Обговорення стелі ринкової капіталізації Криптоактивів

У поточній індустрії криптоактивів лише дві компанії змогли подолати позначку в 100 мільярдів доларів за ринковою капіталізацією. Це явище може свідчити про те, що межа ринкової капіталізації цієї індустрії вже починає проявлятися. Якщо взяти за орієнтир одну з відомих фармацевтичних компаній на американському ринку, її ринкова капіталізація становить близько 140 мільярдів доларів, а квартальний прибуток досягає 4 мільярдів доларів. Це, можливо, те, що ми можемо передбачити, навіть для найагресивніших крипто компаній, які досягають максимальної висоти.

Відомий криптоактивів біржовий майданчик колись був одним з найприбутковіших обмінників у світі, його ринкова капіталізація на деякий час перевищила 100 мільярдів доларів. У момент виходу на цю платформу, чистий прибуток за квартал становив 3 мільярди доларів, що демонструє вражаючу прибутковість.

Інша компанія, що викликала великий інтерес, фінансує придбання біткоїнів через безперервне випускання облігацій. Вона наразі володіє 331,200 монетами біткоїна, що приблизно становить 1.5% від загальної кількості біткоїнів, а вартість її активів досягла 33 мільярдів доларів. Експерти галузі раніше аналізували основну операційну модель цієї компанії, яка полягає в тому, щоб розглядати довгострокові борги як прибуток на балансі, а не зосереджуватися на створенні грошових потоків. Ця стратегія добре пояснює причини зростання акцій компанії.

Давайте порівняємо дві різні моделі прибутку: припустимо, що є дві компанії, які залучили 1,2 мільярда доларів, одна з яких використовує кошти для прямої покупки біткойнів, а інша інвестує в майнінг-обладнання для видобутку.

Коли ціна біткоїна зросла з 50 тисяч доларів до 100 тисяч доларів, перший заробив 1,2 мільярда доларів на інвестиціях у біткоїн, але це є лише паперовим прибутком, який не пов'язаний з реальним грошовим потоком компанії. Враховуючи біткоїн, накопичений компанією раніше, фактичний річний паперовий прибуток перевищує 15 мільярдів доларів.

У порівнянні, останні інвестують 1,2 мільярда доларів у видобуток. Незважаючи на високі витрати на видобуток, з часом період повернення інвестицій у майнінгове обладнання становить приблизно рік, після чого щомісячно можна отримувати близько 100 мільйонів доларів грошового потоку.

Отже, така ж інвестиція в 12 мільярдів доларів США в першому випадку сильно залежить від коливань ціни біткойна, тоді як у другому випадку прибуток залежить від тривалості стабільності ціни біткойна.

Це також те, що я вважаю основною причиною того, чому кошти можуть перейти від компаній, які безпосередньо володіють біткоїном, до гірничодобувних компаній, коли ціна біткоїна досягне 100 000 доларів. Чим довше ціна біткоїна залишатиметься на рівні 100 000 доларів, а потужність залишатиметься незмінною, тим вищими будуть накопичені прибутки гірничодобувних компаній.

З підвищенням ціни на біткойн граничний ефект фінансування для покупки біткойнів поступово зменшуватиметься. Наприклад, якщо ціна біткойна досягне 100 тисяч доларів, повторне фінансування на 1,2 мільярда доларів для покупки біткойнів значно ускладнить їх подвоєння. Біткойн може зрости лише на 20%, що призведе до значного зменшення прибутку до 240 мільйонів доларів.

Обмеженість потенціалу зростання ціни біткоїна також стримує зростання можливостей купівлі біткоїнів через фінансування. З підвищенням ціни біткоїна фінансування також зіткнеться з обмеженнями, що означає, що на перший погляд безмежна модель зростання насправді має верхню межу, і складності з фінансуванням також зростуть.