У першій половині 2025 року ринок криптовалют зазнав значного впливу багатьох макроекономічних факторів, серед яких найважливішими є три аспекти: тарифна політика адміністрації Трампа, процентна ставка Федеральної резервної системи (ФРС), геополітичні конфлікти між Росією та Україною, а також у регіоні Близького Сходу.
Оглядаючи на другу половину року, ринок криптовалют все ще буде рухатися в складному та мінливому макроекономічному середовищі, наступні кілька макроекономічних факторів продовжать відігравати важливу роль:
Одне. Побічний вплив тарифної політики Трампа – це очікування інфляції
Мита є важливим інструментом політики Трампа. Уряд Трампа сподівається через переговори щодо мит досягти ряду економічних цілей: по-перше, розширити американський експорт, знизити торгові бар'єри інших країн; по-друге, зберегти базову ставку мита понад 10%, збільшити доходи бюджету США; по-третє, зміцнити конкурентоспроможність певних галузей, стимулювати повернення високотехнологічного виробництва.
Станом на 25 липня переговори щодо митних тарифів між США та основними економіками світу просунулися на різні рівні:
Японія: Сторони досягли угоди. Митні збори США на японські товари знижуються з 25% до 15% (включаючи митні збори на автомобілі), Японія зобов'язується інвестувати в США 550 мільярдів доларів (покриваючи галузі напівпровідників та ШІ), відкриває ринок автомобілів та сільськогосподарських продуктів, збільшує квоти на імпорт американського рису.
ЄС: крайній термін - 1 серпня. Представники ЄС прибули до США 23 липня для остаточних переговорів, але результати переговорів ще не оприлюднені.
Китай: Третій раунд торгових переговорів відбудеться з 27 по 30 липня у Швеції. Після двох попередніх раундів переговорів, мита США на китайські товари знизилися з 145% до 30%, а мита Китаю на американські товари знизилися з 125% до 10%; є повідомлення, що термін переговорів щодо мит між США та Китаєм буде продовжено ще на 90 днів, і якщо третій раунд торгових переговорів не завершиться новою угодою, то можливе зворотне підвищення мит.
Крім того, США досягли угоди про тарифи з Філіппінами та Індонезією. Наразі найбільшу увагу привертає третій раунд переговорів щодо тарифів між Китаєм і США. Хоча невизначеність у тарифній політиці поступово зменшується, не можна виключати можливість того, що переговори з ключовими економіками не зможуть досягти суттєвого прогресу, що може призвести до більших потрясінь на фінансових ринках.
З економічної теорії, мита належать до негативного шокового впливу на пропозицію, маючи ефект «стагфляції». У міжнародній торгівлі, хоча суб'єктом оподаткування мит є підприємства, вони часто через механізм передачі цін переносять цю частину податкового навантаження на споживачів у США. Тому очікується, що в США може виникнути чергова хвиля інфляції у другій половині року, що може суттєво вплинути на темп зниження процентної ставки Федеральної резервної системи (ФРС).
Отже, тарифна політика Трампа може вплинути на економіку США в другій половині року в такий спосіб — інфляція буде поступово зростати. Якщо лише дані не вкажуть на незначний інфляційний тиск, це призведе до уповільнення темпів зниження відсоткових ставок.
Два, цикл долара знаходиться на стадії слабкого долара, що сприяє крипто-ринку
Доларовий潮汐周期 означає систематичний вихід і повернення долара в глобальному масштабі. У першій половині року, хоча Федеральна резервна система (ФРС) не знижувала процентну ставку, доларовий індекс вже знизився: з максимальної позначки 110 на початку року до 96.37, що свідчить про очевидний стан «слабкого долара».
