Uniswap quản trị dự kiến áp dụng khung DUNA, nhằm kích hoạt cơ chế phí giao thức.
Vào ngày 12 tháng 8 năm 2025, một quỹ của nền tảng giao dịch phi tập trung nổi tiếng đã đề xuất một kế hoạch mới, dự định đăng ký quản trị của mình dưới dạng một hiệp hội phi lợi nhuận không có tư cách pháp nhân phi tập trung (DUNA) tại bang Wyoming, với tên gọi thực thể là "DUNI". Hành động này nhằm cung cấp bảo đảm tuân thủ cho việc quản trị phi tập trung của nền tảng, đồng thời đặt nền móng cho cơ chế phí giao thức có thể được kích hoạt trong tương lai. Nếu được thực hiện thành công, bước tiến này có thể trở thành một cột mốc quan trọng trong lĩnh vực DeFi, đánh dấu sự thay đổi lớn trong quản trị giao thức và cơ chế thu hút giá trị.
Là một DEX hàng đầu trong hệ sinh thái DeFi, hành động lần này của nền tảng có thể đặt ra tiêu chuẩn mới cho quá trình hợp pháp hóa DAO. Trong bối cảnh ngành công nghiệp tiền điện tử ngày càng chú trọng đến sự tuân thủ, động thái này cung cấp những ý tưởng đổi mới cho việc thực hiện hoạt động hợp pháp của giao thức, quản lý rủi ro và phối hợp tương tác ngoài chuỗi.
Phân tích sâu về khung DUNA tại Wyoming: Con đường mới cho việc tuân thủ DAO
Trong hai năm qua, quỹ đã khám phá một khung pháp lý có thể cung cấp bảo vệ trách nhiệm toàn diện cho những người tham gia quản trị, với mục tiêu thực hiện tương tác ngoài chuỗi mà không làm giảm quyền lực quản trị của giao thức và không gây ra rủi ro tập trung. Sau khi nghiên cứu sâu và tư vấn pháp lý, DUNA được coi là lựa chọn lý tưởng để đáp ứng những nhu cầu này.
Vào tháng 3 năm 2024, bang Wyoming của Hoa Kỳ, một bang thân thiện với tiền điện tử, đã thông qua luật công nhận DUNA như một hình thức pháp lý mới và có hiệu lực vào tháng 7 cùng năm. Khung pháp lý này được thiết kế đặc biệt cho DAO và chuỗi công khai, đồng thời giữ nguyên bản chất quản trị phi tập trung của chúng trong khi trao cho chúng vị thế pháp lý.
Đặc điểm cốt lõi của DUNA là tính chất phi lợi nhuận của nó. Mặc dù DUNA có thể tham gia vào các hoạt động sinh lợi, nhưng tất cả lợi nhuận phải được sử dụng cho mục đích phi lợi nhuận, không được phân phối lợi nhuận hoặc cổ tức cho các thành viên hoặc người nắm giữ token. Tuy nhiên, DUNA có thể trả lương hoặc hoàn trả chi phí cho những người cung cấp dịch vụ cho nó, như trả lương cho nhân viên, khuyến khích các nhà vận hành nút hoặc các nhà đóng góp và hoàn trả chi phí.
Lợi thế lớn nhất của DUNA là cung cấp bảo vệ trách nhiệm hữu hạn cho các thành viên DAO và người nắm giữ đồng tiền, miễn cho những người liên quan phải gánh vác nghĩa vụ, nợ nần hoặc trách nhiệm pháp lý của DAO, hiệu quả tránh khỏi việc DAO chưa đăng ký bị coi là doanh nghiệp hợp danh thông thường, dẫn đến việc các thành viên phải chịu trách nhiệm vô hạn liên đới.
