Крипторинок щотижневий звіт: економічні дані перевершили очікування, піднявши ринок, але причини довгострокової корекції все ще залишаються.
Цього тижня біткойн відкрився на рівні 80708,21 доларів, закрився на рівні 82562,57 доларів, за тиждень зріс на 2,31%, амплітуда коливань склала 10,86%, обсяг торгів продовжує знижуватися у порівнянні з минулим тижнем. Ціна біткойна перебуває в умовах зниження, з незначним відскоком.
Дані CPI, оприлюднені США, трохи перевищують очікування, а також є ознаки деескалації конфлікту між Росією та Україною; ці фактори дали короткочасну віддушину для американських акцій та ринку біткоїнів.
Однак оцінка американського фондового ринку все ще перебуває на етапі падіння, історичні дані показують, що все ще є простір для зниження. Основна причина зниження оцінки — безладна тарифна політика може викликати інфляцію, що, в свою чергу, викликає занепокоєння про те, що американська економіка може потрапити в "стагфляцію", яке ще не зникло. Невизначеність політики та розмиті економічні перспективи ускладнюють розсіювання занепокоєння щодо "стагфляції"; чим довше триває ця ситуація, тим більше простору для зниження оцінки. Це є причиною нашої обережної позиції щодо відновлення біткойна в короткостроковій перспективі.
Інтерпретація макроекономічних даних
Цього тижня США оприлюднили дані про CPI за лютий. Незалежно від сезонних коливань, CPI зріс на 2,8% у річному вимірі, що нижче очікуваних 2,9%; сезонно скоригований CPI зріс на 0,2% у порівнянні з попереднім місяцем, що також нижче очікуваних 0,3%. Ці дані зняли паніку на ринку, викликану минулотижневими даними про зайнятість, і дали ринку короткочасну відпустку.
У зв'язку з цим, американські акції трохи відновилися, але в цілому все ще демонструють тенденцію до зниження. Індекс Nasdaq все ще розташований нижче 250-денної лінії, тижневе зниження скоротилося до 2.43%; індекс S&P 500 відновився вище 250-денної лінії; індекс Dow Jones знизився на 3.07%, наближаючись до 250-денної лінії.
Початковий індекс споживчої довіри в березні, опублікований Університетом Мічигану, склав 57,9, що суттєво нижче від очікувань ринку на рівні 63,1 та значно нижче від попереднього значення 64,7. Водночас початкове значення очікувань однорічної інфляції піднялося до 4,9%, що перевищує прогнозовані 4,2%. Це свідчить про наростаюче занепокоєння американських споживачів щодо економічних перспектив.
У п'ятницю світові фондові ринки загалом відновилися, головним чином завдяки новинам про можливе пом'якшення конфлікту між Росією та Україною, оскільки обидві сторони планують досягти угоди про 30-денне перемир'я.
Аналіз оцінки ринку
Суть корекції на американському ринку акцій полягає в корекції оцінки в умовах очікувань зниження процентних ставок. Шиллерівське співвідношення ціни до прибутку (CAPE) індексу S&P 500 досягло 37,80 разів у грудні, що близько до його нещодавнього максимуму в 38,71 разів, досягнутого в листопаді 2021 року. Це високе оцінювання враховує очікування поліпшення торгової політики та швидкого розвитку індустрії штучного інтелекту. Проте, нещодавні очікування зростання в сфері штучного інтелекту були зламані, а також тарифи і скорочення робочих місць вплинули на очікування економічного зростання, що ускладнює ринку підтримувати таку високу оцінку, і він починає шукати нову рівновагу.
Наразі найбільші падіння індексів Nasdaq, S&P 500 та Dow Jones становлять відповідно 14,59%, 10,36% та 9,79%, і всі вони вже потрапили в зону "корекції ринку" (падіння на 10%-20%). Шиллерівський коефіцієнт ціни до прибутку індексу S&P 500 зараз становить 34,75 рази, що на 8,07% нижче від максимуму. Згідно з історичними закономірностями за 20 років, якщо він продовжить падіння до 32,89 рази, то знизиться ще більш ніж на 5%; якщо повернеться до середнього значення 27,25 рази, то буде ще більше ніж 21% простору для зниження.
