Cổ phiếu Circle Internet có phải là người tạo triệu phú không?

Điểm chính

• Stablecoins cung cấp nhiều lợi ích của tiền điện tử mà không có sự biến động giá mạnh, khiến chúng trở thành những ứng cử viên mạnh mẽ cho việc áp dụng tài chính rộng rãi.
• USDC của Circle là stablecoin phổ biến thứ hai trên thị trường.
• Doanh thu của Circle phụ thuộc nhiều vào các yếu tố hoàn toàn nằm ngoài tầm kiểm soát của nó.
• 10 cổ phiếu mà chúng tôi thích hơn Circle Internet Group ›

Kể từ khi phát hành công khai lần đầu (IPO) vào tháng trước, cổ phiếu Circle Internet Group (NYSE: CRCL) đã tăng vọt 140% khi sự phấn khích gia tăng xung quanh khả năng rằng stablecoin có thể được áp dụng rộng rãi trong tài chính truyền thống. Xét rằng công ty phát hành USDC (CRYPTO: USDC), một trong những stablecoin phổ biến nhất hiện nay, nhiều nhà đầu tư tin rằng cổ phiếu của Circle chỉ mới bắt đầu. Vậy, liệu Circle Internet có thể trở thành một cỗ máy tạo ra triệu phú?

Stablecoins giữ mọi thứ ổn định

Stablecoins là một loại tiền điện tử được thiết kế để giữ giá trị của chúng so với một loại "tiền pháp định" truyền thống - thường là đô la Mỹ. Trong khi các đồng như Bitcoin và Dogecoin phải chịu sự biến động mạnh về giá, stablecoins được dự định không bao giờ lệch ra ngoài một phần nhỏ của một phần trăm so với loại tiền tệ mà chúng được "gắn kết".

Mặc dù các dự án tiền điện tử khác đã thử nghiệm các cơ chế phức tạp hơn, Circle duy trì tỷ lệ của USDC với đô la Mỹ bằng cách đơn giản giữ 1 đô la tiền mặt hoặc giấy tờ kho bạc ngắn hạn cho mỗi USDC mà họ phát hành. Bất kỳ USDC nào đang lưu thông đều có thể được đổi bất cứ lúc nào lấy 1 đô la tiền mặt.

Vậy mục đích là gì? USDC và các stablecoin khác cung cấp nhiều lợi ích của một số loại tiền điện tử -- giao dịch nhanh chóng, rẻ và gần như không có ma sát -- mà không phải lo lắng về những biến động giá mạnh. Giống như tiền mặt, chúng được thiết kế để sử dụng, không phải để tích trữ.

Doanh thu của Circle đến từ Kho bạc

Mặc dù bề ngoài công nghệ sáng bóng, dòng doanh thu của Circle rất đơn giản. Công ty kiếm tiền thông qua việc nắm giữ Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ. Circle, giống như một ngân hàng, biết rằng chỉ một phần nhỏ trong số USDC đang lưu hành sẽ được đổi tại bất kỳ thời điểm nào, vì vậy họ chỉ cần giữ một phần dự trữ bằng tiền mặt để có thể ngay lập tức đổi cho các chủ sở hữu USDC. Phần còn lại được đầu tư vào Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn. Đó vẫn là một tài sản tương đối thanh khoản, nhưng là một tài sản mang lại thu nhập lãi cho Circle.

Đây thực chất là toàn bộ nguồn doanh thu của Circle; trong số 1,68 tỷ đô la doanh thu mà công ty thu được trong năm 2024, 1,66 tỷ đô la là từ lãi dự trữ. Vậy nên, để rõ ràng, doanh thu của Circle trực tiếp gắn liền với hai yếu tố chính: số lượng USDC đang lưu hành ( và do đó kích thước của các dự trữ mà nó đang kiếm lãi ) và lãi suất của Kho bạc Hoa Kỳ.

Câu chuyện tiếp tục## Stablecoins có thể trở nên lớn

Hiện có 62,8 tỷ USDC đang lưu hành. Công ty tin rằng nó sẽ phát triển mạnh mẽ khi việc chấp nhận diễn ra trong toàn bộ nền kinh tế.

Có nhiều lý do để tin rằng điều này là đúng. Đạo luật GENIUS, một dự luật quan trọng tạo ra khuôn khổ quy định cho stablecoin và cho phép sử dụng chúng trong ngành ngân hàng, đang được xem xét tại Quốc hội. Mặc dù một số chi tiết nhỏ có thể thay đổi, nhưng có khả năng nó sẽ được ký thành luật trong năm nay vì đây là một trong số ít các dự luật hiện nay nhận được sự ủng hộ mạnh mẽ từ cả hai đảng.

