Стан розвитку та перспективи безстрокових ф'ючерсів DEX
У поточному крипторинку безстрокові ф'ючерси DEX швидко розвиваються. З точки зору ефективності, швидкості та масштабованості такі платформи досягли значного прогресу. Безстрокові ф'ючерси DEX не обмежуються лише торговими сценаріями, але також розширюють сферу застосування блокчейну, прокладаючи шлях для масового впровадження web3.
Біржа є ядром крипторинку, підтримуючи його функціонування через торговельні операції між користувачами. Основною метою біржі є забезпечення ефективного, швидкого та безпечного виконання угод. Виходячи з цієї мети, DEX провела кілька нововведень на основі CEX, таких як усунення довірчих припущень, уникнення посередників і централізованого контролю, дозволяючи користувачам зберігати контроль над своїми коштами, а також залучаючи спільноту до оновлення та ітерацій продукту.
Проте, оглядаючи історію розвитку DeFi, можна побачити, що DEX, хоча і має кілька переваг, часто має ціну у вигляді високої затримки та низької ліквідності, що в основному викликано обмеженнями пропускної здатності та затримки блокчейну. Згідно з відповідними даними, обсяг спотових торгів DEX вже становить 15%-20% від загального обсягу торгів у крипторинку, тоді як торги безстроковими ф'ючерсами займають лише 5%.
Розвивати бізнес безстрокових ф'ючерсів на DEX не легко, оскільки торгівля безстроковими ф'ючерсами на CEX має наступні переваги:
Досвід користування продуктом кращий
Ефективний контроль маркет-мейкерів забезпечує більш точний спред
Краща ліквідність
Багатофункціональний комплекс в одному місці
Концентрація та монополія CEX стали проблемами, які користувачі не можуть ігнорувати, особливо після краху FTX, який ще більше загострив тенденцію до концентрації. Наразі сфера CEX майже повністю контролюється кількома великими гравцями, що створює системні ризики для криптоекосистеми. Збільшення використання та частки ринку DEX може ефективно знизити такі ризики та сприяти стійкому розвитку всієї криптоекосистеми.
Поява Layer2 Ethereum та багатоланкової екосистеми створила інновації для джерел ліквідності та користувацького досвіду, що створює відмінні умови для розвитку DEX. Наразі це хороший час для розвитку безстрокових ф'ючерсів DEX.
Безстрокові ф'ючерси в криптоекосистемі
Безстрокові ф'ючерси дозволяють трейдерам безстроково утримувати позиції, що нагадує позабіржову торгівлю ф'ючерсами на традиційних фінансових ринках протягом багатьох років. Відмінність полягає в тому, що безстрокові ф'ючерси впроваджують концепцію фінансування, що робить цю форму торгівлі, яка в традиційних фінансах орієнтована лише на сертифікованих інвесторів, більш доступною, а також створює "недостатню демпфування", що певною мірою запобігає надмірному дисбалансу між довгими і короткими позиціями.
Поточний місячний обсяг торгів на ринку безстрокових ф'ючерсів вже перевищив 120 мільярдів доларів США. Такий масштаб зумовлений тим, що біржа забезпечила хорошу користувацьку експертизу, механізм книги замовлень сприяв торговій ефективності, а вертикально інтегрована система клирингу забезпечила швидке та безпечне завершення клирингу.
Безстрокові ф'ючерси порівняно з традиційними ф'ючерсними контрактами мають чотири переваги:
Трейдери заощаджують витрати на продовження терміну дії контракту та інші пов'язані витрати при кожному закінченні терміну дії.
Уникайте зробити термінові контракти дорожчими
Система ставки на капітал забезпечує безперервний реальний прибуток і збиток, спрощуючи процеси обробки для утримувачів контрактів та системи ліквідації.
Забезпечує більш плавний процес ціноутворення, уникаючи різких коливань, спричинених занадто грубою ціновою гранулярністю.
З моменту, як у 2016 році BitMEX вперше запровадив Безстрокові ф'ючерси, DEX безстрокових ф'ючерсів почали швидко розвиватися. Сьогодні на ринку налічується понад 100 DEX, що підтримують безстрокові ф'ючерси. На початку DEX безстрокових ф'ючерсів були невеликими за масштабом і в основному зосереджувалися на Ethereum. А сьогодні на різних публічних блокчейнах можна побачити активні DEX безстрокових ф'ючерсів, а торгівля контрактами стала невід'ємною частиною криптоекосистеми.