У умовах ринкових коливань, емоції безпеки підштовхнули ціну золота до тимчасового перетворення на понад 3000 доларів/унція. Індекс долара після досягнення нещодавнього мінімуму трохи зріс, доходність 2-річних облігацій США зросла на 0.7%, а доходність 10-річних облігацій США зросла на 0.37%, що свідчить про те, що частина капіталу почала виходити з облігацій США та переходити на ринок акцій.
Динаміка крипторинку
Цього тижня в крипторинку спостерігається двосторонній рух коштів. Чистий відтік з біткоїн-спотових ETF становить 842 мільйони доларів, чистий відтік з ефірних спотових ETF – 184 мільйони доларів, тоді як чистий приплив стейблкоїнів становить 1.264 мільярда доларів. Незважаючи на відтік коштів з ETF, існуючі інвестиції переходять на біржі, перетворюючись на купівельну силу, що підтримує ціну біткоїна у районі 83000 доларів.
Група короткострокових інвесторів наразі несе середні втрати у 9%, серед яких багато власників ETF. Ці інвестори є не лише каталізаторами цього падіння, але й основними понесеними збитками, і в подальшому ринку можуть продовжувати стикатися з тиском.
Довгострокові власники за останні 3 тижні зменшення перейшли до збільшення, купивши близько 100 тисяч біткоїнів. Великі інвестори (кити) також збільшили свої позиції на майже 60 тисяч, витрати на які були меншими за 80 тисяч доларів. Ці дві групи в довгостроковому ринку, як правило, демонструють чудові результати та виконують роль стабілізатора ринку.
Згідно з індикаторами ринкового циклу EMC BTC Cycle Metrics, поточне значення становить 0.375, що свідчить про те, що ринок перебуває в періоді висхідного продовження.
В цілому, незважаючи на незначне покращення останніх економічних даних, основні фактори, що сприяють корекції ринку, все ще не усунуті. У найближчі два місяці біткойн все ще може знизитися до приблизно 73000 доларів. Інвесторам слід уважно стежити за макроекономічними даними, політичними тенденціями та напрямками капіталу з боку інституцій, обережно реагуючи на коливання ринку.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
BTC викликає 83000 доларів США, ринкова оцінка все ще коригується.
Крипторинок щотижневий звіт: економічні дані перевершили очікування, піднявши ринок, але причини довгострокової корекції все ще залишаються.
Цього тижня біткойн відкрився на рівні 80708,21 доларів, закрився на рівні 82562,57 доларів, за тиждень зріс на 2,31%, амплітуда коливань склала 10,86%, обсяг торгів продовжує знижуватися у порівнянні з минулим тижнем. Ціна біткойна перебуває в умовах зниження, з незначним відскоком.
Дані CPI, оприлюднені США, трохи перевищують очікування, а також є ознаки деескалації конфлікту між Росією та Україною; ці фактори дали короткочасну віддушину для американських акцій та ринку біткоїнів.
Однак оцінка американського фондового ринку все ще перебуває на етапі падіння, історичні дані показують, що все ще є простір для зниження. Основна причина зниження оцінки — безладна тарифна політика може викликати інфляцію, що, в свою чергу, викликає занепокоєння про те, що американська економіка може потрапити в "стагфляцію", яке ще не зникло. Невизначеність політики та розмиті економічні перспективи ускладнюють розсіювання занепокоєння щодо "стагфляції"; чим довше триває ця ситуація, тим більше простору для зниження оцінки. Це є причиною нашої обережної позиції щодо відновлення біткойна в короткостроковій перспективі.
Інтерпретація макроекономічних даних
Цього тижня США оприлюднили дані про CPI за лютий. Незалежно від сезонних коливань, CPI зріс на 2,8% у річному вимірі, що нижче очікуваних 2,9%; сезонно скоригований CPI зріс на 0,2% у порівнянні з попереднім місяцем, що також нижче очікуваних 0,3%. Ці дані зняли паніку на ринку, викликану минулотижневими даними про зайнятість, і дали ринку короткочасну відпустку.
У зв'язку з цим, американські акції трохи відновилися, але в цілому все ще демонструють тенденцію до зниження. Індекс Nasdaq все ще розташований нижче 250-денної лінії, тижневе зниження скоротилося до 2.43%; індекс S&P 500 відновився вище 250-денної лінії; індекс Dow Jones знизився на 3.07%, наближаючись до 250-денної лінії.
