Hồng Kông định hình tương lai của khai thác với quy định về Stablecoin

Hồng Kông, một trung tâm tài chính toàn cầu, đang dẫn đầu trong việc đề xuất khung quy định về stablecoin, dự kiến sẽ có hiệu lực vào cuối năm 2025 theo "Quy định về Nhà phát hành Stablecoin ( và Cung cấp Dịch vụ Lưu ký )".

Sáng kiến này, dự kiến sẽ là quy định Stablecoin toàn diện đầu tiên trên thế giới, nhằm thúc đẩy đổi mới trong khi đảm bảo ổn định tài chính và bảo vệ nhà đầu tư.

Cơ quan tiền tệ Hồng Kông (HKMA) đang chuẩn bị triển khai một khung quy định tiên phong cho các stablecoin được bảo chứng bằng fiat—các loại tiền tệ kỹ thuật số gắn với các loại tiền tệ fiat như USD hoặc HKD để duy trì giá trị ổn định—vào cuối năm 2025. Theo dự thảo nghị định, các nhà phát hành stablecoin phải đảm bảo có giấy phép HKMA, yêu cầu có dự trữ đầy đủ với các tài sản lỏng chất lượng cao, chẳng hạn như tiền mặt hoặc trái phiếu chính phủ, được giữ trong các tài khoản tách biệt để bảo vệ người dùng trong trường hợp nhà phát hành mất khả năng thanh toán.

Các bên được cấp phép phải tuân thủ các quy định chống rửa tiền (AML) và chống tài trợ khủng bố (CTF) nghiêm ngặt, trải qua các cuộc kiểm toán định kỳ và triển khai các hệ thống quản lý rủi ro vững chắc để đảm bảo tính đáng tin cậy trong hoạt động.

Khung pháp lý cũng yêu cầu cấp phép cho các nhà cung cấp dịch vụ lưu ký, chẳng hạn như những người cung cấp ví stablecoin hoặc lưu trữ tài sản, đảm bảo giám sát toàn diện trong suốt vòng đời của stablecoin. HKMA có kế hoạch cấm các stablecoin thuật toán—những stablecoin dựa vào các giao thức tự động thay vì dự trữ tài sản—do tính biến động của chúng, như đã thấy trong các thất bại trước đây như TerraUSD. Bằng cách thiết lập những tiêu chuẩn này, Hồng Kông nhằm tạo ra một trung tâm tài sản kỹ thuật số minh bạch và an toàn, tận dụng một thị trường toàn cầu dự kiến sẽ tăng trưởng từ 5,08 tỷ USD vào năm 2023 lên 15,39 tỷ USD vào năm 2032.

Các quy định về stablecoin được đề xuất của Hồng Kông có thể ảnh hưởng đáng kể đến hệ sinh thái tiền tệ kỹ thuật số, đặc biệt là khai thác. Stablecoin, có giao dịch vượt qua cả Visa trong Quý 1 năm 2025, là rất quan trọng cho các thị trường tài sản kỹ thuật số, đóng vai trò như một cầu nối ổn định giữa các tài sản biến động như BTC và các loại tiền tệ fiat. Một môi trường stablecoin có quy định tại Hồng Kông có khả năng thu hút các nhà phát hành lớn như Tether (USDT) và Circle (USDC), nâng cao tính thanh khoản và ổn định cho giao dịch tài sản kỹ thuật số, điều này ảnh hưởng trực tiếp đến các thợ mỏ.

Đối với thợ mỏ, stablecoin là một công cụ quan trọng để quản lý các hoạt động tài chính. Những thợ mỏ, chẳng hạn như những người sử dụng Canaan’s (NASDAQ: CAN) Avalon Q hoặc CleanSpark’s (NASDAQ: CLSK) rig công nghiệp, thường chuyển đổi thu nhập BTC thành stablecoin để phòng ngừa sự biến động giá, đảm bảo doanh thu có thể dự đoán cho các chi phí hoạt động như điện và phần cứng. Một khung stablecoin đáng tin cậy ở Hồng Kông có thể hợp lý hóa các giao dịch này, giảm thiểu rủi ro đối tác và phí giao dịch. Điều này đặc biệt quan trọng khi tỷ lệ băm BTC toàn cầu đạt 700 exahashes mỗi giây vào tháng Sáu, làm tăng cường sự cạnh tranh và khiến việc quản lý dòng tiền hiệu quả trở nên quan trọng.

