Với Donald Trump trở lại Nhà Trắng, làn sóng quy định đang thay đổi - và nhanh chóng. Quan điểm từng thù địch của SEC đối với tiền điện tử đã dịu lại, báo hiệu một kỷ nguyên mới cho đổi mới blockchain tại Hoa Kỳ. Ở trung tâm của sự tiến hóa này là CTO của Komodo, Kadan Stadelmann, người cung cấp cái nhìn trực tiếp, từ bên trong về cách các thay đổi chính sách đang định hình lại bối cảnh DeFi. Từ việc phá bỏ các quy định chống tiền điện tử đến việc mở khóa vốn từ các tổ chức, Stadelmann phân tích các lực lượng chính thúc đẩy sự phục hồi của tài chính phi tập trung - và chia sẻ những lời khuyên thiết yếu cho những người xây dựng đang điều hướng địa hình mới này.
Q1. Lực đẩy chính đứng sau sự thay đổi trong cách tiếp cận của SEC là gì?
Sự chuyển hướng gần đây của SEC không phải là một sự tiến hóa ngẫu nhiên. Nó là kết quả trực tiếp của việc Donald Trump lấy lại chức tổng thống. Cuộc đàn áp chống crypto thời Biden, do Gary Gensler dẫn dắt, thực sự đã kết thúc. Chính quyền Trump không chỉ thân thiện hơn với đổi mới blockchain mà còn đang tích cực làm việc để tháo gỡ những rào cản quy định đã siết chặt ngành công nghiệp. Các sắc lệnh hành pháp và các nghị quyết ủng hộ crypto đã bắt đầu được triển khai. Đây là một sự chuyển đổi chính sách toàn diện với một thông điệp rõ ràng: sự phát triển và đổi mới quan trọng hơn sự cản trở của quan liêu.
Q2. Quan điểm mềm mỏng hơn của SEC có phải là một động thái chính trị tạm thời hay là khởi đầu của những cải cách lâu dài?
Đây hoàn toàn là một thao tác chính trị. Lập trường của SEC luôn phản ánh chính trị của Nhà Trắng. Dưới thời Biden, đó là một cuộc chiến toàn diện với tiền điện tử, đặc biệt là DeFi. Bây giờ Trump đã trở lại, lập trường của cơ quan này đã dịu đi. Nhưng đừng cảm thấy thoải mái. Trừ khi chính quyền của Trump thiết lập tiền lệ pháp lý vĩnh viễn hoặc Quốc hội can thiệp với luật rõ ràng, sự hoãn lại này có thể biến mất trong cuộc bầu cử tiếp theo. Ngành công nghiệp tiền điện tử đang trong thời gian vay mượn trừ khi những thay đổi quy định sâu hơn được khóa lại.
Q3. SEC hợp tác hơn sẽ mang lại lợi ích gì cho các nhà xây dựng DeFi trong dài hạn?
Đây là một bước ngoặt. Lần đầu tiên sau nhiều năm, những người xây dựng DeFi có thể đổi mới mà không phải liên tục lo lắng. Cuộc đối thoại cởi mở với các cơ quan quản lý giúp xác định các quy tắc rõ ràng hơn và tạo không gian cho việc giáo dục kỹ thuật thực sự. Khi những người xây dựng biết điều gì sẽ xảy ra, họ có thể tập trung vào việc giải quyết vấn đề, chứ không phải né tránh các vụ kiện. Môi trường này thu hút các nhà đầu tư tổ chức, tăng cường niềm tin của người dùng và tạo nền tảng cho sự phát triển thực sự, bền vững trong lĩnh vực DeFi.
Q4. SEC có cởi mở đến mức nào đối với phản hồi từ các giao thức và nhà phát triển hạ tầng DeFi?
Mở một cách đáng ngạc nhiên. Các cuộc họp bàn tròn gần đây không chỉ là những pha nguy hiểm công khai. Họ thể hiện sự sẵn sàng thực sự lắng nghe những người xây dựng tương lai của tài chính. Lần đầu tiên, các nhà quản lý ngồi lại với các lập trình viên và kiến trúc sư giao thức để tìm hiểu cách các hệ thống này thực sự hoạt động. Đó là một sự thay đổi đáng kể so với cách tiếp cận từ trên xuống, thực thi trước đây của cơ quan. Nếu sự cởi mở này tiếp tục, cuối cùng chúng ta có thể có được các chính sách thông minh hơn, thực tế hơn phù hợp với công nghệ thay vì chống lại nó.
