Khám Phá Nguyên Nhân Trễ Mùa alt

Trong vài tháng qua, các nhà giao dịch tài sản tiền điện tử đã theo dõi sát sao diễn biến giá, mong chờ sự xuất hiện của "Mùa alt". Tuy nhiên, mặc dù có những dự đoán lạc quan và sự tăng giá ngắn hạn, mùa altcoin vẫn chưa đến như mong đợi. Bitcoin tiếp tục thống trị thị trường, khiến những người yêu thích altcoin không khỏi băn khoăn: Tại sao mùa altcoin vẫn chưa đến? Liệu trong tương lai có còn xuất hiện mùa altcoin nữa không?

1. Sự thống trị của Bitcoin và việc áp dụng của các tổ chức

Tỷ lệ vốn hóa thị trường của Bitcoin trong tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử gần đây luôn duy trì ở mức khoảng 60%, đây là mức chưa từng thấy kể từ đợt tăng giá vào năm 2017. Sự thống trị này phản ánh sở thích của thị trường đối với Bitcoin, chủ yếu xuất phát từ tính ổn định của nó và việc áp dụng rộng rãi của các tổ chức.

• Tổ chức chú ý: ETF Bitcoin được phê duyệt gần đây đã thu hút một lượng lớn dòng vốn vào BTC, biến nó thành "tài sản trú ẩn" trong thị trường crypto. Các tổ chức tài chính lớn ưu tiên lựa chọn Bitcoin, bỏ qua altcoin.
• Hiệu ứng giảm một nửa: Sự kiện giảm một nửa Bitcoin đã củng cố câu chuyện về sự khan hiếm của nó, thu hút nguồn vốn có thể đổ vào các altcoin có rủi ro cao hơn.

Như một nhà phân tích đã chỉ ra, "altcoin thường bắt đầu tăng giá chỉ sau khi Bitcoin hoàn thành đợt tăng giá theo hình parabol". Vì BTC vẫn đang liên tục thiết lập các mức cao mới, các nhà đầu tư không có lý do gì để chuyển sang altcoin.

2. Gió ngược kinh tế vĩ mô: Siết chặt thanh khoản

Môi trường kinh tế vĩ mô hiện tại khác biệt rõ rệt so với những đợt tăng giá trước đó. Khác với lãi suất gần bằng không và nới lỏng định lượng trong giai đoạn 2020-2021, thị trường hiện đang đối mặt với thu hẹp định lượng và lãi suất cao.

• Tính thanh khoản bị thu hẹp: Việc thắt chặt định lượng đã giảm tính thanh khoản và sự ưa thích rủi ro trên thị trường tài chính. Các altcoin, với tư cách là tài sản đầu cơ, phụ thuộc vào vốn dư thừa, và sự thiếu hụt tính thanh khoản đã dẫn đến sự trì trệ của chúng.
• Trễ giảm lãi suất: Mặc dù thị trường kỳ vọng vào sự chuyển hướng chính sách tiền tệ, nhưng việc giảm lãi suất vẫn còn xa vời. Trước khi chi phí vay mượn giảm, các nhà đầu tư không muốn mạo hiểm với altcoin.

Bối cảnh kinh tế vĩ mô này đối lập rõ rệt với sự tràn ngập thanh khoản trong mùa altcoin trước đó.

3. Cung cấp altcoin dư thừa

Thị trường tiền điện tử có hơn 15,000 loại altcoin, nhưng tính thanh khoản không theo kịp nguồn cung này. Các dự án mới liên tục xuất hiện, nhưng tổng quỹ vốn bị phân tán, dẫn đến lợi nhuận tiềm năng bị pha loãng.

• Phân tán vốn: Nhiều token cạnh tranh với thanh khoản hạn chế, khiến các dự án tiềm năng khó thu hút sự chú ý.
• Đầu tư mạo hiểm thận trọng: Đầu tư mạo hiểm vào các dự án tiền điện tử giảm mạnh, dẫn đến tình trạng thiếu hụt nghiêm trọng nguồn vốn phát triển altcoin.

