Дослідження стратегій з високою дохідністю та низьким ризиком в екосистемі Solana

У світі криптовалют пошук якісних активів є першим ключовим кроком до отримання прибутку. Нещодавно токен постачальника ліквідності для певного постійного контракту показав особливо вражаючі результати, за рік зростання на 300%, максимальне відкат лише 30%, а обсяг коштів перевищує 1 мільярд доларів. Яка ж таємниця за цими винятковими результатами?

Цей токен забезпечує контрагентів для трейдерів контрактів, які їх утримують. У довгостроковій перспективі трейдери контрактів часто перебувають у збитках, що становить перше джерело доходу токена. По-друге, 75% комісій за торгівлю безстроковими контрактами також повертаються токенам, що дозволяє річній дохідності постійно залишатися на рівні понад 30%, а іноді й перевищувати 50%.

Структура цього токена складається з 47% SOL, 8% ETH, 13% BTC та 32% USDC, що забезпечує помірний ризик щодо основних криптоактивів. Таким чином, у 2024 році, коли ціна SOL різко зросте, в поєднанні з двома вищезгаданими доходами, ціна цього токена зросте більш ніж у 3 рази. Навіть під час значного коригування ціни SOL протягом трьох місяців, завдяки обмеженому ризику та стабільному доходу, цей токен впав лише на 30%, і після відновлення ціни SOL він першим досяг нових максимумів.

Аналіз показує, що основні ризики збитків цього токена походять з двох аспектів: по-перше, у крайніх ринкових умовах контрактні трейдери отримують короткостроковий прибуток (але з статистичної точки зору, ця ситуація важко підтримується), по-друге, довгострокове зниження цін на криптоактиви. Якщо вдасться ефективно застрахуватися від останнього, можна буде побудувати стратегію з високим доходом і низьким ризиком на основі якісних активів.

Інституційний рівень стратегічного хедж-фонду на блокчейні Solana пропонує таке рішення: користувачі вносять USDC, обмінюють на цей токен, потім закладають токени в кредитному протоколі для отримання USDC, а потім обмінюють отримані USDC на токени. Одночасно через безстрокові контракти здійснюється коротка позиція на частку криптоактивів, що відповідають токенам (SOL, ETH, BTC), забезпечуючи нейтральність ризику. Ця стратегія наразі управляє активами на суму понад 12 мільйонів доларів, річна прибутковість перевищує 15%, а максимальне зниження контролюється в межах 2%.

Для звичайних інвесторів самостійне виконання таких стратегій має безліч викликів. Шорт-хеджування піддається ризику ліквідації та аномальної вартості капіталу, а в частині кредитування існує можливість збитків через тривалість інверсії процентних ставок. Хедж-фонди на рівні інституцій мають команди моніторингу 24 години на добу, багатий досвід управління ризиками та плани дій, що робить їх значно кращими в управлінні ризиками, ніж індивідуальні інвестори.

Цей проект хедж-фонду наразі має загальну заблоковану вартість близько 36 мільйонів доларів США і вже створив для користувачів прибуток у розмірі близько 2,5 мільйона доларів США. Його засновники походять з Goldman Sachs та провідних світових хедж-фондів і мають багатий досвід у кількісній торгівлі. Нещодавно проект також отримав фінансування в розмірі 2 мільйонів доларів США, інвесторами стали відомі криптовалютні маркет-мейкери та кілька проектів екосистеми Solana.

Окрім основної нейтральної стратегії, цей проект також пропонує інші стратегії доходу, такі як арбітраж на фінансових ставках певної торгової платформи тощо. Варто зазначити, що не всі стратегії є нейтрального ризику, деякі стратегії можуть підлягати різким коливанням ринкових умов, інвесторам слід обережно досліджувати та обирати.