Phân tích sâu về RWA: Động lực tăng lên của thị trường tiền điện tử năm 2025
Sự trỗi dậy nhanh chóng của tài chính phi tập trung (DeFi) đã tạo ra một hệ sinh thái tài chính hoạt động mà không cần hệ thống ngân hàng truyền thống. Tuy nhiên, một vấn đề cốt lõi mà lĩnh vực DeFi phải đối mặt là toàn bộ hoạt động của thị trường vẫn phụ thuộc mạnh mẽ vào tài sản mã hóa, thiếu hỗ trợ từ các tài sản thực tế (Real-World Assets, RWA), khiến cho sự phát triển của DeFi luôn bị giới hạn bởi sự biến động của thị trường tiền điện tử. Sự xuất hiện của lĩnh vực RWA đang phá vỡ giới hạn này, kết hợp tài sản tài chính thực tế với công nghệ blockchain, không chỉ có thể nâng cao tính ổn định của các sản phẩm tài chính trên chuỗi mà còn mang lại một lượng thanh khoản khổng lồ cho toàn bộ thị trường. Lĩnh vực này đang trở thành cầu nối chính cho các nhà đầu tư tổ chức và các tổ chức tài chính chính thống gia nhập vào ngành công nghiệp tiền điện tử, thậm chí có thể thúc đẩy toàn bộ ngành công nghiệp blockchain tiến vào một chu kỳ tăng trưởng mới.
Khái niệm cốt lõi của RWA là số hóa các loại tài sản trong thị trường tài chính truyền thống và chuyển đổi chúng thành tài sản mã hóa có thể giao dịch, thế chấp hoặc cho vay trên chuỗi thông qua công nghệ blockchain. Quá trình này không chỉ tăng cường tính thanh khoản của tài sản mà còn giảm chi phí ma sát trong thị trường tài chính truyền thống, chẳng hạn như thời gian thanh toán giao dịch dài, chi phí trung gian cao, và tính thanh khoản bị hạn chế. Lấy thị trường trái phiếu làm ví dụ, giao dịch trái phiếu truyền thống thường liên quan đến nhiều tổ chức tài chính và cơ quan quản lý, các bước trung gian phức tạp, dẫn đến chi phí giao dịch cao, trong khi mã hóa RWA có thể thực hiện thanh toán giao dịch theo thời gian thực trên chuỗi, nâng cao hiệu quả giao dịch và giảm chi phí giao dịch. Đồng thời, nhờ vào tính minh bạch và khả năng truy xuất của blockchain, việc quản lý tài sản RWA trở nên minh bạch hơn, có thể giảm thiểu hiệu quả gian lận và thao túng không đúng cách trên thị trường.
Với sự trưởng thành của công nghệ blockchain và nhu cầu tăng lên của thị trường, lĩnh vực RWA đang thu hút ngày càng nhiều tổ chức tham gia. Ví dụ, một trong những công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới, BlackRock, gần đây đã ra mắt một quỹ mã hóa dựa trên blockchain có tên BUIDL, quỹ này chủ yếu nắm giữ các tài sản ổn định như trái phiếu Mỹ và cung cấp cách thức giao dịch hiệu quả hơn thông qua blockchain. Hơn nữa, các ông lớn tài chính truyền thống như Franklin Templeton cũng đang tích cực thử nghiệm việc mã hóa một số sản phẩm quỹ của mình, giúp nhà đầu tư tham gia thị trường một cách thuận tiện hơn. Những trường hợp này cho thấy, lĩnh vực RWA đã không còn chỉ là một "narrative mã hóa", mà đang trở thành một xu hướng cốt lõi trong việc số hóa thị trường tài chính toàn cầu.
Xét từ góc độ kỹ thuật, sự phát triển của RWA phụ thuộc vào sự hỗ trợ của nhiều cơ sở hạ tầng chính, bao gồm mạng lưới blockchain cơ sở, hợp đồng thông minh, oracle, danh tính phi tập trung và quản lý tuân thủ. Đầu tiên, chuỗi công khai như là phương tiện cho tài sản RWA, quyết định tính an toàn và khả năng thực hiện của tài sản. Hiện tại, Ethereum vẫn là mạng lưới ưa thích cho việc token hóa RWA, nhiều tổ chức triển khai hợp đồng thông minh trên Ethereum để quản lý tài sản RWA, trong khi các giải pháp L2 cũng đang trở thành lựa chọn phổ biến cho giao dịch tài sản RWA nhằm giảm chi phí giao dịch và tăng throughput. Ngoài ra, các chuỗi công khai như Solana, Avalanche, Polkadot cũng đang khám phá các tình huống ứng dụng của tài sản RWA, quyết tâm chiếm lĩnh thị phần trong lĩnh vực này.
