Bullish незабаром увійде на Нью-Йоркську фондову біржу, очікується фінансування майже 1 мільярд доларів
Після відомої криптобіржі, Bullish стане другою криптобіржею, що вийде на Нью-Йоркську фондову біржу. Компанія планує залучити приблизно 990 мільйонів доларів через первинне публічне розміщення (IPO).
Цей вихід на ринок відображає ентузіазм американського фондового ринку щодо криптовалютних компаній. Протягом останніх шести місяців кілька відомих технологічних та фінансових компаній успішно вийшли на ринок, а одна велика криптобіржа навіть була включена до індексу S&P 500, відкриваючи капітальний ринок для криптоіндустрії.
З'явлення Bullish може бути найбільш помітним у цій тенденції. Ця біржа з активами на суму 3 мільярди доларів США не лише отримала підтримку кількох провідних інвесторів, а й придбала відому медіаплатформу в галузі, маючи важливий вплив на думку. Її генеральний директор Том Фарлі раніше обіймав посаду голови Нью-Йоркської фондової біржі.
Потужний фон і аура зробили попит інвесторів на IPO Bullish надзвичайно сильним, що спонукало компанію підвищити обсяг залучення з 629 мільйонів доларів до 990 мільйонів доларів.
Однак за блискучою біографією Bullish прихована історія, яка викликала суперечки в криптосвіті, що стосується напрямків великих фінансувань, конфліктів між спільнотою та капіталом, а також одного покинутого проекту публічної блокчейн.
!
42 мільярди доларів США суперечки
Взаємовідносини між Bullish та відомим проектом на основі блокчейну можна порівняти з відносинами між колишнім і теперішнім - обидва розуміють один одного без слів, але вже не можуть сісти за один стіл.
Після того, як з'явилася новина про таємну подачу заявки на IPO Bullish, ціна токена цього проекту на блокчейні зросла на 17%, ніби стара любов знову спалахнула. Але в очах громади це зростання більше нагадує іронію, адже тодішня команда, що займалася проектом, вже давно переключилася на Bullish, залишивши оригінальний проект.
Історія починається з 2017 року. Тоді ринок публічних блокчейнів переживав золотий вік, де білі книги могли слугувати квитком на вхід, а бачення було найкращим інструментом фінансування. Одна компанія з гучними заявами про "мільйон TPS, нульова комісія" представила новий проект публічного блокчейну, привернувши увагу інвесторів з усього світу.
У 2018 році проект залучив 4,2 мільярда доларів через ICO, встановивши рекорд фінансування в криптоіндустрії, і був визнаний "вбивцею Ethereum".
Проте міф швидко розбився. Після запуску основної мережі користувачі виявили, що реальність суттєво відрізняється від білого паперу: для переказів потрібно закладати ресурси, процес є складним і з високим бар'єром входу; вибори вузлів також не вдалося реалізувати очікувану "децентралізовану демократію", натомість вони перетворилися на гру, в якій змагаються великі гравці та біржі.
!
Технічні недоліки - це лише поверхневі ознаки, а глибша проблема полягає в нерівномірному розподілі ресурсів. Незважаючи на те, що оператор обіцяв виділити 1 мільярд доларів для підтримки екосистеми, з 4,2 мільярда доларів фінансування 2,2 мільярда було використано для купівлі державних облігацій США з метою забезпечення низькоризикового доходу, а також для спекуляцій на фондовому ринку, поглинань та інших інвестиційних спроб. Справжні кошти, що надходять до екосистеми розробників, дуже малі.
Поява Bullish у 2021 році стала останньою краплею, що переповнила чашу терпіння громади. Оператори оголосили про запуск нової криптовалютної торгової платформи, залучивши 1 мільярд доларів, але це не має жодного відношення до оригінального проекту блокчейну. Громада вважає це відкритою зрадою: оператори залучили величезні кошти за допомогою оригінального проекту, але на піку популярності вирішили почати нову справу, розвернувшись на 180 градусів, залишивши оригінальний проект позаду.
Після цього спільнота кілька разів відбивала атаки, намагаючись повернути кошти та права управління через переговори та судові позови. Хоча врешті-решт оператора було вигнано з управлінської команди, право власності та розпорядження коштами все ще залишалося в руках опонента.
Для старих користувачів, які пережили злети та падіння цього проекту, Bullish не є незнайомим новим проектом, а корона, яку вони отримали в обмін на свої ідеали - розкішна, дорога, але незручна.
!