Безстрокові ф'ючерси DEX-у моделі ціноутворення
У безстрокових ф'ючерсах DEX механізм ціноутворення є ключовим для забезпечення того, щоб ринкова ціна точно відображала динаміку попиту та пропозиції. Основні моделі ціноутворення включають:
Режим оракула
Режим оракула означає, що безстрокові ф'ючерси DEX отримують цінові дані з провідних бірж і надають послуги. Незважаючи на ризик маніпуляцій з цінами, це може знизити витрати на ціноутворення DEX. Наприклад, GMX використовує оракул Chainlink для отримання цінових даних, що забезпечує точність і цілісність цін. Проте такі біржі надзвичайно залежать від джерел цінових даних провідних бірж, і можуть лише приймати ціни, не маючи можливості активно здійснювати цінове відкриття.
Віртуальний автоматичний маркет-мейкер (vAMM )
Модель vAMM натхненна AMM моделлю Uniswap, але пул коштів vAMM є віртуальним, ціна встановлюється шляхом моделювання купівлі та продажу торгових пар за допомогою математичної моделі. Модель vAMM може підтримувати торгівлю безстроковими ф'ючерсами, не вимагаючи великих вкладень коштів і не пов'язуючись зі спотовою торгівлею. В даний час використовується такими DEX, як Perpetual Protocol, Drift Protocol та іншими.
Зовнішня книга замовлень у поєднанні з on-chain розрахунком
Щоб подолати обмеження продуктивності відповідності замовлень на ланцюзі, деякі DEX використовують змішану модель з оффчейн-ордербуком та ончейн-розрахунками. Відповідність угод виконується оффчейн, тоді як розрахунки угод і зберігання активів залишаються на ланцюзі. Цей дизайн зберігає безпеку та прозорість DeFi, а також вирішує проблеми, такі як MEV. Проекти, такі як dYdX v3, Aevo та Paradex, використовують цю змішану модель.
Повний ланцюг ордерів
Усі дані та операції, пов'язані з торговими замовленнями, повністю обробляються в ланцюгу у повному ланцюговому order book, що є найбезпечнішим рішенням, але очевидно підлягає обмеженням затримки та пропускної здатності блокчейну. Деякі проекти, такі як Hyperliquid, dYdX v4, Zeta Markets, LogX та Kuru Labs, розширюють застосування моделі повного ланцюгового order book.
Отримання ліквідності DEX та покращення досвіду користувачів
Ліквідність є основою, на якій базується життя біржі. Нові DEX зазвичай отримують ліквідність через стимулювання та ринкові сили. Але з ростом кількості DEX частка ринку окремого DEX зменшується, і важко залучити достатню кількість трейдерів для досягнення "критичного розміру" ліквідності.
Щодо проблеми отримання початкової ліквідності для DEX, нещодавно з'явилися два нові підходи: активний ліквіднісного тресту, підтримуваний спільнотою, та отримання ліквідності через крос-ланцюг.
HLP-скарбниця Hyperliquid є типовим випадком скарбниці ліквідності, підтримуваної спільнотою. Проекти, такі як LogX Network, запропонували рішення для крос-чейн розподілу ліквідності, що дозволяє створювати фронтенди для торгівлі безстроковими ф'ючерсами на будь-якому ланцюзі та реалізовувати ліквідність з важелем між усіма ринками.
У сфері користувацького досвіду DEX почали змагатися, впроваджуючи функції, такі як безгазові交易, сеансові ключі та соціальний вхід. Крос-чейн DEX руйнують екосистемні обмеження, а агрегатори DEX можуть об'єднувати ліквідність і цінову інформацію кількох DEX в одному інтерфейсі. Торгові боти Telegram також постійно оптимізують користувацький досвід, пропонуючи функції реальних торгових сповіщень, виконання угод і управління портфелем.
Безстрокові ф'ючерси DEX中的创新金融产品
Варіація Безстрокові ф'ючерси
Торгівельний зміст ф'ючерсів на дисперсію полягає у волатильності активів, а не у ціні. Opyn розробляє нові інноваційні продукти ф'ючерсів на дисперсію, включаючи Stable Perps, Uniswap LP Perps, Normal Perps та Squared Perps. Ці контракти можуть бути комбіновані для створення більш складних стратегій, таких як "крабова стратегія" та "стратегія дзен-бика".
