Đầu tư huyền thoại mới: Phân tích chiến lược Bitcoin của MicroStrategy

Trong lịch sử Phố Wall, chưa bao giờ thiếu những câu chuyện huyền thoại, và con đường chuyển đổi chiến lược Bitcoin của MicroStrategy chắc chắn sẽ trở thành một huyền thoại mới độc đáo.

Chiến lược Bitcoin thu hút sự chú ý toàn cầu

Năm 2020, đại dịch Covid-19 đã gây ra cuộc khủng hoảng thanh khoản toàn cầu, các quốc gia áp dụng chính sách tiền tệ nới lỏng để kích thích kinh tế, dẫn đến việc đồng tiền mất giá và nguy cơ lạm phát gia tăng.

Michael Saylor đã đánh giá lại giá trị của Bitcoin trong thời gian đại dịch. Ông tin rằng khi lượng cung tiền tăng với tốc độ 15% mỗi năm, mọi người cần một loại tài sản trú ẩn không liên kết với dòng tiền hợp pháp. Do đó, ông đã chọn chiến lược Bitcoin cho MicroStrategy.

So với các công ty khác phát hành BTC ETF hoặc Spot Bitcoin ETPs, chiến lược Bitcoin của MicroStrategy thì tích cực hơn. Công ty sử dụng nguồn vốn nhàn rỗi, phát hành trái phiếu chuyển đổi, tăng vốn cổ phần và các phương thức huy động khác để mua Bitcoin, công ty trực tiếp thu được lợi ích tiềm năng từ sự tăng giá của Bitcoin, đồng thời chịu rủi ro tiềm năng từ sự giảm giá, trong khi ETF/ETPs thì chú trọng hơn vào việc theo dõi giá.

Nguồn vốn và quá trình mua Bitcoin của MicroStrategy

MicroStrategy chủ yếu huy động vốn để mua Bitcoin thông qua bốn con đường:

1. Sử dụng vốn tự có để mua
2. Phát hành trái phiếu ưu đãi chuyển đổi
3. Phát hành trái phiếu đảm bảo ưu tiên
4. Phát hành cổ phiếu theo giá thị trường

Tính đến ngày 30 tháng 12 năm 2024, MicroStrategy đã đầu tư tổng cộng khoảng 27,7 tỷ USD, mua được 444262 đồng Bitcoin, giá mua trung bình 62257 USD/đồng.

Về một số vấn đề chính khi mua Bitcoin bằng "Đòn bẩy thông minh" của MicroStrategy

Rủi ro đòn bẩy của MicroStrategy cao không?

Theo dữ liệu ngày 30 tháng 12 năm 2024, tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu của MicroStrategy chỉ là 0,208, ở mức khỏe mạnh.

Những trái phiếu chuyển đổi này sẽ trở thành gánh nặng không thể chịu đựng được trong những trường hợp nào trong tương lai?

Nếu MicroStrategy không tiếp tục phát hành trái phiếu chuyển đổi, Bitcoin sẽ dài hạn rơi xuống dưới 16364 USD, thì giá trị Bitcoin mà MicroStrategy nắm giữ mới thấp hơn tổng số tiền trái phiếu chuyển đổi của họ. Hiện tại, khả năng MicroStrategy rơi vào tình trạng "vốn không đủ để thanh toán" là không lớn.

Tại sao các nhà đầu tư bắt đầu quan tâm đến số lượng coin trên mỗi cổ phiếu của MSTR?

Số lượng coin trên mỗi cổ phiếu sẽ quyết định giá trị tài sản ròng trên mỗi cổ phiếu của MSTR. Chỉ cần giá trị thị trường của MSTR cao hơn tổng giá trị BTC mà họ nắm giữ, việc pha loãng vốn cổ phần của MSTR để mua BTC sẽ có thể nâng cao số lượng coin trên mỗi cổ phiếu của MSTR, từ đó tăng giá trị tài sản ròng trên mỗi cổ phiếu.

Tại sao trong hai tháng qua, MicroStrategy lại mua Bitcoin một cách tích cực hơn?

Có thể là vì giá cổ phiếu của MSTR rất cao. Vào tháng 8 năm 2024, sau khi MSTR chia cổ tức, giá cổ phiếu của họ đã tăng gấp 3 lần, trong khi giá cổ phiếu cả năm tăng hơn 4 lần, trong khi Bitcoin năm nay chỉ tăng 2.2 lần.

Sau MicroStrategy, Bitcoin còn động lực nào để tăng giá?

Ngoài các công ty niêm yết mua Bitcoin theo sự dẫn dắt của MicroStrategy, động lực chính hiện tại có thể đến từ:

1. Những người nắm giữ Bitcoin lâu dài với sự đồng thuận mạnh mẽ
2. ETF mang lại nguồn vốn tăng thêm từ thị trường tài chính truyền thống
3. Nhiều công ty niêm yết hơn bắt chước chiến lược của MicroStrategy
4. Dự trữ chiến lược cấp quốc gia (nhưng không nên kỳ vọng quá nhiều trong đợt tăng giá này)

Tóm tắt

Chiến lược Bitcoin của MicroStrategy không chỉ là một thí nghiệm kinh doanh trong chuyển đổi doanh nghiệp, mà còn là một đổi mới lớn trong lịch sử tài chính. Thông qua các hoạt động vốn tinh vi, đòn bẩy thông minh và sự hiểu biết sâu sắc về giá trị Bitcoin, nó không chỉ mang lại sự tăng trưởng giá trị thị trường rực rỡ cho chính mình, mà còn đẩy Bitcoin vào tầm nhìn của tài chính truyền thống một cách sâu sắc hơn, phá vỡ rào cản giữa tài sản mã hóa và thị trường vốn chính thống.

Thử nghiệm táo bạo lần này có thể chỉ là khúc dạo đầu cho huyền thoại Bitcoin, nhưng có thể là một bước tiến lớn trong kỷ nguyên tài chính mới.