Новий початок для Bullish
Bullish, що виник унаслідок вищезгаданих суперечок, спочатку отримав підтримку у вигляді грошових інвестицій на суму 100 мільйонів доларів. Одночасно він залучив декілька відомих інвесторів та провідні венчурні компанії, що створило вражаючий склад. Це дозволило Bullish на ранньому етапі мати початковий капітал у розмірі до 1 мільярда доларів, що значно перевищує його конкурентів.
З 2021 року основний бізнес Bullish зосереджений навколо його біржі. Завдяки інноваційній моделі змішаної ліквідності Bullish демонструє хороші результати в різних ринкових умовах, швидко здобуваючи прихильність інституційних клієнтів і успішно потрапляючи до п'ятірки найбільших криптобірж у світі.
У 2023 році Bullish придбала провідну у світі платформу крипто-медіа, що ще більше зміцнило її вплив у галузі. У 2024 році середня кількість унікальних відвідувачів платформи становитиме 4,96 мільйона на місяць. Bullish також запустила індексний бізнес та придбала компанію з надання даних, щоб забезпечити інституційних клієнтів ринковими інсайтами.
Крім того, Bullish створив відділ венчурного капіталу, інвестуючи в кілька відомих криптопроектів, реалізуючи різноманітне розташування.
!
У фінансових показниках Bullish наразі має досить однорідне джерело доходів, де доходи від спот-торгівлі на біржі становлять 70%-80% від загальних доходів. У першому кварталі 2025 року чистий збиток склав 349 мільйонів доларів, що в основному пов'язано зі зниженням справедливої вартості криптоактивів.
Доходи від медійного бізнесу зросли, у першому кварталі 2025 року підписка досягла 20 мільйонів доларів США, що на понад 100% більше в річному вимірі.
У порівнянні з основними конкурентами, доходи та прибутки Bullish дещо поступаються. Але їхній обсяг спотових торгів показує вражаючі темпи зростання, у першому кварталі 2025 року він навіть трохи перевищив показники певної великої біржі. Це стало можливим завдяки активній стратегії зниження торгових спредів, яка хоч і розширила частку ринку, але також вплинула на прибутковість.
Стикаючись із дедалі жорсткішою ринковою конкуренцією, Bullish планує розширити свій асортимент продуктів, зокрема похідних, та здійснити стратегічні придбання для розвитку другої кривої зростання.
!
48 мільярдів оцінки за лаштунками
Фінансова потужність Bullish значною мірою зумовлена ранніми великими інвестиціями. Окрім розміщення в американських державних облігаціях та незначних акціонерних інвестицій, також на початку було куплено 160 тисяч біткойнів, що зробило компанію найбільшим приватним володарем біткойнів у світі.
Станом на перший квартал 2025 року, загальні активи Bullish перевищують 3 мільярди доларів, включаючи 24 000 біткоїнів, 12 600 ефірів та 418 мільйонів доларів готівки і стабільних монет. Щодо біткоїн-активів, Bullish вже наближається до двох разів більше, ніж у певної великої біржі.
Ця товщина активів робить оцінку IPO Bullish у 4,8 мільярда доларів відносно консервативною. Компанія в останній момент значно підвищила умови розміщення, що відображає гаряче захоплення ринку. Відома компанія з управління активами придбає акції на 200 мільйонів доларів за ціною IPO, що ще більше підвищить ринкову активність.
Проте під час цього IPO в обігу було менше 15% акцій, більшість з яких досі належить великим акціонерам та раннім інвесторам. Ця стратегія низького обігу може спровокувати перший день "гонки за покупками", але також закладає основу для ризику масових продажів у майбутньому.
Слід зазначити, що це не перша спроба Bullish вийти на біржу. На піку бичачого ринку 2021 року компанія планувала вийти на біржу через SPAC з оцінкою в 9 мільярдів доларів, але через регуляторні та ринкові причини в 2022 році цей процес було зупинено.
Сьогодні біткоїн знову злетів, кілька криптовалютних компаній успішно провели IPO, а Bullish з нижчою оцінкою та ретельно продуманою стратегією знову намагається вийти на Нью-Йоркську фондову біржу. Чи зможе ця комбінація "зниження оцінки + обмеження обігу + тайминг бичачого ринку" виявитися успішною, ще має бути підтверджено ринком.