Q5. Yếu tố lớn nhất đứng sau sự gia tăng 10x trong hoạt động cho vay DeFi là gì?
Vốn đầu tư từ các tổ chức. Kết thúc. Những người chơi lớn như BlackRock và Franklin Templeton đã gia nhập lĩnh vực này, mang lại tính hợp pháp và thanh khoản thực sự. Các tài sản token hóa từ thế giới thực như trái phiếu chính phủ Mỹ hiện đang được sử dụng làm tài sản thế chấp trong các pool cho vay DeFi. Loại cơ sở hạ tầng này đã hoàn toàn thay đổi cuộc chơi, cho phép DeFi cung cấp các sản phẩm có lợi suất cạnh tranh trong một khuôn khổ mà các tổ chức thực sự thoải mái. Đây không phải là sự thổi phồng. Đây là một sự thay đổi lớn trong hành vi tài chính.
Q6. Sự sụp đổ của FTX và các nền tảng tập trung khác đã thúc đẩy sự trở lại của DeFi như thế nào?
Sự sụp đổ của FTX nhắc nhở thế giới tại sao phi tập trung không phải là tùy chọn. Người dùng đã thấy điều gì xảy ra khi bạn tin tưởng tiền của mình vào một hộp đen. Hậu quả đã đẩy mọi người hướng tới các giao thức DeFi minh bạch, không giám sát, nơi các quy tắc được thực thi bằng mã, không phải các giao dịch hậu trường. DeFi không chỉ tồn tại. Nó phát triển mạnh bằng cách chứng minh rằng nó có thể cung cấp bảo mật và minh bạch theo những cách mà các nền tảng tập trung không thể làm được. Đây không phải là một chiến thắng triết học. Đó là một bài học thực tế bắt nguồn từ những bài học khó khăn.
Q7. Các giao thức DeFi cân bằng tuân thủ với các nguyên tắc không cần phép như thế nào?
Thiết kế thông minh. Những giao thức tốt nhất đang tìm cách đáp ứng nhu cầu tuân thủ mà không từ bỏ tính phi tập trung. Điều đó có nghĩa là đặt các bộ lọc theo khu vực pháp lý hoặc kiểm tra danh tính trong giao diện người dùng trong khi giữ cho các hợp đồng thông minh cơ bản mở và chống kiểm duyệt. Cách tiếp cận nhiều lớp này giữ cho DeFi có thể tiếp cận và bền bỉ trong khi cho phép các giao diện phía trước thích ứng với luật địa phương. Không phải là việc đầu hàng trước quy định. Đó là việc xây dựng các hệ thống thông minh và mô-đun hơn.
Q8. Những xu hướng khả thi nhất trong cơ sở hạ tầng DeFi và cho vay hiện nay là gì?
Mã hóa tài sản trong thế giới thực là xu hướng nổi bật. Từ tín phiếu kho bạc đến cho vay có hóa đơn, DeFi đang bắt đầu giống tài chính truyền thống hơn rất nhiều, chỉ nhanh hơn và hiệu quả hơn. Các giải pháp Layer 2 cũng đang thay đổi trải nghiệm người dùng bằng cách cắt giảm phí và cải thiện khả năng mở rộng. Cho vay thiếu thế chấp và chấm điểm tín dụng trên chuỗi cũng đang đạt được sức hút, đặc biệt là ở các thị trường chưa được phục vụ. Trong khi đó, các cơ chế mới như thanh toán trực tuyến và kết hợp ngang hàng đang giúp các giao thức triển khai vốn hiệu quả hơn. Tất cả các dấu hiệu đều chỉ ra một nền kinh tế DeFi phức tạp hơn thực sự hoạt động trên quy mô lớn.
