AI進一步驅動通信行業增長 運營商和硬件龍頭受益

通信行業2023年整體呈現先高後低的走勢。上半年經濟活動恢復帶動行業投資回暖,但下半年宏觀不確定性加大導致增速放緩。全年來看,受益於低基數以及AI硬件、運營商等景氣板塊帶動,通信行業營收規模保持增長。2023年通信行業實現收入28637億元,同比增長5.3%。

進入2024年一季度,隨着宏觀環境緩和,加之光模塊、PCB等行業龍頭在海外AI需求帶動下業績爆發,通信行業增速出現良好恢復。2024年一季度通信行業實現收入7286億元,同比增長4.5%。

展望2024年,AI與算力需求將爲通信行業帶來新的增長機遇:

1. AI硬件方面,光模塊、PCB、散熱等產業鏈有望迎來漸次放量。海外雲巨頭"AI正循環"的確認,以及國內核心產業鏈公司業績逐季兌現,將支撐"AI硬件"成爲行業進攻性配置的核心。

2. 運營商方面,作爲中國數字基建核心力量,三大運營商將爲構建自主可控的算力底座貢獻力量,有望憑藉海量算力發掘新的成長曲線。

3. 投資策略建議聚焦"AI硬件"和"運營商"的啞鈴型配置,核心標的包括:

   • 光模塊:中際旭創、新易盛、天孚通信
   • 光器件:太辰光、騰景科技
   • PCB:滬電股份、深南電路
   • 散熱:英維克、維諦技術
   • 運營商:中國移動、中國電信、中國聯通

總體來看,AI正加速由行業景氣度到業績的轉化進程,將成爲推動通信行業2024年增長的重要動力。