Ethereum bước vào thời đại tổ chức, có khả năng trở thành mạng lưới nghìn tỷ đô la

Ethereum đang bước vào một thập kỷ mới, tiến vào một kỷ nguyên hoàn toàn mới. Là blockchain có thể lập trình an toàn và phi tập trung nhất toàn cầu, nó đã trở thành nền tảng ưa thích của các tổ chức. Giống như Bitcoin đã đạt được vị thế "vàng kỹ thuật số", tài sản gốc của Ethereum cũng đang được công nhận là "dầu kỹ thuật số hiếm".

Các tổ chức lớn đang cạnh tranh để tích lũy Ether như một phần dự trữ chiến lược dài hạn, vào năm 2025, việc tăng cường "dự trữ ETH chiến lược" đã vượt qua 1,7 triệu đồng. Khi những tổ chức này gia tăng số lượng Ether nắm giữ, nó đã trở thành hàng hóa kỹ thuật số đầu tiên có thể sinh lãi.

ETH có thể được coi là một loại trái phiếu internet, trong khi staking cung cấp cho các tổ chức một cách tích lũy lợi nhuận không rủi ro. Khi tỷ lệ áp dụng Ethereum ngày càng tăng, ETH trở nên khan hiếm hơn, các tổ chức sẽ chú ý đến staking và những người xác thực phân tán, vì chúng có những lợi thế về bảo mật.

Các tổ chức nhận ra rằng Ether sẽ thúc đẩy sự phát triển của nền kinh tế chuỗi toàn cầu. Đây là một trong những chất xúc tác chính giúp Ethereum trở thành mạng lưới trị giá hàng nghìn tỷ đô la trong tương lai.

Thời đại tổ chức của Ethereum đã đến

Các tổ chức đang chấp nhận Ethereum. Khi các bên tham gia chính nhận ra tiềm năng đổi mới của stablecoin, DeFi và RWA, Ether đang trở thành nền tảng phi tập trung được ưa chuộng của họ. Nhiều tổ chức tài chính lớn đang xây dựng trên Ethereum, vì Ether chiếm ưu thế trong các lĩnh vực dọc này, đồng thời có những lợi thế đáng kể về phi tập trung và an toàn.

ETH cũng đang dần trở thành một tài sản dự trữ. Trong vài năm qua, đã có một số doanh nghiệp lớn đưa BTC vào tài sản dự trữ của họ. Nhưng gần đây, một làn sóng các công ty niêm yết, DAO và quỹ gốc tiền điện tử bắt đầu tích lũy ETH như một tài sản nắm giữ lâu dài. Hiện nay, hơn 1,7 triệu ETH( trị giá 5,9 tỷ đô la) đã được khóa trong tài sản dự trữ, tổng số dự trữ tăng gấp đôi so với năm trước.

Ethereum là lớp tài chính toàn cầu tiếp theo. Các nhà đầu tư tổ chức giữ ETH, vì họ nhận ra ETH là nền tảng tiền tệ của lớp này. ETH là tài sản kỹ thuật số đầu tiên đồng thời có độ tin cậy trung lập, tính khan hiếm, tính ứng dụng và khả năng sinh lợi. BTC được công nhận là tài sản dự trữ đầu tiên trong tiền điện tử, trong khi ETH là tài sản dự trữ đầu tiên có sinh lãi.

Tại sao các tổ chức lại ưa chuộng "dầu mỏ kỹ thuật số" hơn "vàng kỹ thuật số"

Bitcoin xứng đáng trở thành vàng kỹ thuật số đầu tiên trên toàn cầu. Bitcoin là một phương tiện lưu trữ giá trị không thuộc chủ quyền, có những đặc tính độc đáo, rất thu hút các tổ chức. Nhưng Ether là một tài sản năng động hơn, vì nó thúc đẩy nền kinh tế trên chuỗi toàn cầu. Khi thế giới chuyển sang phát triển trên chuỗi, tính hữu dụng và sự khan hiếm của Ether sẽ được nâng cao đồng thời. Nếu Bitcoin là vàng kỹ thuật số, thì Ether là dầu mỏ kỹ thuật số.