Xét về quy mô thị trường, tiềm năng của lĩnh vực RWA cực kỳ lớn. Theo nghiên cứu của Boston Consulting Group, dự kiến đến năm 2030, quy mô thị trường của lĩnh vực RWA sẽ đạt 16 nghìn tỷ USD, vượt xa tổng giá trị thị trường tiền điện tử hiện tại. Hiện tại, giá trị của thị trường bất động sản toàn cầu khoảng 300 nghìn tỷ USD, nhưng phần lớn đầu tư bất động sản cần vốn lớn và tính thanh khoản thấp. Nếu 1% tài sản trong số đó được token hóa, nó có thể tạo ra một thị trường RWA trị giá 3 nghìn tỷ USD. Tương tự, quy mô của thị trường trái phiếu toàn cầu vượt quá 120 nghìn tỷ USD, nếu 1% tham gia vào blockchain, sẽ hình thành một thị trường mới trị giá 1.2 nghìn tỷ USD.
Quỹ tổ chức đang tăng tốc đổ vào lĩnh vực RWA, cho thấy lĩnh vực này không còn chỉ là một "thí nghiệm mã hóa" thuần túy, mà đang trở thành một phần quan trọng trong hệ thống tài chính toàn cầu, xu hướng này sẽ được duy trì và phát triển vào năm 2025. Đối với các nhà đầu tư, lĩnh vực RWA không chỉ cung cấp một cơ hội thị trường mới mà còn có thể trở thành cầu nối quan trọng giữa thị trường tiền điện tử và thị trường tài chính truyền thống. Trong vài năm tới, với việc hoàn thiện cơ sở hạ tầng hơn nữa, khung pháp lý được triển khai và sự sắp xếp thêm của các tổ chức tài chính chính thống, lĩnh vực RWA có thể trở thành động lực tăng trưởng mới cho ngành công nghiệp blockchain, thậm chí thúc đẩy sự chuyển đổi số của toàn bộ thị trường tài chính.
Tổng thể mà nói, sự nổi lên của lĩnh vực RWA không chỉ đại diện cho sự trưởng thành của công nghệ blockchain và việc mở rộng các trường hợp ứng dụng, mà còn có nghĩa là thị trường tài chính toàn cầu đang bước vào một giai đoạn mới về phi tập trung và hiệu quả. Đối với những người tham gia thị trường, cách nắm bắt cơ hội token hóa tài sản RWA, xây dựng cơ sở hạ tầng và các giao thức then chốt sẽ trở thành vấn đề cốt lõi trong sự phát triển của ngành công nghiệp mã hóa trong vài năm tới.
Môi trường thị trường hiện tại: Các yếu tố xúc tác của kinh tế vĩ mô và sự phát triển của RWA
Trong bối cảnh gia tăng sự không chắc chắn của nền kinh tế toàn cầu, sự thay đổi của chu kỳ thanh khoản và sự phát triển mạnh mẽ của thị trường tài sản số, lĩnh vực RWA đang trở thành một trong những điểm tăng trưởng quan trọng nhất trong ngành công nghiệp mã hóa. Với sự điều chỉnh chính sách tiền tệ, áp lực lạm phát tiếp tục ảnh hưởng, sự biến động của thị trường nợ và sự gia tăng mức độ tham gia của các tổ chức vào thị trường mã hóa, sự phát triển của RWA đã đón nhận những cơ hội chưa từng có. Đồng thời, những nhược điểm của hệ thống tài chính truyền thống và sự trưởng thành của DeFi cũng thúc đẩy quá trình di chuyển tài sản thế giới thực lên blockchain. Bài viết này sẽ từ năm khía cạnh: tình hình kinh tế vĩ mô toàn cầu, môi trường thanh khoản, xu hướng chính sách quản lý, tình hình tham gia của các tổ chức và mức độ trưởng thành của hệ sinh thái DeFi, để khám phá sâu các yếu tố xúc tác cho sự phát triển của lĩnh vực RWA.
Tình hình kinh tế vĩ mô toàn cầu: Sự thay đổi của lạm phát, lãi suất và tâm lý phòng ngừa rủi ro của thị trường
Môi trường kinh tế vĩ mô toàn cầu là một trong những biến số cốt lõi ảnh hưởng đến sự phát triển của RWA. Trong những năm gần đây, do sự phục hồi kinh tế yếu ớt sau đại dịch Covid-19, xung đột địa chính trị gia tăng, vấn đề chuỗi cung ứng và điều chỉnh chính sách của ngân hàng trung ương, sự tăng trưởng kinh tế toàn cầu đang đối mặt với sự không chắc chắn lớn. Trong đó, sự thay đổi của chính sách lạm phát và lãi suất ảnh hưởng trực tiếp đến tính thanh khoản của vốn và chiến lược phân bổ tài sản của nhà đầu tư, đồng thời cũng gián tiếp thúc đẩy sự phát triển của đường đua RWA.
