Thị trường tiền điện tử tuần báo: Xu hướng có thể xuất hiện điểm chuyển biến, Aave công bố kế hoạch V4
Điểm chính
Dữ liệu PPI và CPI được công bố vào ngày 14 và 15 tháng 5 có thể quyết định xu hướng của đô la Mỹ. Dự kiến Cục Dự trữ Liên bang vẫn sẽ ưu tiên lạm phát hơn là sự thay đổi trên thị trường lao động.
Sau hai ngày đầu tiên mở cửa quỹ GBTC, đã có dòng tiền vào, đánh dấu việc chuyển đổi cấu trúc vốn của tài sản này cơ bản đã hoàn tất.
Aave công bố kế hoạch phiên bản 4 của giao thức (V4), như một phần của tầm nhìn dài hạn đến năm 2030. V4 mang đến nhiều cải tiến về cấu trúc, tập trung hỗ trợ cho stablecoin GHO dự kiến ra mắt vào quý 2 năm 2025.
Phân tích thị trường
Gần đây, giá Bitcoin liên tục giảm, chủ yếu do thiếu định hướng vĩ mô rõ ràng. Các đồng tiền điện tử khác cũng có diễn biến tương tự, sự tương quan giữa các tài sản mã hóa vẫn gần với mức cao đầu năm. Sự không chắc chắn vĩ mô hiện tại xác nhận quan điểm của chúng tôi vào tháng 4: kinh tế vĩ mô sẽ tiếp tục chi phối hiệu suất của BTC, dòng vốn vào ETF giao ngay ở Mỹ giảm, thị trường đang tìm kiếm các yếu tố xúc tác khác ngoài sự kiện halving.
Mặc dù Ngân hàng Trung ương Châu Âu và các tổ chức khác nhấn mạnh kế hoạch giảm lãi suất vào mùa hè, nhưng dữ liệu lạm phát của Mỹ cao hơn dự kiến đã gây ra lo ngại trên thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang sẽ hoãn giảm lãi suất. Sự mạnh lên của đồng đô la đã gây áp lực lên thị trường tiền điện tử.
Tuy nhiên, sau cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang, đà tăng của đồng đô la đã dừng lại. Sau khi dữ liệu việc làm phi nông nghiệp vào ngày 3 tháng 5 không đạt kỳ vọng, thị trường đã điều chỉnh thời gian lần giảm lãi suất đầu tiên từ tháng 11 sang tháng 9 năm 2024. Vào ngày 9 tháng 5, số người nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp cao hơn dự kiến, càng làm tăng động lực thúc đẩy giảm lãi suất.
Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng biến động tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ trong ngắn hạn sẽ không trở thành tâm điểm chú ý của Cục Dự trữ Liên bang, vì nó vẫn gần với mức thấp lịch sử. Chúng tôi vẫn cho rằng nền kinh tế Mỹ sẽ được hỗ trợ bởi tiến bộ công nghệ và chi tiêu của chính phủ, không rơi vào suy thoái. Dự kiến tại cuộc họp FOMC tiếp theo, Cục Dự trữ Liên bang vẫn sẽ tập trung vào các chỉ số lạm phát, nhấn mạnh tầm quan trọng của dữ liệu PPI và CPI sắp công bố, đặc biệt là nếu cao hơn mong đợi.
GBTC chuyển đổi thành quỹ mở đã xuất hiện dòng tiền vào trong hai ngày đầu tiên. Mặc dù nguồn gốc dòng tiền không rõ ràng, nhưng điều này đánh dấu việc hoàn thành việc tái cấu trúc vốn. Chúng tôi cho rằng dòng tiền ra từ GBTC trong giai đoạn đầu chủ yếu liên quan đến quy trình phá sản, chốt lời từ giao dịch chiết khấu và chuyển sang các sản phẩm có phí thấp. Nhìn về tương lai, dự đoán dữ liệu dòng chảy sẽ không xuất hiện sự biến dạng cấu trúc.
Tiến bộ của Aave
Aave gần đây đã công bố kế hoạch V4, như một phần của lộ trình dài hạn đến năm 2030. V4 bao gồm nhiều cải tiến kiến trúc, chẳng hạn như lớp thanh khoản thống nhất, lãi suất mờ và chênh lệch thanh khoản. V4 cũng tập trung vào việc tăng cường việc sử dụng GHO ổn định và cải thiện quản lý rủi ro cũng như động cơ thanh lý.
