Stablecoin, RWA và Tài chính phi tập trung: ba chất xúc tác thúc đẩy việc định giá lại Ethereum

Gần đây, hiệu suất của cổ phiếu tiền điện tử rất tốt, khiến các nhà đầu tư suy nghĩ về các vấn đề như dự thảo stablecoin, các chủ đề về Ethereum và cơ hội RWA. Bài viết này sẽ phân tích hệ thống những vấn đề này từ góc độ dài hạn, như một bổ sung cho các báo cáo trước đó.

Sự tăng giá của Ethereum không phải do các tổ chức riêng lẻ thúc đẩy, mà là sự lựa chọn chung của các tổ chức chủ chốt khi thực hiện sự chuyển mình, điểm tới hạn của sự thay đổi xu hướng sắp đến.

Một, Tổng quan dữ liệu

Giá trị thị trường tổng của stablecoin đạt mức cao kỷ lục 258,3 tỷ USD. Dự luật stablecoin của Mỹ đang được thúc đẩy, quy định về stablecoin ở Hồng Kông sắp có hiệu lực. Bộ trưởng Tài chính Mỹ dự đoán giá trị thị trường của stablecoin sẽ tăng lên hơn 2 nghìn tỷ USD trong vài năm tới.

Tài sản được mã hóa ( RWA ) thị trường đã tăng từ 5,2 tỷ USD vào năm 2023 lên 24,3 tỷ USD hiện tại, tăng 460%. Đến năm 2030-2034, 10%-30% tài sản toàn cầu có thể được mã hóa, với quy mô đạt 40-120 triệu tỷ USD.

Các tổ chức chính đang tích cực triển khai kinh doanh RWA:

• Quỹ BUIDL của BlackRock: AUM 28,6 tỷ USD, 95% được triển khai trên Ethereum
• Securitize: Hợp tác với nhiều tổ chức, phát hành sản phẩm token hóa trị giá 3,7 tỷ USD, 80% trên Ethereum
• Quỹ BENJI của Franklin Templeton: AUM 7,43 triệu USD, 10% trong Ethereum

Hai, Phân tích RWA

RWA chỉ việc số hóa tài sản thực thành token trên chuỗi thông qua blockchain. Những lợi thế cấu trúc của nó bao gồm:

1. Tính linh hoạt: Hợp đồng thông minh thúc đẩy tự động hóa quản lý tài sản
2. Cách mạng thanh toán: thực hiện thanh toán ngay lập tức, giảm rủi ro
3. Tăng cường tính thanh khoản: Phân tách tài sản có tính thanh khoản thấp, tăng tần suất giao dịch
4. Toàn cầu khả dụng: Phá vỡ rào cản địa lý, mở rộng nhóm nhà đầu tư

Lĩnh vực mã hóa chính:

1. Tín dụng cá nhân: quy mô 14.3 tỷ USD, chiếm 58.8%
2. Trái phiếu quốc gia: 7.4 tỷ USD, chiếm 30%
3. Cổ phiếu: Kraken, Bybit và các sàn khác đã ra mắt cổ phiếu token hóa
4. Sản phẩm: chủ yếu là vàng
5. Cổ phần tư nhân: Tích cực khám phá

Ba, Stablecoin-RWA-Ecosystem Tài chính phi tập trung

Stablecoin là nền tảng của tài chính trên chuỗi, cũng là lợi ích cốt lõi của Mỹ. RWA phát triển nhanh chóng nhờ vào việc các tổ chức khám phá sự tích hợp tuân thủ. Sau khi một lượng lớn tài sản được đưa lên chuỗi, DeFi sẽ phát huy vai trò, thúc đẩy đổi mới sản phẩm phái sinh và lợi suất thanh khoản cao.

RWA và Tài chính phi tập trung融合案例:

1. Securitize kết nối DeFi thông qua sTokens: BUIDL kết nối với giao thức Euler, ACRED kết nối với giao thức Morpho.
2. Ethena của USDtb kết hợp BUIDL để đạt được giới hạn lợi nhuận ổn định

Bốn, Ethereum là lựa chọn chính của các tổ chức

Hiện tại ETH là chuỗi công khai chính cho việc mã hóa tài sản của tổ chức, chiếm 58.41%. Lý do các tổ chức chọn ETH:

1. Độ an toàn và ổn định cao nhất
2. Hệ sinh thái DeFi trưởng thành và tính thanh khoản
3. Tính phi tập trung cao, tiếp cận kinh doanh toàn cầu

Etherealize cho rằng ETH là tài sản cơ bản của hệ thống tài chính mới, có nhiều chức năng. Quá trình định giá lại ETH đang được tăng tốc:

1. Các tổ chức áp dụng Ethereum trên quy mô lớn
2. Nhu cầu về lợi nhuận tiền mã hóa gốc tăng lên
3. Tích trữ chiến lược ETH trong hệ sinh thái
4. ETH trở thành tài sản dự trữ quỹ của các tổ chức

Tóm lại, ETH mặc dù không phải là lựa chọn duy nhất của các tổ chức, nhưng hiện tại là giải pháp tối ưu cho việc đưa tài sản quy mô lớn lên chuỗi. Dữ liệu, ví dụ và logic cơ bản đều cho thấy xu hướng ETH đang được đánh giá lại đang hình thành.