Yếu tố vĩ mô và dòng tiền cộng hưởng, thị trường tiền điện tử bước vào giai đoạn điều chỉnh phòng thủ

Hiện tại thị trường tiền điện tử đang trong giai đoạn điều chỉnh phòng ngừa, chủ yếu bị ảnh hưởng bởi sự không chắc chắn của nền kinh tế vĩ mô và sự giảm sút tính thanh khoản của các nguồn vốn.

Về môi trường vĩ mô, kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ bị trì hoãn, thuế quan thương mại và rủi ro địa chính trị gia tăng đã kiềm chế khẩu vị rủi ro của thị trường. Về mặt tài chính, mặc dù có dấu hiệu phục hồi biên, nhưng sự phân hóa cấu trúc rất rõ ràng. Tuần này, dòng vốn ETF đã chuyển từ việc vào thành rút ròng, phát hành stablecoin tăng nhẹ, chênh lệch giá USDT trên thị trường ngoài đã giảm xuống dưới 100%, phản ánh thái độ của nhà đầu tư có xu hướng thận trọng.

Trong bối cảnh này, các đồng tiền chính thể hiện sự khác biệt. Bitcoin giữ vững sức mạnh tương đối nhưng động lực tăng giá suy yếu, trong khi Ethereum lại thể hiện tình trạng yếu ớt và đang tạo đáy, tỷ lệ ETH/BTC tiếp tục giảm. Đồng thời, thị trường token vốn hóa nhỏ thiếu thanh khoản, rủi ro tiếp tục được giải phóng. Chỉ số TOTAL2 và DeFi TVL đồng thời giảm, tỷ lệ vốn hóa của OTHERS đã giảm mạnh, cho thấy thị trường đang trong giai đoạn giải phóng rủi ro.

Từ góc độ trung và dài hạn, quy mô nợ công lớn của Mỹ và vấn đề thâm hụt ngân sách có thể làm suy yếu niềm tin vào đồng đô la, tạo động lực tăng giá cho các tài sản như Bitcoin. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, các yếu tố như hướng đi của chính sách Cục Dự trữ Liên bang và diễn biến chỉ số đô la vẫn sẽ chi phối sự biến động của tâm lý thị trường.

Về dữ liệu trên chuỗi, lượng cung của những người nắm giữ Bitcoin lâu dài đã đạt mức cao nhất trong gần nửa năm, cho thấy niềm tin của các quỹ dài hạn đang tăng lên. Tuy nhiên, độ tập trung của các mã trong khoảng giá gần đây đã gia tăng, có thể đối mặt với áp lực điều chỉnh trong ngắn hạn.

Xét tổng thể, thị trường hiện tại khuyến nghị duy trì cấu trúc phòng thủ. Có thể chú trọng theo dõi tín hiệu đảo chiều của Ethereum cũng như nhịp độ dòng tiền quay lại, sau khi tâm lý thị trường cải thiện rõ rệt mới xem xét bố trí tài sản beta cao. Đồng thời cần tiếp tục theo dõi dữ liệu kinh tế vĩ mô, sự thay đổi chính sách và các chỉ số dòng tiền trên chuỗi, nhằm nắm bắt thời điểm chuyển biến của thị trường.