Circle và USDC: Xây dựng kỷ nguyên mới của internet giá trị
Vào ngày 12 tháng 8 năm 2025, trước giờ giao dịch chứng khoán Mỹ, nhà phát hành stablecoin Circle đã công bố báo cáo tài chính đầu tiên sau khi niêm yết. Tính đến ngày 30 tháng 6, khối lượng USDC lưu hành đạt 61,3 tỷ USD, tăng 90% so với cùng kỳ năm trước. Nhờ vào sự gia tăng khối lượng lưu hành USDC, doanh thu và doanh thu dự trữ đạt 658 triệu USD, tăng 53% so với cùng kỳ năm trước. Báo cáo tài chính cho thấy Circle lỗ ròng 482 triệu USD, chủ yếu do chi phí không bằng tiền liên quan đến IPO. Sau khi báo cáo tài chính được công bố, giá cổ phiếu của Circle đã tăng gần 14% trước giờ giao dịch.
Vào ngày 31 tháng 7, một nền tảng giao dịch tiền điện tử đã công bố báo cáo tài chính quý II, lợi nhuận tăng vọt lên 1,4 tỷ USD, vượt xa 36 triệu USD của cùng kỳ năm trước, nhưng chủ yếu nhờ vào lợi nhuận từ việc đầu tư vào Circle. Tuy nhiên, hiệu suất của các hoạt động kinh doanh cốt lõi lại yếu kém, doanh thu không đạt kỳ vọng, dẫn đến việc cổ phiếu giảm hơn 16% vào ngày hôm sau, và kéo theo cổ phiếu của Circle giảm hơn 8%.
Sự hợp tác giữa Circle và nền tảng giao dịch này là một trong những liên minh chiến lược nổi bật nhất trong lĩnh vực tiền điện tử. Nếu coi USDC như một hình tròn, hai công ty có thể được so sánh với hai chân của cái compa, thông qua cấu trúc kinh doanh được thiết kế tỉ mỉ, đã hình thành một mối quan hệ cộng sinh độc đáo trong hệ sinh thái USDC.
Lịch sử phát triển của Circle
Năm 2013, Jeremy Allaire thành lập Circle tại Boston, ra mắt sản phẩm thanh toán Bitcoin "Circle Pay". Năm 2018, Circle cùng với một nền tảng giao dịch thành lập Trung tâm Consortium, hợp tác ra mắt stablecoin USDC. Năm 2019, Circle đóng cửa các dòng kinh doanh khác, tập trung vào hoạt động của Trung tâm Consortium.
Tháng 3 năm 2023, một số ngân hàng dự trữ của Circle đóng cửa, dẫn đến việc USDC tạm thời mất liên kết. Tháng 8, Circle tái cấu trúc mối quan hệ với các đối tác: Trung tâm Consortium giải thể, Circle trở thành đơn vị phát hành USDC hoàn toàn, các đối tác trở thành nhà đầu tư chiến lược và giữ lại thỏa thuận phân phối lợi nhuận.
Ngày 5 tháng 6 năm 2025, Circle niêm yết trên sàn NYSE, giá phát hành là 31 USD. Ngày đầu tiên niêm yết, giá cổ phiếu tăng mạnh, vào ngày 23 đạt mức cao nhất 298 USD, tăng gần mười lần, giá trị vốn hóa vượt quá giá trị tài sản dự trữ. Đây là lần niêm yết lớn nhất của công ty tiền điện tử kể từ năm 2021, và cũng là lần IPO lớn đầu tiên của nhà phát hành stablecoin.
Circle chịu trách nhiệm phát hành và tuân thủ trong hệ sinh thái USDC, trong khi các đối tác cung cấp kênh phân phối và hỗ trợ thanh khoản. Circle đã nhận được giấy phép BitLicense của New York và 46 giấy phép MTL ở các tiểu bang khác, là nhà phát hành stablecoin đầu tiên nhận được giấy phép tuân thủ MiCA của Liên minh Châu Âu, và cũng đã nhận được sự chấp thuận từ MAS của Singapore. Một số quốc gia mặc dù chưa cấp giấy phép, nhưng công nhận tính hợp pháp của USDC, như Thái Lan, Argentina, v.v.
Chiến lược tương lai của Circle: CPN
Circle đang xây dựng một internet giá trị dựa trên stablecoin, thay thế các hệ thống thanh toán toàn cầu truyền thống như SWIFT bằng Circle Payments Network(CPN). CPN kết nối các ngân hàng toàn cầu, các nhà cung cấp dịch vụ thanh toán và các tổ chức khác, với USDC là trung tâm, tạo ra một hệ thống thanh toán toàn cầu theo thời gian thực, với chi phí thấp và khả năng tiếp cận toàn cầu.
Circle với tư cách là cơ quan quản lý và tiêu chuẩn chính của CPN, cũng như nhà điều hành mạng, đang xây dựng nền tảng và hệ sinh thái mới để tạo ra giá trị cho các bên trong nền kinh tế toàn cầu. CPN sẽ mang lại lợi ích cho:
Doanh nghiệp: Tối ưu hóa quản lý vốn, giảm phụ thuộc vào tài trợ
Cá nhân: Cung cấp dịch vụ thanh toán nhanh chóng, chi phí thấp hơn.