Đầu tiên, từ góc độ lạm phát, việc tăng lãi suất nhiều lần trong hai năm qua nhằm kiềm chế tỷ lệ lạm phát cao đã dẫn đến việc thắt chặt thanh khoản toàn cầu. Trong môi trường lãi suất cao, sự ưa thích rủi ro của nhà đầu tư giảm, các thị trường tài chính truyền thống bị ảnh hưởng, dẫn đến việc vốn có xu hướng chảy vào các loại tài sản có rủi ro thấp và lợi suất cao. Điều này thúc đẩy các nhà đầu tư bắt đầu chú ý đến trái phiếu chính phủ, vàng, bất động sản và các tài sản này được mã hóa chính là điểm tăng trưởng quan trọng trong lĩnh vực RWA. Ví dụ, việc mã hóa trái phiếu Mỹ đã trở thành công cụ đầu tư quan trọng trên thị trường tiền điện tử nhờ vào tỷ suất lợi nhuận hàng năm cao, thu hút một lượng lớn vốn từ DeFi. Thứ hai, với cuộc khủng hoảng nợ toàn cầu ngày càng gia tăng, lĩnh vực RWA trở thành một lựa chọn quan trọng để phòng ngừa rủi ro cho vốn. Đến năm 2024, tổng số nợ toàn cầu đã vượt qua 300 triệu tỷ USD, với thâm hụt ngân sách đạt mức cao nhất lịch sử. Trong bối cảnh này, sự tự tin của nhà đầu tư đối với thị trường tài chính truyền thống bị ảnh hưởng, họ tìm kiếm một cơ sở hạ tầng tài chính minh bạch và hiệu quả hơn, trong khi các đặc điểm không cần tin cậy, không biên giới và chi phí thấp mà công nghệ blockchain cung cấp đã biến việc đưa tài sản RWA lên chuỗi trở thành giải pháp tốt nhất. Hơn nữa, trong môi trường lạm phát cao, nhu cầu về vàng và hàng hóa gia tăng, vàng mã hóa cũng trở thành tài sản phổ biến trên thị trường tiền điện tử. Nhìn chung, sự không chắc chắn của nền kinh tế toàn cầu đã làm tăng nhu cầu của nhà đầu tư đối với tài sản phòng ngừa rủi ro, trong khi sự đổi mới của lĩnh vực RWA đã giúp các tài sản này dễ dàng hơn để tham gia vào thị trường tiền điện tử, từ đó thúc đẩy sự tăng trưởng bùng nổ của lĩnh vực này.
Môi trường thanh khoản: Chuyển hướng chính sách và thay đổi sở thích rủi ro thị trường
Sự phát triển nhanh chóng của lĩnh vực RWA không thể tách rời khỏi sự thay đổi của môi trường thanh khoản toàn cầu. Từ năm 2022-2023, việc thực hiện tăng lãi suất mạnh mẽ đã dẫn đến sự thắt chặt nghiêm trọng thanh khoản trên thị trường toàn cầu. Tuy nhiên, từ năm 2024, với áp lực lạm phát giảm bớt, đã bước vào giai đoạn cuối của việc tăng lãi suất, thậm chí có thể bắt đầu chu kỳ giảm lãi suất, kỳ vọng về thanh khoản thị trường đã thay đổi, điều này đã tạo ra tác động rất lớn đối với lĩnh vực RWA.
Đầu tiên, việc điều chỉnh chính sách tiền tệ đã làm tăng nhu cầu của thị trường đối với các tài sản có thu nhập ổn định. Hệ sinh thái DeFi đã trải qua giai đoạn biến động cao và rủi ro cao trong năm 2021-2022, nhưng hiện tại, các nhà đầu tư có xu hướng lựa chọn các sản phẩm có rủi ro thấp và lợi nhuận có thể dự đoán, trong khi lĩnh vực RWA chính là giải pháp cho vấn đề này. Ví dụ, việc mã hóa trái phiếu và mã hóa thị trường tư nhân cho phép các nhà đầu tư hưởng lợi từ các mô hình thu nhập ổn định và tuân thủ hơn trong hệ sinh thái DeFi, đây cũng là một trong những lý do quan trọng khiến RWA bùng nổ vào năm 2024. Thứ hai, từ góc độ thị trường tiền điện tử, BTC sẽ đón nhận sự thông qua ETF giao ngay vào năm 2024, vốn đầu tư từ các tổ chức tiếp tục chảy vào, làm mở rộng quỹ vốn của toàn bộ thị trường tiền điện tử, và những nguồn vốn này ngoài BTC cũng cần tìm kiếm các mục tiêu đầu tư ổn định hơn. Tài sản RWA do có sự gắn bó sâu sắc với thị trường tài chính truyền thống, trở thành hướng phân bổ quan trọng cho vốn của các tổ chức.
Ngoài ra, với việc lãi suất DeFi giảm, lợi thế về lợi suất của lĩnh vực RWA càng trở nên rõ ràng. Trong giai đoạn 2021-2022, lợi suất của hệ sinh thái DeFi thường đạt trên 10%, nhưng vào năm 2024, lợi suất stablecoin của hầu hết các giao thức DeFi đã giảm xuống còn 2%-4%, trong khi lợi suất trái phiếu Mỹ trong lĩnh vực RWA vẫn duy trì trên 5%, điều này đã khiến tài sản RWA trở thành trụ cột lợi suất mới của DeFi, thu hút một lượng lớn dòng vốn.