Pre-Launch Безстрокові ф'ючерси
Pre-Launch Безстрокові ф'ючерси дозволяють трейдерам спекулювати на майбутній ціні токена ще до його офіційного запуску. Безліч DEX, таких як Aevo, Helix і Hyperliquid, вже впровадили цю нову модель.
Безстрокові ф'ючерси RWA-активів
Безстрокові ф'ючерси RWA-активів можуть стати основним способом токенізації реальних активів на блокчейні. У порівнянні з безпосередньою токенізацією RWA-активів, використання безстрокових ф'ючерсів для виходу на блокчейн є простішим. Компанії, такі як Ostium Labs та Sphinx Protocol, поступово виходять на перший план у цій галузі.
ETP Безстрокові ф'ючерси
ETP Безстрокові ф'ючерси можуть бути використані для створення ETP, які тримають термінові контракти, такі як ETF-USO та ETN-VXX. Цей контракт може знизити торгові витрати та ризик знецінення чистих активів, що робить його привабливим для компаній, які потребують довгострокового захисту економічної експозиції, але не потребують фізичної поставки.
Ринків прогнозів
Безстрокові ф'ючерси DEX можуть змінити ринки прогнозів, забезпечуючи гнучкий та безперервний механізм торгівлі, особливо під час нерегулярних подій, таких як вибори або нещодавні погодні прогнози. На відміну від традиційних ринків прогнозів, безстрокові ф'ючерси дозволяють створювати ринки прогнозів на основі постійно оновлюваних даних самого ринку, що приносить значні переваги.
Безстрокові ф'ючерси DEX майбутнє
Майбутнє дизайну безстрокових ф'ючерсів DEX, можливо, не лише в копіюванні функцій CEX, а й у кращому використанні унікальних переваг децентралізації. Ідеальний дизайн повинен знайти баланс між ефективністю та безпекою. Крім того, безстрокові ф'ючерси DEX також все більше акцентують увагу на участі спільноти та розробників, збільшуючи почуття приналежності та лояльності користувачів через різні механізми.
Для сприяння масовому впровадженню криптовалют, створення інтегрованої та зручної для користувача платформи є надзвичайно важливим. Деякі ринки, охоплені безстроковими ф'ючерсами DEX, розширилися на фінансову, виборчу, спортивну та інші сфери, надаючи нові можливості для участі широкої громадськості в криптотрейдингу.
Протягом наступних десяти років DeFi може перетинатися з такими сферами, як новини, політика, спорт та інші, і має потенціал стати широко використовуваним інструментом, що сприятиме масовому прийняттю криптовалют.
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Безстрокові ф'ючерси DEX зростання: від цінових моделей до інноваційних продуктів, досліджуючи майбутнє торгівлі web3
Стан розвитку та перспективи безстрокових ф'ючерсів DEX
У поточному крипторинку безстрокові ф'ючерси DEX швидко розвиваються. З точки зору ефективності, швидкості та масштабованості такі платформи досягли значного прогресу. Безстрокові ф'ючерси DEX не обмежуються лише торговими сценаріями, але також розширюють сферу застосування блокчейну, прокладаючи шлях для масового впровадження web3.
Біржа є ядром крипторинку, підтримуючи його функціонування через торговельні операції між користувачами. Основною метою біржі є забезпечення ефективного, швидкого та безпечного виконання угод. Виходячи з цієї мети, DEX провела кілька нововведень на основі CEX, таких як усунення довірчих припущень, уникнення посередників і централізованого контролю, дозволяючи користувачам зберігати контроль над своїми коштами, а також залучаючи спільноту до оновлення та ітерацій продукту.
Проте, оглядаючи історію розвитку DeFi, можна побачити, що DEX, хоча і має кілька переваг, часто має ціну у вигляді високої затримки та низької ліквідності, що в основному викликано обмеженнями пропускної здатності та затримки блокчейну. Згідно з відповідними даними, обсяг спотових торгів DEX вже становить 15%-20% від загального обсягу торгів у крипторинку, тоді як торги безстроковими ф'ючерсами займають лише 5%.
Розвивати бізнес безстрокових ф'ючерсів на DEX не легко, оскільки торгівля безстроковими ф'ючерсами на CEX має наступні переваги:
Концентрація та монополія CEX стали проблемами, які користувачі не можуть ігнорувати, особливо після краху FTX, який ще більше загострив тенденцію до концентрації. Наразі сфера CEX майже повністю контролюється кількома великими гравцями, що створює системні ризики для криптоекосистеми. Збільшення використання та частки ринку DEX може ефективно знизити такі ризики та сприяти стійкому розвитку всієї криптоекосистеми.
