Phi tập trung tiền tệ khó đạt được sự ổn định thực sự
Tiền tệ là nền tảng của các hoạt động kinh tế, và những đặc điểm bản chất của nó xứng đáng được thảo luận sâu sắc. Với sự trỗi dậy của tiền tệ kỹ thuật số, chúng ta cần xem xét lại chức năng cốt lõi của tiền tệ trong nền kinh tế hiện đại. Lịch sử cho thấy, định nghĩa về tiền tệ không chỉ nằm ở các đặc tính kỹ thuật, mà còn ở khả năng thích ứng và tiến hóa của nó. Tiền tệ thực sự phải trải qua một con đường tiến hóa đầy thách thức, điều mà hầu hết các loại tiền tệ mới nổi khó có thể hoàn thành.
Cuộc sống hoàn chỉnh của tiền tệ
Để trở thành một loại tiền tệ hoàn chỉnh, tài sản phải hoàn thành thành công bốn giai đoạn phát triển:
Thu hút giá trị: Tiền tệ trước tiên cần thu hút vốn và sự chú ý, tạo nền tảng cho sự phát triển sau này. Nhiều loại tiền điện tử đã thể hiện xuất sắc ở giai đoạn này, thông qua đầu cơ và hiệu ứng mạng để thiết lập việc áp dụng ban đầu.
Phát triển quy mô: Tiền tệ phải đạt đủ quy mô và tính thanh khoản để hỗ trợ các hoạt động kinh tế có ý nghĩa. Quy mô mang lại uy tín, hiệu ứng mạng và tính thanh khoản cần thiết cho việc áp dụng rộng rãi.
Cơ chế ổn định: Tiền tệ phải phát triển một cơ chế ổn định đáng tin cậy trong thương mại và hợp đồng. Điều này đòi hỏi một cơ chế ứng phó nội tại hoạt động bình thường trong các điều kiện thị trường khác nhau.
Công dụng kinh tế: Tiền tệ phải thực sự hữu ích trong các hoạt động kinh tế thông thường, hỗ trợ tất cả các chức năng tài chính cần thiết cho nền kinh tế hiện đại.
Vấn đề phối hợp
Giai đoạn sau cần giải quyết vấn đề phối hợp cơ bản ngày càng khó khăn khi quy mô hệ thống mở rộng. Hệ thống phi tập trung thuần túy thiếu hỗ trợ cấu trúc để cung cấp chức năng biện pháp cuối cùng, thực hiện các biện pháp ổn định khẩn cấp hoặc can thiệp trong khủng hoảng.
Thị trường tiền điện tử nhiều lần phơi bày sự yếu kém này:
Trong thời gian sụp đổ vào tháng 3 năm 2020, một số nền tảng giao dịch buộc phải tạm dừng giao dịch để ngăn chặn rủi ro hệ thống.
Trong sự kiện "Thứ Năm đen tối", một dự án stablecoin cần phản ứng quản trị khẩn cấp và cứu trợ từ cộng đồng.
Một dự án stablecoin thuật toán nổi tiếng ban đầu đã vượt qua áp lực thị trường thông qua can thiệp quy mô lớn, nhưng sau khi quy mô tăng trưởng vẫn hoàn toàn sụp đổ.
Điều này tiết lộ một sự thật sâu sắc: mặc dù tiền điện tử về lý thuyết khuyến khích hệ thống không cần niềm tin, nhưng sự tồn tại của nó trong khủng hoảng lại nhiều lần phụ thuộc vào sự can thiệp tùy ý của những người tham gia có niềm tin ngầm.
Yêu cầu hình thành vốn
Ngoài tính ổn định, một loại tiền tệ tốt còn phải hỗ trợ việc hình thành vốn. Tuy nhiên, các loại tiền điện tử hiện có rất ít được sử dụng làm tài sản định giá cho nợ, vì sự không chắc chắn của chúng mang lại rủi ro khó quản lý cho cả hai bên cho vay và vay. Một loại tiền tệ hoàn chỉnh phải cung cấp một đơn vị kế toán ổn định cho các thỏa thuận qua thời gian.