Mặc dù mạng chính dự kiến sẽ khởi động vào quý 2 năm 2025, nhưng chúng tôi cho rằng thông báo này ( cùng với những thông báo quan trọng khác của các giao thức DeFi trong năm nay ) cho thấy các giao thức DeFi đang tiến tới sự trưởng thành về chức năng cốt lõi. Điều này có thể thiết lập tiêu chuẩn cho các giao thức mới trong việc phi tập trung, tính hữu dụng của token lâu dài và sự lặp lại chức năng.
Mở rộng chức năng của giao thức DeFi là một thách thức kỹ thuật. Các giao thức DeFi thành công hiếm khi mở rộng kiến trúc ban đầu theo cách minh bạch với người dùng, mà thay vào đó triển khai các phiên bản mới và khuyến khích việc di chuyển thanh khoản. Những sự di chuyển thanh khoản giữa các phiên bản này là một nhiệm vụ khó khăn. Mặc dù Aave V3 được ra mắt vào năm 2022, nhưng mãi đến tháng 9 năm 2023 mới vượt qua V2 về TVL. Chúng tôi dự đoán rằng chu kỳ áp dụng của V4 cũng có thể trải qua quá trình tương tự.
Mặc dù phiên bản mới có những cải tiến về chức năng, nhưng việc di chuyển thanh khoản một cách thận trọng đã làm nổi bật tầm quan trọng của hiệu ứng Lindy trong thị trường tiền điện tử DeFi. Niềm tin có được từ thời gian trên thị trường dường như quan trọng hơn các cơ chế mới. Môi trường đối kháng của công nghệ phi tập trung có nghĩa là thời gian thường là phương pháp đáng tin cậy nhất để xác định tính an toàn của giao thức. Chúng tôi cho rằng điều này làm nổi bật đặc điểm bất biến của hợp đồng thông minh và tính chất tài chính của các sản phẩm web3. Do đó, chu kỳ áp dụng lâu dài của các sản phẩm mã hóa có thể khác với thị trường web2.
Ngoài ra, lộ trình Aave 2030 dường như đang cạnh tranh với Endgame của Maker, đặc biệt là trong lĩnh vực stablecoin GHO. Nhiều yếu tố được đề xuất trong Aave 2030 tương tự với tầm nhìn Endgame của Maker.
TVL của Aave và Maker lần lượt là 10,5 tỷ đô la và 8,2 tỷ đô la, là nguồn cho vay quan trọng trong lĩnh vực này. Tuy nhiên, Maker chỉ giới hạn ở DAI, trong khi Aave hỗ trợ cho vay nhiều tài sản khác nhau. Xét đến việc vốn hóa thị trường của DAI tăng trưởng chậm, khả năng tăng cường tỷ lệ chấp nhận đa chuỗi và giành được thị phần vẫn còn nghi ngờ. Thú vị là, Aave dường như đang tập trung vào lĩnh vực stablecoin phi tập trung, mặc dù lĩnh vực stablecoin tập trung đang thu hẹp lại. Trong bối cảnh nhu cầu DAI trì trệ, Aave đã vượt qua Maker vào đầu năm 2024, trở thành giao thức DeFi cho vay lớn nhất.
Tuy nhiên, chúng ta vẫn đang ở giai đoạn đầu của web3. Mặc dù kế hoạch Endgame của Maker và lộ trình 2030 của Aave cung cấp một tầm nhìn đầy hy vọng cho tương lai của những giao thức này, nhưng chúng tôi tin rằng những phát triển này có thể bị thị trường bỏ qua trong ngắn hạn, vì môi trường vĩ mô vẫn là tâm điểm chú ý trong ngắn hạn.
Những hiểu biết về sàn giao dịch Coinbase
Các nhà giao dịch tiền điện tử đang tìm kiếm chất xúc tác thị trường tiếp theo. Tuần tới sẽ công bố dữ liệu lạm phát của Mỹ và nghe phát biểu của Chủ tịch FOMC Powell. Trừ khi có bất ngờ lớn, nếu không, sự biến động có thể tiếp tục bị nén. Do thiếu chất xúc tác rõ ràng về vĩ mô hoặc cụ thể cho tiền điện tử, mối tương quan giữa thị trường truyền thống và tài sản tiền điện tử có thể tiếp tục tăng, tiền điện tử sẽ tham chiếu vào thị trường chứng khoán Mỹ. Thời hạn nộp đơn 13-F là ngày 15 tháng 5, đáng chú ý ai đang nắm giữ cổ phần trong ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ. Đối với ETH, khi thời hạn nộp đơn ETF Ethereum giao ngay của VanEck đến gần vào ngày 23 tháng 5, nó có thể tiếp tục bị tụt lại, hiện tại các nhà giao dịch có kỳ vọng chung là thấp về việc được phê duyệt.
