогалину, експерти галузі представили "Звіт про прозорість токенів", що містить 40 показників, з метою перетворення непрозорості протоколів на ясність рівня IPO. Ця структура вимагає від проектних команд:

• Розрахунок доходів за фактичними суб'єктами
• Опублікувати позначене належність внутрішнього гаманця
• Подавати звіт для власників токенів щоквартально (включаючи фонд, грошові потоки та ключові показники ефективності)
• Розкриття деталей співпраці з маркет-мейкерами або централізованими біржами, щоб інвестори могли оцінити ризики ліквідності перед виходом на ринок.

Ця система має надію підвищити оцінку наступними способами:

1. Зниження дисконтування: чіткі обсяги обігу та дані про розблокування наближують ринок до ціни внутрішньої вартості.
2. Розширення бази інвесторів: інституційні інвестори, які раніше були заблоковані непрозорими угодами, можуть брати участь у сертифікованих проектах.
3. Відповідність вимогам регулювання: висока відповідність керівництвам щодо шифрування випуску з регуляторами, що допомагає прискорити затвердження та звузити розрив між публічною та приватною оцінками.

Останнє оновлення Ethereum ідеально ілюструє різницю між блокчейном та традиційними підприємствами: кожен новий блок знищує частину ETH (подібно до автоматичного викупу акцій), одночасно пропонуючи стейкерам прибуток у 3-5% (подібно до стабільних дивідендів). Правильний метод оцінки повинен розглядати "випуск - знищення" як вільний грошовий потік, а оцінка, отримана шляхом дисконтування, справді відображає екосистемну цінність в мережі. Однак, дефіцит лише основа оцінки, активність в мережі - це повна історія: реальні дані про рух стабільних монет між гаманцями, активність крос-ланцюгових мостів, потоки застави в DeFi тощо, є основною підтримкою цін на токени.

Усеосяжний метод оцінки має ґрунтуватися на традиційному грошовому потоці підприємства, використовуючи доходи з блокчейну (дохід від стейкінгу мінус комісії на знищення) як основний елемент перевірки. Постійно стежити за дохідністю стейкінгу, реальними показниками трафіку та сценарним аналізом, щоб забезпечити актуальність методу оцінки та залучити традиційний капітал на ринок.

Токенізація акцій для оптимізації торгового досвіду

Зі збільшенням кількості відомих торгових платформ, що оголошують про токенізацію акцій, ця сфера швидко розвивається. Нещодавно ця платформа запустила токенізовані акції на своїй платформі, підкреслюючи основний конфлікт цієї нової фінансової технології: фінанси без дозволів проти фінансів з дозволами, а також майбутню роль децентралізованих фінансів (DeFi).

Безліцензійні токенізовані акції дозволяють будь-кому торгувати на публічному блокчейні в будь-який час, відкриваючи американський капітальний ринок для глобальних інвесторів, але також можуть стати розсадником інсайдерської торгівлі та маніпуляцій на ринку. Хоча ліцензійна модель на основі KYC може підтримувати справедливість на ринку, вона обмежує глобальні переваги доступу токенізованих акцій.

В галузі загалом вважається, що токенізовані акції перетворять ландшафт DeFi. Початкова мета DeFi полягала у створенні відкритої, програмованої фінансової інфраструктури, але раніше вона в основному обслуговувала криптоорієнтовані токени. Введення токенізованих акцій відкриває нові сценарії використання. Їхня структура визначить, кому належатиме наступна хвиля користувачів та ліквідності:

• У режимі ліцензування традиційні фінансові установи, які мають відносини з користувачами, можуть домінувати на фронті, а DeFi-протоколи можуть лише змагатися за ліквідність на бекенді.
• У безліцензійному режимі DeFi-протоколи мають можливість одночасно контролювати користувачів і ліквідність, створюючи справжній відкритий глобальний ринок

Останнє оновлення певної інноваційної платформи ідеально ілюструє це бачення: завдяки стейкінг-протоколу токенів можна налаштовувати оракули, важелі та параметри фондів, будь-хто може створити ринок безстрокових контрактів для токенізованих акцій. Хоча деякі великі біржі вже запустили безстрокові контракти на акції в ЄС, їхня модель все ще є більш закритою та менш комбінованою, ніж DeFi. Якщо зберегти відкритість, DeFi має можливість стати вибраною платформою для програмованого безкордонного фінансового інженерії.

Ювілейна відмітка ринкової капіталізації біткойна

У 2025 році біткойн з ринковою капіталізацією 2,128 трильйона доларів піднявся на п'яте місце серед світових активів, перевищивши одну з технологічних гігантів. Завдяки впровадженню інститутами, затвердженню спот-ETF на біткойн та чітким регуляціям, ціна біткойна перевищила 106 тисяч доларів. Ця знакова подія доводить, що: програмовані гроші знайшли чітку відповідність на ринку продуктів.

Перспективи майбутнього

Як кажуть експерти галузі, інвестиції в шифрування забезпечують прибутки, які неможливо порівняти з традиційними ринками. Саме це є причиною прискореного злиття традиційних публічних ринків і сфери шифрування з фінансової та структурної точки зору:

• Державна скарбниця цифрових активів та шифрувальний IPO забезпечують криптовалютну фінансову експозицію на відкритому ринку
• Стабільні монети та токенізаційні технології оптимізують традиційну ринкову структуру

Можна передбачити, що через десять років шифрування буде не просто нішею для обговорення технічними ентузіастами, а стане основною технологією, що підтримує повсякденне життя.