Xây dựng danh mục đầu tư chống áp lực: Sự khôn ngoan bảo vệ tài sản trong thời kỳ biến động

"An toàn thực sự không phải dựa vào việc dự đoán tương lai, mà là thiết kế một cấu trúc có thể sống sót bất kể tương lai như thế nào." Câu này trích từ cuốn sách "Safe Haven: Investing for Financial Storms", thể hiện triết lý đầu tư cốt lõi của tác giả.

Việc tránh rủi ro quá mức và mạo hiểm mù quáng đều có thể dẫn đến tổn thất tài sản. Chìa khóa là tìm ra điểm cân bằng, xây dựng một danh mục đầu tư có khả năng chống chọi với các cú sốc từ các sự kiện cực đoan.

Tác giả cuốn sách là một nhà quản lý quỹ đầu cơ nổi tiếng trên Phố Wall, chuyên về chiến lược "phòng ngừa rủi ro đuôi". Quỹ của ông đã đạt được lợi nhuận đáng kể trong các cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 và 2020.

Quan điểm cốt lõi trong sách là: làm thế nào để xây dựng một danh mục đầu tư có thể bảo vệ vốn gốc ngay cả khi xảy ra các sự kiện cực đoan. Ý tưởng này đặc biệt quan trọng trong bối cảnh toàn cầu phức tạp và biến động hiện nay.

Sự thật tối thượng về tài sản trong thời loạn: Khả năng sinh tồn hơn hẳn lợi nhuận ngắn hạn

Tác giả cho rằng, điều thực sự quyết định số phận tài sản không phải là tỷ lệ sinh lợi trung bình, mà là khả năng tránh khỏi những thiệt hại tàn phá. Ngay cả khi một danh mục đầu tư có lợi nhuận 15% hàng năm, chỉ cần gặp phải một đợt sụt giảm 80% thì có thể sẽ không bao giờ phục hồi được.

Do đó, điều quan trọng không phải là sở hữu một loại tài sản an toàn nào đó, mà là xây dựng một cấu trúc tổng thể có thể tồn tại trong cơn bão. Tăng trưởng lãi suất kép thường không bị gián đoạn trong điều kiện bình thường, mà bị đứt gãy trong các sự kiện thảm khốc.

Năm chiến lược bảo vệ cốt lõi

1. Tài sản an toàn không đồng nghĩa với tài sản có độ biến động thấp. Tài sản thực sự là nơi trú ẩn là tài sản có khả năng tăng giá mạnh mẽ trong trường hợp sụp đổ hệ thống.

2. Khi sự kiện thiên nga đen xảy ra, hiệu ứng lãi kép sẽ phản tác dụng đối với nhà đầu tư. Một lần giảm 50% cần tăng 100% để thu hồi vốn. Chìa khóa là thiết kế cấu trúc để đảm bảo sự sống sót, chứ không phải hy vọng vào may mắn.

3. Đừng cố gắng dự đoán tương lai, mà hãy chuẩn bị cho tình huống xấu nhất. Không thể dự đoán được cuộc khủng hoảng cụ thể, nhưng có thể phân bổ tài sản để đối phó với nhiều khả năng khác nhau.

4. Cấu trúc lợi suất lồi là công cụ phòng ngừa thực sự. Nghĩa là trong thời kỳ bình thường có thể lỗ nhẹ hoặc không thay đổi, nhưng trong các sự kiện cực đoan có thể gấp đôi hoặc cao hơn.

5. Sự phân tán địa lý và đa dạng hóa lưu trữ tài sản là rất quan trọng. Không nên tập trung tất cả tài sản vào một quốc gia hoặc tổ chức, hãy xem xét khả năng tự kiểm soát.

Cấu trúc danh mục đầu tư phòng ngừa rủi ro

Cấu trúc cơ bản mà tác giả đề xuất là:

• 90-95% cấu hình tài sản rủi ro thấp, lợi nhuận ổn định
• 5-10% cấu hình vị trí "phòng ngừa đuôi" với đòn bẩy cao

Các ví dụ về sự kết hợp cụ thể bao gồm:

• 80% chỉ số S&P 500 + 20% vàng
• 50% chỉ số S&P 500 + 50% CTA theo xu hướng
• 66% chỉ số S&P 500 + 34% trái phiếu chính phủ dài hạn
• 85% chỉ số S&P 500 + 15% Franc Thụy Sĩ

Cấu trúc này có lợi nhuận bình thường trong thời kỳ bình thường, nhưng có thể đạt được lợi nhuận bùng nổ trong những trường hợp cực đoan.

Đề xuất "Danh mục sinh tồn thiên nga đen" năm 2025

Xem xét môi trường rủi ro hiện tại, có thể xây dựng một cấu trúc tài sản phân lớp:

Cấp 0: Cơ thể khỏe mạnh Giữ cho cơ thể khỏe mạnh và các kỹ năng sinh tồn, như thói quen thể dục, khả năng lái xe và nấu ăn.

Tầng 1: Tài sản chống rủi ro hệ thống ( tự lưu trữ ) Dùng để đối phó với tình huống hệ thống hoàn toàn sụp đổ, chẳng hạn như:

• Vàng vật chất (, ưu tiên tiền xu ): 5-10%
• Lưu trữ ví lạnh Bitcoin (: 5-10%
• Tài sản nước ngoài/Quốc tịch thứ hai: 5-10%

Lớp 2: Phòng ngừa rủi ro đuôi ) đòn bẩy cao ( Được sử dụng để đạt được lợi nhuận cao trong các sự kiện thiên nga đen:

• Quyền chọn bán sâu S&P 500: 1-2%
• VIX tăng: 1-3%
• Quyền chọn mua vàng: 1-2%

Tầng 3: Tài sản thanh khoản và tăng trưởng Dùng cho cuộc sống hàng ngày và dòng tiền ổn định:

• Quỹ ETF/Quỹ tiền tệ trái phiếu Mỹ ngắn hạn: 20-30%
• Cổ phiếu cổ tức cao toàn cầu: 20-30%
• Bất động sản và REITs ở thị trường mới nổi: 5-10%

) Kết luận

Thông điệp cốt lõi của "Safe Haven" là: mặc dù không thể ngăn chặn các sự kiện thảm khốc như chiến tranh, sụp đổ, nhưng chúng ta có thể thiết kế trước một cấu trúc tài sản có thể tồn tại trong các tình huống cực đoan khác nhau. Cách tư duy có cấu trúc này là rất quan trọng để bảo vệ và tăng trưởng tài sản trong thời kỳ bất ổn.