預測市場:鏈上羣體智慧的匯聚

預測市場是一種通過金融激勵機制來預測特定結果的開放交易系統。這些市場爲各種事件結果的押注提供了交易平台,市場價格可以反映公衆對事件發生概率的整體看法。

典型的預測市場合約交易範圍在0%到100%之間。最常見的形式是二元期權市場,到期時價格爲0%或100%。用戶也可以在事件發生前按市場價格出售期權退出。

通過預測市場,我們能從參與押注羣體的表現中提取大衆對某事件的未來預期。持不同觀點的交易者會通過交易合約來反映他們對可能結果的信心,這些合約的市場價格被視爲匯總的觀點。

預測市場有着悠久的歷史,幾乎與人類賭博的歷史一樣長。預測市場與政治的結合似乎由來已久:中世紀時,人們就熱衷於對天主教教皇選舉的結果進行預測下注。

隨着美國總統大選臨近,政治領域的押注興趣在7月迎來新高峯,一些預測市場平台引起了廣泛關注。

Polymarket:可交易的預測市場

Polymarket是一個成立於2020年的去中心化預測市場項目,由Shayne Coplan創立,獲得多家知名機構和投資人支持。

Polymarket允許用戶對熱點話題(如政治、體育、流行文化等)進行交易,用戶可根據預測構建投資組合。

與傳統體育博彩不同,Polymarket支持用戶在市場未定論時自由進行股份交易,投機者可靈活參與概率博弈。

Polymarket採用基於條件代幣框架的機制。每投入1美元質押品,就會產生兩枚代表事件正反結果的條件代幣。這些代幣在市場中獨立交易,價格因需求而波動。

用戶可通過訂單簿隨時買賣,也可等待事件結果公布後兌換。因爲兩個代幣獨立交易,可能出現價格之和不等於1美元的情況,這需要做市商參與平衡差價。事件結束前,也可用一正一反兩枚代幣在合約中換回1美元質押。

Polymarket的預測市場主要包括以下幾個部分:

• 市場主題:每個預測專注於特定主題或事件。用戶可在Discord提交新市場創建提案,但Polymarket對最終創建有自由裁量權。

• 預言機:事件結果判定通常需要人爲輸入。Polymarket使用UMA樂觀預言機,允許任何人提交解決方案。如無人挑戰則採納,有爭議時由UMA代幣持有者決定。

• 條件代幣:鎖定1美元獲得"是"與"否"兩個條件代幣,結算時勝方獲得全部1美元。代幣在市場自由交易,價格反映概率。

• 訂單簿市場:Polymarket採用混合鏈上訂單簿交易機制,用戶授權籤名,運營商鏈下撮合,最終在鏈上與合約交互結算。

• 流動性提供者:由於允許自由交易,代幣價格可能出現偏差。任何人都可掛限價單賺取差價,Polymarket也提供額外USDC激勵。

目前Polymarket沒有發行代幣計劃,也無用戶積分激勵。不過今年已發放超300萬美元USDC獎勵流動性提供。交易量最高的市場每天向流動性提供者支付約600 USDC獎勵。