Для інвесторів, які розуміють ситуацію, можливо, більш важливим уроком є те, що не слід мати занадто великих очікувань від таких компаній, щоб не повторити помилки.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Бичачий IPO оцінюється в 4,8 мільярда доларів США, спірна історія привертає увагу
Bullish незабаром увійде на Нью-Йоркську фондову біржу, очікується фінансування майже 1 мільярд доларів
Після відомої криптобіржі, Bullish стане другою криптобіржею, що вийде на Нью-Йоркську фондову біржу. Компанія планує залучити приблизно 990 мільйонів доларів через первинне публічне розміщення (IPO).
Цей вихід на ринок відображає ентузіазм американського фондового ринку щодо криптовалютних компаній. Протягом останніх шести місяців кілька відомих технологічних та фінансових компаній успішно вийшли на ринок, а одна велика криптобіржа навіть була включена до індексу S&P 500, відкриваючи капітальний ринок для криптоіндустрії.
З'явлення Bullish може бути найбільш помітним у цій тенденції. Ця біржа з активами на суму 3 мільярди доларів США не лише отримала підтримку кількох провідних інвесторів, а й придбала відому медіаплатформу в галузі, маючи важливий вплив на думку. Її генеральний директор Том Фарлі раніше обіймав посаду голови Нью-Йоркської фондової біржі.
Потужний фон і аура зробили попит інвесторів на IPO Bullish надзвичайно сильним, що спонукало компанію підвищити обсяг залучення з 629 мільйонів доларів до 990 мільйонів доларів.
Однак за блискучою біографією Bullish прихована історія, яка викликала суперечки в криптосвіті, що стосується напрямків великих фінансувань, конфліктів між спільнотою та капіталом, а також одного покинутого проекту публічної блокчейн.
!
42 мільярди доларів США суперечки
Взаємовідносини між Bullish та відомим проектом на основі блокчейну можна порівняти з відносинами між колишнім і теперішнім - обидва розуміють один одного без слів, але вже не можуть сісти за один стіл.
Після того, як з'явилася новина про таємну подачу заявки на IPO Bullish, ціна токена цього проекту на блокчейні зросла на 17%, ніби стара любов знову спалахнула. Але в очах громади це зростання більше нагадує іронію, адже тодішня команда, що займалася проектом, вже давно переключилася на Bullish, залишивши оригінальний проект.
Історія починається з 2017 року. Тоді ринок публічних блокчейнів переживав золотий вік, де білі книги могли слугувати квитком на вхід, а бачення було найкращим інструментом фінансування. Одна компанія з гучними заявами про "мільйон TPS, нульова комісія" представила новий проект публічного блокчейну, привернувши увагу інвесторів з усього світу.
У 2018 році проект залучив 4,2 мільярда доларів через ICO, встановивши рекорд фінансування в криптоіндустрії, і був визнаний "вбивцею Ethereum".
Проте міф швидко розбився. Після запуску основної мережі користувачі виявили, що реальність суттєво відрізняється від білого паперу: для переказів потрібно закладати ресурси, процес є складним і з високим бар'єром входу; вибори вузлів також не вдалося реалізувати очікувану "децентралізовану демократію", натомість вони перетворилися на гру, в якій змагаються великі гравці та біржі.
!
Технічні недоліки - це лише поверхневі ознаки, а глибша проблема полягає в нерівномірному розподілі ресурсів. Незважаючи на те, що оператор обіцяв виділити 1 мільярд доларів для підтримки екосистеми, з 4,2 мільярда доларів фінансування 2,2 мільярда було використано для купівлі державних облігацій США з метою забезпечення низькоризикового доходу, а також для спекуляцій на фондовому ринку, поглинань та інших інвестиційних спроб. Справжні кошти, що надходять до екосистеми розробників, дуже малі.
Поява Bullish у 2021 році стала останньою краплею, що переповнила чашу терпіння громади. Оператори оголосили про запуск нової криптовалютної торгової платформи, залучивши 1 мільярд доларів, але це не має жодного відношення до оригінального проекту блокчейну. Громада вважає це відкритою зрадою: оператори залучили величезні кошти за допомогою оригінального проекту, але на піку популярності вирішили почати нову справу, розвернувшись на 180 градусів, залишивши оригінальний проект позаду.
Після цього спільнота кілька разів відбивала атаки, намагаючись повернути кошти та права управління через переговори та судові позови. Хоча врешті-решт оператора було вигнано з управлінської команди, право власності та розпорядження коштами все ще залишалося в руках опонента.
Для старих користувачів, які пережили злети та падіння цього проекту, Bullish не є незнайомим новим проектом, а корона, яку вони отримали в обмін на свої ідеали - розкішна, дорога, але незручна.
!
