Thị trường tiền điện tử tuần báo: Các yếu tố vĩ mô vẫn chi phối xu hướng Bitcoin, Aave công bố kế hoạch phát triển V4
Gần đây, do thiếu hướng đi vĩ mô rõ ràng, Bitcoin tiếp tục giảm. Các đồng coin khác cũng có tình trạng tương tự, mối tương quan giữa các tài sản mã hóa vẫn gần mức cao nhất kể từ đầu năm. Sự không chắc chắn hiện tại về vĩ mô xác nhận triển vọng của chúng tôi vào tháng 4, rằng kinh tế vĩ mô sẽ tiếp tục chi phối hiệu suất của BTC, dòng vốn vào ETF giao ngay của Mỹ dần giảm, thị trường bắt đầu tìm kiếm các chất xúc tác khác ngoài sự giảm một nửa của Bitcoin.
Mặc dù Ngân hàng Trung ương châu Âu và các cơ quan khác đã nhấn mạnh kế hoạch cắt giảm lãi suất vào mùa hè, nhưng dữ liệu lạm phát của Mỹ cao hơn mong đợi đã gây ra lo ngại trên thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang sẽ hoãn cắt giảm lãi suất. Kỳ vọng về việc hoãn cắt giảm lãi suất ở Mỹ đã dẫn đến sự mạnh lên của đồng đô la, qua đó gây áp lực lên thị trường tiền điện tử. Tuy nhiên, sau khi cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang diễn ra với giọng điệu ôn hòa hơn mong đợi, đà mạnh lên của đồng đô la đã dừng lại. Sau khi dữ liệu việc làm phi nông nghiệp vào ngày 3 tháng 5 yếu hơn mong đợi, thị trường đã chuyển kỳ vọng về lần cắt giảm lãi suất đầu tiên từ tháng 11 sang tháng 9 năm 2024. Số lượng đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu vào ngày 9 tháng 5 cao hơn mong đợi, càng tăng thêm động lực để cắt giảm lãi suất nhanh hơn.
Mặc dù vậy, chúng tôi cho rằng tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ ( hiện tại là 3.9%) sẽ không trở thành mối quan tâm chính của Cục Dự trữ Liên bang trong ngắn hạn, vì nó vẫn gần mức thấp lịch sử. Chúng tôi vẫn tin rằng, nền kinh tế Mỹ sẽ được hỗ trợ bởi tiến bộ công nghệ và chi tiêu của chính phủ, sẽ không rơi vào suy thoái. Chúng tôi dự đoán Cục Dự trữ Liên bang sẽ tiếp tục chú ý đến các chỉ số lạm phát, điều này làm nổi bật tầm quan trọng của các dữ liệu PPI và CPI sắp công bố, đặc biệt nếu cao hơn mong đợi.
Ngoài ra, trong hai ngày qua, một quỹ tín thác Bitcoin đã chuyển sang hình thức mở và xuất hiện dòng vốn chảy vào. Mặc dù nguồn gốc của dòng vốn chảy vào không rõ ràng, nhưng điều này đánh dấu sự hoàn tất của việc luân chuyển vốn cấu trúc. Chúng tôi cho rằng dòng vốn ra sớm chủ yếu liên quan đến quy trình phá sản, việc thực hiện lợi nhuận từ giao dịch chiết khấu và chuyển sang các sản phẩm có phí thấp. Nhìn về tương lai, chúng tôi dự đoán dữ liệu lưu lượng sẽ không xuất hiện sự bóp méo cấu trúc.
Trong việc phát triển trên chuỗi, một giao thức DeFi gần đây đã công bố kế hoạch phiên bản thứ tư (V4), như một phần của lộ trình dài hạn đến năm 2030. V4 bao gồm các cải tiến về kiến trúc, chẳng hạn như lớp thanh khoản thống nhất, lãi suất mờ và phí thanh khoản. V4 cũng tập trung vào việc tăng cường việc sử dụng stablecoin của mình và kết hợp các cải tiến như quản lý rủi ro và động cơ thanh lý.
Mặc dù kế hoạch ra mắt mạng chính dự kiến vào quý 2 năm 2025, nhưng chúng tôi cho rằng thông báo này ( cùng với các thông báo quan trọng khác của các giao thức DeFi ) cho thấy các giao thức DeFi đang ngày càng trưởng thành về chức năng cốt lõi, đồng thời duy trì vị thế dẫn đầu trên thị trường và đổi mới trong các lĩnh vực khác. Điều này có thể tạo ra tiền lệ cho các giao thức mới trong việc ra mắt về phi tập trung, tính hữu dụng của token lâu dài và các chức năng lặp lại.
