去中心化金融權益質押的演變 – 從簡單獎勵到復雜收益策略 - The Daily Hodl

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流動質押和重質押如何在2025年重塑DeFi格局

自從其成立以來，DeFi (去中心化金融)生態系統發生了不可思議的變化，質押機制不斷演變，不再以簡單的形式獲取 PoS (權益證明)獎勵，因爲它們目前被發展爲相當復雜的收益生成方案。

流動質押和重質押協議的興起是2025年最重要的DeFi趨勢之一，因爲這項技術改變了用戶與區塊鏈互動以獲取獎勵和回報的方式。

在傳統質押瓶頸中註冊災害和填補災害間隙的困難

盡管在PoS網路中，經典質押的作用是基礎，但它長期以來涉及兩個潛在成本——用戶必須通過鎖定代幣放棄流動性，以爲其網路提供安全性並在社會中獲得報酬。

這樣的限制一直使其他投資者無法參與質押過程，尤其是那些希望能夠隨時出售或頻繁使用其資源的投資者，就像在其他DeFi服務和協議中一樣。

隨着DeFi轉變爲成熟產品，這個問題變得更加迫在眉睫。

用戶被迫要麼質押以獲得質押獎勵，要麼參與其他收益生成的活動，如借貸、借款或向去中心化交易所提供流動性 (去中心化交易所)。

在很大程度上，這種非此即彼的局面導致了過多的價值被置於一旁，從而使整個生態系統的資本使用效率低下。

這是流動質押革命。

流動質押的出現優雅地解決了這一困境，使用戶能夠質押他們的代幣並保持反映其質押的流動衍生代幣。

這些 LSTs ( 流動質押代幣 ) 是可自由交易的。它們可以作爲抵押品進行安全保障，或在其他 DeFi 協議中創建槓杆，從而消除傳統質押的流動性懲罰。

這個想法在像 Lido Finance 這樣的協議中變得流行，它提供了 stETH (質押以太坊)，作爲質押 ETH 的流動版本。

這項新技術使得潛在的應用案例和收益策略如潮水般湧現。

到現在爲止，用戶可以質押ETH，並獲得他們的收益——然後在DeFi解決方案中使用，例如在DEX上提供流動性，或通過借貸協議獲得更多獎勵，或者跟隨其他DeFi理念。

影響是巨大的。

這些協議通過允許在不太可能受到懶惰觀察者攻擊時提取質押資產，從而提高了網路的整體安全性，因爲這增加了質押人數——從而使網路更安全——並且通過使更多資本可用於質押，增加了可用於所有可用協議的資本，從而爲DeFi生態系統注入了資本。

新邊界 – 重新質押

重新質押已成爲基於流動質押有效性的合乎邏輯的升級。

通過重新質押，用戶可以增加他們抵押資產的安全保證，以覆蓋其他區塊鏈服務和協議，同時獲得其他收益。

EigenLayer是首批進入這個市場的公司之一，他們開發了被一些人稱爲區塊鏈安全處理方式的範式轉變。

與其讓每個新協議都需要啓動其安全性，不如通過重質押共享質押資產，以通過單一質押集來保護許多服務。

這使得安全模型更高效，並爲質押提供了更多的收益機會。

這項技術並沒有止步於此。LRTs (流動性重質押代幣)是這樣一個生態系統的第二層，並以與LSTs使傳統質押一樣的方式，支持重質押頭寸的流動性。

這形成了一種復合效應，用戶可以從單一來源獲得獎勵，同時保持他們的流動性和參與其他DeFi過程的能力。

機構的覺醒

越來越多的機構對DeFi質押機制產生興趣，或許是2025年最關鍵的發展。

DeFi已被用來定義許多基於傳統金融世界的當前金融服務，但它們正越來越接受這些已開發的質押策略的價值主張。

多個因素正在導致這一轉變。

首先，監管環境有所改善，關於數字資產的質押和去中心化金融參與的一些簡單規則正在逐漸明確。

其次，基礎設施已經高度成熟，機構級別的托管和合規工具的形式使傳統金融能夠更安全地進入這一領域。

領先的金融機構已不再將去中心化金融視爲投機領域，而是將其視爲一個合理的收益來源，可以補充傳統投資。

流動質押和重新質押協議允許獲得多種收益——同時保留因市場現實變化而調整頭寸的選項——這符合機構風險管理的實踐。

風險及其考慮和挑戰

隨着激動人心的前景，質押程序的發展帶來了新的風險，人們必須密切關注。

智能合約的風險也加劇了，因爲人們正在處理更復雜的協議。

所有液態質押、重新質押和液態重新質押之間的抽象都引入了可能的故障源。

削減風險有更多的細微差別。在傳統的質押中，由於驗證者在單一網路上的不當行爲，用戶會受到削減。

在重新質押時，這些風險在各種服務和協議上會疊加。當一個驗證者在通過質押保護多個網路時存在惡意行爲，罰款可能會更加嚴厲。

此類系統的復雜性也會導致新的系統性風險。流入互聯質押協議的資本越多，故障升級的可能性就越大。

其中一個最大的流動質押提供商出現嚴重問題對DeFi生態系統的潛在影響是巨大的。

未來 – 收益的未來

DeFi質押的發展路徑表明，我們僅僅處於一個範式轉變的開始，就像區塊鏈網路爲用戶提供安全和獎勵一樣。

收益質押的概念——在一個基礎資產上獲得多個收入來源的可能性——正變得越來越先進。

進一步的進展還可以涉及跨鏈重新質押，當在第一個區塊鏈上質押的價值可以用於確保其他鏈上的服務時。

這將使多鏈生態系統更加緊密高效，並爲用戶提供更多樣化的收入來源。

將傳統金融與這些DeFi機制相結合也有很高的可能性會加速。

有潛力創造新的金融工具，以便爲傳統投資組合提供DeFi利率，因爲機構對更先進的質押策略的風險回報曲線變得更加放心。

監管的透明度對這一演變將仍然至關重要。

立法者和監管機構對這些系統的內部運作了解得越多，可能出現的指導方針就越多，這些指導方針可以加快這些機制的使用，或限制它們的發展。

結論

簡單質押向更復雜的收益生成策略的發展是技術的演變，也是我們資本效率和區塊鏈安全模型的範式轉變。

通過消除限制過去質押參與的權衡，流動質押和重新質押協議爲個人和機構投資者打開了新的機會。

隨着這些機制的不斷成熟並逐漸成爲主流，它們必然會在金融系統的整體轉型中發揮核心作用。

在一個資產中擁有多個收入來源、保持流動性並成爲更大金融服務體系的一部分是可能的，這種吸引力強到傳統金融難以忽視。

關鍵點是參與者應清楚地了解這些機會的風險和回報。

DeFi中的新視角將創造新的機會，誰能最好地理解如何在復雜中操作並管理風險，誰就能在這一新範式中佔據最佳優勢。

埃裏克·奧蒂耶諾·奧迪安博是一名全棧開發者，專注於加密項目和博客的自由職業，熱衷於區塊鏈技術。他在軟件開發和內容創作方面擁有多年的經驗。他的目標是通過經過充分研究的關於Web 3.0的故事來教授和鼓勵他人。