Tiết lộ nâng cấp Aave V4: Gã khổng lồ cho vay đã đổi mới ra sao?

Aave là giao thức cho vay lớn nhất trong lĩnh vực DeFi, người sáng lập của nó gần đây đã thông báo về phiên bản mới của giao thức Aave V4 tại hội nghị cộng đồng Ethereum. Đợt nâng cấp này được thị trường chú ý, dự kiến sẽ mang lại những biến đổi lớn cho hệ sinh thái của giao thức.

Các đổi mới chính của Aave V4 bao gồm phiên bản mới của các tham số lãi suất và nâng cấp đồng stablecoin GHO. Những biện pháp này dự kiến sẽ thay đổi sâu sắc mô hình hiệu quả vốn. Sau khi các pool thanh khoản áp dụng cơ chế chênh lệch lãi suất động, lãi suất vay sẽ lần đầu tiên được định giá dựa trên thị trường. Đồng thời, mô-đun tăng cường liên chuỗi của GHO không chỉ nâng cao tính hữu dụng của stablecoin, mà còn xây dựng cơ sở hạ tầng tài chính hoàn toàn mới cho toàn bộ giao thức thông qua tối ưu hóa thanh lý vị thế nợ trên chuỗi.

Cải cách cốt lõi của Aave V4

Giá trị tổng locked của Aave đã vượt qua ngưỡng 25 tỷ USD, trở thành giao thức cho vay đầu tiên đạt được cột mốc này trong lĩnh vực DeFi. Nhóm phát triển đang tích cực thúc đẩy phát triển các tính năng mới, với hy vọng thúc đẩy sự tăng trưởng của nền tảng thông qua điều chỉnh các tham số rủi ro.

Các tính năng mới sắp ra mắt bao gồm:

1. Tầng thanh khoản thống nhất: Giới thiệu nhiều mô-đun, gỡ bỏ hạn chế di chuyển thanh khoản, đồng thời tăng cường các chức năng mới như cho vay xuyên chuỗi.

2. Kiểm soát lãi suất động: Tự động điều chỉnh đường cong lãi suất và điểm uốn dựa trên điều kiện thị trường, không còn phụ thuộc vào bỏ phiếu quản trị.

3. Phí chênh lệch thanh khoản: Chi phí vay mượn sẽ ngày càng phụ thuộc vào tình trạng thanh khoản của từng loại token. Tài sản như ETH giữ trạng thái không có chênh lệch, trở thành đồng tiền chuẩn, trong khi các tài sản khác như WBTC, wstETH sẽ áp dụng cơ chế chênh lệch tương ứng dựa trên tình trạng thanh khoản.

4. Nâng cấp mô-đun cho vay: Khám phá việc sử dụng tài khoản thông minh để hỗ trợ các chức năng như kho Aave, những chức năng này có thể khóa thanh khoản, vô hiệu hóa chức năng thế chấp, v.v.

5. Cấu hình rủi ro động: Tỷ lệ thế chấp liên kết với trạng thái thị trường khi thiết lập vị thế, thay vì biến động thị trường sau đó, cung cấp sự ổn định cao hơn cho vị thế của người dùng.

6. Tự động hóa việc hạ thấp tài sản và quản lý quỹ

7. Công cụ thanh lý V4: bao gồm các tham số thanh lý biến đổi và cơ chế thưởng, đồng thời hỗ trợ chức năng thanh lý hàng loạt.

8. GHO tích hợp sâu: Thực hiện tích hợp gốc sâu hơn, bao gồm nâng cấp cơ chế thanh toán mềm, thanh toán lãi suất stablecoin bằng GHO, bổ sung cơ chế rút tiền khẩn cấp và các chức năng tối ưu hóa khác.

9. Tối ưu hóa khác: bao gồm tối ưu hóa phí Gas và các chức năng như bỏ sử dụng vị thế token hóa và lãi suất ổn định.

Tầng thanh khoản thống nhất: Kỷ nguyên mới của vay mượn xuyên chuỗi

Nền tảng thanh khoản thống nhất đã giới thiệu một cơ sở hạ tầng thanh khoản hoàn toàn mới, không phụ thuộc vào chuỗi, độc lập và trừu tượng. Một trong những điểm nổi bật của hệ thống mô-đun này là có thể triển khai các mô-đun cho vay mới hoặc ngừng sử dụng các mô-đun cho vay cũ mà không cần di chuyển thanh khoản.