Q9. Sự bãi bỏ quy định "DeFi broker" của Trump đã ảnh hưởng đến đổi mới không cần giấy phép như thế nào?
Quyết định của Trump để hủy bỏ quy định "nhà môi giới DeFi" của IRS là một trong những khoảnh khắc quan trọng nhất trong lịch sử tiền điện tử gần đây. Quy định này sẽ buộc các giao thức DeFi phải thu thập dữ liệu cá nhân và hoạt động như các nhà môi giới tài chính truyền thống, hoàn toàn làm suy yếu toàn bộ mục đích của các hệ thống phi tập trung. Việc sử dụng Đạo luật Xem xét Quốc hội để đóng cửa nó là một chiến thắng lớn cho các nhà xây dựng. Điều này đã chứng minh rằng chính quyền này hiểu được các rủi ro và sẵn sàng bảo vệ sự đổi mới khỏi sự can thiệp quá mức. Đây không chỉ là việc lùi bước về quy định. Đây là một tuyên bố chính trị rằng Mỹ muốn dẫn đầu trong Web3.
Q10. Lời khuyên tốt nhất của bạn dành cho những người xây dựng DeFi đang cố gắng tuân thủ quy định mà không phản bội các giá trị cốt lõi là gì?
Hãy nghĩ theo mô-đun. Giữ cho hợp đồng thông minh của bạn phi tập trung và tự trị, nhưng cung cấp các giao diện linh hoạt có thể thích ứng với các môi trường quy định khác nhau. Tách biệt các dịch vụ ngoài chuỗi như KYC hoặc kiểm tra danh tính khỏi logic trên chuỗi. Giữ cho cộng đồng của bạn luôn minh bạch. Kiểm toán mã của bạn. Đừng chờ đợi các nhà quản lý gõ cửa. Bắt đầu cuộc trò chuyện sớm và cho thấy rằng bạn đang xây dựng một cách có trách nhiệm. Bạn có thể trung thành với tinh thần của DeFi mà không phải mù quáng lao vào cuộc chiến quy định.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
CTO của Komodo, Kadan Stadelmann về sự chuyển mình của SEC dưới thời Trump, sự phục hồi của DeFi và những điều mà các nhà phát triển cần biết
Với Donald Trump trở lại Nhà Trắng, làn sóng quy định đang thay đổi - và nhanh chóng. Quan điểm từng thù địch của SEC đối với tiền điện tử đã dịu lại, báo hiệu một kỷ nguyên mới cho đổi mới blockchain tại Hoa Kỳ. Ở trung tâm của sự tiến hóa này là CTO của Komodo, Kadan Stadelmann, người cung cấp cái nhìn trực tiếp, từ bên trong về cách các thay đổi chính sách đang định hình lại bối cảnh DeFi. Từ việc phá bỏ các quy định chống tiền điện tử đến việc mở khóa vốn từ các tổ chức, Stadelmann phân tích các lực lượng chính thúc đẩy sự phục hồi của tài chính phi tập trung - và chia sẻ những lời khuyên thiết yếu cho những người xây dựng đang điều hướng địa hình mới này.
Q1. Lực đẩy chính đứng sau sự thay đổi trong cách tiếp cận của SEC là gì?
Sự chuyển hướng gần đây của SEC không phải là một sự tiến hóa ngẫu nhiên. Nó là kết quả trực tiếp của việc Donald Trump lấy lại chức tổng thống. Cuộc đàn áp chống crypto thời Biden, do Gary Gensler dẫn dắt, thực sự đã kết thúc. Chính quyền Trump không chỉ thân thiện hơn với đổi mới blockchain mà còn đang tích cực làm việc để tháo gỡ những rào cản quy định đã siết chặt ngành công nghiệp. Các sắc lệnh hành pháp và các nghị quyết ủng hộ crypto đã bắt đầu được triển khai. Đây là một sự chuyển đổi chính sách toàn diện với một thông điệp rõ ràng: sự phát triển và đổi mới quan trọng hơn sự cản trở của quan liêu.
Q2. Quan điểm mềm mỏng hơn của SEC có phải là một động thái chính trị tạm thời hay là khởi đầu của những cải cách lâu dài?