Xu hướng chính sách và quản lý: Quy trình tuân thủ của lĩnh vực RWA
Trong quá trình phát triển của ngành công nghiệp mã hóa, vấn đề quản lý luôn là tâm điểm chú ý của thị trường, và sự trỗi dậy của lĩnh vực RWA chính là do nó có tính tuân thủ cao hơn so với các lĩnh vực DeFi khác, có khả năng đáp ứng nhu cầu của các nhà đầu tư tổ chức. Các cơ quan quản lý ở các quốc gia dần dần chấp nhận mô hình đổi mới tài sản token hóa và khám phá cách hỗ trợ sự phát triển của hệ sinh thái RWA thông qua khuôn khổ pháp lý.
Một số tổ chức đã tiến hành nghiên cứu về token hóa chứng khoán, token hóa trái phiếu và các lĩnh vực khác, và cho phép một số tổ chức phát hành tài sản token hóa trong khuôn khổ tuân thủ. Ví dụ, Securitize đã được công nhận có khả năng phát hành chứng khoán token hóa dựa trên blockchain, điều này cung cấp một mô hình tốt cho việc tuân thủ trong lĩnh vực RWA. Thứ hai, các khu vực như Châu Âu, Nhật Bản, Singapore có thái độ tương đối cởi mở đối với lĩnh vực RWA. Ví dụ, SIX Digital Exchange của Thụy Sĩ và Boerse Stuttgart Digital Exchange của Đức đều đã hỗ trợ giao dịch cổ phiếu token hóa, trong khi chính phủ Singapore cũng tích cực thúc đẩy sự phát triển của tài sản RWA trên chuỗi. Những lợi ích về chính sách này khiến các nhà đầu tư tổ chức có xu hướng sẵn sàng tham gia vào lĩnh vực RWA, cung cấp một nền tảng vững chắc cho sự phát triển của nó.
Sự tham gia của các tổ chức và sự trưởng thành của hệ sinh thái DeFi
Ngoài kinh tế vĩ mô và chính sách quản lý, sự tham gia của các tổ chức và độ sâu của hệ sinh thái DeFi cũng là những yếu tố thúc đẩy quan trọng cho sự tăng lên của lĩnh vực RWA. Các tổ chức truyền thống bắt đầu quan tâm đến sự hòa nhập giữa DeFi và TradFi, nhiều công ty quản lý tài sản hàng đầu, ngân hàng, quỹ đầu cơ đã bắt đầu nghiên cứu cách phát hành và giao dịch tài sản RWA trên blockchain. Trong khi đó, hệ sinh thái DeFi cũng dần chuyển từ "biến động cao, rủi ro cao" sang "lợi nhuận ổn định, phát triển tuân thủ", lĩnh vực RWA trở thành người hưởng lợi chính trong xu hướng này. Ngày càng nhiều giao thức DeFi đang kết hợp sâu sắc với tài sản RWA, điều này làm cho sự phát triển của lĩnh vực RWA có tính bền vững cao hơn.
Tóm lại, sự bùng nổ của lĩnh vực RWA không chỉ là kết quả của nhu cầu thị trường mà còn là sản phẩm của sự tác động chung của kinh tế vĩ mô toàn cầu, chính sách quản lý, môi trường thanh khoản và sự tiến hóa của hệ sinh thái DeFi. Dưới tác động của những yếu tố xúc tác này, lĩnh vực RWA dự kiến sẽ trở thành một trong những động cơ quan trọng nhất cho sự tăng lên của thị trường tiền điện tử trong giai đoạn 2024-2025.
Phân loại chính và phân tích dự án cốt lõi của đường đua RWA
Trong bối cảnh thị trường tiền điện tử ngày càng trưởng thành và vốn từ các tổ chức đổ vào nhanh chóng, sự nổi lên của lĩnh vực RWA trở thành một xu hướng lớn. Mục tiêu cốt lõi của lĩnh vực RWA là phát hành, giao dịch và quản lý các tài sản từ thị trường tài chính truyền thống, như trái phiếu, bất động sản, hàng hóa, cổ phần tư nhân, bằng cách mã hóa trên blockchain, làm cho chúng có tính thanh khoản cao hơn, dễ tiếp cận hơn và có thể hòa nhập với hệ sinh thái DeFi. Điều này không chỉ mang lại sự thuận tiện cho các tài sản truyền thống với tài chính phi tập trung mà còn cung cấp một nguồn thu ổn định hơn cho hệ sinh thái DeFi. Các tình huống ứng dụng của lĩnh vực RWA phong phú.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
17 thích
Phần thưởng
17
7
Chia sẻ
Bình luận
0/400
ChainWanderingPoet
· 07-25 08:08
Tôi phải làm chuyện lớn rồi.
Xem bản gốcTrả lời0
StakeOrRegret
· 07-24 02:50
Bull à, RWA đến rồi ai còn giao dịch tiền điện tử?
Xem bản gốcTrả lời0
GateUser-a606bf0c
· 07-23 10:26
rwa mở tiệc! Lớn đến rồi
Xem bản gốcTrả lời0
ProbablyNothing
· 07-22 11:45
Có tiền thật tốt
Xem bản gốcTrả lời0
EthSandwichHero
· 07-22 11:44
Nói thật, đợt này các tổ chức đã trực tiếp All in.