Слабкість долара США може мати кілька причин: по-перше, тарифна політика уряду Трампа стримувала торговий дефіцит, зруйнувавши механізм циркуляції долара, водночас тарифні бар'єри зменшили привабливість активів у доларах, викликавши занепокоєння ринку щодо стабільності доларової системи; по-друге, бюджетний дефіцит тягне за собою кредитні проблеми, постійне зростання обсягу держоблігацій США та неодноразове підвищення відсоткових ставок по них загострюють сумніви ринку щодо фінансової стійкості; по-третє, закінчення терміну дії угоди "нафтових доларів" без продовження, частка доларових резервів у глобальних центральних банках знизилася з 71% у 2000 році до 57,7%, частка золотих резервів зросла, що викликало спроби "доларизації"; крім того, ймовірно, що політична спрямованість, виражена в "угоді Мар-а-Лаго", також могла виконати роль каталізатора.
Згідно з попередніми циклами доларових припливів, сила чи слабкість індексу долара майже домінує над змінами глобальної ліквідності. Глобальна ліквідність зазвичай слідує за повним циклом доларових припливів, що триває 4-5 років, демонструючи циклічні коливання. Слабкий доларовий цикл триває приблизно 2-2,5 року, якщо почати з червня 24 року, цей слабкий доларовий цикл може тривати до середини 26 року.
!
Графіка: IOBC Capital
З наведеної вище діаграми видно, що курс біткоїна зазвичай має негативну кореляцію з індексом долара США. Коли долар слабшає, біткоїн зазвичай показує сильні результати. Якщо в другій половині року період «слабкого долара» триватиме, світова ліквідність зміниться з тісної на вільну, що продовжить позитивно впливати на ринок криптовалют.
Три. Монетарна політика Федеральної резервної системи (ФРС) може залишатися обережною.
У другій половині 2025 року відбудеться чотири засідання щодо процентної ставки, згідно з інструментом «Спостереження за Федеральною резервною системою (ФРС)» CME, ймовірність зниження ставки 1-2 рази в другій половині року є досить високою. Зокрема, ймовірність збереження процентної ставки на рівні 95,7% у липні; ймовірність зниження на 25 базисних пунктів у вересні становить 60,3%.
Відтоді, як Трамп вступив на посаду, він неодноразово критикував Федеральну резервну систему (ФРС) за повільний темп зниження процентних ставок на платформі X, навіть безпосередньо звинувачуючи голову ФРС Пауела, погрожуючи його звільнити, що поставило під загрозу незалежність ФРС перед певним політичним тиском. Однак у першій половині року ФРС витримала тиск і не провела зниження процентних ставок.
Згідно з нормальним графіком, голова Федеральної резервної системи (ФРС) Джером Пауел залишить свою посаду в травні 2026 року, а адміністрація Трампа планує оголосити нову кандидатуру на посаду голови в грудні 2025 року або січні 2026 року. У такому випадку голоси основних «досвідчених» членів ФРС поступово починають привертати увагу ринку, їх розглядають як потенційний прояв впливу «тіньового голови». Тим не менше, ринок все ще вважає, що на засіданні по монетарній політиці 30 липня поточного року буде продовжено підтримку чинного рівня процентної ставки.
Прогноз відстрочки зниження процентної ставки, головними причинами є три основні аспекти:
Тиск інфляції триває — під впливом тарифної політики Трампа, у червні індекс споживчих цін (CPI) у США зріс на 0,3% в порівнянні з попереднім місяцем, а базова інфляція PCE зросла до 2,8% в річному обчисленні. Очікується, що в наступні кілька місяців ефект передачі тарифів ще більше підвищить ціни. Федеральна резервна система (ФРС) вважає, що повернення інфляції до цільового рівня 2% ускладнене, потрібні додаткові дані для підтвердження тенденції;
Уповільнення економічного зростання — очікується, що в 2025 році темп зростання складе лише 1,5%, але короткострокові дані, такі як роздрібні продажі та споживча впевненість, перевищують очікування, що зменшує терміновість зниження процентних ставок.
Ринок праці залишається стійким — рівень безробіття зберігається на низькому рівні 4,1%, але наймання підприємствами сповільнюється, ринок прогнозує, що у другій половині року рівень безробіття може трохи зрости, прогнозовані рівні безробіття на Q3 і Q4 становлять відповідно 4,3% та 4,4%.
Отже, ймовірність зниження процентної ставки 30 липня 2025 року є вкрай низькою.
