Sự thật về việc làm giả TVL: Tính toán UTXO lặp lại không khả thi, hợp tác giữa nhà đầu tư lớn và bên dự án thường gặp hơn.

Độ chính xác của dữ liệu TVL luôn là một chủ đề nóng trong lĩnh vực Tài sản tiền điện tử. Có người đã đưa ra một cách có thể xảy ra để làm giả dữ liệu TVL, đó là thông qua việc phê duyệt nhiều lần cùng một UTXO để tính toán lại TVL của các dự án khác nhau. Tuy nhiên, từ góc độ kỹ thuật, tình huống này không thể xảy ra. UTXO chỉ có thể bị khóa một lần, ngay cả khi sử dụng Hợp đồng khóa thời gian, do đó cùng một UTXO chỉ có thể được tính vào TVL của một dự án trong cùng một thời điểm.

Trên thực tế, hầu hết các dự án đều công khai địa chỉ staking của mình, ngay cả khi không công khai, vẫn có thể được theo dõi thông qua dòng tiền trên chuỗi. Những địa chỉ này không chỉ để người dùng xem mà còn để cho các nhà đầu tư xác minh quyền kiểm soát của dự án đối với những địa chỉ này. Do đó, việc thao tác dữ liệu TVL chủ yếu tập trung vào những địa chỉ công khai này.

Một phương pháp phổ biến là các dự án hợp tác với các nhà đầu tư lớn, cùng nhau đầu tư vốn để tăng TVL. Đối với các nhà đầu tư lớn, các dự án thường hứa hẹn tỷ suất sinh lời tối thiểu. Phương pháp này rất phổ biến trong các hệ sinh thái blockchain khác nhau và các dự án DeFi ở nhiều khu vực khác nhau, có thể nói đây là một chiến lược đôi bên cùng có lợi. Các dự án đạt được dữ liệu TVL lý tưởng, các nhà đầu tư lớn nhận được lợi nhuận cao, cuối cùng thu hút thêm nhiều nhà đầu tư nhỏ tham gia.

Lấy một dự án làm ví dụ, nó áp dụng một mô hình phổ biến: sử dụng ví MPC để thực hiện chữ ký đa chữ ký. Các nhà đầu tư lớn thực sự chuyển tiền vào địa chỉ ví MPC của dự án, nhưng các khoản tiền này được quản lý chung bởi các nhà đầu tư lớn và bên dự án. Ví MPC thực hiện quản lý hợp tác từ nhiều bên thông qua các mảnh khóa riêng, đảm bảo không bên nào có thể đơn phương sử dụng quỹ. Nhìn từ bên ngoài, những địa chỉ này thực sự thuộc về bên dự án, nhưng bên dự án không hoàn toàn kiểm soát các khoản tiền trên địa chỉ.

Về khái niệm "TVL giả", cần phải làm rõ rằng nó không có nghĩa là dữ liệu bị làm giả, mà chỉ ra rằng phần TVL này là vốn tĩnh, không thể tạo ra giá trị thực sự, chỉ được sử dụng để thu hút các nhà đầu tư tiếp theo và tạo tiếng vang cho dự án.

TVL có thể được chia thành TVL thực và TVL giả. TVL thực là tính thanh khoản có thể được sử dụng hiệu quả, như tiền trong các dự án cho vay hoặc sàn giao dịch, có thể nâng cao trải nghiệm người dùng. Trong khi đó, TVL giả là tính thanh khoản bị bỏ hoang, thường xuất hiện trong các dự án staking.

Đối với các dự án staking, TVL không phải là một chỉ số đánh giá phù hợp. Dữ liệu TVL cao có thể chỉ là hiện tượng bề mặt và không thực sự phản ánh tình trạng vận hành thực tế của dự án.

Từ lâu, ngành công nghiệp đã quá nhấn mạnh tầm quan trọng của TVL, nhưng không phải tất cả TVL đều có giá trị thực tế. Là người dùng và nhà đầu tư thông thường, chúng ta nên chú ý đến giá trị thực tế của dự án: nó có thể giải quyết vấn đề của người dùng không? Nó có thể tạo ra dòng tiền dương để chứng minh tính khả thi của mô hình kinh doanh của nó không?

Một dự án thực sự xuất sắc nên có khả năng tạo ra giá trị cho người dùng và toàn bộ ngành. Chúng ta cần xem xét lại bản chất của dự án, thay vì chỉ tập trung vào dữ liệu bề mặt.