Xem bản gốcTrả lời0
ser_we_are_ngmi
· 07-22 11:41
Ngày nào cũng chỉ biết nghĩ ra một khái niệm mới để lừa đồ ngốc.
RWA赛道 dẫn đầu sự tăng lên của thị trường tiền điện tử 2025, các tổ chức lên xe thúc đẩy sự phát triển mới của ngành.
Phân tích sâu về RWA: Động lực tăng lên của thị trường tiền điện tử năm 2025
Sự trỗi dậy nhanh chóng của tài chính phi tập trung (DeFi) đã tạo ra một hệ sinh thái tài chính hoạt động mà không cần hệ thống ngân hàng truyền thống. Tuy nhiên, một vấn đề cốt lõi mà lĩnh vực DeFi phải đối mặt là toàn bộ hoạt động của thị trường vẫn phụ thuộc mạnh mẽ vào tài sản mã hóa, thiếu hỗ trợ từ các tài sản thực tế (Real-World Assets, RWA), khiến cho sự phát triển của DeFi luôn bị giới hạn bởi sự biến động của thị trường tiền điện tử. Sự xuất hiện của lĩnh vực RWA đang phá vỡ giới hạn này, kết hợp tài sản tài chính thực tế với công nghệ blockchain, không chỉ có thể nâng cao tính ổn định của các sản phẩm tài chính trên chuỗi mà còn mang lại một lượng thanh khoản khổng lồ cho toàn bộ thị trường. Lĩnh vực này đang trở thành cầu nối chính cho các nhà đầu tư tổ chức và các tổ chức tài chính chính thống gia nhập vào ngành công nghiệp tiền điện tử, thậm chí có thể thúc đẩy toàn bộ ngành công nghiệp blockchain tiến vào một chu kỳ tăng trưởng mới.
Khái niệm cốt lõi của RWA là số hóa các loại tài sản trong thị trường tài chính truyền thống và chuyển đổi chúng thành tài sản mã hóa có thể giao dịch, thế chấp hoặc cho vay trên chuỗi thông qua công nghệ blockchain. Quá trình này không chỉ tăng cường tính thanh khoản của tài sản mà còn giảm chi phí ma sát trong thị trường tài chính truyền thống, chẳng hạn như thời gian thanh toán giao dịch dài, chi phí trung gian cao, và tính thanh khoản bị hạn chế. Lấy thị trường trái phiếu làm ví dụ, giao dịch trái phiếu truyền thống thường liên quan đến nhiều tổ chức tài chính và cơ quan quản lý, các bước trung gian phức tạp, dẫn đến chi phí giao dịch cao, trong khi mã hóa RWA có thể thực hiện thanh toán giao dịch theo thời gian thực trên chuỗi, nâng cao hiệu quả giao dịch và giảm chi phí giao dịch. Đồng thời, nhờ vào tính minh bạch và khả năng truy xuất của blockchain, việc quản lý tài sản RWA trở nên minh bạch hơn, có thể giảm thiểu hiệu quả gian lận và thao túng không đúng cách trên thị trường.
Với sự trưởng thành của công nghệ blockchain và nhu cầu tăng lên của thị trường, lĩnh vực RWA đang thu hút ngày càng nhiều tổ chức tham gia. Ví dụ, một trong những công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới, BlackRock, gần đây đã ra mắt một quỹ mã hóa dựa trên blockchain có tên BUIDL, quỹ này chủ yếu nắm giữ các tài sản ổn định như trái phiếu Mỹ và cung cấp cách thức giao dịch hiệu quả hơn thông qua blockchain. Hơn nữa, các ông lớn tài chính truyền thống như Franklin Templeton cũng đang tích cực thử nghiệm việc mã hóa một số sản phẩm quỹ của mình, giúp nhà đầu tư tham gia thị trường một cách thuận tiện hơn. Những trường hợp này cho thấy, lĩnh vực RWA đã không còn chỉ là một "narrative mã hóa", mà đang trở thành một xu hướng cốt lõi trong việc số hóa thị trường tài chính toàn cầu.
Xét từ góc độ kỹ thuật, sự phát triển của RWA phụ thuộc vào sự hỗ trợ của nhiều cơ sở hạ tầng chính, bao gồm mạng lưới blockchain cơ sở, hợp đồng thông minh, oracle, danh tính phi tập trung và quản lý tuân thủ. Đầu tiên, chuỗi công khai như là phương tiện cho tài sản RWA, quyết định tính an toàn và khả năng thực hiện của tài sản. Hiện tại, Ethereum vẫn là mạng lưới ưa thích cho việc token hóa RWA, nhiều tổ chức triển khai hợp đồng thông minh trên Ethereum để quản lý tài sản RWA, trong khi các giải pháp L2 cũng đang trở thành lựa chọn phổ biến cho giao dịch tài sản RWA nhằm giảm chi phí giao dịch và tăng throughput. Ngoài ra, các chuỗi công khai như Solana, Avalanche, Polkadot cũng đang khám phá các tình huống ứng dụng của tài sản RWA, quyết tâm chiếm lĩnh thị phần trong lĩnh vực này.