!
Графіка: IOBC Capital
В цілому, очікується, що монетарна політика Федеральної резервної системи (ФРС) залишиться обережною, і протягом року може бути 1-2 зниження процентної ставки. Однак, якщо ми проаналізуємо графіки історичних співвідношень між біткоїном і процентною ставкою ФРС, виявляється, що між ними немає суттєвої кореляції. Порівняно зі змінами процентної ставки ФРС, на біткоїн, можливо, більше вплине глобальна ліквідність в умовах слабкого долара.
Чотири, геополітичні конфлікти можуть короткостроково вплинути на ринок Crypto
Війна між Росією та Україною наразі залишається в стані затяжного конфлікту, перспективи дипломатичного вирішення виглядають похмуро. 14 липня Трамп висунув вимогу про «50-денний термін для припинення вогню», якщо Росія не досягне мирної угоди з Україною протягом 50 днів, США накладуть 100% мита та додаткові податки, а також нададуть Україні військову допомогу через НАТО, включаючи зенітні ракети «Патріот». Однак Росія вже зібрала 160 тисяч елітних військ, які плануються лише для ключових фортець на донецькому фронті України. Тим часом Україна також не бездіяла, 21 липня здійснила масовану атаку безпілотниками на аеропорт Москви. Крім того, Росія оголосила про вихід з військової угоди з Німеччиною, яка тривала тридцять років, російсько-європейські відносини остаточно розірвані.
З огляду на поточну ситуацію, досягти мети припинення вогню 2 вересня здається дещо складним. Якщо в той час не вдасться припинити вогонь, санкції Трампа можуть викликати ринкові коливання.
П’яте. Формування регуляторної рамки для криптовалют, галузь входить у період політичного блаженства
Законодавство США «Закон GENIUS» набуло чинності в липні 2025 року, вказуючи, що «не допускається виплата відсотків тримачам токенів, але резервні відсотки належать емітенту і повинні бути розкриті щодо їх використання». Але не забороняється емітенту ділитися відсотковими доходами з користувачами, наприклад, річна ставка USDC від Coinbase становить 12%. Заборона на виплату відсотків тримачам токенів обмежує розвиток «дохідних стабільних монет», які спочатку були призначені для захисту американських банків, щоб запобігти втечі трильйонів доларів з традиційних банківських депозитів, оскільки ці депозити підтримують кредити для підприємств і споживачів.
Законодавство США «Закон CLARITY» чітко визначає, що SEC регулює токени, що є цінними паперами, а CFTC регулює токени, що є товарами (такі як BTC, ETH). Вводиться концепція «дозріла блокчейн-система» (mature blockchain system), завдяки якій можливе регуляторне перетворення через сертифікацію – блокчейн-проекти, які є децентралізованими, з відкритим вихідним кодом та автоматизованими на основі попередньо визначених правил, після сертифікації (наприклад, подача доказів відсутності централізованого контролю) будуть визнані «дозрілими» і зможуть пройти шлях від «цінних паперів» до «товарів» у контексті регуляторної відповідності, тобто регуляторна влада повністю перейде до CFTC, а SEC більше не здійснюватиме контроль за цінними паперами. Крім того, для DeFi передбачено певні винятки – такі як написання коду, запуск вузлів, надання інтерфейсу та неконтрольовані гаманці зазвичай не вважаються фінансовими послугами, що звільняє їх від регулювання SEC. Потрібно дотримуватися лише основних умов, таких як заборона шахрайства та маніпуляцій.
В цілому, прискорене просування законопроектів «ЗАКОН GENIUS», «ЗАКОН CLARITY» та «ЗАКОН ПРОТИ НАЦІОНАЛЬНОГО КОНТРОЛЮ CBDC» позначає перехід США від етапу «неясного регулювання» до ери «прозорого регулювання» криптовалют. Це також відображає їхню політичну мету «зберегти статус долара як глобальної торгової валюти». З поступовим вдосконаленням регуляторної структури, очікується подальше розширення ринку стейблкоїнів, а проекти стейблкоїнів та DeFi-протоколи, які зможуть відповідати вимогам регуляції, отримають вигоду.