Đây hoàn toàn là một thao tác chính trị. Lập trường của SEC luôn phản ánh chính trị của Nhà Trắng. Dưới thời Biden, đó là một cuộc chiến toàn diện với tiền điện tử, đặc biệt là DeFi. Bây giờ Trump đã trở lại, lập trường của cơ quan này đã dịu đi. Nhưng đừng cảm thấy thoải mái. Trừ khi chính quyền của Trump thiết lập tiền lệ pháp lý vĩnh viễn hoặc Quốc hội can thiệp với luật rõ ràng, sự hoãn lại này có thể biến mất trong cuộc bầu cử tiếp theo. Ngành công nghiệp tiền điện tử đang trong thời gian vay mượn trừ khi những thay đổi quy định sâu hơn được khóa lại.
Q3. SEC hợp tác hơn sẽ mang lại lợi ích gì cho các nhà xây dựng DeFi trong dài hạn?
Đây là một bước ngoặt. Lần đầu tiên sau nhiều năm, những người xây dựng DeFi có thể đổi mới mà không phải liên tục lo lắng. Cuộc đối thoại cởi mở với các cơ quan quản lý giúp xác định các quy tắc rõ ràng hơn và tạo không gian cho việc giáo dục kỹ thuật thực sự. Khi những người xây dựng biết điều gì sẽ xảy ra, họ có thể tập trung vào việc giải quyết vấn đề, chứ không phải né tránh các vụ kiện. Môi trường này thu hút các nhà đầu tư tổ chức, tăng cường niềm tin của người dùng và tạo nền tảng cho sự phát triển thực sự, bền vững trong lĩnh vực DeFi.
Q4. SEC có cởi mở đến mức nào đối với phản hồi từ các giao thức và nhà phát triển hạ tầng DeFi?
Mở một cách đáng ngạc nhiên. Các cuộc họp bàn tròn gần đây không chỉ là những pha nguy hiểm công khai. Họ thể hiện sự sẵn sàng thực sự lắng nghe những người xây dựng tương lai của tài chính. Lần đầu tiên, các nhà quản lý ngồi lại với các lập trình viên và kiến trúc sư giao thức để tìm hiểu cách các hệ thống này thực sự hoạt động. Đó là một sự thay đổi đáng kể so với cách tiếp cận từ trên xuống, thực thi trước đây của cơ quan. Nếu sự cởi mở này tiếp tục, cuối cùng chúng ta có thể có được các chính sách thông minh hơn, thực tế hơn phù hợp với công nghệ thay vì chống lại nó.
Q5. Yếu tố lớn nhất đứng sau sự gia tăng 10x trong hoạt động cho vay DeFi là gì?
Vốn đầu tư từ các tổ chức. Kết thúc. Những người chơi lớn như BlackRock và Franklin Templeton đã gia nhập lĩnh vực này, mang lại tính hợp pháp và thanh khoản thực sự. Các tài sản token hóa từ thế giới thực như trái phiếu chính phủ Mỹ hiện đang được sử dụng làm tài sản thế chấp trong các pool cho vay DeFi. Loại cơ sở hạ tầng này đã hoàn toàn thay đổi cuộc chơi, cho phép DeFi cung cấp các sản phẩm có lợi suất cạnh tranh trong một khuôn khổ mà các tổ chức thực sự thoải mái. Đây không phải là sự thổi phồng. Đây là một sự thay đổi lớn trong hành vi tài chính.
Q6. Sự sụp đổ của FTX và các nền tảng tập trung khác đã thúc đẩy sự trở lại của DeFi như thế nào?
Sự sụp đổ của FTX nhắc nhở thế giới tại sao phi tập trung không phải là tùy chọn. Người dùng đã thấy điều gì xảy ra khi bạn tin tưởng tiền của mình vào một hộp đen. Hậu quả đã đẩy mọi người hướng tới các giao thức DeFi minh bạch, không giám sát, nơi các quy tắc được thực thi bằng mã, không phải các giao dịch hậu trường. DeFi không chỉ tồn tại. Nó phát triển mạnh bằng cách chứng minh rằng nó có thể cung cấp bảo mật và minh bạch theo những cách mà các nền tảng tập trung không thể làm được. Đây không phải là một chiến thắng triết học. Đó là một bài học thực tế bắt nguồn từ những bài học khó khăn.