Xét về quy mô thị trường, tiềm năng của lĩnh vực RWA cực kỳ lớn. Theo nghiên cứu của Boston Consulting Group, dự kiến đến năm 2030, quy mô thị trường của lĩnh vực RWA sẽ đạt 16 nghìn tỷ USD, vượt xa tổng giá trị thị trường tiền điện tử hiện tại. Hiện tại, giá trị của thị trường bất động sản toàn cầu khoảng 300 nghìn tỷ USD, nhưng phần lớn đầu tư bất động sản cần vốn lớn và tính thanh khoản thấp. Nếu 1% tài sản trong số đó được token hóa, nó có thể tạo ra một thị trường RWA trị giá 3 nghìn tỷ USD. Tương tự, quy mô của thị trường trái phiếu toàn cầu vượt quá 120 nghìn tỷ USD, nếu 1% tham gia vào blockchain, sẽ hình thành một thị trường mới trị giá 1.2 nghìn tỷ USD.
Quỹ tổ chức đang tăng tốc đổ vào lĩnh vực RWA, cho thấy lĩnh vực này không còn chỉ là một "thí nghiệm mã hóa" thuần túy, mà đang trở thành một phần quan trọng trong hệ thống tài chính toàn cầu, xu hướng này sẽ được duy trì và phát triển vào năm 2025. Đối với các nhà đầu tư, lĩnh vực RWA không chỉ cung cấp một cơ hội thị trường mới mà còn có thể trở thành cầu nối quan trọng giữa thị trường tiền điện tử và thị trường tài chính truyền thống. Trong vài năm tới, với việc hoàn thiện cơ sở hạ tầng hơn nữa, khung pháp lý được triển khai và sự sắp xếp thêm của các tổ chức tài chính chính thống, lĩnh vực RWA có thể trở thành động lực tăng trưởng mới cho ngành công nghiệp blockchain, thậm chí thúc đẩy sự chuyển đổi số của toàn bộ thị trường tài chính.
Tổng thể mà nói, sự nổi lên của lĩnh vực RWA không chỉ đại diện cho sự trưởng thành của công nghệ blockchain và việc mở rộng các trường hợp ứng dụng, mà còn có nghĩa là thị trường tài chính toàn cầu đang bước vào một giai đoạn mới về phi tập trung và hiệu quả. Đối với những người tham gia thị trường, cách nắm bắt cơ hội token hóa tài sản RWA, xây dựng cơ sở hạ tầng và các giao thức then chốt sẽ trở thành vấn đề cốt lõi trong sự phát triển của ngành công nghiệp mã hóa trong vài năm tới.
Môi trường thị trường hiện tại: Các yếu tố xúc tác của kinh tế vĩ mô và sự phát triển của RWA
Trong bối cảnh gia tăng sự không chắc chắn của nền kinh tế toàn cầu, sự thay đổi của chu kỳ thanh khoản và sự phát triển mạnh mẽ của thị trường tài sản số, lĩnh vực RWA đang trở thành một trong những điểm tăng trưởng quan trọng nhất trong ngành công nghiệp mã hóa. Với sự điều chỉnh chính sách tiền tệ, áp lực lạm phát tiếp tục ảnh hưởng, sự biến động của thị trường nợ và sự gia tăng mức độ tham gia của các tổ chức vào thị trường mã hóa, sự phát triển của RWA đã đón nhận những cơ hội chưa từng có. Đồng thời, những nhược điểm của hệ thống tài chính truyền thống và sự trưởng thành của DeFi cũng thúc đẩy quá trình di chuyển tài sản thế giới thực lên blockchain. Bài viết này sẽ từ năm khía cạnh: tình hình kinh tế vĩ mô toàn cầu, môi trường thanh khoản, xu hướng chính sách quản lý, tình hình tham gia của các tổ chức và mức độ trưởng thành của hệ sinh thái DeFi, để khám phá sâu các yếu tố xúc tác cho sự phát triển của lĩnh vực RWA.
Tình hình kinh tế vĩ mô toàn cầu: Sự thay đổi của lạm phát, lãi suất và tâm lý phòng ngừa rủi ro của thị trường
Môi trường kinh tế vĩ mô toàn cầu là một trong những biến số cốt lõi ảnh hưởng đến sự phát triển của RWA. Trong những năm gần đây, do sự phục hồi kinh tế yếu ớt sau đại dịch Covid-19, xung đột địa chính trị gia tăng, vấn đề chuỗi cung ứng và điều chỉnh chính sách của ngân hàng trung ương, sự tăng trưởng kinh tế toàn cầu đang đối mặt với sự không chắc chắn lớn. Trong đó, sự thay đổi của chính sách lạm phát và lãi suất ảnh hưởng trực tiếp đến tính thanh khoản của vốn và chiến lược phân bổ tài sản của nhà đầu tư, đồng thời cũng gián tiếp thúc đẩy sự phát triển của đường đua RWA.
