Nghiên cứu hiện tượng lệch pha giữa BTC và chỉ số Nasdaq

Gần đây, Bitcoin ( BTC ) đã có sự phân kỳ rõ rệt với chỉ số Nasdaq ( Nasdaq ). Chỉ số Nasdaq liên tục lập đỉnh cao mới, trong khi BTC lại giảm và kéo theo sự giảm mạnh toàn bộ thị trường tiền điện tử. Hiện tượng này không phù hợp với nhận thức truyền thống rằng hai bên có mối tương quan tích cực. Bài viết này sẽ xem xét sự thay đổi tương quan giữa BTC và Nasdaq trong các khung thời gian khác nhau thông qua việc xem lại đợt tăng giá này và đợt tăng giá trước đó.

Trên thực tế, BTC và thị trường chứng khoán Mỹ không phải lúc nào cũng duy trì mối quan hệ tích cực với hệ số cố định, mà thể hiện mức độ tương quan khác nhau ở các giai đoạn chu kỳ khác nhau. Thông qua việc phân tích thị trường tăng giá trước đó và thị trường tăng giá hiện tại, chúng ta có thể phát hiện ra các quy luật sau:

1. Điểm bắt đầu và điểm kết thúc của cả hai đều rất nhất quán về mặt thời gian.

2. Quá trình tăng giá có sự khác biệt:

   • Chỉ số Nasdaq tăng trưởng với tốc độ ổn định, biểu đồ nến hiển thị một đường thẳng có độ dốc gần như cố định.
   • Quá trình tăng giá BTC gần gũi với sự tăng trưởng theo chỉ số, tốc độ tăng trong giai đoạn đầu diễn ra chậm, sau một thời điểm nào đó thì xuất hiện sự tăng vọt nhanh chóng. Thú vị thay, thời điểm "bước ngoặt" tăng tốc này thường tương ứng với thời điểm lần đầu tiên chỉ số Nasdaq hồi phục sau giai đoạn giảm.

3. Đỉnh đầu tiên của BTC thường tương ứng với giai đoạn tăng của Nasdaq trong lần điều chỉnh nhỏ thứ hai.

Vậy thì, vị trí hiện tại của thị trường tương ứng với giai đoạn nào trong lịch sử? Tình huống hiện tại mà chứng khoán Mỹ tăng trong khi BTC giảm có thể tìm thấy dấu vết nào không?

Phân tích cho thấy, trong phần lớn thời gian của hai đợt thị trường bò, BTC duy trì mối tương quan dương với thị trường chứng khoán Mỹ, mặc dù cũng có những giai đoạn tương quan âm nhưng không phải là chủ đạo. Trong đợt thị trường bò trước đó, sau khi BTC đạt đỉnh lần đầu tiên, chỉ số Nasdaq tiếp tục tăng trong khi BTC điều chỉnh, dẫn đến sự phân kỳ giữa hai xu hướng. Điều này giống với tình hình thị trường hiện tại, lịch sử dường như đang lặp lại.

Về xu hướng thị trường trong tương lai, thời gian tiếp diễn sự phân kỳ giữa BTC và chỉ số Nasdaq cũng như cách đáp ứng, có thể phân tích từ hai khía cạnh là thời gian và cường độ:

1. Trong đợt tăng giá trước, thời gian phân kỳ của hai bên kéo dài khá ngắn, khoảng 9 tuần trên biểu đồ tuần, sau đó phục hồi mối quan hệ tương quan dương.

2. Trong đợt tăng giá trước, thời điểm hai yếu tố phục hồi mối tương quan dương trùng với thời điểm mức giảm rõ rệt của BTC ở cấp độ ngày xuất hiện sự suy yếu và đạt vị trí hỗ trợ quan trọng.

Nếu đánh giá theo tiêu chuẩn lịch sử, thị trường hiện tại vẫn chưa hoàn toàn thỏa mãn các điều kiện phục hồi sự phân kỳ, cần chờ thêm nhiều thông tin K-line hơn. Từ góc độ logic, xu hướng chung đặc biệt này có thể xuất phát từ những lý do sau:

• Giá của các tài sản như BTC, vàng, cổ phiếu Mỹ đều bị ảnh hưởng bởi tính thanh khoản tài chính, tỷ suất sinh lời của tài sản không rủi ro và các yếu tố khác. BTC, với tính linh hoạt tốt hơn, có thể tăng mạnh trong giai đoạn đầu của thị trường bò, vượt xa cổ phiếu Mỹ, nhưng sau đó có thể xuất hiện tình trạng yếu hơn cổ phiếu Mỹ.

• Trong giai đoạn tăng trưởng chính, tính thanh khoản của thị trường đủ để hỗ trợ giá tài sản tăng lên tổng thể. Tuy nhiên, khi giá tăng đến một mức độ nhất định, động lực tăng trưởng có thể cạn kiệt, khó có thể duy trì sự tăng trưởng đồng loạt của tất cả các loại tài sản, và có thể xuất hiện tình trạng tài sản này tăng thì tài sản khác giảm.

Xét từ các yếu tố sự kiện, thị trường gần đây bị ảnh hưởng bởi chính sách của chính phủ Đức và áp lực bán từ một số tổ chức. Dù có thể giải thích đoạn diễn biến này như thế nào, cuối cùng BTC sau khi điều chỉnh đầy đủ có khả năng phục hồi mối quan hệ tích cực với thị trường chứng khoán Mỹ.