Việc thành lập DUNI sẽ giúp nền tảng này thực hiện các hoạt động ngoài chuỗi, chẳng hạn như ký hợp đồng, nắm giữ tài sản, thuê các tổ chức dịch vụ bên thứ ba (như luật sư và kiểm toán viên), và thực hiện các nghĩa vụ tiềm năng về quản lý và thuế. Đối với các giao thức DeFi, việc thành lập pháp nhân là một bước quan trọng để kết nối với thế giới kinh doanh truyền thống. Khi đã có danh tính hợp pháp, nền tảng này có thể hợp tác thuận lợi hơn với các tổ chức bên ngoài, mở rộng hệ sinh thái của mình.
Để đảm bảo hoạt động và tuân thủ của DUNI, đề xuất kế hoạch điều chuyển 1,650 triệu USD giá trị của token nền tảng từ quỹ tài chính để làm ngân sách pháp lý và tuân thủ thuế. Quỹ dự kiến giải quyết số tiền thuế lịch sử và các khoản phạt của nó sẽ thấp hơn 1,000 triệu USD. Ngoài ra, cũng cần thanh toán 75,000 USD cho công ty tư vấn thuế như một phần thưởng cho người quản lý tuân thủ.
Tổng cố vấn pháp lý của quỹ nền tảng cho biết, việc áp dụng khung DUNA sẽ mở đường cho việc kích hoạt phí giao thức, một phần phí LP sẽ có thể được chuyển vào kho bạc DAO. Ông chỉ ra rằng, "dựa trên khung pháp lý này, phạm vi hoạt động của DUNA sẽ được mở rộng đáng kể, không chỉ tạo nền tảng cho việc bỏ phiếu về phí giao thức trong tương lai, mà còn chính thức hóa các hoạt động quản trị của nền tảng, đồng thời bảo vệ những người tham gia quyết định tập thể".
Giao thức phí cơ chế: Lợi ích và thách thức tiềm năng của mô hình kinh tế
Hiện tại, nền tảng này đặt phí giao dịch là 0,3%, tất cả đều được phân chia theo tỷ lệ cho LP (nhà cung cấp thanh khoản). Khi giao dịch xảy ra, phí sẽ được gửi trực tiếp vào dự trữ thanh khoản, làm tăng giá trị của LP-Token, từ đó khuyến khích LP.
Cả phiên bản V3 và V4 của nền tảng đều bao gồm cơ chế phí giao thức, có thể được kích hoạt thông qua đề xuất quản trị. Khi được kích hoạt, 1/6 của phí giao dịch 0.3%, tức là 0.05% sẽ không còn chảy vào LP, mà sẽ được thu bởi kho bạc DAO của giao thức. Phí mà nhà giao dịch phải trả sẽ không tăng, nhưng lợi nhuận mà LP nhận được sẽ giảm.
Việc xây dựng khung DUNA chính là để cung cấp nền tảng pháp lý cần thiết cho việc thu và quản lý phí giao thức một cách hợp pháp. Trong trường hợp không có thực thể pháp lý, việc thu phí giao thức có thể đối mặt với rủi ro về tuân thủ luật chứng khoán và thuế, trong khi DUNI có thể hợp pháp nắm giữ và quản lý thu nhập của mình.
Nếu kích hoạt cơ chế phí giao thức, có khả năng mang lại doanh thu đáng kể cho DAO, có thể được sử dụng để tài trợ cho việc phát triển giao thức, kiểm toán bảo mật, quyên góp cho cộng đồng, khuyến khích hệ sinh thái cũng như các hỗ trợ chiến lược khác, có lợi cho sự phát triển bền vững của giao thức và củng cố vị trí đổi mới và dẫn đầu của nó trong thị trường DeFi.
Trong khuôn khổ DUNA, cơ chế phí kích hoạt giao thức sẽ tái hình thành mô hình kinh doanh của nền tảng này. Trước đây, mô hình kinh doanh của giao thức chủ yếu dựa vào giao dịch, với LP chịu chi phí và kiếm phí, giao thức không tạo ra doanh thu trực tiếp. Khuôn khổ DUNA cung cấp cơ sở pháp lý cho DAO thu phí hợp pháp, định nghĩa nền tảng là mô hình mà giao thức tự tạo ra nguồn doanh thu trực tiếp.
