Bitcoin Tài chính phi tập trung: Phân tích giới hạn công nghệ và rủi ro đầu tư

Gần đây, trong giới Bitcoin đã xuất hiện một "cơn sốt DeFi", nhiều dự án tuyên bố có thể thực hiện các chức năng tài chính phi tập trung (DeFi) trên mạng Bitcoin. Tuy nhiên, sau khi nghiên cứu sâu, phát hiện rằng những dự án này hoặc là quá tập trung, hoặc là thiếu tính khả thi. Bài viết này sẽ phân tích tình trạng hiện tại của hệ sinh thái DeFi Bitcoin và các rủi ro tiềm ẩn của nó.

Bitcoin Tài chính phi tập trung của những rào cản cơ bản

Bitcoin không thể hỗ trợ DeFi thực sự, lý do chính là do nó thiếu máy ảo Turing hoàn chỉnh. Điều này có nghĩa là mạng Bitcoin không thể hỗ trợ các hợp đồng thông minh phức tạp như Ethereum hay Solana, do đó thiếu khả năng cốt lõi cần thiết cho DeFi.

Hiện tại, tất cả các dự án tuyên bố cung cấp "Bitcoin DeFi" thực chất đều gặp phải vấn đề tập trung hóa cao độ, điều này không chỉ gây hiểu lầm cho người dùng mà còn dẫn đến nhiều khoản đầu tư bị thua lỗ.

Phân tích dự án chính

BitVM

BitVM tuyên bố đạt được chức năng hợp đồng thông minh trên Bitcoin thông qua "tính toán lạc quan hai bên". Tuy nhiên, mức độ tập trung của nó khá cao vì "người xác thực" trong hệ thống cũng dựa trên chế độ cấp phép. Trên thực tế, BitVM phụ thuộc vào hai máy tính do một quyền lực duy nhất lựa chọn và vận hành, điều này gần như là hình thức tập trung nhất.

Ngoài ra, do Bitcoin thiếu ngôn ngữ lập trình hoàn chỉnh Turing, hiệu suất hoạt động của BitVM rất thấp. Ngay cả khi có kế hoạch trong tương lai để thực hiện việc phi tập trung hóa các xác thực viên, nhưng tình hình triển khai hiện tại khiến những cam kết này trở nên thiếu ý nghĩa thực tế.

Rootstock

Rootstock là một chuỗi bên kết nối với Bitcoin, cung cấp chức năng hợp đồng thông minh. Nhưng nó phụ thuộc vào một "liên minh có giấy phép" để duy trì neo hai chiều, điều này có nghĩa là liên minh đó có thể xem xét hoặc thậm chí kiểm soát tài sản của người dùng. Mặc dù Rootstock về bản chất tương tự như hệ thống ngân hàng truyền thống, nhưng ít nhất trong phần giới thiệu dự án, nó đã thừa nhận các đặc điểm tập trung của mình.

Sovryn

Sovryn được xây dựng trên Rootstock, do đó cũng tồn tại vấn đề tập trung hóa cao. Tuy nhiên, trong quảng cáo chính thức của mình, họ lại tuyên bố cung cấp "phi tập trung" và "giao dịch Bitcoin gốc", điều này rõ ràng là gây hiểu lầm.

BitcoinOS

Quảng cáo của BitcoinOS là quá mức, tuyên bố đã giải quyết nhiều vấn đề mà Ethereum còn chưa làm được. Tuy nhiên, tài liệu trắng của nó thiếu nghiêm trọng thông tin quan trọng, đặc biệt là trong phần "thực thi ngoài chuỗi", đây chính là cốt lõi gây ra rủi ro niềm tin.

BitcoinOS áp dụng cấu trúc "người chứng minh - người xác minh" tương tự như BitVM, nhưng tài liệu không đề cập hoàn toàn đến cách thực hiện việc phi tập trung hóa người xác minh. Hơn nữa, tính năng "Rollup nâng cao" mà nó tuyên bố khó có thể đạt được về mặt kỹ thuật, vì Bitcoin thiếu tính hoàn chỉnh Turing, dẫn đến việc thực thi, sắp xếp và xác minh L2 phải được thực hiện hoàn toàn ngoài chuỗi.

Hạn chế của mở rộng L2

Nhiều dự án DeFi Bitcoin dựa trên khái niệm "mở rộng lớp thứ hai" (L2 scaling). Tuy nhiên, phương pháp này có hiệu quả hạn chế trong thực tế. Việc đẩy lưu lượng giao dịch sang một chuỗi cạnh tranh khác không thực sự mở rộng khả năng của chuỗi gốc, mà có thể cung cấp dấu hiệu suy giảm cho việc sử dụng thực tế của chuỗi gốc.

Điều quan trọng hơn là kế hoạch mở rộng L2 của BTC có thể khiến việc tự quản lý quy mô lớn trở nên không thực tế. Nếu tất cả những người nắm giữ coin đều muốn di chuyển tài sản của họ, hàng đợi giao dịch có thể kéo dài hàng tháng hoặc thậm chí hàng năm, điều này hoàn toàn đi ngược lại với ý tưởng phi tập trung ban đầu của Bitcoin.

Bitcoin của công nghệ bế tắc

Cơ chế治理 của cộng đồng Bitcoin rất kín kẽ, nhóm Bitcoin Core gần như có thể đơn phương ngăn chặn bất kỳ nâng cấp giao thức nào. Ngay cả những đề xuất khôi phục mã vận hành tương đối ôn hòa cũng thường bị trì hoãn trong thời gian dài, chưa kể đến việc giới thiệu các biến đổi lớn như máy ảo hoàn chỉnh Turing. Do đó, kỳ vọng Bitcoin có thể thích ứng với các chức năng DeFi trong thời gian ngắn là không thực tế.

Cảnh báo rủi ro đầu tư

Các dự án xung quanh Bitcoin DeFi đã hình thành một "chu kỳ lừa đảo": cứ vài năm, lại xuất hiện một làn sóng mới trên thị trường tuyên bố sẽ "thực hiện DeFi trên Bitcoin", những dự án này thường có khả năng huy động một lượng lớn vốn. Tuy nhiên, chúng thường nhanh chóng biến mất do các rào cản về công nghệ hoặc lỗ hổng trong mô hình.

Những dự án này chủ yếu khai thác ảo tưởng của mọi người về "Bitcoin cũng có thể tham gia Tài chính phi tập trung", nhưng thực tế là, trong suốt mười năm qua, giao thức Bitcoin hầu như không có sự thay đổi kỹ thuật quan trọng nào. Dưới sự đầu tư tài nguyên lớn như vậy mà vẫn không thể thực hiện Tài chính phi tập trung, thật khó để tin rằng ngày hôm nay với cùng một mã, có thể đột phá.

Kết luận

"Bitcoin Tài chính phi tập trung" thực chất không tồn tại. Bitcoin vừa thiếu khả năng hỗ trợ bản địa, vừa không có lộ trình thực tế để triển khai. Đây hoàn toàn là một ảo tưởng tập thể, được thúc đẩy bởi lòng tham, sự hoang tưởng và sự thiếu hiểu biết. So với đó, các nền tảng blockchain khác đã xây dựng được hệ sinh thái Tài chính phi tập trung thực sự, tạo ra doanh thu khổng lồ mỗi năm. Các nhà đầu tư nên thận trọng với các dự án Bitcoin Tài chính phi tập trung, nhận thức rõ những hạn chế về công nghệ và rủi ro tiềm ẩn.