Thị trường biến động gia tăng, làn sóng vốn chậm lại

Gần đây, dữ liệu kinh tế vĩ mô và tín hiệu chính sách đã mang lại biến động ngắn hạn cho thị trường. Cơn sốt phát hành trái phiếu doanh nghiệp tuy hỗ trợ thị trường chứng khoán nhưng cũng gia tăng rủi ro trên thị trường trái phiếu Mỹ. Trong khi đó, tỷ lệ đòn bẩy cao của người tiêu dùng và doanh nghiệp cùng với các hạn chế chính sách của Cục Dự trữ Liên bang đã khiến rủi ro thanh khoản hệ thống bắt đầu lộ diện.

Trong thị trường tiền điện tử, động lực dòng vốn vào rõ ràng đã giảm sút. Lượng ròng dòng vốn vào ETF chỉ đạt 609 triệu USD trong tuần này, giảm liên tiếp trong ba tuần. Thị trường stablecoin cũng xuất hiện tình trạng tương tự, tổng lượng phát hành mới trong tuần này giảm xuống còn 877 triệu USD, mức phát hành trung bình hàng ngày đạt mức thấp nhất trong gần bốn tuần. Những chỉ số này cho thấy thị trường có thể đang bước vào giai đoạn quan sát, hiệu ứng biên độ thanh khoản trong ngắn hạn đang giảm.

Bitcoin (BTC) hiện đang trong khoảng biến động tăng, phân bố mã trên mức 100,000 USD đã gia tăng. Tuy nhiên, Ethereum (ETH) thể hiện tương đối yếu, tỷ lệ ETH/BTC tiếp tục giảm, cho thấy vốn đang tiếp tục quay trở lại với Bitcoin.

Cần lưu ý rằng, chênh lệch giá ngoài thị trường tiếp tục giảm, tạo ra sự lệch pha với xu hướng giá, càng xác thực thêm xu hướng giảm dòng tiền từ bên ngoài. Điều này phù hợp với tín hiệu từ tốc độ phát hành stablecoin giảm và dòng vốn từ ETF giảm mạnh, cho thấy thị trường có thể đang ở giai đoạn đấu trường tồn kho.

Dữ liệu trên chuỗi cho thấy, tỷ lệ nắm giữ Bitcoin trong khoảng 10.18-10.4 triệu đô la đã tăng 1.72%, cho thấy khu vực này đang hình thành sự đồng thuận trên thị trường, có thể trở thành mức hỗ trợ ngắn hạn. Tuy nhiên, trong bối cảnh dòng vốn hiện tại đang chậm lại, khu vực này cũng có thể biến thành khu vực dao động hoặc mức kháng cự ngắn hạn.

Từ sự thay đổi cấu trúc địa chỉ nắm giữ, các địa chỉ lớn (10k-100k BTC) chọn cách giảm vị thế khi giá tăng cao, và khi giá giảm thì hồi phục một lượng nhỏ, cho thấy thái độ thận trọng. Các địa chỉ quy mô trung bình (1k-10k BTC) thể hiện tính giao dịch mạnh mẽ, việc đu đỉnh và bán đáy rất rõ ràng. Các địa chỉ nhỏ (100-1k BTC) thì liên tục gia tăng nắm giữ một cách ổn định, phản ánh rằng các quỹ nhỏ và vừa vẫn có một mức độ tin tưởng nhất định vào thị trường.

Về mặt kỹ thuật, Bitcoin hiện đang hiển thị động năng tăng giá trên biểu đồ 4 giờ, nhưng xét về sự phân kỳ dữ liệu từ mặt tài chính, nếu không có tin tức tích cực đáng kể, đợt tăng giá này có thể đối mặt với rủi ro kiệt sức.

Tóm lại, thị trường hiện đang trong giai đoạn chờ đợi và chơi cược. Mặc dù trong thời gian ngắn vẫn có động lực tăng giá, nhưng sự chậm lại của dòng tiền có thể dẫn đến thị trường bước vào giai đoạn dao động hoặc điều chỉnh kỹ thuật. Các nhà đầu tư nên giữ cảnh giác, theo dõi chặt chẽ những chất xúc tác mới của thị trường và sự thay đổi dòng tiền.