Поява Layer2 Ethereum та багатоланкової екосистеми створила інновації для джерел ліквідності та користувацького досвіду, що створює відмінні умови для розвитку DEX. Наразі це хороший час для розвитку безстрокових ф'ючерсів DEX.
Безстрокові ф'ючерси в криптоекосистемі
Безстрокові ф'ючерси дозволяють трейдерам безстроково утримувати позиції, що нагадує позабіржову торгівлю ф'ючерсами на традиційних фінансових ринках протягом багатьох років. Відмінність полягає в тому, що безстрокові ф'ючерси впроваджують концепцію фінансування, що робить цю форму торгівлі, яка в традиційних фінансах орієнтована лише на сертифікованих інвесторів, більш доступною, а також створює "недостатню демпфування", що певною мірою запобігає надмірному дисбалансу між довгими і короткими позиціями.
Поточний місячний обсяг торгів на ринку безстрокових ф'ючерсів вже перевищив 120 мільярдів доларів США. Такий масштаб зумовлений тим, що біржа забезпечила хорошу користувацьку експертизу, механізм книги замовлень сприяв торговій ефективності, а вертикально інтегрована система клирингу забезпечила швидке та безпечне завершення клирингу.
Безстрокові ф'ючерси порівняно з традиційними ф'ючерсними контрактами мають чотири переваги:
З моменту, як у 2016 році BitMEX вперше запровадив Безстрокові ф'ючерси, DEX безстрокових ф'ючерсів почали швидко розвиватися. Сьогодні на ринку налічується понад 100 DEX, що підтримують безстрокові ф'ючерси. На початку DEX безстрокових ф'ючерсів були невеликими за масштабом і в основному зосереджувалися на Ethereum. А сьогодні на різних публічних блокчейнах можна побачити активні DEX безстрокових ф'ючерсів, а торгівля контрактами стала невід'ємною частиною криптоекосистеми.
Безстрокові ф'ючерси DEX-у моделі ціноутворення
У безстрокових ф'ючерсах DEX механізм ціноутворення є ключовим для забезпечення того, щоб ринкова ціна точно відображала динаміку попиту та пропозиції. Основні моделі ціноутворення включають:
Режим оракула
Режим оракула означає, що безстрокові ф'ючерси DEX отримують цінові дані з провідних бірж і надають послуги. Незважаючи на ризик маніпуляцій з цінами, це може знизити витрати на ціноутворення DEX. Наприклад, GMX використовує оракул Chainlink для отримання цінових даних, що забезпечує точність і цілісність цін. Проте такі біржі надзвичайно залежать від джерел цінових даних провідних бірж, і можуть лише приймати ціни, не маючи можливості активно здійснювати цінове відкриття.
Віртуальний автоматичний маркет-мейкер (vAMM )
Модель vAMM натхненна AMM моделлю Uniswap, але пул коштів vAMM є віртуальним, ціна встановлюється шляхом моделювання купівлі та продажу торгових пар за допомогою математичної моделі. Модель vAMM може підтримувати торгівлю безстроковими ф'ючерсами, не вимагаючи великих вкладень коштів і не пов'язуючись зі спотовою торгівлею. В даний час використовується такими DEX, як Perpetual Protocol, Drift Protocol та іншими.
Зовнішня книга замовлень у поєднанні з on-chain розрахунком
Щоб подолати обмеження продуктивності відповідності замовлень на ланцюзі, деякі DEX використовують змішану модель з оффчейн-ордербуком та ончейн-розрахунками. Відповідність угод виконується оффчейн, тоді як розрахунки угод і зберігання активів залишаються на ланцюзі. Цей дизайн зберігає безпеку та прозорість DeFi, а також вирішує проблеми, такі як MEV. Проекти, такі як dYdX v3, Aevo та Paradex, використовують цю змішану модель.
Повний ланцюг ордерів
Усі дані та операції, пов'язані з торговими замовленнями, повністю обробляються в ланцюгу у повному ланцюговому order book, що є найбезпечнішим рішенням, але очевидно підлягає обмеженням затримки та пропускної здатності блокчейну. Деякі проекти, такі як Hyperliquid, dYdX v4, Zeta Markets, LogX та Kuru Labs, розширюють застосування моделі повного ланцюгового order book.