Mở rộng chức năng của giao thức DeFi là một thách thức kỹ thuật. Các giao thức DeFi thành công hiếm khi mở rộng kiến trúc ban đầu một cách minh bạch, mà thay vào đó triển khai phiên bản mới và khuyến khích việc di chuyển thanh khoản. Điều này không chỉ áp dụng cho giao thức đó, mà còn cho các giao thức hàng đầu khác. Việc di chuyển thanh khoản giữa các phiên bản là một nhiệm vụ khó khăn, yêu cầu người dùng chủ động chuyển đổi. Thực tế, mặc dù giao thức V3 của một giao thức nào đó đã ra mắt từ năm 2022, nhưng mãi đến tháng 9 năm 2023 mới vượt qua V2 về tổng giá trị bị khóa (TVL). Chúng tôi cho rằng chu kỳ áp dụng của V4 cũng có thể trải qua quá trình tương tự.
Mặc dù các tính năng của phiên bản mới đã được cải thiện đáng kể, nhưng việc di chuyển thanh khoản một cách thận trọng đã làm nổi bật tầm quan trọng của hiệu ứng Lindy trong thị trường DeFi. Niềm tin có được từ thời gian trên thị trường dường như quan trọng hơn cơ chế mới. Môi trường đối kháng của công nghệ phi tập trung có nghĩa là thời gian thường là phương pháp đáng tin cậy nhất để xác định tính an toàn của giao thức. Chúng tôi cho rằng điều này làm nổi bật đặc điểm bất biến của hợp đồng thông minh và các đặc điểm tài chính của sản phẩm web3, tức là cách duy trì an toàn ổn định trong sự đổi mới nhanh chóng. Do đó, chúng tôi cho rằng chu kỳ áp dụng lâu dài của sản phẩm mã hóa có thể khác với thị trường web2.
Ngoài ra, lộ trình 2030 của thỏa thuận này dường như đang cạnh tranh với kế hoạch phát triển của một thỏa thuận khác, đặc biệt là trong lĩnh vực stablecoin. Nhiều yếu tố được đề xuất bởi hai thỏa thuận này có điểm tương đồng, chẳng hạn như mạng cụ thể, lớp thanh khoản đa chuỗi, tích hợp tài sản thực tăng cường (RWA), v.v.
TVL của hai giao thức này lần lượt là 10,5 tỷ USD và 8,2 tỷ USD, đều là nguồn cho vay quan trọng trong lĩnh vực này. Tuy nhiên, một người vay của một giao thức chỉ được giới hạn trong stablecoin của họ, trong khi giao thức khác hỗ trợ cho vay một loạt tài sản. Xét về việc giá trị thị trường của một stablecoin nào đó chỉ tăng trưởng hạn chế từ đầu năm đến nay, khả năng của nó để nâng cao tỷ lệ áp dụng xuyên chuỗi và giành được thị phần vẫn còn nghi vấn. Thú vị thay, một giao thức dường như đang tập trung vào lĩnh vực stablecoin phi tập trung, mặc dù thị trường trong lĩnh vực này đã giảm sút so với stablecoin tập trung. Trong bối cảnh nhu cầu đối với một stablecoin nào đó tạm dừng, giao thức này thực sự đã vượt qua một giao thức khác vào đầu năm 2024, trở thành giao thức DeFi cho vay lớn nhất. Tuy nhiên, chúng ta vẫn đang ở giai đoạn đầu của web3. Mặc dù các kế hoạch phát triển trong tương lai của những giao thức này cung cấp một tầm nhìn đầy hứa hẹn, nhưng chúng tôi cho rằng những phát triển này có thể bị thị trường bỏ qua trong ngắn hạn, vì môi trường vĩ mô vẫn là trọng tâm chú ý.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
17 thích
Phần thưởng
17
7
Chia sẻ
Bình luận
0/400
NFT_Therapy
· 07-11 02:57
又 giảm了要寄啦
Xem bản gốcTrả lời0
MEVictim
· 07-10 10:12
Dù vĩ mô có tệ đến đâu cũng phải xem biểu đồ.
Xem bản gốcTrả lời0
ImpermanentLossFan
· 07-08 04:17
Thị trường vĩ mô rung chuyển tôi cảm thấy thật tuyệt
Xem bản gốcTrả lời0
ApyWhisperer
· 07-08 04:16
Thị trường tồi tệ như vậy thì làm sao chơi được.