Sự dư thừa nguồn cung này đã tạo ra một thị trường cạnh tranh khốc liệt, chỉ những đồng token có tính thực dụng nổi bật hoặc khả năng lan truyền virus mới có thể nổi bật.

4. Sự tham gia của nhà đầu tư nhỏ lẻ giảm

Mùa altcoin thường được điều khiển bởi tâm lý FOMO (sợ bỏ lỡ) của các nhà đầu tư nhỏ lẻ. Tuy nhiên, mức độ tham gia của các nhà đầu tư nhỏ lẻ hiện tại rõ ràng thấp hơn so với các chu kỳ trước.

• Tâm lý xã hội sa sút: Các chỉ số hoạt động trên mạng xã hội liên quan đến tiền điện tử cho thấy thị trường thiếu đi sự cuồng nhiệt như trong thời kỳ các đồng tiền mã hóa phổ biến trước đây.
• Các nhà đầu tư thận trọng: Các nhà đầu tư nhỏ lẻ bị tổn thương trong đợt sụp đổ thị trường trước đây hiện nay có xu hướng ưa chuộng Bitcoin hơn là altcoin.

Không có sự nhiệt tình của các nhà đầu tư nhỏ lẻ, altcoin thiếu động lực để tăng giá liên tục.

5. Sự không chắc chắn trong quản lý

Rõ ràng về quy định là rất quan trọng đối với altcoin, đặc biệt là những token có khả năng được phân loại là chứng khoán. Mặc dù đã xuất hiện một số tín hiệu lạc quan, nhưng tiến trình vẫn còn chậm.

• Trễ phê duyệt ETF: Các ETF liên quan đến nhiều altcoin vẫn đang trong giai đoạn xem xét của cơ quan quản lý. Mặc dù các nhà phân tích có thái độ lạc quan về khả năng được phê duyệt, nhưng thời gian cụ thể vẫn chưa rõ ràng.
• Quy định về DeFi và stablecoin: Quy định mơ hồ về các giao thức tài chính phi tập trung và stablecoin đã kìm hãm sự đổi mới, khiến nguồn vốn tổ chức e ngại.

Trước khi các cơ quan quản lý phê duyệt ETF altcoin hoặc quy định rõ ràng, sự không chắc chắn sẽ tiếp tục tồn tại.

6. Mô hình lịch sử và kiên nhẫn chờ đợi

Thị trường tiền điện tử có tính chu kỳ, mùa altcoin thường xuất hiện ở giai đoạn cuối của chu kỳ bốn năm của Bitcoin. Mặc dù hiện tại được coi là thời kỳ tiếp theo của mùa altcoin, nhưng Trễ không phải là không có tiền lệ.

• So sánh lịch sử: Mùa altcoin trong quá khứ đều xảy ra sau khi Bitcoin lập kỷ lục mới và vào giai đoạn ổn định. Nếu BTC ổn định ở mức cao, vốn có thể cuối cùng chảy vào altcoin.
• Tỷ lệ ETH/BTC: Hiệu suất của Ethereum so với Bitcoin kém cho thấy Mùa alt chưa bắt đầu. Trong lịch sử, Ethereum thường dẫn dắt các altcoin tăng giá, nhưng tỷ lệ của nó so với BTC vẫn gần mức thấp nhất trong nhiều năm.

Kết luận

Mùa alt chưa biến mất, nó chỉ đang chờ đợi những điều kiện phù hợp. Sự thống trị của Bitcoin, áp lực kinh tế vĩ mô và rào cản quy định tạm thời đã kiềm chế sự cuồng nhiệt của altcoin. Tuy nhiên, lịch sử cho thấy, một khi BTC bước vào giai đoạn ổn định, tính thanh khoản trở lại, altcoin sẽ có thời điểm thuộc về chúng.

Hiện tại, đầu tư một cách kiên nhẫn và chọn lọc vào những dự án có nền tảng vững mạnh là một bước đi khôn ngoan. Hãy chú ý đến diễn biến của thị trường, hành động cẩn thận, và theo dõi chặt chẽ sự thay đổi trong vị thế thống trị của Bitcoin. Mùa alt có thể chỉ là vấn đề thời gian, chứ không phải là có xảy ra hay không.