Các tổ chức bắt đầu ưa chuộng dầu số thay vì vàng số, xu hướng này dự kiến sẽ tiếp tục trong mười năm tới. Có ba lý do:

1. BTC đang ở trạng thái nhàn rỗi, Ether tham gia xây dựng. Bitcoin đã thành công bằng cách đóng vai trò như một công cụ lưu trữ giá trị thụ động. Ngược lại, sự thành công của Ethereum đến từ việc nó luôn duy trì hiệu suất cao. Ethereum là nhiên liệu không thể thiếu cho blockchain hợp đồng thông minh phi tập trung và an toàn nhất trên toàn cầu. Mỗi hoạt động trong hệ sinh thái tài chính phi tập trung khổng lồ của Ethereum, mỗi lần đúc NFT và mỗi lần thanh toán trên mạng lớp hai đều cần ETH như phí giao dịch. Kể từ khi EIP-1559 ra mắt vào tháng 8 năm 2021, Ethereum đã đốt khoảng 4,6 triệu ETH, giá trị tương ứng khoảng 15,6 tỷ đô la theo giá hiện tại, cho thấy tài sản này đóng vai trò như dầu mỏ kỹ thuật số trong nền kinh tế trên chuỗi. Ngày nay, Ethereum đảm bảo giá trị khoảng 237 tỷ đô la trên các mạng L1 và L2 hàng đầu, và khi nền kinh tế toàn cầu ngày càng chuyển sang chuỗi nhiều hơn, nhu cầu đối với ETH sẽ tiếp tục tăng. Nói tóm lại, Ethereum chiếm ưu thế trên nhiều chỉ số, trong khi ETH là nguồn năng lượng cho hệ sinh thái của nó.

2. BTC có xu hướng lạm phát, ETH đang dần trở thành đồng tiền chống lạm phát. Kế hoạch cung cấp BTC là cố định, tỷ lệ phát hành hiện tại khoảng 0.85%, sẽ giảm theo chương trình theo thời gian. Do phần thưởng khối giảm 50% mỗi bốn năm, các thợ mỏ sẽ ngày càng phụ thuộc vào doanh thu phí giao dịch để duy trì hoạt động. Có người cho rằng ngân sách an ninh của BTC là một mối đe dọa tiềm ẩn. Ethereum áp dụng chính sách tiền tệ khác, liên kết trực tiếp với hoạt động kinh tế. Tổng giới hạn phát hành của ETH là 1.51%, nhằm khuyến khích an ninh mạng, nhưng do khoảng 80% phí giao dịch bị tiêu hủy thông qua EIP-1559, kể từ khi hợp nhất, tỷ lệ phát hành ròng của ETH trung bình chỉ khoảng 0.1% mỗi năm. ETH thường xuyên xuất hiện tình trạng giảm phát ròng, với nhu cầu về không gian khối Ethereum gia tăng, tổng cung ( hiện tại thấp hơn một chút so với 120 triệu ETH ) dự kiến sẽ giảm. Nói cách khác, với sự phổ biến của Ethereum, ETH sẽ trở nên ngày càng khan hiếm.

3. BTC không tạo ra bất kỳ lợi nhuận nào, ETH là một tài sản có lợi nhuận. Bitcoin bản thân không tạo ra lợi nhuận. Nhưng ETH là một hàng hóa kỹ thuật số sinh lời cao. Người đặt cọc ETH có thể làm người xác thực khóa Ether, và có thể nhận được khoảng 2.1% lợi nhuận thực tế ( lợi nhuận danh nghĩa - khối lượng phát hành mới ). Người đặt cọc có thể nhận được khối lượng phát hành ETH và một phần phí giao dịch ( tức là phần không bị tiêu hủy ), và không có rủi ro đối tác giao dịch, điều này khuyến khích việc nắm giữ lâu dài và tham gia tích cực vào mạng lưới. Sự khác biệt của ETH so với tất cả các tài sản tiền điện tử chính khác là, khi năng lực kinh tế của Ether mở rộng, tỷ lệ lợi nhuận của người xác thực cũng sẽ tăng.

Ether như một tài sản dự trữ hàng đầu toàn cầu

ETH trở thành tài sản dự trữ hàng đầu toàn cầu là nhờ vào nhiều thuộc tính độc đáo của nó. ETH đáp ứng ba yêu cầu cốt lõi theo cách mà các tài sản khác không thể so sánh được:

Tài sản thế chấp thuần túy. Khi nền kinh tế mới tiếp tục được xây dựng dựa trên tài sản mã hóa chịu rủi ro phát hành và quyền tài phán, hệ thống tài chính cần một tài sản thế chấp đáng tin cậy, trung lập và không thuộc chủ quyền. Tài sản này chính là ETH. Ngoài BTC, ETH là tài sản thế chấp "thuần túy" duy nhất trong nền kinh tế chuỗi, có khả năng hoàn toàn chống lại rủi ro đối tác giao dịch bên ngoài. Với giá trị bảo đảm 237 tỷ đô la, ETH trở thành nền tảng của hệ thống tài chính thế hệ tiếp theo, mang tính chống kiểm duyệt.