Шість. Стратегія «Криптоакцій» активує ринкову активність, тривалість якої залишається під питанням
Коли MicroStrategy завершила епічну трансформацію за допомогою «стратегії біткоїнів», у капітальних ринках розгортається революція резервів криптоактивів, яку очолюють публічні компанії. Від ETH до BNB, SOL, XRP, DOGE, HPYE, TRX, LTC, TAO, FET та інших десяти основних альткоїнів, які стали новими якорями корпоративних скарбниць, ця «стратегія монет та акцій» стає трендом цього року.
Аналіз капіталістичної алхімії на основі «трьохколісної системи» MicroStrategy:
Акційна валюта резонансного маховика: довгострокова премія ціни акцій відносно чистої вартості активів (наразі 1,61x), формує низьковартісний фінансування; залучення коштів → збільшення володіння BTC → підвищення ціни валюти → збільшення вартості акцій → повернення до оцінки, формуючи спірально зростаючий замкнений цикл.
Співпраця акцій та облігацій: нульові відсотки конвертованих облігацій майстерно перетворюють борговий тягар, без зобов'язань щодо погашення основної суми, і право на конвертацію акцій залишається в руках компанії; залучення капіталу хедж-фондів для арбітражу, введення низьковартісної ліквідності.
Арбітражний флайер: шляхом девальвації фіатних боргових зобов'язань, обмінювати їх на зростаючі криптоактиви, щоб завершити довгострокову арбітражну стратегію.
І, окрім того, використовуючи стратегію продажу з рівнями, точно захоплює три категорії капіталу: привілейовані акції для залучення інвесторів з фіксованим доходом, конвертовані облігації для залучення арбітражних фондів, акції для ризикових ігор. Детальну логіку можна знайти в статті "Ось як зрозуміти біткоїн-стратегію MSTR MicroStrategy".
З початку року все більше публічних компаній використовують "стратегію криптоакцій" (тобто розміщують криптоактиви в балансі як резервні активи), обсяги резервних активів постійно зростають, а розподіл активів демонструє тенденцію до диверсифікації. За неповними даними: 35 публічних компаній у сумі резервують понад 92 тис. BTC; 13 публічних компаній у сумі резервують понад 148 тис. ETH; 5 публічних компаній у сумі резервують понад 291 тис. SOL. Інші не зазначені тут, ми детально розглянемо деталі резервів кожного проекту в наступній статті.
!
Злиття традиційних фінансів і світу криптовалют є унікальною ринковою змінною цього циклу. Коли публічні компанії перетворюють свій баланс на криптоактиви як бойову платформу, ми також повинні остерігатися ризиків, які можуть виникнути під час відпливу.
Підсумок
Якщо провести аналіз вищезазначених макроекономічних подій у хронологічному порядку, друге півріччя можна поділити на кілька етапів:
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Макроогляд крипторинку в другій половині 2025 року
У першій половині 2025 року ринок криптовалют зазнав значного впливу багатьох макроекономічних факторів, серед яких найважливішими є три аспекти: тарифна політика адміністрації Трампа, процентна ставка Федеральної резервної системи (ФРС), геополітичні конфлікти між Росією та Україною, а також у регіоні Близького Сходу.
Оглядаючи на другу половину року, ринок криптовалют все ще буде рухатися в складному та мінливому макроекономічному середовищі, наступні кілька макроекономічних факторів продовжать відігравати важливу роль:
Одне. Побічний вплив тарифної політики Трампа – це очікування інфляції
Мита є важливим інструментом політики Трампа. Уряд Трампа сподівається через переговори щодо мит досягти ряду економічних цілей: по-перше, розширити американський експорт, знизити торгові бар'єри інших країн; по-друге, зберегти базову ставку мита понад 10%, збільшити доходи бюджету США; по-третє, зміцнити конкурентоспроможність певних галузей, стимулювати повернення високотехнологічного виробництва.