Xem bản gốcTrả lời0
LayerZeroHero
· 07-08 04:14
Thị trường Bear xem ai chịu đựng được
Xem bản gốcTrả lời0
PumpDetector
· 07-08 04:11
cựu chiến binh biết... vĩ mô chỉ là tiếng ồn. theo dõi ví cá voi từ năm '13
Bitcoin diễn biến bị ảnh hưởng bởi vĩ mô Aave công bố kế hoạch V4 nhằm tăng cường đổi mới Tài chính phi tập trung
Thị trường tiền điện tử tuần báo: Các yếu tố vĩ mô vẫn chi phối xu hướng Bitcoin, Aave công bố kế hoạch phát triển V4
Gần đây, do thiếu hướng đi vĩ mô rõ ràng, Bitcoin tiếp tục giảm. Các đồng coin khác cũng có tình trạng tương tự, mối tương quan giữa các tài sản mã hóa vẫn gần mức cao nhất kể từ đầu năm. Sự không chắc chắn hiện tại về vĩ mô xác nhận triển vọng của chúng tôi vào tháng 4, rằng kinh tế vĩ mô sẽ tiếp tục chi phối hiệu suất của BTC, dòng vốn vào ETF giao ngay của Mỹ dần giảm, thị trường bắt đầu tìm kiếm các chất xúc tác khác ngoài sự giảm một nửa của Bitcoin.
Mặc dù Ngân hàng Trung ương châu Âu và các cơ quan khác đã nhấn mạnh kế hoạch cắt giảm lãi suất vào mùa hè, nhưng dữ liệu lạm phát của Mỹ cao hơn mong đợi đã gây ra lo ngại trên thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang sẽ hoãn cắt giảm lãi suất. Kỳ vọng về việc hoãn cắt giảm lãi suất ở Mỹ đã dẫn đến sự mạnh lên của đồng đô la, qua đó gây áp lực lên thị trường tiền điện tử. Tuy nhiên, sau khi cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang diễn ra với giọng điệu ôn hòa hơn mong đợi, đà mạnh lên của đồng đô la đã dừng lại. Sau khi dữ liệu việc làm phi nông nghiệp vào ngày 3 tháng 5 yếu hơn mong đợi, thị trường đã chuyển kỳ vọng về lần cắt giảm lãi suất đầu tiên từ tháng 11 sang tháng 9 năm 2024. Số lượng đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu vào ngày 9 tháng 5 cao hơn mong đợi, càng tăng thêm động lực để cắt giảm lãi suất nhanh hơn.
Mặc dù vậy, chúng tôi cho rằng tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ ( hiện tại là 3.9%) sẽ không trở thành mối quan tâm chính của Cục Dự trữ Liên bang trong ngắn hạn, vì nó vẫn gần mức thấp lịch sử. Chúng tôi vẫn tin rằng, nền kinh tế Mỹ sẽ được hỗ trợ bởi tiến bộ công nghệ và chi tiêu của chính phủ, sẽ không rơi vào suy thoái. Chúng tôi dự đoán Cục Dự trữ Liên bang sẽ tiếp tục chú ý đến các chỉ số lạm phát, điều này làm nổi bật tầm quan trọng của các dữ liệu PPI và CPI sắp công bố, đặc biệt nếu cao hơn mong đợi.
Ngoài ra, trong hai ngày qua, một quỹ tín thác Bitcoin đã chuyển sang hình thức mở và xuất hiện dòng vốn chảy vào. Mặc dù nguồn gốc của dòng vốn chảy vào không rõ ràng, nhưng điều này đánh dấu sự hoàn tất của việc luân chuyển vốn cấu trúc. Chúng tôi cho rằng dòng vốn ra sớm chủ yếu liên quan đến quy trình phá sản, việc thực hiện lợi nhuận từ giao dịch chiết khấu và chuyển sang các sản phẩm có phí thấp. Nhìn về tương lai, chúng tôi dự đoán dữ liệu lưu lượng sẽ không xuất hiện sự bóp méo cấu trúc.
Trong việc phát triển trên chuỗi, một giao thức DeFi gần đây đã công bố kế hoạch phiên bản thứ tư (V4), như một phần của lộ trình dài hạn đến năm 2030. V4 bao gồm các cải tiến về kiến trúc, chẳng hạn như lớp thanh khoản thống nhất, lãi suất mờ và phí thanh khoản. V4 cũng tập trung vào việc tăng cường việc sử dụng stablecoin của mình và kết hợp các cải tiến như quản lý rủi ro và động cơ thanh lý.