Kiến trúc này hỗ trợ thêm hoặc tối ưu hóa các chức năng cho vay mà không làm thay đổi hệ thống tổng thể và mô-đun thanh toán (chẳng hạn như bể tài chính tách biệt, mô-đun tài sản vật chất và vị thế nợ thế chấp). Đồng thời, nó giải quyết hiệu quả vấn đề phân mảnh thanh khoản mà các phiên bản sớm của giao thức gặp phải.

Lớp thanh khoản hỗ trợ cả tài sản do người dùng cung cấp và tài sản được đúc nguyên bản, từ đó cải thiện sự tích hợp với GHO và các loại tiền điện tử khác được thế chấp bằng tài sản nguyên bản của giao thức Aave.

Chức năng cho vay qua chuỗi có thể là một trong những mô-đun có ảnh hưởng nhất, người dùng có thể gửi tiền trên một chuỗi và vay tiền trên chuỗi khác. Điều này không chỉ tăng cường tiềm năng thanh khoản qua chuỗi của nền tảng mà còn tạo ra những cơ hội mới cho sự tăng trưởng của thị trường.

GHO nâng cấp: Chương mới của stablecoin

GHO là stablecoin thế chấp quá mức do Aave phát hành, hiện có vốn hóa thị trường vượt qua 220 triệu USD, và đã tăng 53% kể từ đầu năm 2025.

Ngoài những cải tiến nhỏ như nâng cao hiệu quả đúc tiền gốc, bản nâng cấp nổi bật nhất chính là việc giới thiệu cơ chế thanh toán linh hoạt. Cơ chế này tham khảo mô hình sáng tạo, thông qua việc tự động hóa thanh toán của nhà tạo lập thị trường cho vay (LLAMM) để tinh giản quy trình thanh toán.

Các hoạt động thanh lý được thực hiện trong khoảng thời gian tùy chỉnh, cơ chế này hướng dẫn hệ thống chuyển đổi tài sản thành GHO khi giá thị trường giảm, và mua lại tài sản thế chấp khi giá tăng. Ưu điểm của Aave V4 là: người dùng có thể tự do chọn tài sản thế chấp để thanh lý vị thế từ giỏ tài sản; có thể tự do chọn tài sản thế chấp để mua lại từ tất cả các tài sản có sẵn trên nền tảng Aave (bao gồm cả tài sản ban đầu không được cung cấp); cũng có thể tận hưởng lợi ích từ thu nhập lãi tự động phát sinh từ GHO.

Một sự thay đổi đáng chú ý khác là người dùng thị trường stablecoin có thể nhận thanh toán lãi suất dưới hình thức GHO, cơ chế này có thể mở rộng nguồn cung GHO bằng cách chuyển đổi lãi suất trực tiếp thành token.

Aave V4 còn giới thiệu cơ chế rút tiền khẩn cấp để đối phó với tình huống cực đoan khi GHO bị mất giá nghiêm trọng và kéo dài. Khi cơ chế này được kích hoạt, nền tảng sẽ dựa trên thiết kế LLAMM sáng tạo, từng bước đổi các tài sản thế chấp có hệ số sức khỏe thấp nhất thành token GHO, nhằm thanh toán nợ cho người dùng.

Tóm tắt

Đối với một giao thức quy mô lớn và có tầm quan trọng như Aave, việc tối thiểu hóa rủi ro là vô cùng quan trọng, đặc biệt là khi triển khai các chức năng chính như cho vay xuyên chuỗi.

Tự động hóa quy trình như hủy niêm yết tài sản, điều chỉnh mô hình lãi suất, giúp giảm sự phụ thuộc vào quy trình ra quyết định chậm, đặc biệt là khi đối phó với các thay đổi do thị trường thúc đẩy.

Aave tự tin vào sự phát triển của stablecoin GHO, stablecoin này hiện đã được cải thiện đáng kể và được tích hợp sâu hơn trong giao thức.

Trong tương lai có thể dự đoán, Aave dự kiến sẽ tiếp tục giữ vị trí nền tảng trong lĩnh vực DeFi. Sự thành công của hệ sinh thái rộng lớn hơn phụ thuộc nhiều vào khả năng lãnh đạo liên tục của nó. Cuối cùng, không có dự án nào khác có thể tích lũy tổng giá trị bị khóa đạt được mức độ này trong khi duy trì cùng một mức độ an toàn.