Mặc dù tính chất phi lợi nhuận của DUNA hạn chế việc giao thức phân phối lợi nhuận trực tiếp cho những người nắm giữ đồng, nhưng sự gia tăng doanh thu có thể gián tiếp nâng cao giá trị của token nền tảng thông qua nhiều cách khác nhau, chẳng hạn như DAO có thể mua lại và tiêu hủy token, từ đó tăng giá trị nội tại của nó. Ngoài ra, doanh thu còn có thể được tái đầu tư vào hệ sinh thái, xây dựng một "mô hình kinh doanh phi lợi nhuận" tự vận hành cho DAO, và thực hiện sự mở rộng hệ sinh thái tích cực hơn.
Tuy nhiên, việc kích hoạt cơ chế phí giao thức cũng sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận của LP, có thể dẫn đến việc một số LP rút lại tính thanh khoản. Việc pha loãng tính thanh khoản có nghĩa là người dùng khi thực hiện giao dịch lớn trên nền tảng sẽ nhận được giá kém hơn do trượt giá cao hơn, có thể khiến người dùng chuyển sang các DEX khác, dẫn đến việc giảm khối lượng giao dịch, hình thành "hiệu ứng bánh xe tiêu cực": phí giảm lợi nhuận của LP → LP rút lại tính thanh khoản → trượt giá tăng → khối lượng giao dịch giảm → lợi nhuận của LP tiếp tục giảm. Hơn nữa, các nhà giao dịch MEV nhạy cảm hơn với tính thanh khoản, dự kiến hoạt động của họ sẽ giảm khi TVL giảm.
Một khi cơ chế phí giao thức được kích hoạt, DAO cần theo dõi chặt chẽ dữ liệu chỉ số để tránh đạt đến "điểm suy giảm lợi nhuận". Tình huống này cũng làm nổi bật mâu thuẫn giữa việc thu nhận giá trị của giao thức và việc duy trì trải nghiệm người dùng.
Phản ứng thị trường: Quan điểm của cộng đồng phân cực
Sau khi đề xuất được công bố, giá token của nền tảng đã tăng hơn 8% trong thời gian ngắn, đạt 11,86 đô la, cho thấy thị trường có thái độ lạc quan đối với thông tin này, có thể diễn giải nó là một tín hiệu tích cực lâu dài cho khả năng thu hút giá trị của token.
Trên các diễn đàn mạng xã hội và quản trị, đề xuất này cũng được thảo luận tích cực. Những người ủng hộ cho rằng DUNA là bước quan trọng để hợp pháp hóa DAO và kích hoạt cơ chế phí giao thức, có lợi cho sự phát triển lâu dài của giao thức. Bằng cách thành lập thực thể pháp lý, nền tảng này sẽ tương tác tốt hơn với thế giới ngoài chuỗi.
Tương đối, một số thành viên trong cộng đồng đã bày tỏ lo ngại về thời gian kích hoạt công tắc phí, rủi ro tập trung, tính minh bạch và các vấn đề tuân thủ giữa các quốc gia. Do đó, mặc dù đề xuất có ảnh hưởng lâu dài quan trọng, nhưng cũng có nhiều người dùng vì những mối lo ngại của họ đã chọn thái độ "chờ xem".
Những quan điểm khác nhau này phản ánh sự cân nhắc phức tạp mà cộng đồng DAO phải đối mặt trong việc theo đuổi đổi mới và tuân thủ, cũng như giữa lợi ích ngắn hạn và giá trị lâu dài.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
12 thích
Phần thưởng
12
4
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
BlockchainTherapist
· 08-17 05:22
UNI lại muốn thu tiền rồi
Xem bản gốcTrả lời0
PensionDestroyer
· 08-17 05:15
Sự tuân thủ thì Sự tuân thủ, nhưng bản chất của việc chơi đùa với mọi người thì không thay đổi.