Nguồn hình ảnh: Getty Images. Một phân tích từ Citi trình bày một trường hợp gấu, cơ sở và bò cho thị trường stablecoin đến năm 2030. Trường hợp cơ sở của nó dự đoán khoảng 1,6 triệu tỷ stablecoin sẽ được lưu hành trong năm năm tới, tăng từ 234 tỷ hôm nay. Rõ ràng có một tiềm năng lớn ở đây.

Rất có thể rằng USDC chiếm một phần đáng kể trong tổng thị trường này. Hiện tại, nó đứng thứ hai chỉ sau Tether, nhưng đối thủ của nó sẽ không đủ điều kiện theo Đạo luật GENIUS - các thực tiễn dự trữ của nó khá mờ đục, và nó sử dụng các tài sản biến động như Bitcoin làm tài sản đảm bảo. Điều đó đặt USDC ở vị trí hàng đầu.

Tuy nhiên, có một số biến chứng nghiêm trọng.

Tuy nhiên, có một số điều quan trọng cần xem xét làm phức tạp vấn đề. Đầu tiên, tôi nghĩ rằng USDC có thể đối mặt với sự cạnh tranh đáng kể không phải từ Tether hay các nhà phát hành "crypto native" khác, mà từ các tổ chức truyền thống. Đã có thông tin rằng một số ngân hàng lớn nhất, như JP Morgan Chase và Bank of America, đã có cuộc thảo luận để tạo ra stablecoin riêng của họ. Điều này sẽ làm suy yếu cốt lõi của luận điểm tăng trưởng của USDC. Circle và USDC thậm chí có thể phải đối mặt với một loại tiền tệ kỹ thuật số trung ương của đô la Mỹ (CBDC) được phát hành bởi chính Cục Dự trữ Liên bang.

Đây là một điều khác cần xem xét. Doanh thu của Circle gắn liền trực tiếp với lợi suất từ trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ, mà lại gắn liền với lãi suất do Cục Dự trữ Liên bang thiết lập. Chúng ta đang ở trong một môi trường có lãi suất tương đối cao, ít nhất là trong bối cảnh lịch sử gần đây.

Nếu lãi suất giảm, điều mà có khả năng sẽ xảy ra vào cuối năm nay, thu nhập của Circle sẽ bị ảnh hưởng. Theo một phân tích của Sean Farrell, người đứng đầu chiến lược tài sản kỹ thuật số tại công ty Fundstrat, mỗi lần giảm 0.25% lãi suất của Fed sẽ tương đương với việc giảm 10% doanh thu của Circle. Điều đó khá quan trọng.

Trong khi tôi nghĩ rằng việc áp dụng stablecoin sẽ tăng, tôi cho rằng các nhà đầu tư đang đi trước một bước. Hiện tại, cổ phiếu đang bị định giá quá cao. Tôi nghĩ rằng có quá nhiều rủi ro dài hạn và không đủ lợi thế để gọi Circle là một người tạo ra triệu phú.

Bạn có nên đầu tư 1.000 USD vào Circle Internet Group ngay bây giờ?

Trước khi bạn mua cổ phiếu của Circle Internet Group, hãy xem xét điều này:

Đội ngũ phân tích của Motley Fool Stock Advisor vừa xác định những gì họ tin là 10 cổ phiếu tốt nhất cho các nhà đầu tư mua ngay bây giờ… và Circle Internet Group không nằm trong số đó. 10 cổ phiếu đã được chọn có thể mang lại lợi nhuận khổng lồ trong những năm tới.

Hãy xem khi Netflix đưa ra danh sách này vào ngày 17 tháng 12 năm 2004... nếu bạn đầu tư $1,000 vào thời điểm chúng tôi khuyến nghị, bạn sẽ có $671,477!* Hoặc khi Nvidia đưa ra danh sách này vào ngày 15 tháng 4 năm 2005... nếu bạn đầu tư $1,000 vào thời điểm chúng tôi khuyến nghị, bạn sẽ có $1,010,880!*

Hiện tại, tổng lợi suất trung bình của Stock Advisor là 1.047% — một thành tích vượt trội so với 180% của S&P 500. Đừng bỏ lỡ danh sách 10 hàng đầu mới nhất, có sẵn khi bạn tham gia Stock Advisor.

Xem 10 cổ phiếu »

*Lợi nhuận của Stock Advisor tính đến ngày 7 tháng 7 năm 2025

Citigroup, Bank of America, và JPMorgan Chase là các đối tác quảng cáo của Motley Fool Money. Johnny Rice không nắm giữ bất kỳ cổ phiếu nào đã đề cập. The Motley Fool có vị trí trong và khuyến nghị Bank of America, Bitcoin, và JPMorgan Chase. The Motley Fool có chính sách tiết lộ.

Cổ phiếu Circle Internet có phải là một cách tạo ra triệu phú? được xuất bản lần đầu bởi The Motley Fool

Xem bình luận