Sự phát triển và triển vọng của hệ sinh thái Hyperliquid

Hơn hai tháng trước, một sự kiện cụ thể đã khiến thị trường có quan điểm phân cực về tương lai của một nền tảng giao dịch nào đó. Có người cho rằng nền tảng này sẽ lặp lại sai lầm, trong khi có người vẫn tin tưởng vào triển vọng tươi sáng của nó.

Gần đây, đồng tiền gốc của nền tảng này đã vượt qua 44 đô la, lập kỷ lục mới trong lịch sử. Bắt đầu từ những hoạt động quy mô lớn của một nhà giao dịch nổi tiếng, nền tảng này và giá đồng tiền của nó đang tăng lên dường như đã thoát khỏi những mây mù trước đó, mở ra một chương mới.

Dưới sự thúc đẩy của sự thể hiện mạnh mẽ của các token, hệ sinh thái của nó cũng đang âm thầm phát triển và mở rộng. Vậy, các nhà xây dựng của hệ sinh thái này nhìn nhận triển vọng phát triển của nó như thế nào? Nền tảng này và hệ sinh thái của nó khác biệt gì so với các sàn giao dịch và blockchain công khai nổi tiếng khác? Về mặt vốn hóa thị trường, token gốc của nó có bị đánh giá quá cao hay quá thấp không?

Với những câu hỏi này, chúng tôi đã phỏng vấn một trong những người đồng sáng lập của một nền tảng cho vay.

Quá trình phát triển của nền tảng cho vay mượn

Các người được phỏng vấn cho biết, nền tảng cho vay của họ tương tự như các giao thức cho vay trong hệ sinh thái, là dự án duy nhất nhận được giấy phép chính thức để vận hành mã mới nhất. Nền tảng này cung cấp dịch vụ cho vay, cho phép người dùng sử dụng token gốc của hệ sinh thái làm tài sản thế chấp để vay tiền, đồng thời cũng hỗ trợ chức năng cho vay chớp nhoáng.

Ngoài các chức năng cơ bản, dựa trên vị trí "hạ tầng tài chính" của mình, nền tảng này còn cung cấp các kênh thanh khoản cơ bản, cơ chế quản lý rủi ro trên chuỗi và các hạn mức tín dụng tài sản có thể được các ứng dụng khác kết nối. Bằng cách đơn giản hóa sự phức tạp và cung cấp thanh khoản sâu và có thể kết hợp, họ nhằm trở thành lớp lợi nhuận được ưa chuộng trong hệ sinh thái.

Hiện tại, nền tảng này đang tập trung vào việc giới thiệu các tính năng mới cho hệ sinh thái cụ thể, chẳng hạn như việc mã hóa token của các pool thanh khoản cho các nhà tạo lập thị trường. Người dùng có thể gửi tiền vào các pool thanh khoản của nhà tạo lập thị trường thông qua nền tảng và nhận được một "chứng chỉ" mã hóa đại diện cho khoản gửi. Chứng chỉ này có thể được sử dụng làm tài sản thế chấp để vay stablecoin trên nền tảng, từ đó đạt được hiệu quả sử dụng vốn và lợi nhuận cao hơn.

Ngoài ra, họ cũng đang khám phá khả năng sử dụng vị thế hợp đồng vĩnh viễn làm tài sản thế chấp, hy vọng có thể vượt qua những hạn chế trong việc áp dụng vị thế dài hạn trên sàn giao dịch tập trung. Người dùng sẽ có thể mở vị thế trên nền tảng này và nhận chứng chỉ token hóa đại diện cho vị thế, từ đó trong khi vẫn giữ trạng thái mở vị thế, có thể sử dụng vị thế làm tài sản thế chấp để thực hiện nhiều thao tác hơn.

Kiểm tra và phục hồi niềm tin vào nền tảng

Khi nói về sự kiện cụ thể đã xảy ra hơn hai tháng trước, những người được phỏng vấn cho rằng đội ngũ nền tảng có thể đã ban đầu bỏ qua một số rủi ro tiềm ẩn đến từ các token có tính thanh khoản thấp hơn. Tuy nhiên, họ đã công nhận cách xử lý nhanh chóng và có trách nhiệm của đội ngũ nền tảng.

Sự kiện lần này lại càng tăng cường niềm tin của anh ấy vào các bể thanh khoản của nhà tạo lập thị trường. Kể từ khi ra mắt, bể này đã tạo ra lợi nhuận đáng kể, được biết tổng lợi nhuận đã vượt quá 60 triệu USD, vượt xa các dự án tương tự khác. Hơn nữa, nền tảng còn thiết lập hai tham số rủi ro khác nhau cho bể vốn, nhằm tăng cường độ an toàn của nó.

Tổng thể, những người được phỏng vấn cho rằng đội ngũ nền tảng thể hiện được trình độ chuyên môn cao, và các quyết định của họ luôn dựa trên lợi ích của người dùng.

So sánh với các nền tảng khác

Khi được hỏi về sự so sánh giữa nền tảng này và hệ sinh thái của nó với các sàn giao dịch nổi tiếng khác và các blockchain công cộng, người được phỏng vấn chỉ ra rằng, mặc dù bề ngoài đều là các sàn giao dịch hiệu suất cao kết hợp với mạng lưới hợp đồng thông minh, nhưng thực tế hai bên có sự khác biệt cơ bản về kiến trúc.