Q7. Các giao thức DeFi cân bằng tuân thủ với các nguyên tắc không cần phép như thế nào?
Thiết kế thông minh. Những giao thức tốt nhất đang tìm cách đáp ứng nhu cầu tuân thủ mà không từ bỏ tính phi tập trung. Điều đó có nghĩa là đặt các bộ lọc theo khu vực pháp lý hoặc kiểm tra danh tính trong giao diện người dùng trong khi giữ cho các hợp đồng thông minh cơ bản mở và chống kiểm duyệt. Cách tiếp cận nhiều lớp này giữ cho DeFi có thể tiếp cận và bền bỉ trong khi cho phép các giao diện phía trước thích ứng với luật địa phương. Không phải là việc đầu hàng trước quy định. Đó là việc xây dựng các hệ thống thông minh và mô-đun hơn.
Q8. Những xu hướng khả thi nhất trong cơ sở hạ tầng DeFi và cho vay hiện nay là gì?
Mã hóa tài sản trong thế giới thực là xu hướng nổi bật. Từ tín phiếu kho bạc đến cho vay có hóa đơn, DeFi đang bắt đầu giống tài chính truyền thống hơn rất nhiều, chỉ nhanh hơn và hiệu quả hơn. Các giải pháp Layer 2 cũng đang thay đổi trải nghiệm người dùng bằng cách cắt giảm phí và cải thiện khả năng mở rộng. Cho vay thiếu thế chấp và chấm điểm tín dụng trên chuỗi cũng đang đạt được sức hút, đặc biệt là ở các thị trường chưa được phục vụ. Trong khi đó, các cơ chế mới như thanh toán trực tuyến và kết hợp ngang hàng đang giúp các giao thức triển khai vốn hiệu quả hơn. Tất cả các dấu hiệu đều chỉ ra một nền kinh tế DeFi phức tạp hơn thực sự hoạt động trên quy mô lớn.
Q9. Sự bãi bỏ quy định "DeFi broker" của Trump đã ảnh hưởng đến đổi mới không cần giấy phép như thế nào?
Quyết định của Trump để hủy bỏ quy định "nhà môi giới DeFi" của IRS là một trong những khoảnh khắc quan trọng nhất trong lịch sử tiền điện tử gần đây. Quy định này sẽ buộc các giao thức DeFi phải thu thập dữ liệu cá nhân và hoạt động như các nhà môi giới tài chính truyền thống, hoàn toàn làm suy yếu toàn bộ mục đích của các hệ thống phi tập trung. Việc sử dụng Đạo luật Xem xét Quốc hội để đóng cửa nó là một chiến thắng lớn cho các nhà xây dựng. Điều này đã chứng minh rằng chính quyền này hiểu được các rủi ro và sẵn sàng bảo vệ sự đổi mới khỏi sự can thiệp quá mức. Đây không chỉ là việc lùi bước về quy định. Đây là một tuyên bố chính trị rằng Mỹ muốn dẫn đầu trong Web3.
Q10. Lời khuyên tốt nhất của bạn dành cho những người xây dựng DeFi đang cố gắng tuân thủ quy định mà không phản bội các giá trị cốt lõi là gì?
Hãy nghĩ theo mô-đun. Giữ cho hợp đồng thông minh của bạn phi tập trung và tự trị, nhưng cung cấp các giao diện linh hoạt có thể thích ứng với các môi trường quy định khác nhau. Tách biệt các dịch vụ ngoài chuỗi như KYC hoặc kiểm tra danh tính khỏi logic trên chuỗi. Giữ cho cộng đồng của bạn luôn minh bạch. Kiểm toán mã của bạn. Đừng chờ đợi các nhà quản lý gõ cửa. Bắt đầu cuộc trò chuyện sớm và cho thấy rằng bạn đang xây dựng một cách có trách nhiệm. Bạn có thể trung thành với tinh thần của DeFi mà không phải mù quáng lao vào cuộc chiến quy định.