Thiết kế hệ thống tiền tệ hoàn chỉnh
Các hạn chế hiện tại của tiền điện tử bắt nguồn từ những ràng buộc thiết kế cơ bản. Mô hình cung cấp cố định hoặc bị hạn chế cao của chúng có lợi cho việc áp dụng sớm và đầu cơ, nhưng lại trở thành gánh nặng khi cần tính ổn định và tính thực tiễn. Thiếu khả năng thích ứng với tình hình kinh tế, cung cấp chức năng phương án cuối cùng hoặc cơ chế ổn định, khiến những hệ thống này khó có thể trở thành tiền tệ hoàn chỉnh.
Cấu trúc hoàn chỉnh của tiền tệ tốt
Một loại tiền tệ có kiến trúc hoàn chỉnh cần:
Cơ chế cung ứng tự thích ứng
Chức năng phương án cuối cùng
Sử dụng dự trữ sản xuất
Cơ sở thị trường cho vay
Chỉ số sức khỏe minh bạch
Những đặc điểm này đã tiến hóa trong hệ thống tiền tệ truyền thống vì chúng là cần thiết cho việc vận hành của tiền tệ trong các điều kiện kinh tế đa dạng.
Triển vọng tương lai
Công nghệ tiền tệ cần phải cân nhắc giữa cơ chế tăng trưởng ban đầu và đầu cơ, đồng thời cung cấp con đường để đạt được tính ổn định và tính thực tiễn khi đạt quy mô đủ lớn. Một đồng tiền tốt phải được thiết kế để hoạt động trong suốt vòng đời của nó, có cơ chế thích ứng với các điều kiện thay đổi mà không cần can thiệp bên ngoài liên tục.
Tương lai thuộc về những hệ thống đã hiểu rõ cơ chế vận hành thực tế của đồng tiền ngay từ khi thiết kế. Chúng ta nên chú ý xem một đồng tiền có sở hữu đầy đủ các yếu tố cấu trúc cần thiết để phát huy chức năng đồng tiền chất lượng trong suốt quá trình phát triển của nó hay không, chứ không chỉ đơn thuần là các đặc điểm kỹ thuật hoặc sự tăng giá ngắn hạn.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Phân tích bản chất tiền tệ: Vấn đề ổn định của tiền kỹ thuật số phi tập trung và triển vọng trong tương lai
Phi tập trung tiền tệ khó đạt được sự ổn định thực sự
Tiền tệ là nền tảng của các hoạt động kinh tế, và những đặc điểm bản chất của nó xứng đáng được thảo luận sâu sắc. Với sự trỗi dậy của tiền tệ kỹ thuật số, chúng ta cần xem xét lại chức năng cốt lõi của tiền tệ trong nền kinh tế hiện đại. Lịch sử cho thấy, định nghĩa về tiền tệ không chỉ nằm ở các đặc tính kỹ thuật, mà còn ở khả năng thích ứng và tiến hóa của nó. Tiền tệ thực sự phải trải qua một con đường tiến hóa đầy thách thức, điều mà hầu hết các loại tiền tệ mới nổi khó có thể hoàn thành.
Cuộc sống hoàn chỉnh của tiền tệ
Để trở thành một loại tiền tệ hoàn chỉnh, tài sản phải hoàn thành thành công bốn giai đoạn phát triển:
Thu hút giá trị: Tiền tệ trước tiên cần thu hút vốn và sự chú ý, tạo nền tảng cho sự phát triển sau này. Nhiều loại tiền điện tử đã thể hiện xuất sắc ở giai đoạn này, thông qua đầu cơ và hiệu ứng mạng để thiết lập việc áp dụng ban đầu.
Phát triển quy mô: Tiền tệ phải đạt đủ quy mô và tính thanh khoản để hỗ trợ các hoạt động kinh tế có ý nghĩa. Quy mô mang lại uy tín, hiệu ứng mạng và tính thanh khoản cần thiết cho việc áp dụng rộng rãi.