Початковий індекс споживчої довіри в березні, опублікований Університетом Мічигану, склав 57,9, що суттєво нижче від очікувань ринку на рівні 63,1 та значно нижче від попереднього значення 64,7. Водночас початкове значення очікувань однорічної інфляції піднялося до 4,9%, що перевищує прогнозовані 4,2%. Це свідчить про наростаюче занепокоєння американських споживачів щодо економічних перспектив.
У п'ятницю світові фондові ринки загалом відновилися, головним чином завдяки новинам про можливе пом'якшення конфлікту між Росією та Україною, оскільки обидві сторони планують досягти угоди про 30-денне перемир'я.
Аналіз оцінки ринку
Суть корекції на американському ринку акцій полягає в корекції оцінки в умовах очікувань зниження процентних ставок. Шиллерівське співвідношення ціни до прибутку (CAPE) індексу S&P 500 досягло 37,80 разів у грудні, що близько до його нещодавнього максимуму в 38,71 разів, досягнутого в листопаді 2021 року. Це високе оцінювання враховує очікування поліпшення торгової політики та швидкого розвитку індустрії штучного інтелекту. Проте, нещодавні очікування зростання в сфері штучного інтелекту були зламані, а також тарифи і скорочення робочих місць вплинули на очікування економічного зростання, що ускладнює ринку підтримувати таку високу оцінку, і він починає шукати нову рівновагу.
Наразі найбільші падіння індексів Nasdaq, S&P 500 та Dow Jones становлять відповідно 14,59%, 10,36% та 9,79%, і всі вони вже потрапили в зону "корекції ринку" (падіння на 10%-20%). Шиллерівський коефіцієнт ціни до прибутку індексу S&P 500 зараз становить 34,75 рази, що на 8,07% нижче від максимуму. Згідно з історичними закономірностями за 20 років, якщо він продовжить падіння до 32,89 рази, то знизиться ще більш ніж на 5%; якщо повернеться до середнього значення 27,25 рази, то буде ще більше ніж 21% простору для зниження.
У умовах ринкових коливань, емоції безпеки підштовхнули ціну золота до тимчасового перетворення на понад 3000 доларів/унція. Індекс долара після досягнення нещодавнього мінімуму трохи зріс, доходність 2-річних облігацій США зросла на 0.7%, а доходність 10-річних облігацій США зросла на 0.37%, що свідчить про те, що частина капіталу почала виходити з облігацій США та переходити на ринок акцій.
Динаміка крипторинку
Цього тижня в крипторинку спостерігається двосторонній рух коштів. Чистий відтік з біткоїн-спотових ETF становить 842 мільйони доларів, чистий відтік з ефірних спотових ETF – 184 мільйони доларів, тоді як чистий приплив стейблкоїнів становить 1.264 мільярда доларів. Незважаючи на відтік коштів з ETF, існуючі інвестиції переходять на біржі, перетворюючись на купівельну силу, що підтримує ціну біткоїна у районі 83000 доларів.
Група короткострокових інвесторів наразі несе середні втрати у 9%, серед яких багато власників ETF. Ці інвестори є не лише каталізаторами цього падіння, але й основними понесеними збитками, і в подальшому ринку можуть продовжувати стикатися з тиском.
Довгострокові власники за останні 3 тижні зменшення перейшли до збільшення, купивши близько 100 тисяч біткоїнів. Великі інвестори (кити) також збільшили свої позиції на майже 60 тисяч, витрати на які були меншими за 80 тисяч доларів. Ці дві групи в довгостроковому ринку, як правило, демонструють чудові результати та виконують роль стабілізатора ринку.
Згідно з індикаторами ринкового циклу EMC BTC Cycle Metrics, поточне значення становить 0.375, що свідчить про те, що ринок перебуває в періоді висхідного продовження.
В цілому, незважаючи на незначне покращення останніх економічних даних, основні фактори, що сприяють корекції ринку, все ще не усунуті. У найближчі два місяці біткойн все ще може знизитися до приблизно 73000 доларів. Інвесторам слід уважно стежити за макроекономічними даними, політичними тенденціями та напрямками капіталу з боку інституцій, обережно реагуючи на коливання ринку.