Neutrl：一個新興的合成穩定幣協議

近日，一個名爲Neutrl的合成美元穩定幣項目完成了500萬美元的種子輪融資。這輪融資由某數字資產私募市場和某風險投資公司共同領投，同時也得到了一些知名投資機構和業內人士的支持。

Neutrl的產品模式與某知名項目相似，提供與美元1:1錨定的合成穩定幣NUSD和可產生收益的生息資產sNUSD。然而，Neutrl的收益來源採取了一種更爲激進的策略：OTC代幣的折扣套利。

收益來源：OTC折扣套利

機構投資者通常能以較低估值獲得項目代幣，但這些代幣往往附帶嚴格的解鎖條件。爲了提前套現或規避風險，一些投資者會選擇通過OTC（場外交易）以折扣價出售未解鎖的代幣。折扣幅度因項目質量和解鎖條件而異，但通常相當可觀。

Neutrl的運作模式是將用戶存入的資產用於購買這些折價的鎖倉代幣，同時在合約市場做空等量代幣以對沖風險，從而實現收益與代幣價格波動無關的中性策略。

例如，假設以60%的折扣購買了某項目代幣，同時做空等值的該代幣。無論該代幣後續價格如何變動，都能在解鎖期結束時獲得預期收益。即使代幣價格大幅下跌，做空部分的盈利也能抵消甚至超過購買代幣的損失。

潛在風險分析

盡管這種策略看似完美，但仍存在一些潛在風險：

1. 資金費率風險：如果做空方過多，可能需要持續向多頭支付高額資金費率，長期下來可能侵蝕甚至超過OTC折扣帶來的收益。

2. 代幣大幅漲風險：若代幣價格暴漲，可能需要提供大量保證金以維持空頭倉位直到OTC代幣解鎖。如果中途空單被迫平倉，而代幣價格後續又下跌，可能會造成巨大損失。

3. 流動性風險：大額倉位可能難以在合約市場完全對沖，影響策略執行的效率和規模。

總結

Neutrl代表了加密金融創新的一個新方向，爲用戶提供了接觸高級交易策略的機會。然而，它本質上是一個高風險的套利基金，以穩定幣的形式吸收用戶存款可能引發爭議。投資者在參與此類項目時應充分了解其運作機制和潛在風險。

目前，Neutrl尚未正式上線。有興趣的用戶可以通過其官方渠道申請早期訪問權限。