Nhà xây dựng hệ sinh thái: Phát triển các trường hợp thanh toán đổi mới, giải phóng tiềm năng thanh toán bằng stablecoin
Nhiều doanh nghiệp đã gia nhập CPN, như Nubank, Chipper Cash, một nhà cung cấp dịch vụ thanh toán toàn cầu, một ông lớn thanh toán của Mỹ, v.v.
Thách thức tuân thủ: Quy định về stablecoin của Hồng Kông
Ngày 1 tháng 8 năm 2025, quy định về stablecoin tại Hồng Kông có hiệu lực, yêu cầu xác minh danh tính KYC gây ra tranh cãi. Quy định yêu cầu xác minh danh tính người dùng, lưu trữ dữ liệu, cấm phục vụ cho người dùng ẩn danh, có thể hạn chế việc tương tác trực tiếp với các giao thức DeFi. Điều này khác với cách mà USDC của Circle thực hiện trong giai đoạn lưu thông.
Hồng Kông tập trung vào việc kiểm soát quyền quản lý giai đoạn lưu thông của stablecoin. Điều này có thể hạn chế người dùng thông thường sử dụng stablecoin tuân thủ tại Hồng Kông, đồng thời cũng ảnh hưởng đến việc Circle có được giấy phép tuân thủ ở Hồng Kông.
Ưu điểm của stablecoin Hong Kong có thể nằm ở các tình huống tuân thủ cụ thể, chẳng hạn như việc hợp tác với Sàn giao dịch chứng khoán Hong Kong để mua các tài sản token hóa yêu cầu KYC nghiêm ngặt. Trong mạng lưới thanh toán xuyên biên giới, stablecoin Hong Kong có thể phải đối mặt với những thách thức như khả năng chấp nhận trên thị trường và các hạn chế về sử dụng.
Kết luận
Circle và các đối tác của mình tạo ra mối quan hệ cộng sinh xung quanh USDC, Circle tập trung vào phát hành, trong khi đối tác cung cấp phân phối và thanh khoản. Chiến lược tương lai của Circle tập trung vào CPN, để thay thế hệ thống thanh toán toàn cầu truyền thống. Các chính sách quy định mới nổi như "Quy định về Stablecoin" của Hồng Kông có thể mang lại thách thức, nhưng cũng để lại không gian cho đổi mới. Trong tương lai, lĩnh vực thanh toán stablecoin có thể xuất hiện những ông lớn thanh toán mới, định nghĩa lại bối cảnh tài chính số.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Circle thúc đẩy CPN xây dựng internet giá trị Nguồn cung lưu thông USDC tăng 90% lên 61,3 tỷ USD
Circle và USDC: Xây dựng kỷ nguyên mới của internet giá trị
Vào ngày 12 tháng 8 năm 2025, trước giờ giao dịch chứng khoán Mỹ, nhà phát hành stablecoin Circle đã công bố báo cáo tài chính đầu tiên sau khi niêm yết. Tính đến ngày 30 tháng 6, khối lượng USDC lưu hành đạt 61,3 tỷ USD, tăng 90% so với cùng kỳ năm trước. Nhờ vào sự gia tăng khối lượng lưu hành USDC, doanh thu và doanh thu dự trữ đạt 658 triệu USD, tăng 53% so với cùng kỳ năm trước. Báo cáo tài chính cho thấy Circle lỗ ròng 482 triệu USD, chủ yếu do chi phí không bằng tiền liên quan đến IPO. Sau khi báo cáo tài chính được công bố, giá cổ phiếu của Circle đã tăng gần 14% trước giờ giao dịch.
Vào ngày 31 tháng 7, một nền tảng giao dịch tiền điện tử đã công bố báo cáo tài chính quý II, lợi nhuận tăng vọt lên 1,4 tỷ USD, vượt xa 36 triệu USD của cùng kỳ năm trước, nhưng chủ yếu nhờ vào lợi nhuận từ việc đầu tư vào Circle. Tuy nhiên, hiệu suất của các hoạt động kinh doanh cốt lõi lại yếu kém, doanh thu không đạt kỳ vọng, dẫn đến việc cổ phiếu giảm hơn 16% vào ngày hôm sau, và kéo theo cổ phiếu của Circle giảm hơn 8%.
Sự hợp tác giữa Circle và nền tảng giao dịch này là một trong những liên minh chiến lược nổi bật nhất trong lĩnh vực tiền điện tử. Nếu coi USDC như một hình tròn, hai công ty có thể được so sánh với hai chân của cái compa, thông qua cấu trúc kinh doanh được thiết kế tỉ mỉ, đã hình thành một mối quan hệ cộng sinh độc đáo trong hệ sinh thái USDC.