Xem bản gốcTrả lời0
BlockchainDecoder
· 08-17 05:15
Khung duna này về bản chất là mô hình quản trị hỗn hợp đã được xác minh trong bài báo của fleek, trước tiên cần đảm bảo sự tuân thủ ngoài đời thực rồi mới bàn đến việc nắm bắt giá trị.
Xem bản gốcTrả lời0
LiquidationWizard
· 08-17 04:59
Sự tuân thủ là tốt, Ví tiền đừng bị đóng băng là được.
Uniswap dự định áp dụng khung DUNA để mở đường cho cơ chế phí kích hoạt giao thức
Uniswap quản trị dự kiến áp dụng khung DUNA, nhằm kích hoạt cơ chế phí giao thức.
Vào ngày 12 tháng 8 năm 2025, một quỹ của nền tảng giao dịch phi tập trung nổi tiếng đã đề xuất một kế hoạch mới, dự định đăng ký quản trị của mình dưới dạng một hiệp hội phi lợi nhuận không có tư cách pháp nhân phi tập trung (DUNA) tại bang Wyoming, với tên gọi thực thể là "DUNI". Hành động này nhằm cung cấp bảo đảm tuân thủ cho việc quản trị phi tập trung của nền tảng, đồng thời đặt nền móng cho cơ chế phí giao thức có thể được kích hoạt trong tương lai. Nếu được thực hiện thành công, bước tiến này có thể trở thành một cột mốc quan trọng trong lĩnh vực DeFi, đánh dấu sự thay đổi lớn trong quản trị giao thức và cơ chế thu hút giá trị.
Là một DEX hàng đầu trong hệ sinh thái DeFi, hành động lần này của nền tảng có thể đặt ra tiêu chuẩn mới cho quá trình hợp pháp hóa DAO. Trong bối cảnh ngành công nghiệp tiền điện tử ngày càng chú trọng đến sự tuân thủ, động thái này cung cấp những ý tưởng đổi mới cho việc thực hiện hoạt động hợp pháp của giao thức, quản lý rủi ro và phối hợp tương tác ngoài chuỗi.
Phân tích sâu về khung DUNA tại Wyoming: Con đường mới cho việc tuân thủ DAO
Trong hai năm qua, quỹ đã khám phá một khung pháp lý có thể cung cấp bảo vệ trách nhiệm toàn diện cho những người tham gia quản trị, với mục tiêu thực hiện tương tác ngoài chuỗi mà không làm giảm quyền lực quản trị của giao thức và không gây ra rủi ro tập trung. Sau khi nghiên cứu sâu và tư vấn pháp lý, DUNA được coi là lựa chọn lý tưởng để đáp ứng những nhu cầu này.
Vào tháng 3 năm 2024, bang Wyoming của Hoa Kỳ, một bang thân thiện với tiền điện tử, đã thông qua luật công nhận DUNA như một hình thức pháp lý mới và có hiệu lực vào tháng 7 cùng năm. Khung pháp lý này được thiết kế đặc biệt cho DAO và chuỗi công khai, đồng thời giữ nguyên bản chất quản trị phi tập trung của chúng trong khi trao cho chúng vị thế pháp lý.
Đặc điểm cốt lõi của DUNA là tính chất phi lợi nhuận của nó. Mặc dù DUNA có thể tham gia vào các hoạt động sinh lợi, nhưng tất cả lợi nhuận phải được sử dụng cho mục đích phi lợi nhuận, không được phân phối lợi nhuận hoặc cổ tức cho các thành viên hoặc người nắm giữ token. Tuy nhiên, DUNA có thể trả lương hoặc hoàn trả chi phí cho những người cung cấp dịch vụ cho nó, như trả lương cho nhân viên, khuyến khích các nhà vận hành nút hoặc các nhà đóng góp và hoàn trả chi phí.
Lợi thế lớn nhất của DUNA là cung cấp bảo vệ trách nhiệm hữu hạn cho các thành viên DAO và người nắm giữ đồng tiền, miễn cho những người liên quan phải gánh vác nghĩa vụ, nợ nần hoặc trách nhiệm pháp lý của DAO, hiệu quả tránh khỏi việc DAO chưa đăng ký bị coi là doanh nghiệp hợp danh thông thường, dẫn đến việc các thành viên phải chịu trách nhiệm vô hạn liên đới.
