TON生態重構之路:從籌碼集中到EVM兼容

TON:歷史包袱與重構之路

過去兩年,TON(The Open Network)經歷了從沉寂到爆發的轉變。依托Telegram龐大用戶基礎,TON在加密社區迅速崛起,遊戲化生態、機器人經濟、Stars支付體系等敘事一度引人矚目。然而,隨着幣價波動、市值回落、活躍度下降,TON也暴露出籌碼集中、生態同質、基礎設施薄弱等結構性問題。

本文系統梳理TON的籌碼分布、代幣經濟、用戶與資金流動、開發生態與TAC架構,試圖回答:TON的短期繁榮,是否具備支撐其長期價值的結構?

TON:歷史包袱與重構之路

TON籌碼極度集中:巨鯨與散戶的裂谷

TON起步並不順利,一開始就存在巨額籌碼集中、歷史礦工鎖倉等結構性問題。從籌碼結構、代幣走勢與資金流向可以一窺其生態發展真實圖景。

TON於2018年創建,2019年準備發幣啓動主網時遭SEC禁止,2020年5月項目正式中止,後被開發者團隊重啓。截至2022年6月,98.55%的TON用於挖礦,大部分代幣集中在早期礦工手中。項目方推出折價回購和長期鎖定激勵計劃,試圖緩解籌碼集中問題。

根據數據,擁有總供應量1%以上的巨鯨地址有12個,其中6個爲低活動地址。社區標記的"凍結"鯨魚地址(不活躍早期礦工)共171個,鎖倉10.81億TON。"TON Believers Fund"地址鎖倉13.17億TON(佔比約52%),凍結至2025年10月。

TON籌碼分布嚴重不均。持有100TON以下的用戶佔比近99.9%,2024年3月起散戶大量湧入。持有大額TON(10萬以上)的地址數量在2024年8月達到峯值1300個,但隨後有所減少,目前約600個。

總的來說,TON需要在歷史包袱下找到適合自身的發展路徑。

TON:歷史包袱與重構之路

TON估值下跌,但上行空間仍存

TON幣價經歷了幾波大的漲:

  1. 2021年11月上線中心化交易所並獲Telegram創始人公開支持
  2. 2024年2-3月大資金流入,TG用戶破9億及IPO消息流出
  3. 2024年6-7月漲

根據CMC數據,TON幣價ATL爲2021年9月的$0.5194,ATH爲2024年6月15日的$8.25。過去一年,TON較高點下跌超50%,市值大幅縮水。TON生態TVL從最高7.7億美元跌至目前1.4億美元,跌幅近80%。

盡管幣價已腰斬,但從市值規模看,TON仍有漲空間。關鍵在於能否將生態熱度轉化爲長期價值。TON目前市值爲86.4億美元,較2024年中25.17億美元的峯值下降65.65%,但仍有很大漲空間。

TON市值漲經歷幾個階段:

  • 2022年11月-2023年6月,生態搭建帶來市值穩定在30億美元左右
  • 2023年6-8月,TG bot爆火,TON集成內置錢包和應用中心,市值漲
  • 2024年3月起融資和生態繼續搭建,市值飆升

根據數據,大幅出貨時間節點是2022年4-6月、2023年6月、2024年7月和2025年4-5月。2022年底2023年初是大量資金流入TON的時機。

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TON通脹可控,應用場景有待拓展

TON初始供應量爲50億枚,無上限,每年增長約0.6%(3000萬枚),用於獎勵驗證者。目前質押TON可獲得約4.7%的APY。

TON代幣用途包括:智能合約交易費、支付平台服務費、質押、跨鏈交易、治理和存儲服務等。未來可用於支付TON代理服務。目前可直接用信用卡購買TON,再購買虛擬商品。

Telegram推出Stars中轉方案,將生態核心(廣告、資金劃轉)連結TON生態:

  • 用戶可通過Apple/Google應用內購買或PremiumBot獲取Stars
  • 商家提現必須用TON
  • 官方聲明Stars只是開始,未來將推出更多功能

TON目前賽道聚集且擁擠,官方不再關注遊戲生態,而重點放在支付側。1000多個項目僅有20個小分類,實際只有5個大類:NFT、遊戲、交易、社交和工具。其他類目產品缺乏,如購物類目多僅支持俄語區、功能基礎。

TON鏈上活躍度持續下滑,反映生態內部經濟活力衰退。用戶參與和交易頻次雙雙下跌,增長動力明顯減弱。這源於多重因素:

  1. 早期依賴Telegram流量紅利,未建立有效用戶留存機制
  2. 生態敘事單一,缺乏多元化賽道布局
  3. 獨特開發架構和編程語言對開發者不友好,限制創新效率

若TON無法擺脫對短期熱度的依賴,拓展可落地應用場景,將難以沉澱爲可持續的鏈上價值。當前生態構成顯示,轉型壓力正逐步顯現。

TON:歷史包袱與重構之路

TON的用戶和開發者在哪裏?