Cơ chế ổn định: Tiền tệ phải phát triển một cơ chế ổn định đáng tin cậy trong thương mại và hợp đồng. Điều này đòi hỏi một cơ chế ứng phó nội tại hoạt động bình thường trong các điều kiện thị trường khác nhau.
Công dụng kinh tế: Tiền tệ phải thực sự hữu ích trong các hoạt động kinh tế thông thường, hỗ trợ tất cả các chức năng tài chính cần thiết cho nền kinh tế hiện đại.
Vấn đề phối hợp
Giai đoạn sau cần giải quyết vấn đề phối hợp cơ bản ngày càng khó khăn khi quy mô hệ thống mở rộng. Hệ thống phi tập trung thuần túy thiếu hỗ trợ cấu trúc để cung cấp chức năng biện pháp cuối cùng, thực hiện các biện pháp ổn định khẩn cấp hoặc can thiệp trong khủng hoảng.
Thị trường tiền điện tử nhiều lần phơi bày sự yếu kém này:
Điều này tiết lộ một sự thật sâu sắc: mặc dù tiền điện tử về lý thuyết khuyến khích hệ thống không cần niềm tin, nhưng sự tồn tại của nó trong khủng hoảng lại nhiều lần phụ thuộc vào sự can thiệp tùy ý của những người tham gia có niềm tin ngầm.
Yêu cầu hình thành vốn
Ngoài tính ổn định, một loại tiền tệ tốt còn phải hỗ trợ việc hình thành vốn. Tuy nhiên, các loại tiền điện tử hiện có rất ít được sử dụng làm tài sản định giá cho nợ, vì sự không chắc chắn của chúng mang lại rủi ro khó quản lý cho cả hai bên cho vay và vay. Một loại tiền tệ hoàn chỉnh phải cung cấp một đơn vị kế toán ổn định cho các thỏa thuận qua thời gian.
Thiết kế hệ thống tiền tệ hoàn chỉnh
Các hạn chế hiện tại của tiền điện tử bắt nguồn từ những ràng buộc thiết kế cơ bản. Mô hình cung cấp cố định hoặc bị hạn chế cao của chúng có lợi cho việc áp dụng sớm và đầu cơ, nhưng lại trở thành gánh nặng khi cần tính ổn định và tính thực tiễn. Thiếu khả năng thích ứng với tình hình kinh tế, cung cấp chức năng phương án cuối cùng hoặc cơ chế ổn định, khiến những hệ thống này khó có thể trở thành tiền tệ hoàn chỉnh.
Cấu trúc hoàn chỉnh của tiền tệ tốt
Một loại tiền tệ có kiến trúc hoàn chỉnh cần:
Những đặc điểm này đã tiến hóa trong hệ thống tiền tệ truyền thống vì chúng là cần thiết cho việc vận hành của tiền tệ trong các điều kiện kinh tế đa dạng.
Triển vọng tương lai
Công nghệ tiền tệ cần phải cân nhắc giữa cơ chế tăng trưởng ban đầu và đầu cơ, đồng thời cung cấp con đường để đạt được tính ổn định và tính thực tiễn khi đạt quy mô đủ lớn. Một đồng tiền tốt phải được thiết kế để hoạt động trong suốt vòng đời của nó, có cơ chế thích ứng với các điều kiện thay đổi mà không cần can thiệp bên ngoài liên tục.
Tương lai thuộc về những hệ thống đã hiểu rõ cơ chế vận hành thực tế của đồng tiền ngay từ khi thiết kế. Chúng ta nên chú ý xem một đồng tiền có sở hữu đầy đủ các yếu tố cấu trúc cần thiết để phát huy chức năng đồng tiền chất lượng trong suốt quá trình phát triển của nó hay không, chứ không chỉ đơn thuần là các đặc điểm kỹ thuật hoặc sự tăng giá ngắn hạn.