Nền tảng này đã chọn chiến lược "minh bạch tối thượng": mỗi giao dịch, biến động quỹ và thanh lý đều được thực hiện trực tiếp trên chuỗi, để lại bản ghi kiểm toán công khai không thể thay đổi. Trong khi đó, một số sàn giao dịch tập trung lại đóng kín sổ lệnh và động cơ kiểm soát rủi ro trong máy chủ, bên ngoài không thể xác minh độc lập độ sâu của lệnh hoặc khả năng thanh toán của chúng.

Điểm phân cách thực sự nằm ở lớp thực thi độc quyền của nền tảng, nó tích hợp các hợp đồng được biên dịch trước và giao diện mã tương tác. Những chức năng biên dịch trước này cho phép bất kỳ nhà phát triển nào chỉ cần một lần gọi là có thể truy cập vào sổ đặt hàng đầy đủ của nền tảng. Tính thanh khoản không còn là "vườn có hàng rào", mà trở thành "tài sản công cộng"; chiến lược trên chuỗi không cần phải thông qua việc đóng gói tài sản hoặc các nhà tạo lập thị trường tự động phân mảnh để tiếp cận độ sâu cấp trung tâm hóa.

Lựa chọn kiến trúc này mang lại khả năng kết hợp mà các blockchain công cộng khác không có. Ví dụ, một hợp đồng vĩnh viễn BTC-USDC có thể được mở trực tiếp từ hợp đồng thông minh và được mã hóa thành tài sản tương tự như ERC-721. Vị thế này tự nó trở thành tài sản thế chấp có thể di chuyển - có thể chuyển nhượng ngoài sàn, sử dụng cho các giao thức cho vay, hoặc được đóng gói vào các sản phẩm cấu trúc mà không cần phải đóng vị thế. Ở một số sàn giao dịch tập trung, hợp đồng vĩnh viễn chỉ có thể bị khóa trong sàn giao dịch, không thể rút, chuyển nhượng hoặc tái thế chấp trên chuỗi.

Do nền tảng này tự động chuyển hướng đơn hàng đến hệ thống giao dịch, hiệu quả vốn được giữ lại. Dù là quỹ, robot hay ví của người dùng bình thường, chỉ cần một lần tương tác hợp đồng là có thể nhận được "khối lượng tối đa mà sổ lệnh có thể cung cấp", từ đó loại bỏ rủi ro chênh lệch giá và trượt giá thường thấy trong các sản phẩm phái sinh trên chuỗi. Trong khi đó, trên một số chuỗi công khai, các nhà phát triển phải mô phỏng thanh khoản thông qua nhà tạo lập thị trường tự động, hoặc dựa vào nhà tạo lập thị trường ngoài chuỗi, dẫn đến tăng độ trễ và làm cho hệ thống trở nên phức tạp hơn.

Tình trạng hiện tại và triển vọng tương lai của hệ sinh thái

Về tình trạng phát triển của hệ sinh thái, những người được phỏng vấn cho biết, với việc ngày càng nhiều người dùng giao dịch các loại token trên hệ thống, đặc biệt là một số token mới nổi, đã dẫn đến một lượng lớn giao dịch được gửi vào các khối nhỏ. Do giới hạn Gas tối đa của các khối nhỏ, một khi chúng được lấp đầy, người dùng sẽ phải trả phí Gas cao hơn.

Nhóm phát triển của nền tảng đã nhanh chóng điều chỉnh sau khi nhận thấy vấn đề này, giảm thời gian tạo khối của các khối nhỏ từ 2 giây xuống còn 1 giây, điều này sẽ giúp nhiều giao dịch được thực hiện nhanh hơn và cũng giúp giảm áp lực Gas.

Người được phỏng vấn cho rằng, chỉ cần cộng đồng có phản hồi, hệ sinh thái sẽ tiếp tục cải tiến và phát triển. Nhóm nền tảng luôn nỗ lực giúp đỡ cộng đồng, cung cấp hỗ trợ trong khả năng có thể. Mặc dù họ có con đường phát triển riêng, nhưng khi tiếng nói của cộng đồng ngày càng lớn, nhóm vẫn sẽ đứng ra lắng nghe và giúp đỡ mọi người.

Đánh giá token

Khi được hỏi về sự so sánh giữa token gốc của nền tảng này và các token của chuỗi công khai khác, người được phỏng vấn cho rằng hiện tại token này đang bị đánh giá thấp.

Ông cho biết, ngay cả khi chỉ so sánh như một mã thông báo chuỗi công khai đơn thuần, mã thông báo này vẫn còn ít nhất 5 lần tiềm năng tăng giá. Nếu tính đến giá trị của sàn giao dịch, thì tiềm năng tăng giá có thể lớn hơn nữa. Theo thông tin, nền tảng này mỗi ngày đều mua lại khoảng 3 triệu đô la mã thông báo gốc, tính theo năm thì khoảng 1 tỷ đô la lượng mua vào.

Giữ đà phát triển như vậy, giá trị thị trường của đồng token này có thể đạt đến một mức độ đáng ngạc nhiên vào cuối năm nay.