Mặc dù kế hoạch ra mắt mạng chính dự kiến vào quý 2 năm 2025, nhưng chúng tôi cho rằng thông báo này ( cùng với các thông báo quan trọng khác của các giao thức DeFi ) cho thấy các giao thức DeFi đang ngày càng trưởng thành về chức năng cốt lõi, đồng thời duy trì vị thế dẫn đầu trên thị trường và đổi mới trong các lĩnh vực khác. Điều này có thể tạo ra tiền lệ cho các giao thức mới trong việc ra mắt về phi tập trung, tính hữu dụng của token lâu dài và các chức năng lặp lại.
Mở rộng chức năng của giao thức DeFi là một thách thức kỹ thuật. Các giao thức DeFi thành công hiếm khi mở rộng kiến trúc ban đầu một cách minh bạch, mà thay vào đó triển khai phiên bản mới và khuyến khích việc di chuyển thanh khoản. Điều này không chỉ áp dụng cho giao thức đó, mà còn cho các giao thức hàng đầu khác. Việc di chuyển thanh khoản giữa các phiên bản là một nhiệm vụ khó khăn, yêu cầu người dùng chủ động chuyển đổi. Thực tế, mặc dù giao thức V3 của một giao thức nào đó đã ra mắt từ năm 2022, nhưng mãi đến tháng 9 năm 2023 mới vượt qua V2 về tổng giá trị bị khóa (TVL). Chúng tôi cho rằng chu kỳ áp dụng của V4 cũng có thể trải qua quá trình tương tự.
Mặc dù các tính năng của phiên bản mới đã được cải thiện đáng kể, nhưng việc di chuyển thanh khoản một cách thận trọng đã làm nổi bật tầm quan trọng của hiệu ứng Lindy trong thị trường DeFi. Niềm tin có được từ thời gian trên thị trường dường như quan trọng hơn cơ chế mới. Môi trường đối kháng của công nghệ phi tập trung có nghĩa là thời gian thường là phương pháp đáng tin cậy nhất để xác định tính an toàn của giao thức. Chúng tôi cho rằng điều này làm nổi bật đặc điểm bất biến của hợp đồng thông minh và các đặc điểm tài chính của sản phẩm web3, tức là cách duy trì an toàn ổn định trong sự đổi mới nhanh chóng. Do đó, chúng tôi cho rằng chu kỳ áp dụng lâu dài của sản phẩm mã hóa có thể khác với thị trường web2.
Ngoài ra, lộ trình 2030 của thỏa thuận này dường như đang cạnh tranh với kế hoạch phát triển của một thỏa thuận khác, đặc biệt là trong lĩnh vực stablecoin. Nhiều yếu tố được đề xuất bởi hai thỏa thuận này có điểm tương đồng, chẳng hạn như mạng cụ thể, lớp thanh khoản đa chuỗi, tích hợp tài sản thực tăng cường (RWA), v.v.
TVL của hai giao thức này lần lượt là 10,5 tỷ USD và 8,2 tỷ USD, đều là nguồn cho vay quan trọng trong lĩnh vực này. Tuy nhiên, một người vay của một giao thức chỉ được giới hạn trong stablecoin của họ, trong khi giao thức khác hỗ trợ cho vay một loạt tài sản. Xét về việc giá trị thị trường của một stablecoin nào đó chỉ tăng trưởng hạn chế từ đầu năm đến nay, khả năng của nó để nâng cao tỷ lệ áp dụng xuyên chuỗi và giành được thị phần vẫn còn nghi vấn. Thú vị thay, một giao thức dường như đang tập trung vào lĩnh vực stablecoin phi tập trung, mặc dù thị trường trong lĩnh vực này đã giảm sút so với stablecoin tập trung. Trong bối cảnh nhu cầu đối với một stablecoin nào đó tạm dừng, giao thức này thực sự đã vượt qua một giao thức khác vào đầu năm 2024, trở thành giao thức DeFi cho vay lớn nhất. Tuy nhiên, chúng ta vẫn đang ở giai đoạn đầu của web3. Mặc dù các kế hoạch phát triển trong tương lai của những giao thức này cung cấp một tầm nhìn đầy hứa hẹn, nhưng chúng tôi cho rằng những phát triển này có thể bị thị trường bỏ qua trong ngắn hạn, vì môi trường vĩ mô vẫn là trọng tâm chú ý.