Tính thanh khoản cao. ETH là tài sản có tính thanh khoản mạnh nhất và chủ yếu trong các cặp giao dịch DeFi. Vai trò của ETH trong nền kinh tế chuỗi giống như vai trò của đô la Mỹ trên thị trường ngoại hối truyền thống. Tính thanh khoản sâu và tính ứng dụng rộng rãi của ETH đã thúc đẩy các DAO, quỹ và công ty niêm yết cạnh tranh để tích trữ ETH như một tài sản chiến lược. "Dự trữ ETH chiến lược" đang nhanh chóng mở rộng, trong khi những người tích trữ cũng hưởng lợi từ tính lập trình của nó. BTC bị bỏ trong kho, trong khi ETH có thể được triển khai thông qua việc staking và các trường hợp cho vay thế chấp.

Lợi nhuận nguyên bản của giao thức. Giám đốc tài chính doanh nghiệp theo đuổi lợi nhuận, nhưng việc thu lợi nhuận mà không phải chịu rủi ro tín dụng hoặc rủi ro đối tác đáng kể không phải là điều dễ dàng. Việc staking ETH cung cấp lợi nhuận không rủi ro từ 2-4%, lợi nhuận này trực tiếp đến từ lợi nhuận phát sinh từ staking L1. Điều này có nghĩa là giám đốc tài chính có thể có được một công cụ hiệu quả, có khả năng tạo ra dòng tiền để dự trữ, làm cho bảng cân đối kế toán của họ trực tiếp liên kết với sự tăng trưởng và an toàn của lớp cơ sở kinh tế mới.

"Trái phiếu Internet"

Do việc staking tạo ra lợi nhuận từ giao thức gốc, ETH đã trở thành "trái phiếu internet" đầu tiên trên thế giới. Lịch sử cho thấy, giám đốc tài chính doanh nghiệp thường phân bổ vốn vào trái phiếu chính phủ và trái phiếu công ty. Staking ETH đã tạo ra một loại trái phiếu mới, những trái phiếu này có sự hiểu biết rộng rãi về phát hành, rủi ro và tình hình lợi nhuận. Ngày nay, thị trường này nhỏ hơn vài bậc so với thị trường trái phiếu chính phủ và trái phiếu công ty. Nhưng khác với trái phiếu công ty và trái phiếu chính phủ, ETH không có ngày đáo hạn, lợi nhuận được tạo ra vĩnh viễn. Do lợi nhuận được tạo ra bởi giao thức, staking ETH cũng loại bỏ rủi ro đối tác; không có rủi ro vỡ nợ từ bên phát hành trái phiếu.

ETH là một loại hàng hóa toàn cầu, chống kiểm duyệt, với lợi nhuận không bị ảnh hưởng bởi chu kỳ lãi suất truyền thống. Hiện tại, lãi suất quỹ của một quốc gia nào đó nằm trong khoảng từ 4.25% đến 4.5%. Trong khi đó, tỷ lệ lợi nhuận thực tế của những người staking ETH hiện vào khoảng 2.1%. Do chi phí vay giảm, khi lãi suất giảm, các nhà đầu tư vốn có xu hướng chọn tài sản rủi ro thay vì trái phiếu chính phủ ngắn hạn. Các tổ chức vẫn thể hiện sự quan tâm đến việc staking Ethereum trong bối cảnh lãi suất trái phiếu chính phủ ngắn hạn cao hơn, cho thấy họ có niềm tin vững chắc vào điều này. Nếu lãi suất giảm, các tổ chức này có thể thu được lợi nhuận từ tỷ lệ lợi nhuận cao hơn của tài sản cơ sở, trong khi với sự gia tăng khẩu vị rủi ro của thị trường, tài sản cơ sở cũng sẽ tăng giá.