Станом на 25 липня переговори щодо митних тарифів між США та основними економіками світу просунулися на різні рівні:
Крім того, США досягли угоди про тарифи з Філіппінами та Індонезією. Наразі найбільшу увагу привертає третій раунд переговорів щодо тарифів між Китаєм і США. Хоча невизначеність у тарифній політиці поступово зменшується, не можна виключати можливість того, що переговори з ключовими економіками не зможуть досягти суттєвого прогресу, що може призвести до більших потрясінь на фінансових ринках.
З економічної теорії, мита належать до негативного шокового впливу на пропозицію, маючи ефект «стагфляції». У міжнародній торгівлі, хоча суб'єктом оподаткування мит є підприємства, вони часто через механізм передачі цін переносять цю частину податкового навантаження на споживачів у США. Тому очікується, що в США може виникнути чергова хвиля інфляції у другій половині року, що може суттєво вплинути на темп зниження процентної ставки Федеральної резервної системи (ФРС).
Отже, тарифна політика Трампа може вплинути на економіку США в другій половині року в такий спосіб — інфляція буде поступово зростати. Якщо лише дані не вкажуть на незначний інфляційний тиск, це призведе до уповільнення темпів зниження відсоткових ставок.
Два, цикл долара знаходиться на стадії слабкого долара, що сприяє крипто-ринку
Доларовий潮汐周期 означає систематичний вихід і повернення долара в глобальному масштабі. У першій половині року, хоча Федеральна резервна система (ФРС) не знижувала процентну ставку, доларовий індекс вже знизився: з максимальної позначки 110 на початку року до 96.37, що свідчить про очевидний стан «слабкого долара».
Слабкість долара США може мати кілька причин: по-перше, тарифна політика уряду Трампа стримувала торговий дефіцит, зруйнувавши механізм циркуляції долара, водночас тарифні бар'єри зменшили привабливість активів у доларах, викликавши занепокоєння ринку щодо стабільності доларової системи; по-друге, бюджетний дефіцит тягне за собою кредитні проблеми, постійне зростання обсягу держоблігацій США та неодноразове підвищення відсоткових ставок по них загострюють сумніви ринку щодо фінансової стійкості; по-третє, закінчення терміну дії угоди "нафтових доларів" без продовження, частка доларових резервів у глобальних центральних банках знизилася з 71% у 2000 році до 57,7%, частка золотих резервів зросла, що викликало спроби "доларизації"; крім того, ймовірно, що політична спрямованість, виражена в "угоді Мар-а-Лаго", також могла виконати роль каталізатора.
Згідно з попередніми циклами доларових припливів, сила чи слабкість індексу долара майже домінує над змінами глобальної ліквідності. Глобальна ліквідність зазвичай слідує за повним циклом доларових припливів, що триває 4-5 років, демонструючи циклічні коливання. Слабкий доларовий цикл триває приблизно 2-2,5 року, якщо почати з червня 24 року, цей слабкий доларовий цикл може тривати до середини 26 року.
!
Графіка: IOBC Capital
З наведеної вище діаграми видно, що курс біткоїна зазвичай має негативну кореляцію з індексом долара США. Коли долар слабшає, біткоїн зазвичай показує сильні результати. Якщо в другій половині року період «слабкого долара» триватиме, світова ліквідність зміниться з тісної на вільну, що продовжить позитивно впливати на ринок криптовалют.
Три. Монетарна політика Федеральної резервної системи (ФРС) може залишатися обережною.
У другій половині 2025 року відбудеться чотири засідання щодо процентної ставки, згідно з інструментом «Спостереження за Федеральною резервною системою (ФРС)» CME, ймовірність зниження ставки 1-2 рази в другій половині року є досить високою. Зокрема, ймовірність збереження процентної ставки на рівні 95,7% у липні; ймовірність зниження на 25 базисних пунктів у вересні становить 60,3%.
Відтоді, як Трамп вступив на посаду, він неодноразово критикував Федеральну резервну систему (ФРС) за повільний темп зниження процентних ставок на платформі X, навіть безпосередньо звинувачуючи голову ФРС Пауела, погрожуючи його звільнити, що поставило під загрозу незалежність ФРС перед певним політичним тиском. Однак у першій половині року ФРС витримала тиск і не провела зниження процентних ставок.