Hơn nữa, các quy định của Hồng Kông có thể củng cố vai trò của thành phố này như một trung tâm tài sản kỹ thuật số, có khả năng thu hút các doanh nghiệp liên quan đến khai thác, chẳng hạn như các nhà sản xuất phần cứng hoặc các nền tảng khai thác đám mây, để thiết lập hoạt động. Chẳng hạn, các nền tảng như RI Mining hoặc AAS Miner, chú trọng vào các thực tiễn bền vững, có thể tận dụng môi trường quy định rõ ràng của Hồng Kông để mở rộng dịch vụ và hỗ trợ các thợ mỏ trên toàn cầu. Sự gia tăng việc áp dụng Stablecoin cũng có thể thúc đẩy nhu cầu giao dịch, gián tiếp tăng cường lợi nhuận khai thác trong một môi trường có giá cao.

Việc triển khai khung Stablecoin gặp phải nhiều thách thức. Chi phí tuân thủ, chẳng hạn như thuê kiểm toán viên hoặc nâng cấp hệ thống, có thể gây áp lực lên các nhà phát hành nhỏ hơn, có khả năng tập trung thị trường xung quanh các người chơi lớn hơn như Tether. Việc quản lý quá mức cũng có thể đẩy các startup đến những khu vực pháp lý có quy định nhẹ hơn, như Dubai hoặc Singapore, mặc dù danh tiếng tài chính của Hồng Kông mang lại lợi thế cạnh tranh. Việc thực thi lệnh cấm đề xuất đối với stablecoin thuật toán sẽ rất phức tạp trong một bối cảnh kỹ thuật số phi tập trung, đòi hỏi sự giám sát mạnh mẽ và sự phối hợp quốc tế.

Trên toàn cầu, sáng kiến của Hồng Kông trái ngược với những cách tiếp cận quy định khác nhau. Na Uy đang xem xét các hạn chế đối với việc khai thác phần thưởng khối do lo ngại về năng lượng, trong khi sổ đăng ký khai thác mới của Nga nhằm hạn chế các hoạt động bất hợp pháp. Hoa Kỳ tụt hậu trong việc xây dựng pháp lý toàn diện cho tài sản kỹ thuật số, với các cuộc tranh luận về các dự luật như Đạo luật CLARITY đang diễn ra. Quan điểm chủ động của Hồng Kông có thể thiết lập một tiêu chuẩn toàn cầu, nhưng nó phải cân bằng giữa giám sát chặt chẽ và sự linh hoạt để giữ chân các nhà đổi mới. Đối với các thợ mỏ, sự rõ ràng về quy định tại Hồng Kông có thể truyền cảm hứng cho các khung quy định tương tự ở nơi khác, có khả năng làm giảm bớt hoạt động xuyên biên giới nhưng cũng làm tăng gánh nặng tuân thủ.

Các quy định về stablecoin dự kiến của Hồng Kông, dự kiến sẽ ra mắt vào cuối năm 2025, định vị thành phố này như một dẫn đầu toàn cầu trong quản trị tài sản kỹ thuật số. Bằng cách tạo ra một môi trường an toàn cho các stablecoin, khung pháp lý này có thể tăng cường tính thanh khoản cho BTC, đơn giản hóa các hoạt động tài chính của thợ đào và thu hút các doanh nghiệp liên quan đến tài sản kỹ thuật số. Nếu HKMA điều hướng hiệu quả các thách thức về tuân thủ và cạnh tranh toàn cầu, Hồng Kông có thể định nghĩa lại bối cảnh Bitcoin, thiết lập một mô hình cho việc cân bằng giữa quy định và đổi mới trong một thị trường đang phát triển nhanh chóng.

Xem: Phân tích các giải pháp để vượt qua những trở ngại trong quy định blockchain