Phân tích phát triển GMX V2: Thanh khoản tăng lên và vấn đề mất cân bằng giữa mua và bán

Gần đây, GMX đã nhận được hỗ trợ từ kế hoạch khuyến khích ngắn hạn (STIP) với 12 triệu token ARB trên mạng Arbitrum, đây là khoản tài trợ lớn nhất trong hệ sinh thái Arbitrum. GMX cho biết sẽ sử dụng khoản tiền này để thúc đẩy sự phát triển chung của phiên bản V2 và hệ sinh thái DeFi trên Arbitrum. Kể từ khi kế hoạch khởi động vào ngày 8 tháng 11, đã trôi qua gần 10 ngày. Hãy cùng phân tích cách sử dụng khoản tiền này và ảnh hưởng của nó đến sự phát triển của GMX.

Tổng quan về kế hoạch khuyến khích token ARB

GMX sẽ phân phối 12 triệu token ARB này trong 12 tuần, mỗi tuần như một giai đoạn. Các mục đích chính bao gồm:

1. Khuyến khích nhà cung cấp thanh khoản cho hợp đồng vĩnh viễn và giao ngay GMX V2
2. Khuyến khích Thanh khoản chuyển từ GLP pool V1 sang GM pool V2
3. Bổ sung phí giao dịch, trung bình giảm xuống còn 0,02%
4. Tài trợ cho các dự án phát triển trên GMX V2

Các biện pháp này nhằm nâng cao tính cạnh tranh của GMX, đặc biệt là trong việc cạnh tranh với các sàn giao dịch tập trung về phí giao dịch, đồng thời giữ vững lợi thế giao dịch không trượt giá.

Phân tích sự thay đổi thanh khoản GMX V2

Tính đến ngày 17 tháng 11, tổng thanh khoản của GMX V1 và V2 đạt 528 triệu USD, tăng lên 6,45% so với ngày 8 tháng 11. Trong đó:

• V1 Thanh khoản giảm xuống còn 364 triệu USD, giảm 9%
• V2 Thanh khoản tăng lên 1.64 triệu USD, tăng lên 69.5%

Mặc dù sự tăng lên tổng thể của thanh khoản là nhỏ, nhưng sự tăng trưởng đáng kể của V2 vẫn có ý nghĩa tích cực đối với GMX. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng sự tăng trưởng mạnh mẽ của thanh khoản V2 chủ yếu xảy ra vào ngày đầu tiên của chương trình khuyến khích, sau đó tốc độ tăng trưởng rõ rệt đã chậm lại.

Thay đổi khối lượng mở và khối lượng giao dịch

Khối lượng chưa thanh toán đạt đỉnh 182 triệu USD vào ngày 13 tháng 11, nhưng sau đó giảm xuống còn 137 triệu USD, thấp hơn mức trước khi có khuyến khích.

Về khối lượng giao dịch, khối lượng giao dịch cao hơn khi thị trường biến động lớn, đạt tối đa 5,55 triệu đô la trong một ngày. Gần đây, khối lượng giao dịch của V1 vẫn cao hơn V2.

Những chỉ số này dễ bị ảnh hưởng bởi thị trường, sự thay đổi thanh khoản có thể phản ánh rõ hơn hướng phát triển của GMX.

Vấn đề mất cân bằng giữa mua và bán trong bể GM

GMX V1 tồn tại vấn đề mất cân bằng tỷ lệ mua bán nghiêm trọng, V2 cố gắng cải thiện tình hình này thông qua việc điều chỉnh phí. Tuy nhiên, dữ liệu cho thấy V2 vẫn đối mặt với những thách thức tương tự:

• Tổng hợp lệnh mua chưa thanh lý V2 là 5166 triệu USD, lệnh bán là 2867 triệu USD, vẫn còn khoảng cách lớn.
• Một số tài sản như SOL, DOGE, XRP đã đạt giới hạn vị thế mua, tỷ lệ mua bán mất cân bằng nghiêm trọng.

Lấy cặp giao dịch XRP/USD làm ví dụ, mặc dù có không gian chênh lệch giá, nhưng do vị thế bán hạn chế, khó khăn thực sự trong việc chênh lệch giá khá lớn. Điều này dẫn đến GMX V2 không thể đạt được sự cân bằng giữa mua và bán như mong đợi.

Kết luận

Chương trình khuyến khích Arbitrum thực sự đã thúc đẩy thanh khoản GMX V2 tăng lên trong ngắn hạn, nhưng đà tăng này không duy trì được. Khối lượng giao dịch và khối lượng chưa thanh lý không thấy rõ sự tăng lên.

Vấn đề mất cân bằng tỷ lệ long-short vẫn tồn tại trong V2, đặc biệt là đối với một số cặp giao dịch altcoin có biến động lớn. Mặc dù một số GM pool cung cấp APR cao hơn, nhưng nhà cung cấp thanh khoản có thể phải đối mặt với rủi ro cao hơn.

GMX cần tiếp tục tối ưu hóa chiến lược của mình để đạt được sự tăng lên bền vững và giải quyết vấn đề mất cân bằng giữa bên mua và bên bán, từ đó nâng cao sự ổn định và sức hấp dẫn lâu dài của nền tảng.