SX Bet:單次下注預測平台

SX Bet是一個創立於2019年的體育博彩平台,目前基於Arbitrum Orbit Rollup構建SX Chain。

SX Bet主要支持體育相關話題下注,包括網球、足球、棒球和籃球等賽事。近期新增了加密貨幣和政治板塊,涵蓋主流資產價格和美國大選等話題。

與Polymarket不同,SX Bet採用傳統體育博彩模式,僅支持單次下注,結果確定前無法交易賭注。

SX Bet的創新在於首次實現了組合投注系統。用戶可對一系列事件預測,全部正確才能獲獎,獎金收益通常很高,可視爲預測市場的槓杆。SX Bet作爲交易對手方。

這類組合投注類似彩票,可帶來高達萬倍的收益,容易形成病毒傳播。這是傳統體育預測市場最吸引人的環節。

顯然基於"雙代幣"框架的預測市場無法實現組合投注,因爲不可能爲每種結果組合都發行條件代幣並保證流動性。僅有兩個結果的預測市場賠率有限,對用戶吸引力可能不足。

Pred X:基於AI推送話題的預測市場

Pred X是一個多鏈預測市場,涵蓋政治、加密貨幣價格、流行事件等話題。支持在多個區塊鏈上使用USDC下注,並推出了Telegram小程序。

與Polymarket主要由用戶提議話題不同,Pred X的預測話題多由AI通過互聯網抓取熱門新聞和市場情緒指數自動生成並推送至網站,由用戶自發形成交易市場。盡管支持多鏈,但並非完全去中心化應用。各預測結果價格由中心化訂單簿決定,下單過程及市場則由智能合約實現。

客觀來看,Pred X相比其他平台仍不夠成熟。可預測話題的訂單簿深度和交易量遠低於Polymarket和SX Bet。作爲預測市場,理應支持事件揭曉前自由交易不同結果代幣。但Pred X訂單簿不支持用戶自行掛單,大多數市場缺乏做市商,用戶實際無法自由交易。

此外,文檔未詳細說明多鏈支持下如何確保不同鏈上市場合約一致性,以及如何保證各鏈上概率結果代幣流動性等問題。Telegram小程序"真實模式"下連接錢包交易時,同一話題預測市場與官網下注價格存在差異。

種種現狀讓人對Pred X的可用性和可靠性產生懷疑。整體來看,這個產品目前更像一個半成品。

Azuro:基於流動性池的投注協議

Azuro不是預測市場本身,而是用於創建鏈上預測市場的基礎協議。這套無準入基礎設施包括鏈上智能合約與web組件,可用於建立多個預測市場應用。

Azuro只能進行單次下注,不能像Polymarket那樣自由交易"是"與"否",只能在結果公布後獲得收益。

Azuro系統以流動性池爲核心,任何人都可與工廠合約交互部署自己的流動性池。一個池下可創建多個投注平台,每個平台下又可針對不同主題建立多個可能事件進行下注。

Azuro提出了"流動性樹"的概念,即一個預測主題下的多個事件下注,乃至多個主題多個投注平台,都能共享同一個流動性池。流動性樹給出了層次結構,各可能事件劃定了流動性範圍。

這些資金確保平台隨時能作爲投注者的對手方支付獎金。如投注者普遍虧損,LP就能賺取收益。一個流動性樹同時爲多個預測主題提供流動性,並作爲對手方產生利潤/虧損。

Azuro下每個事件的賠率,由該事件下押注資金與整個主題總流動性範圍的比例計算。初始賠率由特定數據提供商設定並添加初始流動性。數據提供商可在下注過程中調節賠率,償付能力由初始流動性保證。

Azuro支持多個dapp平台實現,投注平台可設定手續分紅,投注者可自由選擇;流動性池創建者也可設定分紅比例。所有池子利潤都有一定比例進入Azuro DAO,Azuro也發行了原生代幣$AZUR。

總結

預測市場背後的理念很有趣,將自由市場視爲最有效的信息收集系統,對現實事物進行預測。結果往往出乎意料地準確,在推薦算法主導信息的當今社會,預測市場似乎能有效還原真相並反映觀點。

加密貨幣極大降低了預測市場的交易摩擦,提供了更好、更有效的市場機制。基於智能合約與AMM的思路,也爲預測市場帶來了無準入與更好的流動性。不少AI AgentFi項目也將預測市場視爲發揮模型羣體智能、磨練能力的場所。

然而缺陷也很明顯:Polymarket雖開放條件代幣自由交易,但難以實現靈活下注機制,缺乏高倍回報預期,失去了部分普通玩家的興趣;而Azuro這類流動性池方案仍顯復雜,且缺乏下注後的再交易能力。

預測市場的爆紅,更多體現了加密文化的又一次大規模採用,是其背後自由市場文化的勝利。這在算法威權日益壟斷信息的今天顯得尤爲珍貴。畢竟,沒有什麼比市場更聰明,沒有一個信息系統能比自由市場更有效。