證券交易委員會主席宣布代幣化作爲加密貨幣規則重新評估中的創新

關鍵要點：

• 美國證券交易委員會主席保羅·阿特金斯稱代幣化是一種合法的市場創新，而不是監管漏洞。
• 美國證券交易委員會旨在支持新技術，同時加強對加密貨幣和私有市場中投資者的保護。
• 關於擴大對私人資產的獲取的討論引發了關於合格投資者規則的問題。

美國證券交易委員會主席保羅·阿特金斯在最近一次出現在CNBC的Squawk Box節目中引起了媒體的關注，他談到了該機構在監督加密創新方面不斷發展的角色，特別是代幣化——這是公共和私人金融部門的一個熱門話題。他承認，盡管監管環境因壓制進展而受到批評，但SEC現在正在改變其方法，以提供更清晰的指導，並支持技術進步，而不影響投資者的保護。

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代幣化獲得監管認可

美國證券交易委員會(SEC)對加密貨幣常常採取謹慎態度。然而，保羅·阿特金斯最近的言論標志着語氣的顯著轉變。在CNBC直接發言時，阿特金斯強調**“代幣化是一種創新”**，駁斥了它僅僅是規避證券法的漏洞這一觀點。

這條評論是在許多金融機構正在嘗試使用區塊鏈技術對傳統資產進行代幣化的背景下提出的——例如私人公司股份、信用或房地產。目標是解鎖更高的效率、24/7結算以及更廣泛的投資產品的獲取。

阿特金斯明確表示：“證券交易委員會應該專注於我們如何推動市場創新。”他指出，過去該機構的行爲過於依賴執法，而不是主動制定規則，並承認這常常爲加密領域的建設者創造了不確定性。

加密監管的新方向

超越執法的監管

主席的講話表明有明確的意圖，要用更透明的框架替代“執法監管”模式。阿特金斯表示，創新常常受到不清晰法規的制約，但這樣的日子即將結束。

他建議，通過提供明確的規則並消除模糊性，SEC可以鼓勵區塊鏈金融技術的負責任發展。

這可能對代幣化領域的公司產生深遠的影響。包括 Robinhood 和 Swarm Markets 在內的多家美國和國際平台，已經開始向美國以外受監管的地區的投資者提供私募股權或首次公開募股（IPO）前的股票的代幣化版本——包括像 SpaceX 股票 這樣的資產。

這些發展引發了關於管轄權、投資者準入以及此類產品是否符合美國證券法的問題，尤其是在全球市場推廣時。阿特金斯對代幣化的公開支持表明，SEC可能很快會提供一個更爲結構化的監管框架，以直接應對這些問題。

零售訪問私人市場正在審查中

在歡迎創新的同時，阿特金斯也警告不要急於將零售投資者推向流動性差或風險高的資產類別，特別是以代幣化的私人信貸或股權產品的形式。

目前，只有“合格投資者”——淨資產超過100萬美元或滿足高收入門檻的人——被允許進入私募和風險投資機會。然而，這一限制受到廣泛批評，因爲它將許多人排除在高增長資產類別之外。

阿特金斯表示，重新審視合格投資者定義的推動最終可能意味着，不僅僅是財富，實際上財務素養和理解的基礎也可能使一個人有資格。他提出了教育要求的概念，稱“衡量準備進行私人投資的方式有很多不同的方式”，超越了淨資產的限制。

他仍然強調了護欄和透明度的重要性，表示甚至很難準確評估貸款所擔保的私人資產。“流動性與公共市場不一樣。估值很棘手，”他說，並暗示如果代幣化能達到任何目的，那就是只是將這些風險估值轉移。

有護欄的創新：平衡進步與保護

阿特金斯表示，證券交易委員會（SEC）仍然受到其基本要素的驅動：保護投資者、鼓勵資本形成以及維護公平有序的市場。在加速區塊鏈創新的背景下，這些目標依然存在，但實現這些目標的方法正在發生變化。

值得注意的是，他強調應該更多地使用代幣化來增強市場基礎設施——在結算速度、安全性和成本效率改善等領域——而不是直接將風險產品轉化爲數字形式。

他強調了美國股票市場向T+1結算的轉變是一個主要的現代化步驟，並表示代幣化可能會推動交易最終確認和資產持有方式的更大改善——有可能提供實時結算和全球互操作性。

美國證券交易委員會面臨現代化壓力

在阿特金斯所說的更廣泛背景下，SEC面臨着越來越大的壓力，要求其修訂規則以應對技術帶來的幹擾。隨着歐洲採用MiCA監管框架，新加坡和阿聯酋等司法管轄區在加密貨幣方面推進監管，美國則在這方面落後。

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行業領袖指責SEC採取模糊的執法行動，而不是明確的政策聲明。將該機構轉向友好的監管，以便找到清晰和創新的決定在加密行業得到了積極響應，因爲阿特金斯承諾進行交接。

然而，測試在於——美國證券交易委員會如何將這些話轉化爲針對代幣化資產和其他加密原生創新的實際規則、沙盒環境或試點項目。