Дилема та майбутнє ETH: баланс між технологічними інноваціями та захопленням вартості

Ethereum нещодавно зіткнувся з безпрецедентними викликами. Співвідношення ETH/BTC впало до найнижчого рівня за п'ять років, що викликало широкі дискусії на ринку щодо майбутнього цього колись беззаперечного лідера платформи смарт-контрактів. У цій статті ми детально розглянемо погляди обох таборів - оптимістів і песимістів, а також стратегії, які інвестори можуть застосувати в поточній ситуації.

! [Роздоріжжя Ethereum: йти чи померти?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-875d01384c03b71d2ec025167e231ebb.webp)

Один. Аргументи оптимістів: технічний прогрес та екологічні переваги

Незважаючи на погані цінові показники, оптимісти вважають, що довгострокова вартість ETH поступово накопичується. Їхня точка зору базується, головним чином, на кількох аспектах:

1. Ethereum залишається основою блокчейн-інфраструктури: нові тенденції, такі як стейблкоїни, токенізація та AI Agent, здебільшого базуються на Ethereum. Якщо покращити досвід користувачів за допомогою рішень Layer 2, одночасно зберігаючи його позицію в очах інституційних інвесторів, перспектива залишається оптимістичною.

2. Технічне оновлення продовжує приносити дивіденди: незабаром очікуване оновлення Prague/Electra суттєво підвищить продуктивність Rollup, зробивши мережу Ethereum швидшою, дешевшою та відкритішою. Ці оптимізації можуть залучити користувачів назад і зміцнити попит на ETH.

3. Коригування структури екосистеми: Ethereum переходить від технологічного спрямування до розвитку, орієнтованого на капітал та екосистему. Хоча ця стратегічна корекція на короткий термін може не відобразитися одразу на ціні, в довгостроковій перспективі напрямок чіткий.

4. Теорія недооцінки ринку: деякі відомі аналітики та трейдери вважають, що ETH наразі серйозно недооцінений ринком, прогнозуючи можливе значне зростання в майбутньому.

5. Макроекономічні фактори ліквідності: поточна стагнація цін викликана тим, що загальна ліквідність ринку ще не була повністю вивільнена, а не проблемою самого Ethereum.

6. Можливості ротації на бичачому ринку: з очікуваннями зниження процентних ставок та прогресом ETF, ETH має шанси знову стати центром уваги ринку.

7. Перевага TVL: Ethereum все ще домінує в загальному обсязі заблокованих коштів у DeFi, що демонструє його постійну привабливість як сховища вартості.

8. Перевага інфляційної ставки: річна емісія ETH нижча за BTC, що свідчить про більш стійку валютну модель.

9. Провідна екосистема розробників: Ethereum має 65% глобальних інноваційних активностей розробників на блокчейні, щомісячно активних розробників понад 6200.

10. Оптимізація структури управління: реорганізація фонду має на меті підвищити ефективність прийняття рішень та прозорість, зміцнивши певність довгострокового розвитку.

Два. Турботи песимістів: неефективність захоплення вартості та посилення конкуренції

З іншого боку, песимісти вважають, що Ethereum стикається з серйозними викликами:

1. Інституційна точка зору залишається ведмежою: деякі аналітики вважають, що ETH ще не досягло нижньої межі, великі інституції можуть продовжувати знижувати ціну для накопичення.

2. Недостатня динаміка екосистемного зростання: традиційні сектори (DeFi, L2, NFT) зупинилися в розвитку, нові гарячі точки (ШІ, Мем) мають низький зв'язок з ETH.

3. Сумніви щодо наративу RWA: здатність Ethereum виступати як підстава для токенізації фізичних активів ставиться під сумнів, можливо, це не є оптимальним рішенням.

4. Сповільнення зростання в мережі: зростання користувачів основної мережі зупинилося, нові користувачі більше схильні обирати L2 або інші публічні блокчейни.

5. Інфляція пропозиції: Зниження витрат на мережеві транзакції призвело до інфляційного стану пропозиції ETH.

6. Погана ринкова діяльність: співвідношення ETH/BTC досягло п'ятирічного мінімуму, відстаючи від основних монет.

7. Посилення конкуренції: зростання нових публічних блокчейнів, таких як Solana, приваблює велику кількість користувачів і розробників.

8. Спірні питання технічного шляху: поточний технічний шлях може сприяти користувацькому досвіду, але шкодить вартості токенів.

9. Ризик витоку основних застосунків: важливі застосунки можуть розглядати незалежний розвиток, що може призвести до еко-сосиски.

10. Керування кризою довіри: чутки про виведення коштів з фонду викликали запитання в спільноті.

11. Розбіжності в спільноті: є фундаментальні відмінності в залежності від основної мережі та L2, відчувається загальна відсутність напрямку.

Три, Рекомендації щодо інвестиційної стратегії

На основі вищезазначеного аналізу різні типи інвесторів можуть розглянути такі стратегії:

1. Довгострокові інвестори в цінності: якщо ви вірите, що ETH представляє майбутнє інфраструктури Web3, можна розглянути можливість утримання або поступового збільшення позиції, чекаючи наступного циклу.

2. Інвестори середньострокового та короткострокового періоду: розгляньте можливість помірного зниження позиції ETH, зберігайте базову позицію для гнучкого коригування, або здійснюйте спекулятивні операції для підвищення ефективності капіталу.

3. Інвестори, які зосереджуються на короткострокових показниках: можуть поступово зменшувати позиції під час відскоку, одночасно уважно стежачи за ключовими показниками екосистеми Ethereum, очікуючи нові інвестиційні можливості.

В цілому, Ethereum знаходиться на перехресті технологічного прогресу та захоплення вартості. Інвестори повинні обережно оцінити поточну ситуацію, виходячи зі своїх ризикових уподобань та інвестиційного циклу, і прийняти відповідні інвестиційні рішення.