Đầu tiên, từ góc độ lạm phát, việc tăng lãi suất nhiều lần trong hai năm qua nhằm kiềm chế tỷ lệ lạm phát cao đã dẫn đến việc thắt chặt thanh khoản toàn cầu. Trong môi trường lãi suất cao, sự ưa thích rủi ro của nhà đầu tư giảm, các thị trường tài chính truyền thống bị ảnh hưởng, dẫn đến việc vốn có xu hướng chảy vào các loại tài sản có rủi ro thấp và lợi suất cao. Điều này thúc đẩy các nhà đầu tư bắt đầu chú ý đến trái phiếu chính phủ, vàng, bất động sản và các tài sản này được mã hóa chính là điểm tăng trưởng quan trọng trong lĩnh vực RWA. Ví dụ, việc mã hóa trái phiếu Mỹ đã trở thành công cụ đầu tư quan trọng trên thị trường tiền điện tử nhờ vào tỷ suất lợi nhuận hàng năm cao, thu hút một lượng lớn vốn từ DeFi. Thứ hai, với cuộc khủng hoảng nợ toàn cầu ngày càng gia tăng, lĩnh vực RWA trở thành một lựa chọn quan trọng để phòng ngừa rủi ro cho vốn. Đến năm 2024, tổng số nợ toàn cầu đã vượt qua 300 triệu tỷ USD, với thâm hụt ngân sách đạt mức cao nhất lịch sử. Trong bối cảnh này, sự tự tin của nhà đầu tư đối với thị trường tài chính truyền thống bị ảnh hưởng, họ tìm kiếm một cơ sở hạ tầng tài chính minh bạch và hiệu quả hơn, trong khi các đặc điểm không cần tin cậy, không biên giới và chi phí thấp mà công nghệ blockchain cung cấp đã biến việc đưa tài sản RWA lên chuỗi trở thành giải pháp tốt nhất. Hơn nữa, trong môi trường lạm phát cao, nhu cầu về vàng và hàng hóa gia tăng, vàng mã hóa cũng trở thành tài sản phổ biến trên thị trường tiền điện tử. Nhìn chung, sự không chắc chắn của nền kinh tế toàn cầu đã làm tăng nhu cầu của nhà đầu tư đối với tài sản phòng ngừa rủi ro, trong khi sự đổi mới của lĩnh vực RWA đã giúp các tài sản này dễ dàng hơn để tham gia vào thị trường tiền điện tử, từ đó thúc đẩy sự tăng trưởng bùng nổ của lĩnh vực này.
Môi trường thanh khoản: Chuyển hướng chính sách và thay đổi sở thích rủi ro thị trường
Sự phát triển nhanh chóng của lĩnh vực RWA không thể tách rời khỏi sự thay đổi của môi trường thanh khoản toàn cầu. Từ năm 2022-2023, việc thực hiện tăng lãi suất mạnh mẽ đã dẫn đến sự thắt chặt nghiêm trọng thanh khoản trên thị trường toàn cầu. Tuy nhiên, từ năm 2024, với áp lực lạm phát giảm bớt, đã bước vào giai đoạn cuối của việc tăng lãi suất, thậm chí có thể bắt đầu chu kỳ giảm lãi suất, kỳ vọng về thanh khoản thị trường đã thay đổi, điều này đã tạo ra tác động rất lớn đối với lĩnh vực RWA.
Đầu tiên, việc điều chỉnh chính sách tiền tệ đã làm tăng nhu cầu của thị trường đối với các tài sản có thu nhập ổn định. Hệ sinh thái DeFi đã trải qua giai đoạn biến động cao và rủi ro cao trong năm 2021-2022, nhưng hiện tại, các nhà đầu tư có xu hướng lựa chọn các sản phẩm có rủi ro thấp và lợi nhuận có thể dự đoán, trong khi lĩnh vực RWA chính là giải pháp cho vấn đề này. Ví dụ, việc mã hóa trái phiếu và mã hóa thị trường tư nhân cho phép các nhà đầu tư hưởng lợi từ các mô hình thu nhập ổn định và tuân thủ hơn trong hệ sinh thái DeFi, đây cũng là một trong những lý do quan trọng khiến RWA bùng nổ vào năm 2024. Thứ hai, từ góc độ thị trường tiền điện tử, BTC sẽ đón nhận sự thông qua ETF giao ngay vào năm 2024, vốn đầu tư từ các tổ chức tiếp tục chảy vào, làm mở rộng quỹ vốn của toàn bộ thị trường tiền điện tử, và những nguồn vốn này ngoài BTC cũng cần tìm kiếm các mục tiêu đầu tư ổn định hơn. Tài sản RWA do có sự gắn bó sâu sắc với thị trường tài chính truyền thống, trở thành hướng phân bổ quan trọng cho vốn của các tổ chức.
