Зміни в фінансових ринках, Ethereum може отримати нову можливість для зростання

Останніми роками наратив зростання в традиційній фінансовій сфері поступово втрачає привабливість. Сфера штучного інтелекту була надмірно розвинена, а програмні компанії вже не мають такого простору для уяви, як на початку двадцятого століття. Для тих, хто шукає руйнівні інновації, інвестори зростання стикаються з новими викликами в поточному ринковому середовищі: оцінки активів AI в цілому завищені, а інші історії зростання також важко викликати нові уявлення. Акції колись популярних технологічних гігантів поступово переходять до прагнення максимізації прибутку та стабільних інвестицій. Наразі медіана коефіцієнта ціни до продажу програмних компаній знизилася до нижче 2 разів.

На цьому фоні ринок криптовалют знову став у центрі уваги. Біткоїн встановив історичний рекорд, американські політики проявили позитивне ставлення до криптоактивів, а ряд сприятливих регуляторних політик надає цій категорії активів можливість вперше з 2021 року повернутися в основний фокус. На відміну від попереднього циклу, цього разу головними героями є цифрове золото, стейблкоїни, токенізація активів та реформа платіжних систем. Кілька відомих фінансових технологічних компаній оголосили про намір зосередитися на розвитку криптобізнесу, велика криптовалютна біржа успішно увійшла до важливого індексу, а один з емітентів стейблкоїнів продемонстрував вражаючі перспективи зростання на капітальному ринку.

Для досвідчених учасників криптовалютної сфери конкуренція на ринку платформ смарт-контрактів вже змінилася. Кілька нових високопродуктивних публічних блокчейнів та рішень для масштабування суттєво оспорюють домінування Ethereum. Експерти в галузі загалом усвідомлюють виклики, з якими стикається Ethereum у питаннях захоплення вартості та структурних проблем.

Однак традиційна фінансова сфера не розуміє цих деталей. Насправді більшість працівників Уолл-стріт мало що знають про нові публічні блокчейни. На їхню думку, деякі старі криптовалюти можуть бути більш знайомими, ніж нові проекти, що в основному пояснюється тим, що вони протягом останніх кількох років майже повністю вийшли з ринку криптовалют.

Традиційні фінансові інститути усвідомлюють, що Ethereum витримав випробування часом і ринковими коливаннями. Протягом тривалого часу він залишався основним об'єктом інвестицій, окрім біткоїна. Вони звернули увагу на те, що Ethereum є одним із лише двох криптоактивів, які мають спотовий ETF. Вони схильні обирати "вартісні низини" з відносно низькою оцінкою, які незабаром зустрінуть значні зміни.

У їхніх очах багато основних платформ для обміну криптовалюти обирають розробку продуктів на Ethereum. Трохи досліджень показує, що Ethereum має найбільший пул стабільних монет на блокчейні. Вони почали проводити розрахунки доходності інвестицій і виявили, що біткойн досяг нових висот, тоді як Ethereum все ще на понад 30% нижче своїх вершин 2021 року.

Для традиційних фінансових інвесторів таке "відносне недооцінювання" не є ризиком, а можливістю. Вони більше схильні купувати актив, який все ще знаходиться на низькому рівні і має чітку цільову ціну, ніж купувати вже сильно зрослу криптовалюту.

Ці інвестори, можливо, вже почали входити на ринок. В даний час регуляторні обмеження для інституційних інвестицій більше не є основною перешкодою. Як тільки є достатньо імпульсу, будь-який фонд може шукати можливості для інвестування в криптоактиви. Незважаючи на те, що криптовалютна спільнота протягом минулого року неодноразово висловлювала втрату довіри до Ethereum, з точки зору ринкових показників з початку цього року, Ethereum протягом більш ніж місяця показував кращі результати в порівнянні з іншими основними активами.

Станом на зараз, ціна певного нового публічного блокчейну відносно Ethereum впала майже на 9% з початку року; частка ринкової капіталізації Ethereum почала найдовший за весь час з середини 2023 року ріст після досягнення дна в травні.

Отже, якщо вся криптоспільнота вважає Ethereum "проклятою монетою", чому він все ще показує відмінні результати?

Відповідь може бути: вона приваблює нових покупців.

З березня дані про чисті вливання в ETF на спот-ринку Ethereum демонструють стійку тенденцію до зростання. Акції "додаткових" інвесторів Ethereum, які наслідують стратегії відомої компанії, зростають в ціні, вносячи структурний важіль у ринок. Водночас, ймовірно, що деякі інвестори в криптовалюту усвідомлюють недостатність своїх інвестицій і починають виводити кошти з біткоїна та інших публічних блокчейнів, які вже значно зросли протягом останніх двох років.

Потрібно чітко зазначити, що це не означає, що екосистема Ethereum вже вирішила всі проблеми, з якими вона стикається. Це означає, що актив Ethereum починає поступово «відокремлюватися» від мережі Ethereum.

Зовнішні покупці переформатовують ринок щодо Ethereum, переходячи від "падіння, що визначено" до "перегляду оцінки". Можливо, ведмежі трейдери врешті-решт будуть витіснені з ринку, і в той момент первинні кошти криптовалюти також можуть приєднатися до гонки за зростанням, в результаті чого ми можемо зіткнутися з черговим ринковим бумом, що зосереджується навколо Ethereum, який на деякому етапі досягне апогею.

Якщо така ситуація трапиться, момент, коли Ethereum досягне історичного максимуму, може бути не далеко.