Tin tức mã hóa đáng chú ý
Các công ty mã hóa toàn cầu chuyển sang Hồng Kông tìm kiếm cơ hội
MasterCard và gã khổng lồ ngân hàng Mỹ hợp tác thực hiện thí nghiệm thanh toán mã hóa.
SEC đã gửi thông báo Wells đến Robinhood Crypto
QCP nhận được sự chấp thuận nguyên tắc từ cơ quan quản lý Abu Dhabi
Friend Tech đã phục hồi hoạt động sau khi ra mắt V2
Mạng Bitcoin đã vượt qua 1 tỷ giao dịch trên chuỗi.
Vitalik Buterin đã đề xuất EIP-7702, nhằm hoàn thiện trừu tượng tài khoản Ethereum.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Tác động kinh tế vĩ mô đến thị trường Aave công bố kế hoạch V4 dự báo năm 2030
Thị trường tiền điện tử tuần báo: Xu hướng có thể xuất hiện điểm chuyển biến, Aave công bố kế hoạch V4
Điểm chính
Phân tích thị trường
Gần đây, giá Bitcoin liên tục giảm, chủ yếu do thiếu định hướng vĩ mô rõ ràng. Các đồng tiền điện tử khác cũng có diễn biến tương tự, sự tương quan giữa các tài sản mã hóa vẫn gần với mức cao đầu năm. Sự không chắc chắn vĩ mô hiện tại xác nhận quan điểm của chúng tôi vào tháng 4: kinh tế vĩ mô sẽ tiếp tục chi phối hiệu suất của BTC, dòng vốn vào ETF giao ngay ở Mỹ giảm, thị trường đang tìm kiếm các yếu tố xúc tác khác ngoài sự kiện halving.
Mặc dù Ngân hàng Trung ương Châu Âu và các tổ chức khác nhấn mạnh kế hoạch giảm lãi suất vào mùa hè, nhưng dữ liệu lạm phát của Mỹ cao hơn dự kiến đã gây ra lo ngại trên thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang sẽ hoãn giảm lãi suất. Sự mạnh lên của đồng đô la đã gây áp lực lên thị trường tiền điện tử.
Tuy nhiên, sau cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang, đà tăng của đồng đô la đã dừng lại. Sau khi dữ liệu việc làm phi nông nghiệp vào ngày 3 tháng 5 không đạt kỳ vọng, thị trường đã điều chỉnh thời gian lần giảm lãi suất đầu tiên từ tháng 11 sang tháng 9 năm 2024. Vào ngày 9 tháng 5, số người nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp cao hơn dự kiến, càng làm tăng động lực thúc đẩy giảm lãi suất.
Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng biến động tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ trong ngắn hạn sẽ không trở thành tâm điểm chú ý của Cục Dự trữ Liên bang, vì nó vẫn gần với mức thấp lịch sử. Chúng tôi vẫn cho rằng nền kinh tế Mỹ sẽ được hỗ trợ bởi tiến bộ công nghệ và chi tiêu của chính phủ, không rơi vào suy thoái. Dự kiến tại cuộc họp FOMC tiếp theo, Cục Dự trữ Liên bang vẫn sẽ tập trung vào các chỉ số lạm phát, nhấn mạnh tầm quan trọng của dữ liệu PPI và CPI sắp công bố, đặc biệt là nếu cao hơn mong đợi.
GBTC chuyển đổi thành quỹ mở đã xuất hiện dòng tiền vào trong hai ngày đầu tiên. Mặc dù nguồn gốc dòng tiền không rõ ràng, nhưng điều này đánh dấu việc hoàn thành việc tái cấu trúc vốn. Chúng tôi cho rằng dòng tiền ra từ GBTC trong giai đoạn đầu chủ yếu liên quan đến quy trình phá sản, chốt lời từ giao dịch chiết khấu và chuyển sang các sản phẩm có phí thấp. Nhìn về tương lai, dự đoán dữ liệu dòng chảy sẽ không xuất hiện sự biến dạng cấu trúc.
Tiến bộ của Aave
Aave gần đây đã công bố kế hoạch V4, như một phần của lộ trình dài hạn đến năm 2030. V4 bao gồm nhiều cải tiến kiến trúc, chẳng hạn như lớp thanh khoản thống nhất, lãi suất mờ và chênh lệch thanh khoản. V4 cũng tập trung vào việc tăng cường việc sử dụng GHO ổn định và cải thiện quản lý rủi ro cũng như động cơ thanh lý.