Lịch sử phát triển của Circle
Năm 2013, Jeremy Allaire thành lập Circle tại Boston, ra mắt sản phẩm thanh toán Bitcoin "Circle Pay". Năm 2018, Circle cùng với một nền tảng giao dịch thành lập Trung tâm Consortium, hợp tác ra mắt stablecoin USDC. Năm 2019, Circle đóng cửa các dòng kinh doanh khác, tập trung vào hoạt động của Trung tâm Consortium.
Tháng 3 năm 2023, một số ngân hàng dự trữ của Circle đóng cửa, dẫn đến việc USDC tạm thời mất liên kết. Tháng 8, Circle tái cấu trúc mối quan hệ với các đối tác: Trung tâm Consortium giải thể, Circle trở thành đơn vị phát hành USDC hoàn toàn, các đối tác trở thành nhà đầu tư chiến lược và giữ lại thỏa thuận phân phối lợi nhuận.
Ngày 5 tháng 6 năm 2025, Circle niêm yết trên sàn NYSE, giá phát hành là 31 USD. Ngày đầu tiên niêm yết, giá cổ phiếu tăng mạnh, vào ngày 23 đạt mức cao nhất 298 USD, tăng gần mười lần, giá trị vốn hóa vượt quá giá trị tài sản dự trữ. Đây là lần niêm yết lớn nhất của công ty tiền điện tử kể từ năm 2021, và cũng là lần IPO lớn đầu tiên của nhà phát hành stablecoin.
Circle chịu trách nhiệm phát hành và tuân thủ trong hệ sinh thái USDC, trong khi các đối tác cung cấp kênh phân phối và hỗ trợ thanh khoản. Circle đã nhận được giấy phép BitLicense của New York và 46 giấy phép MTL ở các tiểu bang khác, là nhà phát hành stablecoin đầu tiên nhận được giấy phép tuân thủ MiCA của Liên minh Châu Âu, và cũng đã nhận được sự chấp thuận từ MAS của Singapore. Một số quốc gia mặc dù chưa cấp giấy phép, nhưng công nhận tính hợp pháp của USDC, như Thái Lan, Argentina, v.v.
Chiến lược tương lai của Circle: CPN
Circle đang xây dựng một internet giá trị dựa trên stablecoin, thay thế các hệ thống thanh toán toàn cầu truyền thống như SWIFT bằng Circle Payments Network(CPN). CPN kết nối các ngân hàng toàn cầu, các nhà cung cấp dịch vụ thanh toán và các tổ chức khác, với USDC là trung tâm, tạo ra một hệ thống thanh toán toàn cầu theo thời gian thực, với chi phí thấp và khả năng tiếp cận toàn cầu.
Circle với tư cách là cơ quan quản lý và tiêu chuẩn chính của CPN, cũng như nhà điều hành mạng, đang xây dựng nền tảng và hệ sinh thái mới để tạo ra giá trị cho các bên trong nền kinh tế toàn cầu. CPN sẽ mang lại lợi ích cho:
Nhiều doanh nghiệp đã gia nhập CPN, như Nubank, Chipper Cash, một nhà cung cấp dịch vụ thanh toán toàn cầu, một ông lớn thanh toán của Mỹ, v.v.
Thách thức tuân thủ: Quy định về stablecoin của Hồng Kông
Ngày 1 tháng 8 năm 2025, quy định về stablecoin tại Hồng Kông có hiệu lực, yêu cầu xác minh danh tính KYC gây ra tranh cãi. Quy định yêu cầu xác minh danh tính người dùng, lưu trữ dữ liệu, cấm phục vụ cho người dùng ẩn danh, có thể hạn chế việc tương tác trực tiếp với các giao thức DeFi. Điều này khác với cách mà USDC của Circle thực hiện trong giai đoạn lưu thông.
Hồng Kông tập trung vào việc kiểm soát quyền quản lý giai đoạn lưu thông của stablecoin. Điều này có thể hạn chế người dùng thông thường sử dụng stablecoin tuân thủ tại Hồng Kông, đồng thời cũng ảnh hưởng đến việc Circle có được giấy phép tuân thủ ở Hồng Kông.
Ưu điểm của stablecoin Hong Kong có thể nằm ở các tình huống tuân thủ cụ thể, chẳng hạn như việc hợp tác với Sàn giao dịch chứng khoán Hong Kong để mua các tài sản token hóa yêu cầu KYC nghiêm ngặt. Trong mạng lưới thanh toán xuyên biên giới, stablecoin Hong Kong có thể phải đối mặt với những thách thức như khả năng chấp nhận trên thị trường và các hạn chế về sử dụng.
Kết luận
Circle và các đối tác của mình tạo ra mối quan hệ cộng sinh xung quanh USDC, Circle tập trung vào phát hành, trong khi đối tác cung cấp phân phối và thanh khoản. Chiến lược tương lai của Circle tập trung vào CPN, để thay thế hệ thống thanh toán toàn cầu truyền thống. Các chính sách quy định mới nổi như "Quy định về Stablecoin" của Hồng Kông có thể mang lại thách thức, nhưng cũng để lại không gian cho đổi mới. Trong tương lai, lĩnh vực thanh toán stablecoin có thể xuất hiện những ông lớn thanh toán mới, định nghĩa lại bối cảnh tài chính số.