Bật lại của Ethereum: một tia sáng ngắn ngủi hay chuyển biến?

Gần đây, những người trong ngành tiền điện tử không ngừng quan tâm đến xu hướng giảm liên tục của Ethereum. Từ hiệu suất giá đến vị thế thị trường, rồi đến tâm lý cộng đồng, tất cả các chỉ số đều ở mức thấp nhất trong lịch sử. Đồng tiền điện tử hàng đầu từng có này dường như đang trải qua một đợt giảm nghiêm trọng, thậm chí không thể thiết lập mức cao lịch sử mới trong chu kỳ này. Tuy nhiên, trong vài ngày qua, Ethereum đã xuất hiện dấu hiệu bật lại. Vậy, điều gì đã dẫn đến sự suy giảm của nó trong vài tháng qua? Liệu động lực bật lại hiện tại có thể duy trì không?

Cuộc khủng hoảng của Ethereum

Thị trường của Ethereum thực sự khiến người ta lo lắng. Kể từ tháng 12 năm 2024, mỗi khi tâm lý thị trường thay đổi dẫn đến sự sụt giảm tổng thể của thị trường tiền điện tử, Bitcoin luôn có thể bật lại và vượt qua các mức cao trước đó, trong khi Ethereum thì khó khăn trong việc phục hồi.

Xem lại hiệu suất thị trường gần đây của Ethereum: Tháng 11 năm 2024, thị trường đang trong giai đoạn tăng trưởng, giá Bitcoin khoảng 96,405 USD, Ethereum là 3,703 USD. Ngày 1 tháng 12 năm 2024, thị trường hơi giảm, Bitcoin giảm xuống 93,557 USD, Ethereum giảm xuống 3,337 USD. Mặc dù vào cuối tháng, cả hai loại tiền điện tử chính đều đạt được mức giá quan trọng, nhưng không thể duy trì đà tăng, lại giảm trở lại.

Vào ngày 1 tháng 1 năm 2025, giá Bitcoin là 94,500 USD, nhỉnh hơn một chút so với tháng trước, trong khi Ethereum tiếp tục giảm xuống 3,298 USD. Đến ngày 1 tháng 2, Bitcoin giảm mạnh xuống còn 84,381 USD, Ethereum giảm xuống 2,236 USD. Bitcoin đã từng chạm mức 102,000 USD vào cuối tháng, nhưng Ethereum không thể trở lại mức cao trước đó. Thực tế, khi Bitcoin phục hồi từ 84,381 USD vào tháng 2 lên 94,304 USD vào tháng 4, Ethereum tiếp tục giảm và không thể kiểm tra lại mức cao trước đó. Tỷ lệ BTC/ETH tiếp tục mở rộng.

Tính đến thời điểm viết bài, giá giao dịch của Ethereum khoảng 2.400 USD, xét đến hiệu suất của nó trong vài tháng qua, đây là một mức tăng đáng kể. Tuy nhiên, nó vẫn chưa đạt đến các mức giá cao hơn. Thị trường Ethereum đang phải đối mặt với những vấn đề gì? Hãy cùng phân tích một vài điểm chính.

Bitcoin và meme coin chiếm lĩnh sự chú ý của thị trường

Trong vài tháng qua, Bitcoin và Meme Coins đã trở thành nhân vật chính trên thị trường. Thông tin về kế hoạch của chính phủ Hoa Kỳ để xây dựng dự trữ Bitcoin đã gây ra cuộc thảo luận rộng rãi giữa các nhà đầu tư bán lẻ và tổ chức, nhiều chính phủ tiểu bang của Hoa Kỳ cũng đang tích cực thúc đẩy việc xây dựng dự trữ Bitcoin chiến lược. Texas và New Hampshire đã đạt được tiến bộ trong lĩnh vực này, các tiểu bang khác cũng như một số quốc gia khác đang bắt chước.

Sự quan tâm của các quốc gia có chủ quyền đã thu hút thêm sự chú ý của các nhà đầu tư lớn và tổ chức. Strategy (tiền thân là MicroStrategy) gần đây đã thông báo tăng cường nắm giữ Bitcoin, củng cố vị thế của mình như một trong những công ty niêm yết nắm giữ nhiều Bitcoin nhất. Trong tổng cung 21 triệu Bitcoin, Strategy nắm giữ hơn 555,000 đồng.

Trong khi đó, các đồng meme cũng đã phân tán sự chú ý của thị trường. Một trong những đồng meme thành công nhất năm 2025, Fartcoin, có giá trị thị trường vượt qua 1 tỷ USD, được ra mắt trên chuỗi Solana. Nền tảng phát hành đồng meme phổ biến PumpFun cũng đã chọn Solana. Hầu hết các mToken hot nhất được tạo ra vào cuối năm 2024 và năm 2025 đều đến từ PumpFun.

Do đó, Ethereum rõ ràng đã bỏ lỡ đợt sốt này. Hơn nữa, các cuộc thảo luận về tài chính phi tập trung (DeFi) cũng rõ ràng đã giảm bớt do thiếu sự đổi mới đáng kể. Nói chung, Ethereum không ở trung tâm của bất kỳ điểm nóng lớn nào, thiếu động lực để thúc đẩy giá của nó tăng lên.