Згідно з нормальним графіком, голова Федеральної резервної системи (ФРС) Джером Пауел залишить свою посаду в травні 2026 року, а адміністрація Трампа планує оголосити нову кандидатуру на посаду голови в грудні 2025 року або січні 2026 року. У такому випадку голоси основних «досвідчених» членів ФРС поступово починають привертати увагу ринку, їх розглядають як потенційний прояв впливу «тіньового голови». Тим не менше, ринок все ще вважає, що на засіданні по монетарній політиці 30 липня поточного року буде продовжено підтримку чинного рівня процентної ставки.
Прогноз відстрочки зниження процентної ставки, головними причинами є три основні аспекти:
Тиск інфляції триває — під впливом тарифної політики Трампа, у червні індекс споживчих цін (CPI) у США зріс на 0,3% в порівнянні з попереднім місяцем, а базова інфляція PCE зросла до 2,8% в річному обчисленні. Очікується, що в наступні кілька місяців ефект передачі тарифів ще більше підвищить ціни. Федеральна резервна система (ФРС) вважає, що повернення інфляції до цільового рівня 2% ускладнене, потрібні додаткові дані для підтвердження тенденції;
Уповільнення економічного зростання — очікується, що в 2025 році темп зростання складе лише 1,5%, але короткострокові дані, такі як роздрібні продажі та споживча впевненість, перевищують очікування, що зменшує терміновість зниження процентних ставок.
Ринок праці залишається стійким — рівень безробіття зберігається на низькому рівні 4,1%, але наймання підприємствами сповільнюється, ринок прогнозує, що у другій половині року рівень безробіття може трохи зрости, прогнозовані рівні безробіття на Q3 і Q4 становлять відповідно 4,3% та 4,4%.
Отже, ймовірність зниження процентної ставки 30 липня 2025 року є вкрай низькою.
!
Графіка: IOBC Capital
В цілому, очікується, що монетарна політика Федеральної резервної системи (ФРС) залишиться обережною, і протягом року може бути 1-2 зниження процентної ставки. Однак, якщо ми проаналізуємо графіки історичних співвідношень між біткоїном і процентною ставкою ФРС, виявляється, що між ними немає суттєвої кореляції. Порівняно зі змінами процентної ставки ФРС, на біткоїн, можливо, більше вплине глобальна ліквідність в умовах слабкого долара.
Чотири, геополітичні конфлікти можуть короткостроково вплинути на ринок Crypto
Війна між Росією та Україною наразі залишається в стані затяжного конфлікту, перспективи дипломатичного вирішення виглядають похмуро. 14 липня Трамп висунув вимогу про «50-денний термін для припинення вогню», якщо Росія не досягне мирної угоди з Україною протягом 50 днів, США накладуть 100% мита та додаткові податки, а також нададуть Україні військову допомогу через НАТО, включаючи зенітні ракети «Патріот». Однак Росія вже зібрала 160 тисяч елітних військ, які плануються лише для ключових фортець на донецькому фронті України. Тим часом Україна також не бездіяла, 21 липня здійснила масовану атаку безпілотниками на аеропорт Москви. Крім того, Росія оголосила про вихід з військової угоди з Німеччиною, яка тривала тридцять років, російсько-європейські відносини остаточно розірвані.
З огляду на поточну ситуацію, досягти мети припинення вогню 2 вересня здається дещо складним. Якщо в той час не вдасться припинити вогонь, санкції Трампа можуть викликати ринкові коливання.
П’яте. Формування регуляторної рамки для криптовалют, галузь входить у період політичного блаженства
Законодавство США «Закон GENIUS» набуло чинності в липні 2025 року, вказуючи, що «не допускається виплата відсотків тримачам токенів, але резервні відсотки належать емітенту і повинні бути розкриті щодо їх використання». Але не забороняється емітенту ділитися відсотковими доходами з користувачами, наприклад, річна ставка USDC від Coinbase становить 12%. Заборона на виплату відсотків тримачам токенів обмежує розвиток «дохідних стабільних монет», які спочатку були призначені для захисту американських банків, щоб запобігти втечі трильйонів доларів з традиційних банківських депозитів, оскільки ці депозити підтримують кредити для підприємств і споживачів.