Việc thành lập DUNI sẽ giúp nền tảng này thực hiện các hoạt động ngoài chuỗi, chẳng hạn như ký hợp đồng, nắm giữ tài sản, thuê các tổ chức dịch vụ bên thứ ba (như luật sư và kiểm toán viên), và thực hiện các nghĩa vụ tiềm năng về quản lý và thuế. Đối với các giao thức DeFi, việc thành lập pháp nhân là một bước quan trọng để kết nối với thế giới kinh doanh truyền thống. Khi đã có danh tính hợp pháp, nền tảng này có thể hợp tác thuận lợi hơn với các tổ chức bên ngoài, mở rộng hệ sinh thái của mình.
Để đảm bảo hoạt động và tuân thủ của DUNI, đề xuất kế hoạch điều chuyển 1,650 triệu USD giá trị của token nền tảng từ quỹ tài chính để làm ngân sách pháp lý và tuân thủ thuế. Quỹ dự kiến giải quyết số tiền thuế lịch sử và các khoản phạt của nó sẽ thấp hơn 1,000 triệu USD. Ngoài ra, cũng cần thanh toán 75,000 USD cho công ty tư vấn thuế như một phần thưởng cho người quản lý tuân thủ.
Tổng cố vấn pháp lý của quỹ nền tảng cho biết, việc áp dụng khung DUNA sẽ mở đường cho việc kích hoạt phí giao thức, một phần phí LP sẽ có thể được chuyển vào kho bạc DAO. Ông chỉ ra rằng, "dựa trên khung pháp lý này, phạm vi hoạt động của DUNA sẽ được mở rộng đáng kể, không chỉ tạo nền tảng cho việc bỏ phiếu về phí giao thức trong tương lai, mà còn chính thức hóa các hoạt động quản trị của nền tảng, đồng thời bảo vệ những người tham gia quyết định tập thể".
Giao thức phí cơ chế: Lợi ích và thách thức tiềm năng của mô hình kinh tế
Hiện tại, nền tảng này đặt phí giao dịch là 0,3%, tất cả đều được phân chia theo tỷ lệ cho LP (nhà cung cấp thanh khoản). Khi giao dịch xảy ra, phí sẽ được gửi trực tiếp vào dự trữ thanh khoản, làm tăng giá trị của LP-Token, từ đó khuyến khích LP.
Cả phiên bản V3 và V4 của nền tảng đều bao gồm cơ chế phí giao thức, có thể được kích hoạt thông qua đề xuất quản trị. Khi được kích hoạt, 1/6 của phí giao dịch 0.3%, tức là 0.05% sẽ không còn chảy vào LP, mà sẽ được thu bởi kho bạc DAO của giao thức. Phí mà nhà giao dịch phải trả sẽ không tăng, nhưng lợi nhuận mà LP nhận được sẽ giảm.
Việc xây dựng khung DUNA chính là để cung cấp nền tảng pháp lý cần thiết cho việc thu và quản lý phí giao thức một cách hợp pháp. Trong trường hợp không có thực thể pháp lý, việc thu phí giao thức có thể đối mặt với rủi ro về tuân thủ luật chứng khoán và thuế, trong khi DUNI có thể hợp pháp nắm giữ và quản lý thu nhập của mình.
Nếu kích hoạt cơ chế phí giao thức, có khả năng mang lại doanh thu đáng kể cho DAO, có thể được sử dụng để tài trợ cho việc phát triển giao thức, kiểm toán bảo mật, quyên góp cho cộng đồng, khuyến khích hệ sinh thái cũng như các hỗ trợ chiến lược khác, có lợi cho sự phát triển bền vững của giao thức và củng cố vị trí đổi mới và dẫn đầu của nó trong thị trường DeFi.
