Tranh cãi về việc giả mạo TVL: Sự thật, công nghệ và đánh giá giá trị

Câu nói về khả năng giả mạo dữ liệu TVL đã gây ra một cuộc thảo luận trong ngành. Một số người đã đề xuất rằng cùng một UTXO có thể được tính toán lại cho TVL của các dự án khác nhau, nhưng từ nguyên lý kỹ thuật, tình huống này là không hợp lý. UTXO chỉ có thể được khóa một lần và không thể được phê duyệt sử dụng nhiều lần.

Trên thực tế, hầu hết các dự án sẽ công khai địa chỉ staking, ngay cả khi không công khai, cũng có thể theo dõi thông qua dòng tiền trên chuỗi. Những địa chỉ này không chỉ để người dùng xem mà còn để các nhà đầu tư xác minh quyền kiểm soát của bên dự án.

Dữ liệu TVL chủ yếu được thao tác trên những địa chỉ công khai này. Các dự án thường hợp tác với những nhà đầu tư lớn, cam kết một tỷ suất lợi nhuận nhất định để thu hút vốn, nhằm nâng cao dữ liệu TVL. Cách làm này khá phổ biến trong các dự án DeFi và có thể được coi là một chiến lược đôi bên cùng có lợi. Các dự án đạt được dữ liệu TVL lý tưởng, trong khi nhà đầu tư lớn hưởng lợi từ lợi nhuận cao, cuối cùng thu hút thêm nhiều nhà đầu tư nhỏ tham gia.

Lấy một dự án nổi tiếng làm ví dụ, nó đã sử dụng ví MPC để thực hiện ký kết nhiều chữ ký. Những người nắm giữ lớn thực sự đã chuyển tiền vào địa chỉ ví MPC của dự án, nhưng số tiền được quản lý chung bởi những người nắm giữ lớn và phía dự án. Ví MPC thông qua việc phân mảnh nhiều khóa riêng để thực hiện quản lý hợp tác đa bên, bất kỳ bên nào cũng không thể tự ý sử dụng số tiền. Từ bên ngoài nhìn vào, những địa chỉ này thuộc về phía dự án, nhưng phía dự án không hoàn toàn kiểm soát số tiền trên các địa chỉ đó.

Khái niệm về "TVL giả" cần được làm rõ: nó không chỉ việc làm giả dữ liệu, mà thực tế những TVL này là vốn chết, không thể tạo ra giá trị thực sự, chỉ được sử dụng để thu hút các nhà đầu tư tiếp theo và tạo tiếng vang cho dự án.

TVL có thể được chia thành TVL thực và TVL giả. TVL thực là thanh khoản có thể được sử dụng hiệu quả, chẳng hạn như tiền trong các dự án cho vay hoặc trao đổi, có thể nâng cao trải nghiệm người dùng. TVL giả là thanh khoản bị bỏ trống, chẳng hạn như tiền trong các dự án staking, thực tế không được sử dụng đầy đủ.

Đối với các dự án staking, dữ liệu TVL có thể gây ra hiện tượng "bơm hơi", dữ liệu TVL cao thường chỉ là bề ngoài và không mang lại sự hỗ trợ thực chất cho hoạt động của dự án. Ngành công nghiệp đã quá chú trọng đến chỉ số TVL trong một thời gian dài, nhưng không phải tất cả TVL đều có giá trị như nhau.

Là người dùng và nhà đầu tư, chúng ta nên chú ý đến giá trị thực tế của dự án: nó có thể giải quyết vấn đề của người dùng không? Nó có thể tạo ra dòng tiền dương để chứng minh tính khả thi của mô hình kinh doanh không? Dự án chất lượng thực sự nên có khả năng tạo ra giá trị cho người dùng và toàn bộ ngành.