Labubu và Moutai: Cuộc tranh giành tiền tệ xã hội giữa thời đại tiêu dùng mới và cũ

Gần đây, một báo cáo so sánh giữa IP đồ chơi mới nổi và các ông lớn rượu trắng truyền thống đã thu hút sự chú ý của thị trường. Báo cáo này cố gắng làm rõ sự khác biệt và tương đồng giữa Labubu và Moutai, khám phá xem liệu điều này có phản ánh sự tái diễn lịch sử của chu kỳ tiêu dùng hay một sự chuyển đổi mô hình sâu sắc.

Phân tích cho thấy, mặc dù Labubu và Mao Đài đều có những thuộc tính của đồng tiền xã hội, nhưng giữa chúng có sự khác biệt đáng kể về bản chất. Đặc điểm xã hội của Labubu chủ yếu dựa trên sở thích và giá trị chung của nhóm tuổi trẻ, trong khi chức năng xã hội của Mao Đài lại phụ thuộc nhiều hơn vào quyền lực và mối quan hệ cấp bậc. Sự khác biệt này phản ánh sự phân biệt bản chất giữa "tiêu dùng mới" và "tiêu dùng truyền thống".

Tuy nhiên, Pop Mart cũng đối mặt với thách thức tương tự như Moutai, đó là bài kiểm tra kép do chu kỳ IP và đặc tính đầu tư mang lại. Nếu có một khoảng thời gian dài giữa Labubu và IP bom tấn tiếp theo, sự tăng trưởng toàn cầu của công ty có thể sẽ chậm lại.

Ngoài ra, các nhà đầu tư cũng cần chú ý đến hai rủi ro lớn là quy định và sự chen chúc trên thị trường. Hiện tượng vốn tập trung vào lĩnh vực "tiêu dùng mới" tương tự như tình huống trước đây khi dòng tiền tập trung vào các cổ phiếu blue-chip tiêu dùng. Sự yếu ớt của giao dịch chen chúc này có thể ảnh hưởng lớn đến định giá.

!7378492

Sự khác biệt giữa các thế hệ trong tiền tệ xã hội

Nhóm nghiên cứu cho rằng, Labubu và Maotai mặc dù đều có thuộc tính tiền tệ xã hội, nhưng có sự khác biệt rõ ràng giữa các thế hệ:

1. Thuộc tính xã hội: Moutai phụ thuộc nhiều hơn vào quyền lực và hệ thống cấp bậc, chủ yếu phục vụ cho các tình huống kinh doanh; Labubu thì đại diện cho thế hệ trẻ dựa trên sở thích và giá trị, nhấn mạnh giá trị cảm xúc và sự thỏa mãn ngay lập tức.

2. Động lực tiêu dùng: Moutai có thể được coi là "công cụ sản xuất", trong khi Labubu đáp ứng nhu cầu về giá trị cảm xúc và tiêu dùng theo kiểu "dopamine" của giới trẻ trong môi trường xã hội hóa kỹ thuật số, phản ánh xu hướng chuyển đổi của Trung Quốc từ động lực đầu tư sang động lực tiêu dùng.

3. Tiến trình toàn cầu hóa: Moutai đã thâm nhập vào văn hóa truyền thống Trung Quốc, quá trình toàn cầu hóa còn ở giai đoạn đầu; Labubu thì đã đạt được thành công đáng kể trên toàn cầu, phù hợp với xu hướng toàn cầu.

Rủi ro chu kỳ IP và thuộc tính đầu tư của thanh kiếm hai lưỡi

Trong khi tăng trưởng nhanh chóng, Pop Mart và Moutai phải đối mặt với những thách thức tương tự, đó là những thử thách kép đến từ vòng đời IP và đặc tính đầu tư sản phẩm.

1. Rủi ro vòng đời IP: Moutai với lịch sử trăm năm và sự ủng hộ chính thức đã chứng minh khả năng vượt qua chu kỳ. Trong khi đó, Bubble Mart và Labubu có lịch sử tương đối ngắn, vòng đời IP vẫn là rủi ro cốt lõi.

2. Lợi ích và bất lợi của thuộc tính đầu tư: Lịch sử của Moutai cho thấy, "tính khả thi đầu tư" là một con dao hai lưỡi, trong chu kỳ tăng trưởng là một chất xúc tác, trong chu kỳ suy thoái thì sẽ trở thành một bộ khuếch đại.

Báo cáo nhận thấy rằng, Pop Mart đang tích cực quản lý giá thị trường second-hand để đảm bảo sức hấp dẫn của mình đối với người tiêu dùng trẻ tuổi, và tạo ra môi trường thuận lợi cho việc phát hành IP và sản phẩm mới.

Không thể bỏ qua quy định và thị trường đông đúc

Báo cáo cuối cùng nhấn mạnh rằng, quy định và tâm lý thị trường là hai yếu tố rủi ro khác mà các nhà đầu tư phải đối mặt.

1. Rủi ro quản lý: Khi nhóm tiêu dùng của Bubble Mart ngày càng đa dạng, "chủ yếu hóa" đã làm giảm mức độ rủi ro mà công ty phải đối mặt với người chưa thành niên trên thị trường Trung Quốc. Đồng thời, việc mở rộng kinh doanh ra nước ngoài cũng giúp giảm thiểu rủi ro quản lý từ một thị trường duy nhất. Tuy nhiên, rủi ro này vẫn có thể gây ảnh hưởng tiêu cực đến cơ bản của công ty, hoặc dẫn đến "tiếng ồn tiêu đề" làm biến động giá cổ phiếu.

2. Sự yếu đuối của giao dịch "ôm nhau": Hiện tại, vốn đang tập trung vào lĩnh vực "tiêu dùng mới" với điểm nhấn là Pop Mart, tương tự như tình trạng trước đây khi vốn đổ vào các cổ phiếu tiêu dùng blue-chip. Sự thay đổi của dòng tiền và vị thế có thể tạo ra ảnh hưởng lớn đến định giá. Mặc dù gần đây sự thay đổi dòng tiền đã gây áp lực nhất định lên các cổ phiếu "tiêu dùng mới", nhưng trong bối cảnh khan hiếm các mục đầu tư chất lượng, tình trạng "đông đúc" này có thể sẽ kéo dài một thời gian.