TON用戶增長快速。據tonscan數據,2024年5月至9月,地址從2000萬增至7000萬,其中8月翻倍。目前已達1.5億用戶。Dune數據顯示,2024年初新用戶日均增200-300,返回用戶可覆蓋流失用戶。TON預期覆蓋30%Telegram用戶,2028年目標5億用戶。

TON用戶粘性大,但活躍地址數隨生態冷落大幅降低。TON留存率在知名公鏈中最高。目前月活躍地址200萬(日活3萬),較2024年底破千萬月活大幅降低。

TON交易量相比之前大幅下降,但整體穩定。目前日均2.5百萬筆,較2024年底4百萬筆有所下降。相比之下,BTC日交易30-40萬筆,ETH 110-130萬筆。

TON驗證者數量較少,導致一定程度中心化。目前400個驗證者,分布26個國家,質押約7億TON(總量12%,流通量28%)。問題是:1)硬件網路要求高,需質押至少30萬TON; 2)驗證者數量不足,每個驗證者需處理更多交易。

開發者數量穩定但有所下降。核心開發者多來自韓國和俄羅斯。全職開發人員30人,月活躍開發者150+,較2024年底降低100人。TON Connect SDK下載量從2024年初周均1萬,高峯期2.5萬+,現在周均1.2萬。

TON增長呈現"用戶先行"特徵,但掩蓋了生態基礎不穩、開發者支持不足的問題。若不找到可持續發展方向,難以與其他公鏈競爭。

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TON的未來:走向兼容與連接

盡管擁有龐大潛在用戶羣,TON生態發展面臨與主流EVM應用不兼容的障礙。TAC作爲獨立項目,致力爲EVM dApp接入TON和Telegram生態提供通道。

TAC是TON網路擴展,連接TON與EVM應用,爲用戶和開發者創造統一體驗。用戶可用TON錢包與任何EVM應用交互,開發者無需重寫代碼即可將EVM應用遷移到TON。

TAC核心是獨立EVM公鏈,由Cosmos SDK + Ethermint構建,採用dPoS共識並通過Babylon實現BTC質押安全。支持完整EVM智能合約執行,是TON上的"EVM原生區"。

跨鏈通信由TAC排序器網路負責。每筆跨鏈交易需先達成66%共識,再跨組驗證,確保消息安全送達、不可篡改。背後由Proxy智能合約系統支持,對用戶透明。

TAC通過質押機制增強經濟安全性。排序器和驗證者需抵押資產參與驗證,行爲良好獲獎勵,作惡則受懲罰,保障網路穩定高效運行。

總的來說,TAC是TON通往EVM的原生高速通道,拓展了TON生態邊界,讓Web3用戶實現"一個錢包,走遍所有世界"。

TON的故事不是簡單的"暴漲"或"崩塌"。它的過去沉澱着SEC禁令後的去中心化重啓,籌碼結構復雜,生態依賴Telegram平台能力。現在面臨用戶爆炸式增長與活躍度、開發支撐的瓶頸。未來押注在TAC架構開啓的兼容之路,能否接入EVM主流世界、搭建穩健開發者生態、突破支付與場景落地瓶頸,將決定TON是否能從平台紅利中走出自己的範式。

在流量褪去之後,真正能留下來的,是鏈的自我造血能力。TON,還在十字路口上。

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BanklessAtHeartvip
· 07-09 00:00
这波TG爆发就是老庄打的牌...
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Rugpull Survivorvip
· 07-08 21:48
韭菜盘就该散户套现
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NFT黑洞钱包vip
· 07-06 13:57
割不到韭菜何谈暴富
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LiquidatedTwicevip
· 07-06 05:33
散户又要接盘了呀
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rugdoc.ethvip
· 07-06 05:33
巨鲸都割完韭菜就溜了
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Gas Banditvip
· 07-06 05:25
巨鲸太狠了 散户太难了
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盲盒开启师vip
· 07-06 05:15
筹码集中是好事 大户我们慢慢熬走
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夹心饼干哥vip
· 07-06 05:12
这波ToN是玩脱了啊
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