Новий початок для Bullish
Bullish, що виник унаслідок вищезгаданих суперечок, спочатку отримав підтримку у вигляді грошових інвестицій на суму 100 мільйонів доларів. Одночасно він залучив декілька відомих інвесторів та провідні венчурні компанії, що створило вражаючий склад. Це дозволило Bullish на ранньому етапі мати початковий капітал у розмірі до 1 мільярда доларів, що значно перевищує його конкурентів.
З 2021 року основний бізнес Bullish зосереджений навколо його біржі. Завдяки інноваційній моделі змішаної ліквідності Bullish демонструє хороші результати в різних ринкових умовах, швидко здобуваючи прихильність інституційних клієнтів і успішно потрапляючи до п'ятірки найбільших криптобірж у світі.
У 2023 році Bullish придбала провідну у світі платформу крипто-медіа, що ще більше зміцнило її вплив у галузі. У 2024 році середня кількість унікальних відвідувачів платформи становитиме 4,96 мільйона на місяць. Bullish також запустила індексний бізнес та придбала компанію з надання даних, щоб забезпечити інституційних клієнтів ринковими інсайтами.
Крім того, Bullish створив відділ венчурного капіталу, інвестуючи в кілька відомих криптопроектів, реалізуючи різноманітне розташування.
!
У фінансових показниках Bullish наразі має досить однорідне джерело доходів, де доходи від спот-торгівлі на біржі становлять 70%-80% від загальних доходів. У першому кварталі 2025 року чистий збиток склав 349 мільйонів доларів, що в основному пов'язано зі зниженням справедливої вартості криптоактивів.
Доходи від медійного бізнесу зросли, у першому кварталі 2025 року підписка досягла 20 мільйонів доларів США, що на понад 100% більше в річному вимірі.
У порівнянні з основними конкурентами, доходи та прибутки Bullish дещо поступаються. Але їхній обсяг спотових торгів показує вражаючі темпи зростання, у першому кварталі 2025 року він навіть трохи перевищив показники певної великої біржі. Це стало можливим завдяки активній стратегії зниження торгових спредів, яка хоч і розширила частку ринку, але також вплинула на прибутковість.
Стикаючись із дедалі жорсткішою ринковою конкуренцією, Bullish планує розширити свій асортимент продуктів, зокрема похідних, та здійснити стратегічні придбання для розвитку другої кривої зростання.
!
48 мільярдів оцінки за лаштунками
Фінансова потужність Bullish значною мірою зумовлена ранніми великими інвестиціями. Окрім розміщення в американських державних облігаціях та незначних акціонерних інвестицій, також на початку було куплено 160 тисяч біткойнів, що зробило компанію найбільшим приватним володарем біткойнів у світі.
Станом на перший квартал 2025 року, загальні активи Bullish перевищують 3 мільярди доларів, включаючи 24 000 біткоїнів, 12 600 ефірів та 418 мільйонів доларів готівки і стабільних монет. Щодо біткоїн-активів, Bullish вже наближається до двох разів більше, ніж у певної великої біржі.
Ця товщина активів робить оцінку IPO Bullish у 4,8 мільярда доларів відносно консервативною. Компанія в останній момент значно підвищила умови розміщення, що відображає гаряче захоплення ринку. Відома компанія з управління активами придбає акції на 200 мільйонів доларів за ціною IPO, що ще більше підвищить ринкову активність.
Проте під час цього IPO в обігу було менше 15% акцій, більшість з яких досі належить великим акціонерам та раннім інвесторам. Ця стратегія низького обігу може спровокувати перший день "гонки за покупками", але також закладає основу для ризику масових продажів у майбутньому.
Слід зазначити, що це не перша спроба Bullish вийти на біржу. На піку бичачого ринку 2021 року компанія планувала вийти на біржу через SPAC з оцінкою в 9 мільярдів доларів, але через регуляторні та ринкові причини в 2022 році цей процес було зупинено.
Сьогодні біткоїн знову злетів, кілька криптовалютних компаній успішно провели IPO, а Bullish з нижчою оцінкою та ретельно продуманою стратегією знову намагається вийти на Нью-Йоркську фондову біржу. Чи зможе ця комбінація "зниження оцінки + обмеження обігу + тайминг бичачого ринку" виявитися успішною, ще має бути підтверджено ринком.
Для інвесторів, які розуміють ситуацію, можливо, більш важливим уроком є те, що не слід мати занадто великих очікувань від таких компаній, щоб не повторити помилки.
!
!
!
!
!