Отримання ліквідності DEX та покращення досвіду користувачів
Ліквідність є основою, на якій базується життя біржі. Нові DEX зазвичай отримують ліквідність через стимулювання та ринкові сили. Але з ростом кількості DEX частка ринку окремого DEX зменшується, і важко залучити достатню кількість трейдерів для досягнення "критичного розміру" ліквідності.
Щодо проблеми отримання початкової ліквідності для DEX, нещодавно з'явилися два нові підходи: активний ліквіднісного тресту, підтримуваний спільнотою, та отримання ліквідності через крос-ланцюг.
HLP-скарбниця Hyperliquid є типовим випадком скарбниці ліквідності, підтримуваної спільнотою. Проекти, такі як LogX Network, запропонували рішення для крос-чейн розподілу ліквідності, що дозволяє створювати фронтенди для торгівлі безстроковими ф'ючерсами на будь-якому ланцюзі та реалізовувати ліквідність з важелем між усіма ринками.
У сфері користувацького досвіду DEX почали змагатися, впроваджуючи функції, такі як безгазові交易, сеансові ключі та соціальний вхід. Крос-чейн DEX руйнують екосистемні обмеження, а агрегатори DEX можуть об'єднувати ліквідність і цінову інформацію кількох DEX в одному інтерфейсі. Торгові боти Telegram також постійно оптимізують користувацький досвід, пропонуючи функції реальних торгових сповіщень, виконання угод і управління портфелем.
Безстрокові ф'ючерси DEX中的创新金融产品
Варіація Безстрокові ф'ючерси
Торгівельний зміст ф'ючерсів на дисперсію полягає у волатильності активів, а не у ціні. Opyn розробляє нові інноваційні продукти ф'ючерсів на дисперсію, включаючи Stable Perps, Uniswap LP Perps, Normal Perps та Squared Perps. Ці контракти можуть бути комбіновані для створення більш складних стратегій, таких як "крабова стратегія" та "стратегія дзен-бика".
Pre-Launch Безстрокові ф'ючерси
Pre-Launch Безстрокові ф'ючерси дозволяють трейдерам спекулювати на майбутній ціні токена ще до його офіційного запуску. Безліч DEX, таких як Aevo, Helix і Hyperliquid, вже впровадили цю нову модель.
Безстрокові ф'ючерси RWA-активів
Безстрокові ф'ючерси RWA-активів можуть стати основним способом токенізації реальних активів на блокчейні. У порівнянні з безпосередньою токенізацією RWA-активів, використання безстрокових ф'ючерсів для виходу на блокчейн є простішим. Компанії, такі як Ostium Labs та Sphinx Protocol, поступово виходять на перший план у цій галузі.
ETP Безстрокові ф'ючерси
ETP Безстрокові ф'ючерси можуть бути використані для створення ETP, які тримають термінові контракти, такі як ETF-USO та ETN-VXX. Цей контракт може знизити торгові витрати та ризик знецінення чистих активів, що робить його привабливим для компаній, які потребують довгострокового захисту економічної експозиції, але не потребують фізичної поставки.
Ринків прогнозів
Безстрокові ф'ючерси DEX можуть змінити ринки прогнозів, забезпечуючи гнучкий та безперервний механізм торгівлі, особливо під час нерегулярних подій, таких як вибори або нещодавні погодні прогнози. На відміну від традиційних ринків прогнозів, безстрокові ф'ючерси дозволяють створювати ринки прогнозів на основі постійно оновлюваних даних самого ринку, що приносить значні переваги.
Безстрокові ф'ючерси DEX майбутнє
Майбутнє дизайну безстрокових ф'ючерсів DEX, можливо, не лише в копіюванні функцій CEX, а й у кращому використанні унікальних переваг децентралізації. Ідеальний дизайн повинен знайти баланс між ефективністю та безпекою. Крім того, безстрокові ф'ючерси DEX також все більше акцентують увагу на участі спільноти та розробників, збільшуючи почуття приналежності та лояльності користувачів через різні механізми.
Для сприяння масовому впровадженню криптовалют, створення інтегрованої та зручної для користувача платформи є надзвичайно важливим. Деякі ринки, охоплені безстроковими ф'ючерсами DEX, розширилися на фінансову, виборчу, спортивну та інші сфери, надаючи нові можливості для участі широкої громадськості в криптотрейдингу.
Протягом наступних десяти років DeFi може перетинатися з такими сферами, як новини, політика, спорт та інші, і має потенціал стати широко використовуваним інструментом, що сприятиме масовому прийняттю криптовалют.