Chuyển giao tính thanh khoản sang mạng con

Chi phí Gas cao của Ethereum luôn là rào cản chính cho sự phát triển của nó. Thậm chí còn tồi tệ hơn, mạng Ethereum đang phải đối mặt với sự cạnh tranh từ các mạng Layer-2 như Polygon, Optimism, Base, Linea, Arbitrum. Các mạng Layer-2 này đang cạnh tranh với Ethereum để giành lấy tính thanh khoản. Với sự tồn tại của USDC, những mạng này không cần quá nhiều Ether để thực hiện các giao dịch. Chưa kể rằng có thể thực hiện nhiều hoạt động trên các nền tảng Layer-2 này, vì vậy số lượng giao dịch qua chuỗi chính Ethereum đã giảm. Nhu cầu về Ether lẽ ra phải tăng lên cùng với tỷ lệ sử dụng trên chuỗi nhưng giờ đây lại không xuất hiện.

Sự trỗi dậy của mạng cạnh tranh

Các đối thủ cạnh tranh như Solana đang làm suy yếu vị thế thống trị thị trường của Ethereum. Solana cung cấp trải nghiệm tốt hơn cho các nhà phát triển và người dùng. Ai lại không muốn sử dụng một chuỗi nhanh hơn, rẻ hơn và mạnh mẽ hơn chứ? Theo một báo cáo về Solana, các hoạt động liên tục trên chuỗi Solana đã tiết lộ lý do tại sao nó ngày càng thu hút nhiều nhà phát triển và nhà đầu tư bán lẻ hơn:

1. Hiệu suất và khả năng mở rộng cao hơn: Solana có thể xử lý lên đến 3,000 giao dịch mỗi giây, lý thuyết có thể đạt đến 65,000 TPS, vượt xa khả năng xử lý 15 giao dịch mỗi giây của Ethereum. Xét đến việc Solana có chi phí rất thấp khi xử lý các giao dịch lớn, lý do các nhà phát triển ưa chuộng nó là điều hiển nhiên.

2. Hệ sinh thái năng động và hữu ích: Hệ sinh thái Solana cung cấp cho các nhà phát triển nhiều tài nguyên và công cụ phong phú, thúc đẩy sự phát triển của nó. Bộ công cụ phát triển và cơ hội tài trợ giúp các dự án mới có thể xuất hiện một cách liền mạch.

Ngoài Solana, Avalanche cũng đang tăng trưởng về độ phổ biến và khả năng. Việc áp dụng các nền tảng Layer-1 này sẽ càng làm yếu đi vị thế thống trị của Ethereum. Hyperliquid và Tron đã đạt được những tiến bộ trong giao dịch hợp đồng vĩnh viễn và thị trường stablecoin.

Sự quan tâm của các tổ chức hạn chế

Khi các công ty toàn cầu, ông lớn thị trường và các quốc gia liên tục tích lũy Bitcoin, tình hình của Ethereum lại hoàn toàn khác. Dữ liệu cho thấy, số lượng công ty niêm yết nắm giữ Ethereum rất ít, tổng giá trị của nó chưa đến 500 triệu đô la, trong khi con số này của Bitcoin vượt quá 50 tỷ đô la.

Thị trường ETF tiền điện tử cũng cho thấy khoảng cách lớn giữa nhu cầu Bitcoin và Ether, trong đó Ether không thể ghi nhận dòng vốn lớn như Bitcoin. Dữ liệu dòng vốn ETF cho thấy, Bitcoin với lợi thế tiên phong và chức năng lưu trữ giá trị được chấp nhận rộng rãi, đã thu hút được nhiều nhà đầu tư lớn. Mặc dù Ether đã ghi nhận hàng tỷ đô la dòng vốn trong ETF giao ngay, nhưng con số này vẫn còn xa so với Bitcoin.

Hy vọng của Ethereum: Liệu có thể trở lại đỉnh cao?

Ethereum cần một bước đột phá lớn để lấy lại vị thế dẫn đầu thị trường, thu hút đầu tư rộng rãi và đạt được sự gia tăng giá trị. Gần đây, Ethereum vừa kích hoạt một bản nâng cấp. Đây là một bước tiến đáng mừng, nhưng nó không thể giải quyết những thách thức về cầu nối tài sản và dữ liệu trong hệ sinh thái Layer-2 của Ethereum. Các đối thủ như Solana vẫn giữ lợi thế, vì người dùng có thể chuyển đổi liền mạch giữa nhiều ứng dụng phi tập trung (DApps).

Mặc dù vậy, bản nâng cấp lần này dường như đã có ảnh hưởng tích cực đến giá Ethereum, với mức tăng 20% trong 24 giờ qua, đạt 2,400 USD. Liệu đợt bật lại này có thể duy trì? Chúng ta cần kiên nhẫn chờ đợi, quan sát xem bản nâng cấp gần đây có thể mang lại cải tiến lớn đến mức nào cho chuỗi Ethereum, và liệu điều này có đủ để ETH trở lại đường đua cạnh tranh hay không.