Các tổ chức lớn cạnh tranh tích trữ Ether

Tiền điện tử đã củng cố vị thế của nó như một loại tài sản hợp pháp, Bitcoin là cánh cửa cho các tổ chức gia nhập lĩnh vực này. Nhưng Ether là kết quả tự nhiên của sự tiến hóa này. Ether vừa có sức hấp dẫn của việc lưu trữ giá trị như Bitcoin, đồng thời cung cấp lợi suất gốc, và đảm bảo an ninh cho nền kinh tế chuỗi đang phát triển như stablecoin, RWA và DeFi. Dự trữ Ether chiến lược làm nổi bật sự chuyển biến quan trọng này: Các tổ chức đang tích trữ ETH như một tài sản dự trữ chiến lược dài hạn.

Nhiều công ty niêm yết và tổ chức gốc của Ether đã triển khai các chiến lược quản lý quỹ ETH. Hầu hết các chiến lược này nhằm tạo ra lợi nhuận, trong khi một số chiến lược khác coi ETH là đồng tiền cơ bản cho hoạt động lâu dài. Nhiều tổ chức kết hợp cả hai.

Dữ liệu cho thấy, hiện có khoảng 1,7 triệu ETH( trị giá khoảng 5,9 tỷ đô la Mỹ, chiếm khoảng 1,44%) được nắm giữ trong dự trữ chiến lược.

Kể từ khi cuộc cạnh tranh dự trữ chiến lược bắt đầu nóng lên từ đầu quý II, số lượng ETH mà các tổ chức tích trữ đã vượt xa lượng ETH phát hành trả cho các nhà xác thực. Khi cuộc cạnh tranh này gia tăng, ETH đang chịu áp lực giảm phát ngày càng lớn.

Ether là một loại tài sản sinh lợi.

Rõ ràng, các tổ chức đang áp dụng mạng Ether, và ETH cũng đã trở thành tài sản hỗ trợ được họ ưa chuộng. Nhiều dấu hiệu cho thấy, khi lợi suất trái phiếu chính phủ giảm, nhu cầu về việc staking ETH của các tổ chức sẽ tăng vọt, vì các tổ chức này muốn vốn của họ có được lợi tức thực tế, trong khi staking có thể cung cấp lợi tức này với rủi ro tối thiểu. Các xác thực viên phân phối đóng vai trò then chốt trong quá trình này, vì các tổ chức rất coi trọng tính an toàn và giảm thiểu rủi ro đối tác trong chiến lược phân bổ vốn của họ.

Tại sao staking có thể vượt trội hơn ( và các validator phân tán sẽ hòa nhập như thế nào trong đó )?

Việc staking ETH về mặt cấu trúc khác với tất cả các tùy chọn thu nhập ETH khác. Điều này là do nó cung cấp một lợi suất cấp giao thức có thể dự đoán được gắn liền với động lực bảo mật và việc áp dụng mạng.

Trong tất cả các chiến lược kiếm lợi nhuận mà các nhà nắm giữ Ether có thể áp dụng, việc staking là lựa chọn duy nhất không tạo ra rủi ro về người vay, đối tác giao dịch hoặc rủi ro tín dụng.

Như một số tổ chức liên quan đến Ethereum đã nhận ra, staking là cách tốt nhất để các tài sản mà họ nắm giữ tạo ra lợi nhuận. Khi ngày càng nhiều tổ chức áp dụng chiến lược dự trữ ETH chiến lược, staking cũng sẽ thu hút nhiều tổ chức hơn, vì nó cung cấp một cách thức có rủi ro thấp để thu lợi nhuận từ "trái phiếu Internet".

Đối với các tổ chức tìm kiếm lợi nhuận, việc staking ETH là con đường tốt nhất, vì nó cung cấp tỷ suất sinh lợi gần như không rủi ro so với các chiến lược khác.

Tuy nhiên, mặc dù các giám đốc tài chính nhận ra rằng việc stake nguyên bản rõ ràng là lựa chọn chiến lược khôn ngoan, nhưng họ còn nhiều yếu tố khác cần xem xét. Đối với các tổ chức này, vấn đề không chỉ nằm ở việc có nên stake hay không, mà còn là cách stake để đạt được độ an toàn và linh hoạt ở cấp độ tổ chức. Mặc dù các validator truyền thống là hiệu quả, nhưng chúng có thể tạo ra điểm lỗi đơn. Các validator phân tán (DVs) đã giải quyết vấn đề này. Kiểm tra phân tán