Trong khuôn khổ DUNA, cơ chế phí kích hoạt giao thức sẽ tái hình thành mô hình kinh doanh của nền tảng này. Trước đây, mô hình kinh doanh của giao thức chủ yếu dựa vào giao dịch, với LP chịu chi phí và kiếm phí, giao thức không tạo ra doanh thu trực tiếp. Khuôn khổ DUNA cung cấp cơ sở pháp lý cho DAO thu phí hợp pháp, định nghĩa nền tảng là mô hình mà giao thức tự tạo ra nguồn doanh thu trực tiếp.
Mặc dù tính chất phi lợi nhuận của DUNA hạn chế việc giao thức phân phối lợi nhuận trực tiếp cho những người nắm giữ đồng, nhưng sự gia tăng doanh thu có thể gián tiếp nâng cao giá trị của token nền tảng thông qua nhiều cách khác nhau, chẳng hạn như DAO có thể mua lại và tiêu hủy token, từ đó tăng giá trị nội tại của nó. Ngoài ra, doanh thu còn có thể được tái đầu tư vào hệ sinh thái, xây dựng một "mô hình kinh doanh phi lợi nhuận" tự vận hành cho DAO, và thực hiện sự mở rộng hệ sinh thái tích cực hơn.
Tuy nhiên, việc kích hoạt cơ chế phí giao thức cũng sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận của LP, có thể dẫn đến việc một số LP rút lại tính thanh khoản. Việc pha loãng tính thanh khoản có nghĩa là người dùng khi thực hiện giao dịch lớn trên nền tảng sẽ nhận được giá kém hơn do trượt giá cao hơn, có thể khiến người dùng chuyển sang các DEX khác, dẫn đến việc giảm khối lượng giao dịch, hình thành "hiệu ứng bánh xe tiêu cực": phí giảm lợi nhuận của LP → LP rút lại tính thanh khoản → trượt giá tăng → khối lượng giao dịch giảm → lợi nhuận của LP tiếp tục giảm. Hơn nữa, các nhà giao dịch MEV nhạy cảm hơn với tính thanh khoản, dự kiến hoạt động của họ sẽ giảm khi TVL giảm.
Một khi cơ chế phí giao thức được kích hoạt, DAO cần theo dõi chặt chẽ dữ liệu chỉ số để tránh đạt đến "điểm suy giảm lợi nhuận". Tình huống này cũng làm nổi bật mâu thuẫn giữa việc thu nhận giá trị của giao thức và việc duy trì trải nghiệm người dùng.
Phản ứng thị trường: Quan điểm của cộng đồng phân cực
Sau khi đề xuất được công bố, giá token của nền tảng đã tăng hơn 8% trong thời gian ngắn, đạt 11,86 đô la, cho thấy thị trường có thái độ lạc quan đối với thông tin này, có thể diễn giải nó là một tín hiệu tích cực lâu dài cho khả năng thu hút giá trị của token.
Trên các diễn đàn mạng xã hội và quản trị, đề xuất này cũng được thảo luận tích cực. Những người ủng hộ cho rằng DUNA là bước quan trọng để hợp pháp hóa DAO và kích hoạt cơ chế phí giao thức, có lợi cho sự phát triển lâu dài của giao thức. Bằng cách thành lập thực thể pháp lý, nền tảng này sẽ tương tác tốt hơn với thế giới ngoài chuỗi.
Tương đối, một số thành viên trong cộng đồng đã bày tỏ lo ngại về thời gian kích hoạt công tắc phí, rủi ro tập trung, tính minh bạch và các vấn đề tuân thủ giữa các quốc gia. Do đó, mặc dù đề xuất có ảnh hưởng lâu dài quan trọng, nhưng cũng có nhiều người dùng vì những mối lo ngại của họ đã chọn thái độ "chờ xem".
Những quan điểm khác nhau này phản ánh sự cân nhắc phức tạp mà cộng đồng DAO phải đối mặt trong việc theo đuổi đổi mới và tuân thủ, cũng như giữa lợi ích ngắn hạn và giá trị lâu dài.