Законодавство США «Закон CLARITY» чітко визначає, що SEC регулює токени, що є цінними паперами, а CFTC регулює токени, що є товарами (такі як BTC, ETH). Вводиться концепція «дозріла блокчейн-система» (mature blockchain system), завдяки якій можливе регуляторне перетворення через сертифікацію – блокчейн-проекти, які є децентралізованими, з відкритим вихідним кодом та автоматизованими на основі попередньо визначених правил, після сертифікації (наприклад, подача доказів відсутності централізованого контролю) будуть визнані «дозрілими» і зможуть пройти шлях від «цінних паперів» до «товарів» у контексті регуляторної відповідності, тобто регуляторна влада повністю перейде до CFTC, а SEC більше не здійснюватиме контроль за цінними паперами. Крім того, для DeFi передбачено певні винятки – такі як написання коду, запуск вузлів, надання інтерфейсу та неконтрольовані гаманці зазвичай не вважаються фінансовими послугами, що звільняє їх від регулювання SEC. Потрібно дотримуватися лише основних умов, таких як заборона шахрайства та маніпуляцій.
В цілому, прискорене просування законопроектів «ЗАКОН GENIUS», «ЗАКОН CLARITY» та «ЗАКОН ПРОТИ НАЦІОНАЛЬНОГО КОНТРОЛЮ CBDC» позначає перехід США від етапу «неясного регулювання» до ери «прозорого регулювання» криптовалют. Це також відображає їхню політичну мету «зберегти статус долара як глобальної торгової валюти». З поступовим вдосконаленням регуляторної структури, очікується подальше розширення ринку стейблкоїнів, а проекти стейблкоїнів та DeFi-протоколи, які зможуть відповідати вимогам регуляції, отримають вигоду.
Шість. Стратегія «Криптоакцій» активує ринкову активність, тривалість якої залишається під питанням
Коли MicroStrategy завершила епічну трансформацію за допомогою «стратегії біткоїнів», у капітальних ринках розгортається революція резервів криптоактивів, яку очолюють публічні компанії. Від ETH до BNB, SOL, XRP, DOGE, HPYE, TRX, LTC, TAO, FET та інших десяти основних альткоїнів, які стали новими якорями корпоративних скарбниць, ця «стратегія монет та акцій» стає трендом цього року.
Аналіз капіталістичної алхімії на основі «трьохколісної системи» MicroStrategy:
І, окрім того, використовуючи стратегію продажу з рівнями, точно захоплює три категорії капіталу: привілейовані акції для залучення інвесторів з фіксованим доходом, конвертовані облігації для залучення арбітражних фондів, акції для ризикових ігор. Детальну логіку можна знайти в статті "Ось як зрозуміти біткоїн-стратегію MSTR MicroStrategy".
З початку року все більше публічних компаній використовують "стратегію криптоакцій" (тобто розміщують криптоактиви в балансі як резервні активи), обсяги резервних активів постійно зростають, а розподіл активів демонструє тенденцію до диверсифікації. За неповними даними: 35 публічних компаній у сумі резервують понад 92 тис. BTC; 13 публічних компаній у сумі резервують понад 148 тис. ETH; 5 публічних компаній у сумі резервують понад 291 тис. SOL. Інші не зазначені тут, ми детально розглянемо деталі резервів кожного проекту в наступній статті.
!
Злиття традиційних фінансів і світу криптовалют є унікальною ринковою змінною цього циклу. Коли публічні компанії перетворюють свій баланс на криптоактиви як бойову платформу, ми також повинні остерігатися ризиків, які можуть виникнути під час відпливу.
Підсумок
Якщо провести аналіз вищезазначених макроекономічних подій у хронологічному порядку, друге півріччя можна поділити на кілька етапів:
!
Графіка: IOBC Capital