Dự luật stablecoin Mỹ có thể ảnh hưởng đến vị thế thống trị của Tether trên thị trường

Tether với tư cách là nhà phát hành Stablecoin lớn nhất thế giới, có thể sắp phải đối mặt với những thách thức lớn trên thị trường Mỹ. USDT của họ có thể không đáp ứng các tiêu chuẩn được phác thảo trong dự luật "GENIUS" của Thượng viện. Dự luật này sẽ là dự luật đầu tiên trong lĩnh vực tiền điện tử tiến vào quy trình lập pháp liên bang, hiện đang được Thượng viện xem xét cuối cùng.

Phân tích chỉ ra rằng, mô hình hiện tại của Tether có thể khó đáp ứng các yêu cầu quản lý sắp tới của Mỹ. Công ty có thể cần phải lựa chọn giữa việc điều chỉnh mô hình kinh doanh để phù hợp với quy định mới hoặc rút lui khỏi thị trường Mỹ để tập trung vào hoạt động ở nước ngoài. Khung quản lý rõ ràng của Mỹ có thể thúc đẩy sự mở rộng quy mô ngành, đồng thời ảnh hưởng đến xu hướng quản lý ở các khu vực khác.

Theo dự thảo, con đường vào thị trường Mỹ của các nhà phát hành stablecoin nước ngoài khá phức tạp. Họ cần phải chịu sự giám sát của các cơ quan quản lý nước ngoài được Mỹ công nhận, có thể cần đăng ký với Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, và phải giữ đủ dự trữ tại các tổ chức tài chính trong nước. Ngoài ra, dự luật còn yêu cầu các nhà phát hành phải chịu kiểm toán hàng tháng và các giám đốc điều hành phải chịu trách nhiệm pháp lý cá nhân về tính xác thực của thông tin công bố.

Có chuyên gia pháp lý khuyên Tether không nên vội vàng gia nhập thị trường Mỹ, trừ khi hiểu rõ các quy định liên quan. Là một trong những doanh nghiệp có khả năng sinh lời mạnh nhất toàn cầu, Tether có thể tiếp tục tập trung vào các thị trường mới nổi. Đáng chú ý, Tether gần đây đã chuyển trụ sở đến El Salvador, nơi có chính sách tiền điện tử thoải mái.

Tuy nhiên, các nhà phê bình cho rằng dự luật này vẫn còn lỗ hổng, có thể cho phép các stablecoin nước ngoài không được quản lý lưu thông qua các nền tảng phi tập trung của Mỹ. Có ý kiến cho rằng, ngay cả khi hệ thống quản lý hiện tại của El Salvador không hoàn thiện, họ cũng có thể nhận được ưu đãi tương đương với Mỹ.

Giám đốc điều hành Tether, Paolo Ardoino, cho biết công ty có thể xem xét phát hành một loại Stablecoin mới thông qua một chi nhánh địa phương hoàn toàn được quản lý bởi Hoa Kỳ. Tuy nhiên, mô hình kinh doanh hiện tại của Tether vẫn chưa đạt tiêu chuẩn tuân thủ của Hoa Kỳ, và công ty đã cảnh báo người dùng về các rủi ro liên quan trong điều khoản dịch vụ.

Mặc dù quá trình lập pháp đánh dấu một bước đột phá chính sách quan trọng trong ngành tài sản kỹ thuật số, nhưng sự không chắc chắn vẫn còn tồn tại. Những trở ngại chính mà các nhà phát hành nước ngoài phải đối mặt bao gồm các điều kiện để phục vụ khách hàng Mỹ cũng như cách thức mà các cơ quan quản lý thực thi quyền kiểm soát quyền truy cập thị trường.

Khi công ty Mỹ Circle cùng với USDC của họ tìm cách chiếm lĩnh thị phần, Tether có thể sẽ bỏ lỡ cơ hội tốt nếu tiếp tục đứng ngoài hệ thống tài chính Mỹ trong bối cảnh các đợt quản lý dự kiến. Mặc dù SEC đã loại trừ một số stablecoin khỏi quyền tài phán của mình, nhưng đã đưa ra một số cảnh báo về tài sản dự trữ của Tether.

Hiện tại, những yếu tố này không ảnh hưởng trực tiếp đến mô hình kinh doanh của Tether, vì công ty cố ý tránh tiếp xúc trực tiếp với khách hàng Mỹ. Tuy nhiên, sự phát triển của tình hình trong tương lai vẫn cần được theo dõi.