Mặc dù mạng chính dự kiến sẽ khởi động vào quý 2 năm 2025, nhưng chúng tôi cho rằng thông báo này ( cùng với những thông báo quan trọng khác của các giao thức DeFi trong năm nay ) cho thấy các giao thức DeFi đang tiến tới sự trưởng thành về chức năng cốt lõi. Điều này có thể thiết lập tiêu chuẩn cho các giao thức mới trong việc phi tập trung, tính hữu dụng của token lâu dài và sự lặp lại chức năng.
Mở rộng chức năng của giao thức DeFi là một thách thức kỹ thuật. Các giao thức DeFi thành công hiếm khi mở rộng kiến trúc ban đầu theo cách minh bạch với người dùng, mà thay vào đó triển khai các phiên bản mới và khuyến khích việc di chuyển thanh khoản. Những sự di chuyển thanh khoản giữa các phiên bản này là một nhiệm vụ khó khăn. Mặc dù Aave V3 được ra mắt vào năm 2022, nhưng mãi đến tháng 9 năm 2023 mới vượt qua V2 về TVL. Chúng tôi dự đoán rằng chu kỳ áp dụng của V4 cũng có thể trải qua quá trình tương tự.
Mặc dù phiên bản mới có những cải tiến về chức năng, nhưng việc di chuyển thanh khoản một cách thận trọng đã làm nổi bật tầm quan trọng của hiệu ứng Lindy trong thị trường tiền điện tử DeFi. Niềm tin có được từ thời gian trên thị trường dường như quan trọng hơn các cơ chế mới. Môi trường đối kháng của công nghệ phi tập trung có nghĩa là thời gian thường là phương pháp đáng tin cậy nhất để xác định tính an toàn của giao thức. Chúng tôi cho rằng điều này làm nổi bật đặc điểm bất biến của hợp đồng thông minh và tính chất tài chính của các sản phẩm web3. Do đó, chu kỳ áp dụng lâu dài của các sản phẩm mã hóa có thể khác với thị trường web2.
Ngoài ra, lộ trình Aave 2030 dường như đang cạnh tranh với Endgame của Maker, đặc biệt là trong lĩnh vực stablecoin GHO. Nhiều yếu tố được đề xuất trong Aave 2030 tương tự với tầm nhìn Endgame của Maker.
TVL của Aave và Maker lần lượt là 10,5 tỷ đô la và 8,2 tỷ đô la, là nguồn cho vay quan trọng trong lĩnh vực này. Tuy nhiên, Maker chỉ giới hạn ở DAI, trong khi Aave hỗ trợ cho vay nhiều tài sản khác nhau. Xét đến việc vốn hóa thị trường của DAI tăng trưởng chậm, khả năng tăng cường tỷ lệ chấp nhận đa chuỗi và giành được thị phần vẫn còn nghi ngờ. Thú vị là, Aave dường như đang tập trung vào lĩnh vực stablecoin phi tập trung, mặc dù lĩnh vực stablecoin tập trung đang thu hẹp lại. Trong bối cảnh nhu cầu DAI trì trệ, Aave đã vượt qua Maker vào đầu năm 2024, trở thành giao thức DeFi cho vay lớn nhất.
Tuy nhiên, chúng ta vẫn đang ở giai đoạn đầu của web3. Mặc dù kế hoạch Endgame của Maker và lộ trình 2030 của Aave cung cấp một tầm nhìn đầy hy vọng cho tương lai của những giao thức này, nhưng chúng tôi tin rằng những phát triển này có thể bị thị trường bỏ qua trong ngắn hạn, vì môi trường vĩ mô vẫn là tâm điểm chú ý trong ngắn hạn.
Những hiểu biết về sàn giao dịch Coinbase
Các nhà giao dịch tiền điện tử đang tìm kiếm chất xúc tác thị trường tiếp theo. Tuần tới sẽ công bố dữ liệu lạm phát của Mỹ và nghe phát biểu của Chủ tịch FOMC Powell. Trừ khi có bất ngờ lớn, nếu không, sự biến động có thể tiếp tục bị nén. Do thiếu chất xúc tác rõ ràng về vĩ mô hoặc cụ thể cho tiền điện tử, mối tương quan giữa thị trường truyền thống và tài sản tiền điện tử có thể tiếp tục tăng, tiền điện tử sẽ tham chiếu vào thị trường chứng khoán Mỹ. Thời hạn nộp đơn 13-F là ngày 15 tháng 5, đáng chú ý ai đang nắm giữ cổ phần trong ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ. Đối với ETH, khi thời hạn nộp đơn ETF Ethereum giao ngay của VanEck đến gần vào ngày 23 tháng 5, nó có thể tiếp tục bị tụt lại, hiện tại các nhà giao dịch có kỳ vọng chung là thấp về việc được phê duyệt.
Tin tức mã hóa đáng chú ý