Ngoài ra, với việc lãi suất DeFi giảm, lợi thế về lợi suất của lĩnh vực RWA càng trở nên rõ ràng. Trong giai đoạn 2021-2022, lợi suất của hệ sinh thái DeFi thường đạt trên 10%, nhưng vào năm 2024, lợi suất stablecoin của hầu hết các giao thức DeFi đã giảm xuống còn 2%-4%, trong khi lợi suất trái phiếu Mỹ trong lĩnh vực RWA vẫn duy trì trên 5%, điều này đã khiến tài sản RWA trở thành trụ cột lợi suất mới của DeFi, thu hút một lượng lớn dòng vốn.
Xu hướng chính sách và quản lý: Quy trình tuân thủ của lĩnh vực RWA
Trong quá trình phát triển của ngành công nghiệp mã hóa, vấn đề quản lý luôn là tâm điểm chú ý của thị trường, và sự trỗi dậy của lĩnh vực RWA chính là do nó có tính tuân thủ cao hơn so với các lĩnh vực DeFi khác, có khả năng đáp ứng nhu cầu của các nhà đầu tư tổ chức. Các cơ quan quản lý ở các quốc gia dần dần chấp nhận mô hình đổi mới tài sản token hóa và khám phá cách hỗ trợ sự phát triển của hệ sinh thái RWA thông qua khuôn khổ pháp lý.
Một số tổ chức đã tiến hành nghiên cứu về token hóa chứng khoán, token hóa trái phiếu và các lĩnh vực khác, và cho phép một số tổ chức phát hành tài sản token hóa trong khuôn khổ tuân thủ. Ví dụ, Securitize đã được công nhận có khả năng phát hành chứng khoán token hóa dựa trên blockchain, điều này cung cấp một mô hình tốt cho việc tuân thủ trong lĩnh vực RWA. Thứ hai, các khu vực như Châu Âu, Nhật Bản, Singapore có thái độ tương đối cởi mở đối với lĩnh vực RWA. Ví dụ, SIX Digital Exchange của Thụy Sĩ và Boerse Stuttgart Digital Exchange của Đức đều đã hỗ trợ giao dịch cổ phiếu token hóa, trong khi chính phủ Singapore cũng tích cực thúc đẩy sự phát triển của tài sản RWA trên chuỗi. Những lợi ích về chính sách này khiến các nhà đầu tư tổ chức có xu hướng sẵn sàng tham gia vào lĩnh vực RWA, cung cấp một nền tảng vững chắc cho sự phát triển của nó.
Sự tham gia của các tổ chức và sự trưởng thành của hệ sinh thái DeFi
Ngoài kinh tế vĩ mô và chính sách quản lý, sự tham gia của các tổ chức và độ sâu của hệ sinh thái DeFi cũng là những yếu tố thúc đẩy quan trọng cho sự tăng lên của lĩnh vực RWA. Các tổ chức truyền thống bắt đầu quan tâm đến sự hòa nhập giữa DeFi và TradFi, nhiều công ty quản lý tài sản hàng đầu, ngân hàng, quỹ đầu cơ đã bắt đầu nghiên cứu cách phát hành và giao dịch tài sản RWA trên blockchain. Trong khi đó, hệ sinh thái DeFi cũng dần chuyển từ "biến động cao, rủi ro cao" sang "lợi nhuận ổn định, phát triển tuân thủ", lĩnh vực RWA trở thành người hưởng lợi chính trong xu hướng này. Ngày càng nhiều giao thức DeFi đang kết hợp sâu sắc với tài sản RWA, điều này làm cho sự phát triển của lĩnh vực RWA có tính bền vững cao hơn.
Tóm lại, sự bùng nổ của lĩnh vực RWA không chỉ là kết quả của nhu cầu thị trường mà còn là sản phẩm của sự tác động chung của kinh tế vĩ mô toàn cầu, chính sách quản lý, môi trường thanh khoản và sự tiến hóa của hệ sinh thái DeFi. Dưới tác động của những yếu tố xúc tác này, lĩnh vực RWA dự kiến sẽ trở thành một trong những động cơ quan trọng nhất cho sự tăng lên của thị trường tiền điện tử trong giai đoạn 2024-2025.
Phân loại chính và phân tích dự án cốt lõi của đường đua RWA
Trong bối cảnh thị trường tiền điện tử ngày càng trưởng thành và vốn từ các tổ chức đổ vào nhanh chóng, sự nổi lên của lĩnh vực RWA trở thành một xu hướng lớn. Mục tiêu cốt lõi của lĩnh vực RWA là phát hành, giao dịch và quản lý các tài sản từ thị trường tài chính truyền thống, như trái phiếu, bất động sản, hàng hóa, cổ phần tư nhân, bằng cách mã hóa trên blockchain, làm cho chúng có tính thanh khoản cao hơn, dễ tiếp cận hơn và có thể hòa nhập với hệ sinh thái DeFi. Điều này không chỉ mang lại sự thuận tiện cho các tài sản truyền thống với tài chính phi tập trung mà còn cung cấp một nguồn thu ổn định hơn cho hệ sinh thái DeFi. Các tình huống ứng dụng của lĩnh vực RWA phong phú.